Phillips 66

米国のエタノール混合クレジット価格は月曜日、4カ月以上ぶりの安値に急落した。環境保護庁が製油所向けの9月1日の義務達成期限を延長し、8月末までに長年保留されていた小規模製油所の適用除外申請について裁定を下すと発表したことが背景。アーガス・メディアのデータによると、従来型エタノールのRINは一時1.75ドルまで下落し、金曜日から0.34ドル安、4月15日以来の安値となった。7月7日には2.50ドルまで上昇していた。RIN価格は金曜日に5％下落した後、月曜日の取引でもEPAの小規模製油所の適用除外決定が迫る中で再び大幅に値を下げた。市場関係者は、EPAの裁定によって相当数のクレジットが放出されると予想している。製油・エタノール業界のアナリストは、適用除外により12億～18億枚のRINが放出され、小規模製油所が2025年の義務達成に利用できる可能性があると試算している。EPAはこれまでに、適用除外に関連する9億9000万枚のRINを再配分する可能性を示していた。イリノイ大学の農業経済学者スコット・アーウィン氏はロイターに対し、義務達成期限の延長は、製油所の2026年と2027年の義務についても何らかのRIN救済を示唆するものと受け止められていると述べた。

フィリップス66の株価は過去4週間で17.5%上昇し、第2四半期決算の大幅な改善に支えられた上昇基調が続いています。2026年第2四半期の調整後1株当たり利益は9.41ドルで、前年同期の2.38ドルから増加し、ザックス・コンセンサス予想の7.68ドルを22.5%上回りました。総収入およびその他収入は335億2000万ドルから520億4000万ドルへ増加し、コンセンサス予想を43.9%上回りました。世界全体の実現精製マージンは1バレル当たり前年同期の11.25ドルから24.08ドルへ上昇し、原油処理設備稼働率は96%に達し、精製部門の調整後税引前利益は3億9200万ドルから30億9000万ドルへ増加しました。ミッドストリーム部門の調整後EBITDAは10億5000万ドルに達し、天然ガス液パイプライン処理量は日量平均94万3000バレル、分留処理量は日量102万バレルに達しました。ザックス・コンセンサス予想では、2026年の1株当たり利益は23.86ドル、2027年は21.42ドルと見込まれており、PSXは現在ザックスランク3、つまりホールドの評価です。

フィリップス66は、デレクUSホールディングスの最も有力な買収候補と見られている。デレクの株価は年初来141%上昇し、ウォール街のコンセンサス目標株価64ドルを上回った。デレクは2026年8月21日に71.47ドルで取引を終え、52週高値近辺にあり、買い手は日量約30万2000バレルの精製能力を持つ4つの製油所と、デレク・ロジスティクス・パートナーズの63%の支配権を取得することになる。マラソン・ペトロリアムとバレロ・エナジーはそれぞれ約80億ドルの現金を保有しているが、自社株買いを優先するか、より強い戦略的適合性を求めている。一方、エナジー・トランスファーはレバレッジと設備投資の制約に直面している。デレクの幹部3人は2026年8月17日と18日に株式を売却したが、これは定期的な事前計画による売却と説明されている。株価の上昇により、合理的な買収プレミアムは縮小している。

フィリップス66が発表した調整後第2四半期利益は前年同期比で約300％増加し、精製マージンはおよそ倍増した。戦時下の供給不足と世界的な精製能力の逼迫が背景にある。利益急増により、同社はさらなる債務削減と大規模な配当・自社株買いを実施し、ウェスタン・ゲートウェイ・パイプラインなどのプロジェクトも推進した。マラソン・ペトロリアムとの統合に向けた予備協議は、統合後の企業価値が1800億ドル規模となる可能性があったが、規制・独占禁止法上の懸念から実現せず、投資家はフィリップス66の好調な事業業績を単独ベースで再評価することになった。同社は2029年までに売上高1362億ドル、利益73億ドルを見込む。現在の41億ドルからおよそ32億ドルの利益増を前提とし、年間売上高は横ばいと想定している。

フィリップス66とマラソン・ペトロリアムは、規制上の障壁により1800億ドル規模の合併協議が破談となった後も、依然として魅力的な投資先である。両社は2026年第2四半期に好調な業績を報告し、フィリップス66は調整後利益38億ドル、マラソン・ペトロリアムは純利益51億ドルを計上した。フィリップス66は純負債を165億ドルに削減し、8億8700万ドルを株主に還元した。一方マラソンは28億ドル超を還元し、61億ドルの自社株買い枠を残している。ヘッジファンドの保有状況は変化し、2026年第1四半期時点でフィリップス66は64ファンド、マラソンは54ファンドが保有している。投資家は精製マージン、燃料需要、資本配分戦略を注視すべきである。

世界的な燃料不足が深刻化する中、米国の製油所各社は記録的な利益を計上しており、マラソン・ペトロリアム、バレロ・エナジー、フィリップス66が第2四半期決算シーズンの最大の勝ち組に名を連ねている。米国最大の製油所運営会社であるマラソン・ペトロリアムは第2四半期に51億4000万ドルを稼ぎ、前年同期の12億ドルから4倍以上に増加した。希薄化後1株当たり利益は17.73ドルに急上昇し、売上高は523億4000万ドルに達した。バレロ・エナジーは第2四半期として過去最高となる37億ドルの利益を計上し、調整後1株当たり利益は2.28ドルから12.54ドルに急増した。フィリップス66の第2四半期調整後利益は前年同期比で約300％増の1株当たり9.41ドルとなった。年初来の株価上昇率はマラソン・ペトロリアムが122.2％、バレロ・エナジーが113.3％、フィリップス66が85.3％で、S&P500エネルギーセクターの36％上昇を大きく上回っている。シェブロンも調整後利益120億ドル、1株当たり6.06ドルと6年ぶりの好決算を発表した。一方、ブルーム・エナジーの第2四半期売上高はAIデータセンター向け需要を追い風に前年同期比167％増の過去最高となる10億7000万ドルに急増した。

キンダー・モーガンは、提案されている総額50億ドルのウェスタン・ゲートウェイ・パイプライン合弁事業にフィリップス66およびHFシンクレアとともに参画し、2026年第2四半期の利益が市場予想を上回ったと発表した。同社の株価は年初来18.44%上昇し32.82ドルとなっており、発表と利益上振れを受けた7日間の株価リターンは6.39%に達した。キンダー・モーガンに関する最も注目されている見方では、公正価値は35.33ドルとされ、直近終値32.82ドルと比較すると株価は7.1%割安と示唆されている。米国のLNG輸出市場は急成長しており、輸出ターミナル向けの米国産ガス供給量は2030年までに倍増すると予測され、キンダー・モーガンはすでにこの供給ガスの約40%を輸送していることから、将来の利益を大幅に押し上げる可能性が高い。ただし、キンダー・モーガンの純負債が約323億ドルと高水準であることや、パーミアン盆地のような過剰建設地域が契約更新に影響を及ぼすリスクは、この強気な見方の課題となり得る。

フィリップス66の株価は、計画総額50億ドルの燃料輸送システムであるウェスタン・ゲートウェイ・パイプライン合弁事業への参画を決定したことや、好調な第2四半期決算の発表、自社株買いプログラムの拡大を受けて上昇した。同株は3カ月で30.6%、1年間で93.3%のリターンを記録しており、パイプライン決定と決算内容が勢いを後押ししている。EPIC NGLなどの買収は即座に利益を押し上げると見込まれており、2027年までにミッドストリーム部門のEBITDAを45億ドルに拡大する計画を支えている。Simply Wall Stで最も注目されている見方では、適正価格は207.53ドルとされ、直近終値224.36ドルに対して8.1%割高と示唆されているが、同社独自の割引キャッシュフローモデルでは適正価格は361.13ドルと算出されている。リスク要因としては、製油所の定期修理やコスト上昇が現在のバリュエーションに挑戦する可能性が挙げられる。

フィリップス66は第2四半期の調整後利益が38億ドル、1株当たり9.41ドルだったと発表し、総債務170億ドルという目標を前倒しで達成できる見通しを示した。同社は四半期末時点で総債務206億ドル、純債務165億ドルとしており、ケビン・ミッチェル最高財務責任者は次の目標として純債務を約135億ドルから140億ドルまで引き下げる可能性があると述べた。運転資本を除く営業キャッシュフローは43億ドルで、同社は配当と自社株買いを通じて8億8700万ドルを株主に還元した。精製部門の業績は市場クラックスプレッドの上昇で改善し、ミッドストリーム、ケミカルズ、マーケティング・アンド・スペシャルティーズ、再生可能燃料の各部門も増益となった。経営陣は下半期に自社株買いを増やす見通しで、純営業キャッシュフローの50％超を株主に還元する方針を維持すると述べた。

キンダー・モルガン、フィリップス66、HFシンクレアは合弁事業を最終決定し、50億ドル規模のウェスタン・ゲートウェイ・パイプライン・システムを建設する最終投資判断を下しました。この全長1300マイルのシステムは、米国中部およびメキシコ湾岸の製油所から西海岸および南西部市場へ石油精製品を輸送するもので、キンダー・モルガンが合弁事業の35.1%を所有します。キンダー・モルガンは、15億ドル相当の既存のSFPPイーストラインとSFPPウェストラインのパイプラインに加え、2億5000万ドルの現金を拠出し、フィリップス66は新たに900マイルの区間を建設して25億ドルを拠出、HFシンクレアは7億5000万ドルを拠出します。このプロジェクトは主に10年間のテイク・オア・ペイ契約に支えられており、2029年の完成を予定、当初の輸送能力は日量23万バレルとなります。キンダー・モルガンのキム・ダン最高経営責任者は、この投資は魅力的なリターンを生み、安定的なキャッシュフローを増加させ、9年連続で増配し現在の利回りが3.8%の配当をさらに成長させる能力を支えると述べました。

今週決算を発表したS&P500エネルギー企業12社すべてが、ウォール街のEPS予想を上回った。売上高では9社が予想を上回り、3社が下回った。オクシデンタル・ペトロリアムのEPSは2.40ドルで予想を0.55ドル上回り、売上高は83億3000万ドルで予想を10億8000万ドル上回った。コノコフィリップスのEPSは3.24ドルで0.30ドルの上振れ、売上高は195億2000万ドルで予想を下回った。デボン・エナジーのEPSは1.57ドルで0.16ドルの上振れ、売上高は74億2000万ドルで予想を14億9000万ドル上回った。ワンオークのEPSは1.53ドルで0.13ドルの上振れ、売上高は120億5000万ドルで31億ドルの上振れとなり、2026年通期のガイダンスが引き上げられた。フィリップス66のEPSは9.41ドルで1.91ドルの上振れ、売上高は520億4000万ドルで予想を80億ドル上回った。EOGリソーシズのEPSは5.07ドルで0.10ドルの上振れ、売上高は86億2000万ドルで予想を8億2175万ドル上回った。同セクターの堅調なキャッシュフロー、規律ある支出、株主還元が引き続き業績を支えており、ステート・ストリートのエネルギー・セレクト・セクターSPDR ETFは年初来28.27%上昇し、S&P500全体の12.63%のリターンを上回っている。

フィリップス66は、イランでの戦争による供給混乱が燃料市場に重しとなり続ける中、急騰している精製マージンが来四半期から2027年まで持続するとの見通しを示した。ブライアン・マンデル執行副社長は決算説明会で、中東とアジアから日量700万バレル、ロシアからさらに日量140万バレルの石油精製品が不足しており、第3四半期から来年後半にかけてマージンが拡大すると述べた。同社の第2四半期決算は、純利益が前年同期比4倍の38億5000万ドル（1株当たり9.55ドル）となり、精製部門の調整後利益は30億9000万ドルに急増、実現マージンは1バレル当たり24.08ドルと2倍以上になった。精製稼働率は第2四半期に96％へと小幅上昇し、第3四半期は90％台半ばでの操業を計画している。純有利子負債は前期比約25％減の165億ドルとなり、フィリップス66は2026年末までに目標とする170億ドルの負債水準を1年前倒しで達成する見通しだ。

ユアンタ証券は、ティプコ・アスファルト社（TASCO）がベネズエラからの原油輸入を再開する可能性が高く、これにより粗利益率が改善し、2570年の正常利益が23.8％増の19億バーツに達すると評価している。ベネズエラ国営石油会社PDVSAが既存顧客との直接原油売買契約を再開し、フィリップス66とリライアンス・インダストリーズが2569年5月に購入を再開したと報じられる中、TASCOとバレロ・エナジーも数カ月以内に発注を再開すると見込まれている。ベネズエラ原油のアスファルト収率は約70％と、他産地の約50％に比べて高く、コスト効率と生産性を大幅に向上させる。このためアナリストは2570年の正常利益予想を18.9％上方修正し、PER15.8倍に基づく適正株価を19.40バーツに引き上げ、「買い」推奨を維持した。2569年の配当は1株当たり1.00バーツ、利回り6.5％と予想している。

2569年第2四半期の米国製油所グループの業績は、精製マージンの急上昇により顕著な成長を遂げた。Valero Energyの純利益は37億ドルと5倍以上に増加し、HF Sinclairの純利益は8億9200万ドルとほぼ4倍に増加、PBF Energyは前年の純損失から一転して9億1500万ドルの純利益を計上した。Phillips 66とMarathon Petroleumも同様に堅調な業績を報告すると見込まれている。タイの製油所も精製マージンの追い風を受けるものの、各社の業績は一様ではない。製油所の構造、原油の品質、生産効率、価格リスク管理、各期間の石油在庫損益などに左右されるためだ。さらに、製油所は増大する隠れたコストを負担しなければならない。例えば、原油プレミアム、運賃、中東リスクに応じて上昇する保険料は1リットル当たり3～6バーツに達する可能性がある。また、石油在庫の損失リスク、運転資金の増加による金融コストの上昇、政府や社会の規制による圧力、そしてネットゼロ目標やESG基準の下でのクリーンエネルギー移行に向けた投資の必要性も重荷となる。タイの上場企業で主要な石油精製事業を営むのは、タイオイル、バンチャック・コーポレーション、スター・ペトロリアム・リファイニング、アイアールピーシーである。一方、ピーティーティー・グローバル・ケミカルは、統合型事業構造の一部として石油精製事業を有している。

フィリップス66は2026年7月31日、自社株買いの承認枠を100億ドル増額し、総額230億ドルに引き上げたと発表した。従来のプログラムが上限に近づいたための措置。同社は2026年第1四半期までに、2019年計画に基づき発行済株式の約21.7%にあたる109億ドル超を既に買い戻しており、2026年には1株当たり1.27ドルの定期配当も実施している。今回の買い枠拡大は、エネルギー製造・物流事業における配当、設備投資、負債削減のバランスを保ちつつ、株主還元を重視する経営陣の姿勢を強調するものだ。この動きは財務の柔軟性を高めるが、製油所の定期修理や中流部門の拡大といった短期的なカタリスト、あるいはマージン圧力や進行中のロサンゼルス製油所撤退に伴うリスクを変えるものではない。

フィリップス66は2026年第1四半期に調整後利益へと転換したが、レバレッジの急上昇がアナリストの意見を二分している。営業指標は改善しているものの、だ。同社の調整後1株当たり利益は0.49ドルとなり、0.40ドルの損失というコンセンサス予想を上回った。実現精製マージンが48%上昇して1バレル当たり10.11ドルとなり、稼働率が95%に上昇したことが寄与した。しかし、総負債は271億ドルに達し、デット・トゥ・キャピタル比率は前期の39%から48%に上昇した。これは、ヘッジデリバティブに関連する30億ドルの現金担保流出が一因だ。経営陣は2027年初頭までに負債を170億ドルに削減する目標を掲げているが、バランスシートのひっ迫により、操業上の後退の余地はほとんどない。株価は予想利益の約11倍で取引されており、バレロの14.01倍や同業平均の16.5倍を下回る割安感がある一方、マラソン・ペトロリアムの11.97倍とほぼ同水準だ。ただし、マラソンはより高いバレル当たりマージンを生み出している。

フィリップス66の株価は205.85ドルまで上昇し、過去30日間で19.92%のリターン、1年間の株主総利回りは65.80%に達した。イラン関連の石油市場の混乱と記録的なクラックスプレッドが米国の精製業者を押し上げている。最も注目されているナラティブ・フェアバリュー推定値は194.11ドルで、株価は約6%割高と示唆される一方、Simply Wall Stの割引キャッシュフローモデルによるフェアバリューは210.93ドルで、やや割安と示唆される。EPIC NGLなどの買収は即座に利益に貢献すると見込まれ、同社が2027年までにミッドストリームEBITDAを45億ドルに拡大する計画を支えている。投資家はこれらのバリュエーションシグナルと、精製や化学製品のマージン低下、ミッドストリームプロジェクトの挫折といった潜在的リスクを比較検討している。

木曜日のプレマーケットで米国のエネルギー株が上昇した。フーシ派によるサウジアラビアの石油タンカー2隻への攻撃を受け、ブレント原油先物が一時1バレル100ドルに達し、中東の緊張が高まり、世界の石油供給混乱への懸念が強まったためだ。ブレント原油先物は一時6.3％上昇し、5月26日以来初めて1バレル100ドルをつけ、米国産WTI原油は5.2％高の1バレル91.30ドルとなった。エクソンモービルとシェブロンの株価はそれぞれ1.6％と1.7％上昇し、ダイヤモンドバック・エナジー、デボン・エナジー、コノコフィリップス、オクシデンタル・ペトロリアムは2％から2.5％の上昇となった。製油所のバレロ・エナジー、マラソン・ペトロリアム、フィリップス66も2.1％から2.6％の上昇を記録した。UBSのアナリスト、ジョバンニ・スタウノボ氏は、中東での生産回復プロセスは市場の予想よりも遅く、石油市場は引き締まった状態が続き、価格は下支えされると述べた。

世界の精製各社がコモディティ商社を介さず、国営PDVSAからベネズエラ原油を直接購入する動きを強めており、これまでVitolやTrafiguraが握っていた一時的な独占体制が崩れつつある。Phillips 66とインドのReliance Industriesはすでに直接供給契約を締結し、ValeroやタイのTipcoも追随する見通しだ。この変化は、米財務省がVitolとTrafiguraに対し2027年6月までの特別許可を出し、他社が締め出される中で6カ月間に1億バレル超の原油を動かすことを認めた後に起きた。PDVSAは2019年以前の直接契約モデルを復活させ、転売業者のプレミアムを回避することで実現価格を引き上げている。米国の規制当局の承認を追い風に、ベネズエラの石油・燃料輸出総量は2026年半ばに日量120万バレルを突破し、2025年の平均日量84万7千バレルから増加、年末までに日量137万バレルを目指している。

米国の製油所マージンは今週、低水準の在庫と米国・イラン間の攻撃激化による供給混乱が燃料不足を脅かす中、過去最高を更新した。主要な収益性指標である3-2-1クラックスプレッドは、木曜日のニューヨーク商業取引所で1バレル当たり69.66ドルの過去最高値で引けた。ディーゼルが主な牽引役で、中東からの輸出混乱とロシアの一時的な輸出禁止が既に逼迫した市場をさらに締め付けている。一方、製油所がディーゼルとジェット燃料に生産をシフトする中、ガソリン供給への懸念も高まっている。米国のディーゼル在庫は戦前の水準から約1100万バレル減少し、ガソリン在庫は4200万バレル以上減少しており、いずれも5年平均の季節水準を大きく下回っている。全国平均の小売ガソリン価格は土曜日に1ガロン当たり3.99ドルに達し、1年前から約0.84ドル上昇した。アナリストは、枯渇した在庫と損傷した中東の製油所が価格を高止まりさせ、今年株価が急騰している製油所に恩恵をもたらすと警告している。

マラソン・ペトロリアム、バレロ、HFシンクレアは2026年にそれぞれ80%以上上昇し、S&P500の11%上昇を大きく上回った。WTIの3-2-1クラックスプレッドが1バレル当たり59ドルに達し、1月からほぼ3倍になったことが背景だ。原油3バレルをガソリン2バレルと留出油1バレルに精製する際の粗利益を示すクラックスプレッドは、世界的な精製能力不足、イラン戦争、ウクライナによるロシア製油所攻撃、燃料輸出の減少によりガソリンとディーゼル価格が高止まりする一方、米国とイランの停戦を受けて原油価格が後退したことで拡大した。フィリップス66も同じ追い風を受けて54%超上昇した。原油価格の下落は必ずしも精製業者に打撃を与えるわけではなく、精製品が高値にとどまれば収益性を押し上げる可能性がある。ただしロイターは、現在の異例のマージンは原油市場が再均衡するにつれて一時的なものになる可能性があると指摘した。

フィリップス66のマーク・ラシアーCEOは、ホルムズ海峡での輸送混乱により世界の原油供給が正常化するまでに長期間を要すると警告した。同地域では陸上貯蔵タンクが満杯のため、依然として9000万から1億バレルの原油が滞留している。ラシアー氏は、同社が製油コストを1バレル当たり約1ドル削減し、最終的に5.50ドルを目指すと述べたが、カリフォルニア州の操業は依然として1バレル当たり約15ドルと高コストだ。また、高価値製品の収率向上と稼働率上昇による製油所パフォーマンスの改善を強調した。ウェルズ・ファーゴのアナリスト、サム・マーゴリン氏は7月2日、フィリップス66の投資判断を「買い」、目標株価201ドルで据え置いた。

月曜日の米国株式市場は下落して引けた。韓国半導体株の売りがテクノロジー株を圧迫し、米国とイランの敵対関係再燃で原油価格が急騰した。S&P500は0.79%安、ダウ工業株30種平均は0.26%安、ナスダック100は1.88%安。韓国のKOSPI指数は8%超急落。SKハイニックスとサムスン電子が人工知能ブームの過熱懸念から10%超下落した。WTI原油先物は9%超急騰し、3週間半ぶりの高値をつけた。週末に米国がイランに対し新たなミサイル攻撃を実施し、イランがヨルダン、バーレーン、クウェート、カタールの標的への報復攻撃に加え、ホルムズ海峡付近で船舶2隻を攻撃したためだ。トランプ大統領はその後、米国がイラン封鎖を再開し、イラン船舶の海峡利用を阻止するとともに、米国の保護に対する全貨物の20%の手数料を要求すると述べた。連邦準備制度理事会のウォラー理事は、コアインフレが高止まりすれば連邦公開市場委員会が金融引き締めを迫られる可能性があると発言し、圧力を強めた。ソフトウェア株は上昇し、アトラシアンが8%超、インテュイットが5%超上昇。エネルギー株も買われ、フィリップス66とバレロ・エナジーが5%超上昇した。

今週の配当動向では、PNCファイナンシャルとCFインダストリーズが増配を発表したほか、コストコとフィリップス66が配当を宣言しました。PNCファイナンシャルは配当を17.6%増の1株当たり2.00ドルに引き上げ、CFインダストリーズは20%増の0.60ドルに増配しました。コストコは1株当たり1.47ドル、フィリップス66は0.27ドルの配当を宣言しました。今後の予定では、アボットラボラトリーズとアッヴィの権利落ち日が7月15日で、支払日はそれぞれ8月17日と8月14日となっています。

フィリップス66の取締役会は、普通株式1株当たり1.27ドルの四半期配当を宣言した。この配当は2026年9月1日に支払われ、基準日は2026年8月18日の営業終了時点の株主が対象となる。

TDカウエンはフィリップス66の目標株価を213ドルから220ドルに引き上げ、買い推奨を維持した。精製セクターの見通しが建設的で、資本構造の改善が期待されることを理由としている。モルガン・スタンレーも目標株価を180ドルから196ドルに引き上げ、オーバーウェイト推奨を継続し、精製マージンが高水準を維持していると指摘した。フィリップス66は、ミッドストリーム、化学、精製、再生可能燃料、マーケティングの各セグメントで事業を展開している。

世界の脂肪族炭化水素溶剤・シンナー市場は、2026年の52.6億ドルから2032年には68.1億ドルへと拡大し、年平均成長率4.4%で推移すると予測されています。成長は、塗料、接着剤、工業用メンテナンスなどの主要分野での消費拡大が牽引しており、種類別ではミネラルスピリットが最大シェアを占め、用途別では塗料・コーティングが首位を維持すると見られています。アジア太平洋地域が最大の市場シェアを占めると推定され、中国、インド、日本などの製造大国における大規模な建設活動に伴う塗料・コーティングの旺盛な需要が背景にあります。主要企業としては、エクソンモービル、シェル、フィリップス66、SKジオセントリック、カリュメットなどが挙げられます。

フィリップス66は、コロラド州のミューボーンガス処理施設に、カニン・エナジーが開発した7メガワットの廃熱発電設備を導入する。この設備はタービンの廃熱を低排出電力に変換して自家消費し、フィリップス66の初期投資は不要だ。また、モンタナ州ビリングスの事業所が外国貿易地域のサブゾーン認定を取得し、貿易・税制面の効率化で運営費を削減できる見込みだ。これらの取り組みは、コスト削減と精製部門の収益性改善を目指すフィリップス66の広範な戦略の一環であり、マージンの回復力と長期的な利益成長という投資ストーリーを支えている。

WTI原油は1バレル70ドルを下回って取引されており、5月の100ドル超から下落し、石油精製企業にとって有利な環境となっている。フィリップス66とパーパシフィックは、過去1年間でそれぞれ37.1%と86.9%上昇した。フィリップス66は、原油コストの低下と、ミッドストリームや化学事業に及ぶ多角化事業の恩恵を受けており、商品価格の変動に対する耐性を備えている。パーパシフィックは、より安価なカナダ産重質油を含む複数の産地から原油を調達することで利益を得ており、高価値製品の生産においてコスト優位性を有している。

フィリップス66とハリバートンは過去1年間でそれぞれ33.7%と56.4%上昇し、石油エネルギーセクター全体をアウトパフォームしてきた。原油価格が5月の1バレル100ドル超から70ドルを下回る水準に下落したにもかかわらず、両社の上昇基調は続く可能性がある。フィリップス66は、多角化されたミッドストリームおよび化学事業を有する大手精製業者であり、原油コストの低下と安定したキャッシュフローの恩恵を受け、商品価格の変動から隔離されている。ハリバートンは、主要な油田サービスプロバイダーとして、現在の原油価格が生産停止水準を上回っていることから、上流部門の活動と、同社の完成、生産、掘削、評価サービスに対する需要を支えることで利益を得る立場にある。両大型株は、ザックスランクで「2」、すなわち「買い」の評価を受けている。

フィリップス66は171.76ドルで取引を終え、1.85%の上昇となり、S&P500の0.01%下落を上回りました。同銘柄は過去1か月で3.43%下落しており、石油・エネルギーセクターの9.23%下落よりは好調ですが、S&P500の1.4%下落には及びませんでした。同社は2026年8月5日に決算発表を予定しており、コンセンサスEPS予想は6.12ドルで前年同期比157.14%増、売上高は369億1000万ドルで10.1%増と見込まれています。通期ではEPSが18.22ドル、売上高が1461億8000万ドルと、それぞれ182.92%増、7.04%増の予想です。ZacksコンセンサスEPS予想は過去1か月で3.44%上昇し、同銘柄のZacksランクは2、つまり「買い」となっています。フィリップス66の予想PERは9.26倍で、業界平均の8.64倍を上回っており、PEGレシオは0.24で業界平均の0.35を下回っています。

原油価格は現在、1バレル70ドルをわずかに下回る水準で取引されており、ダラス連邦準備銀行によると、既存の米国油井の操業停止価格である1バレル50ドルを大きく下回っている。この環境は、中流部門や化学部門に多角化した大手精製業者であるフィリップス66にとって、原油をより低コストで購入できるため有利に働く。掘削技術とサービスを提供するネイバーズ・インダストリーズも、現在の原油価格が操業停止価格を大きく下回っていることから、探鉱・生産活動を支え、同社のサービス需要を押し上げるとみられ、恩恵を受ける立場にある。ネイバーズは2026年第1四半期の決算説明会で、ロウワー48州におけるリグの日割り料金が、2027年を通じて3万ドル台前半から3万ドル台半ばへ上昇するとの見通しを示した。

カニン・エナジーは、コロラド州プラットビルにあるフィリップス66のミューボーン天然ガス処理施設に、7メガワットの廃熱発電施設を開発する計画を発表した。このシステムはガス圧縮タービンからの廃熱を回収し、オンサイトのベースロード電力に変換することで、長期的な電力コストを削減し、温室効果ガスの排出を低減する。カニン・エナジーは、フィリップス66からの初期資本を必要としないターンキーモデルで施設を開発、所有、運営する。建設は今年後半に開始される見込みだ。