Hercules Capital, Inc.

ハーキュリーズ・キャピタルは2026年第2四半期決算で過去最高を記録し、売上高は1億4911万ドル、純利益は1億3018万ドルに達し、継続事業からの1株当たり利益も前年同期比で増加した。同社は通常の四半期配当を1株当たり0.47ドルに増額し、0.07ドルの補足分配を宣言、さらに2031年満期の6.300%シニア無担保債券による3億2127万ドルの確定利付き証券発行を最近完了した。これらの動きは、堅調な投資収益を受けた同社のバランスシートの柔軟性と株主還元力を裏付けている。今回の決算は、ベンチャーレンディングモデルが健全な融資実行活動と規律ある与信基準に依存していることを浮き彫りにしたが、競争やテクノロジー・ライフサイエンス分野へのセクター集中に伴うリスクは依然として存在する。

ハーキュリーズ・キャピタルは2026年第2四半期において、過去最高の組成額、投資収益、純投資収益を計上し、増収増益を達成した。また、期限前返済はガイダンスを上回るペースで進んだ。経営陣はポートフォリオの信用力が安定していること、潤沢な流動性、プライベートクレジット事業からの継続的な貢献を強調した。決算発表当日に株価は3.01%上昇し、翌週には4.39%上昇したが、年初来では12.94%下落している。最も注目されている見方では、適正価値を19.36ドルとし、直近終値16.42ドルに対して15.2%割安と評価している。これは利益の複利効果、底堅いマージン、将来の利益倍率の上昇を背景としており、競争や期限前返済のリスクにも言及している。

TDカウエンは6月26日、Dyne Therapeuticsのカバレッジを「買い」で開始し、そのForceプラットフォームが神経筋疾患や中枢神経系疾患における薬物送達を改善する可能性を挙げた。同社は、筋強直性ジストロフィー1型を対象とする後期段階のz-basivarsenと、エクソン51欠失型デュシェンヌ型筋ジストロフィーを対象とするz-rostudirsenを、最有力候補の治療薬として強調した。一方、Dyneは6月17日、Hercules Capitalとの間で、希薄化を伴わないシニア担保タームローン契約を修正し、クロージング時に5000万ドルを受け取り、特定のマイルストーン達成時に追加で5000万ドルのトランシェを引き出すオプションを獲得した。また、最終的な融資枠は2500万ドル拡大され、Herculesの裁量により最大1億2500万ドルの資金提供が可能となった。

レクシコン・ファーマシューティカルズは過去1カ月で15%以上上昇した。ラッセル3000指数への採用と、2026年度第1四半期の好調な決算が背景だ。同社の売上高は2110万ドルで、予想の978万ドルを大きく上回り、前年同期比1523%増となった。ノボ ノルディスクとのLX9851肥満症プログラムに関するライセンス契約に基づく2000万ドルの開発マイルストーンが寄与した。流動性も強化され、ハーキュリーズ・キャピタルから1億ドルの融資枠を確保し、当初5500万ドルが実行され、少なくとも今後12カ月の事業運営を支える。経営陣は、SONATA-HCM第3相試験の順調な進捗と、1型糖尿病治療薬ZYNQUISTAの新薬申請を2026年半ばまでに再提出する計画を強調した。シティは目標株価を2.30ドルから3.10ドルに引き上げ、買い推奨を維持した。

4Dモレキュラー・セラピューティクスは、ハーキュリーズ・キャピタルと最大2億ドルの戦略的クレジットファシリティ契約を締結した。同社は契約締結時に当初2000万ドルを引き出し、2027年6月15日までに追加で3000万ドルを任意で引き出せるほか、特定のマイルストーン達成時にさらに1億ドル、残りの5000万ドルは最終的な貸し手の承認を条件とする。2026年3月31日時点で、4DMTは現金、現金同等物、および有価証券を4億5800万ドル保有しており、2028年下半期までの事業運営資金を賄える見込みである。この非希薄化型資金調達は、滲出型加齢黄斑変性症および糖尿病性黄斑浮腫を対象とする主力遺伝子治療候補薬4D-150の第3相開発と上市前計画を支援することを目的としている。

ダイン・セラピューティクスは、ハーキュリーズ・キャピタルとのシニア担保付タームローン契約を修正し、借入可能総額を最大4億ドルに引き上げた。今回の修正により、追加で1億2500万ドルの資金調達が可能となり、契約締結時に5000万ドルが即時実行された。新たな5000万ドルのトランシェは、特定のマイルストーン達成を条件にダインの選択で利用可能となり、最終トランシェは2500万ドル増額され最大7500万ドルとなった。これはダインの要請とハーキュリーズの裁量により実行される。今回実行された5000万ドルを含め、ダインは3つのトランシェで合計2億ドルを借り入れており、今後も最大2億ドルの追加融資枠を確保している。同社はこの資金を、主力候補薬であるデュシェンヌ型筋ジストロフィー治療薬ゼレシメント・ロストゥディルセン、および筋強直性ジストロフィー1型治療薬ゼレシメント・バシバルセンの開発に充当し、今後2年以内の米国での上市を目指す。