Packaging Corp of America

パッケージング・コーポレーション・オブ・アメリカは、2026年第2四半期の調整後1株当たり利益が2.35ドルだったと発表しました。前年同期比で5.2%の減少となりましたが、ザックス・コンセンサス予想の2.31ドルと、同社のガイダンスである2.33ドルを上回りました。売上高は14.7%増の24億9000万ドルとなり、コンセンサス予想の24億ドルを上回りました。これは、段ボール製品の四半期出荷量が前年同期比24.3%増の記録的な水準となったことが寄与しました。同社は、包装需要の堅調な推移と、すでに発表されている値上げの効果を前提として、2026年第3四半期の調整後1株当たり利益を2.91ドルと見込んでいます。株価は前回の決算発表以降、約6.7%上昇し、S&P500種指数をアウトパフォームしています。ただし、過去1か月間で予想は下方修正される傾向にあり、同銘柄のザックスランクは第3位、つまりホールドとなっています。

パッケージング・コーポレーション・オブ・アメリカが発表した第2四半期決算は、売上高が市場予想と一致したものの、1株当たり利益と業績見通しは下回りました。一方で、総段ボール出荷量は四半期として過去最高を更新しました。同社は、段ボール価格の上昇が業績に反映され始めていると指摘する一方、運賃や古紙繊維コストの上昇も見られました。堅調な数量と操業パフォーマンスが、こうしたコスト圧力の相殺に寄与しました。株価はしっかりとした勢いを見せており、30日間の株価リターンは11.36%、年初来リターンは20.67%となっています。

JPモルガンはインターナショナル・ペーパーの投資判断を中立からオーバーウェイトに引き上げた。米国のライナーボード価格サイクルの改善と需給逼迫の動きが段ボール包装セクター全体の収益を押し上げると見ている。同証券はインターナショナル・ペーパーの目標株価を51ドルから61ドルに、ロンドン上場株の目標を3200ペンスから4600ペンスに引き上げた。また、スマーフィット・ウェストロックとパッケージング・コーポレーション・オブ・アメリカのオーバーウェイト評価を維持し、目標株価をそれぞれ65ドルから71ドル、271ドルから312ドルに引き上げた。今回の格上げは、パッケージング・コーポレーション・オブ・アメリカが9月1日から米国クラフトライナー価格を1トン当たり140ドル値上げする計画との報道を受けたものだが、JPモルガンは基本シナリオで実現するのは1トン当たり50ドルにとどまると予想している。それでも、四半期ベースの価格とコストの差の改善幅としては過去10年で最大となる。1トン当たり50ドルの値上げを前提に、同証券は2027年のEBITDA予想をスマーフィット・ウェストロックで5％、パッケージング・コーポレーション・オブ・アメリカで11％、インターナショナル・ペーパーで12％引き上げた。改定後の前提に基づくと、インターナショナル・ペーパーの現在の株価には約43％の上昇余地があると指摘している。

パッケージング・コーポレーション・オブ・アメリカの株価は9.1%上昇した。同社が過去最高の段ボール出荷量を報告し、段ボール原紙のトン当たり140米ドルの値上げを発表したことが材料視された。2026年第2四半期の売上高は24億8990万米ドルに増加したが、純利益は1億9210万米ドルに減少し、1株当たり利益は前年同期を下回った。数量増加とグライフの段ボール原紙事業買収による貢献があったにもかかわらずである。経営陣は段ボール原紙市場が逼迫していると述べ、年換算配当を1株当たり6.00米ドルに引き上げることで自信を示した。今回の値上げは短期的な重要なカタリストと見られているが、コスト上昇や需要の不透明感が利益実現へのリスクとして残る。