ヘッジファンド運用者リー・ロビンソン、プライベートクレジットリスクで保険会社に空売り

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要約 · なぜ重要か

2008年の金融危機で900％の利益を上げたヘッジファンド運用者リー・ロビンソンは現在、リンカーン・ナショナル、メットライフ、バークシャー・ハサウェイなどの保険会社をクレジット・デフォルト・スワップを使って空売りしている。1.8兆ドルのプライベートクレジット市場へのエクスポージャー拡大が評価損につながると見ているからだ。ロビンソンの会社アルタナは、プライベートクレジットの不可避な低迷、AI熱の冷却、流動性低下に備える新ファンドを立ち上げている。米保険会社のCDSに対する想定元本ベースのネットベットは、昨年末の49億ドル未満から5月22日までに55億ドルに増加し、取引量は増加、デフォルト保護コストも上昇し始めている。ムーディーズの分析によると、2025年末時点で米生命保険会社の4兆ドルの債券保有のうち5分の1が非流動性資産で、その大半はプライベートクレジットであり、前年の18％から上昇した。ロビンソンは、現在の低ボラティリティとタイトなクレジットスプレッドがサブプライム危機前の静けさを思い起こさせるとし、1社でもストレスに陥れば業界全体に波及する可能性があると警告している。