フィリップス66、第1四半期利益は予想上回るも、負債レバレッジでウォール街の評価割れる

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โดย Insider Monkey·元記事を読む

要約 · なぜ重要か

フィリップス66は2026年第1四半期に調整後利益へと転換したが、レバレッジの急上昇がアナリストの意見を二分している。営業指標は改善しているものの、だ。同社の調整後1株当たり利益は0.49ドルとなり、0.40ドルの損失というコンセンサス予想を上回った。実現精製マージンが48%上昇して1バレル当たり10.11ドルとなり、稼働率が95%に上昇したことが寄与した。しかし、総負債は271億ドルに達し、デット・トゥ・キャピタル比率は前期の39%から48%に上昇した。これは、ヘッジデリバティブに関連する30億ドルの現金担保流出が一因だ。経営陣は2027年初頭までに負債を170億ドルに削減する目標を掲げているが、バランスシートのひっ迫により、操業上の後退の余地はほとんどない。株価は予想利益の約11倍で取引されており、バレロの14.01倍や同業平均の16.5倍を下回る割安感がある一方、マラソン・ペトロリアムの11.97倍とほぼ同水準だ。ただし、マラソンはより高いバレル当たりマージンを生み出している。

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