Coinbase Global IncCOIN
▼ ネガティブ規制競争関連度
Regulatory shift allows Coinbase to list crypto perpetuals, but Hyperliquid's dominance and capital-light model pose competitive threat.
永久先物取引を扱う分散型取引所ハイパーリキッドは、年間換算で約8億7400万ドルの収益を上げ、取引手数料の99%を自社トークンHYPEの公開市場買い戻しに充てており、年間で時価総額の約7%を買い戻している。同プラットフォームは分散型永久契約取引量の約80%を占め、2025年10月のアップグレードにより、50万HYPEトークンをステーキングする誰もがほぼあらゆる資産の新たな永久先物市場を展開できるようになったため、わずか11人の従業員で運営されている。しかし、5月下旬の規制変更を受けてコインベース・グローバルやカルシなど規制対象取引所が米国で暗号資産永久先物を上場する道が開かれ、競争が激化している。また、昨年はライバルのアスターが一時的にハイパーリキッドの市場シェアを上回った。こうした脅威にもかかわらず、筆者はハイパーリキッドが資本効率が高く収益重視のモデルと分散化の成功により、話題に値すると見ている。
Coinbase Global IncRegulatory shift allows Coinbase to list crypto perpetuals, but Hyperliquid's dominance and capital-light model pose competitive threat.