GEエアロスペースとデルタ航空のバリュエーション格差は、市場がデルタを誤って評価している可能性を示唆している。デルタは、景気循環の影響を受けやすいメインキャビンの発券収入を超えて、収益源を大幅に多様化している。直近の四半期では、デルタのプレミアムキャビン収入は69億2000万ドルと、メインキャビン収入の68億5000万ドルを上回り、ロイヤルティ旅行特典が12億5000万ドル、旅行関連サービスが5億8900万ドルを加えた。つまり、旅客収入156億ドルのうちメインキャビンが占める割合は44％未満となった。その他収入には、提携クレジットカード報酬の大部分が含まれ、50％増の39億ドルに急増した。市場は伝統的に、GEエアロスペースに対しては、設置済み航空機エンジンからの経常的なサービス収入への期待からプレミアム評価を与え、デルタは景気循環性の高い銘柄として評価してきたが、デルタの進化する収益構成はその前提に疑問を投げかけている。
Delta Air Lines IncArticle argues Delta is mispriced due to revenue diversification reducing cyclicality, implying upside potential.
United Airlines Holdings Inc