事業開発会社は高配当利回りを提供するが景気循環リスクも伴う

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โดย The Motley Fool·元記事を読む

要約 · なぜ重要か

アレス・キャピタル、プロスペクト・キャピタル、メインストリート・キャピタルなどの事業開発会社は、伝統的な金融機関から資金調達が難しい中堅企業に高金利の融資を行うことで、しばしば10%を超える配当利回りを生み出している。1980年の中小企業投資奨励法に基づいて設立されたこれらのBDCは、非課税資格を維持するために収益の大半を株主に還元しており、アレス・キャピタルとメインストリート・キャピタルはいずれも第1四半期末時点で融資ポートフォリオの加重平均金利が10.3%だったと報告している。しかし、このビジネスモデルには借り手の債務不履行、景気後退時の融資需要の減少、金利変動への敏感さといったリスクが伴い、最近ではグラッドストーン・キャピタルやゴールドマン・サックスBDCなど一部のBDCが分配金を引き下げる事態となっている。BDCはインカム投資として機能し得るが、景気循環性が強く値上がり益が限定的であるため、元本保全と安定収入の両方を求める投資家にとって中核的な保有資産とすべきではない。