バレロ・エナジーは、世界的な燃料在庫の低水準、製油能力の逼迫、輸送用燃料需要の安定を背景に、精製環境は引き続き良好に推移すると予想している。経営陣は、世界の精製能力のうち日量約500万バレルが停止しており、軽質油製品在庫は通常の季節水準を約1億3000万バレル下回っていると指摘した。現在の紛争が直ちに終結したとしても、バレロが引用したコンサルタントデータによれば、世界の在庫は2027年まで5年平均を下回る可能性があり、精製製品の輸出需要が続く見通しだ。バレロは14の製油所を運営し、合計処理能力は日量約300万バレルで、複数の国際市場で製品を販売している。経営陣は中南米からのガソリン輸出需要の強さを強調し、欧州から米国へのガソリン流入減少が市場をさらに逼迫させていると述べた。バレロは欧州向けジェット燃料輸出の裁定取引機会が開かれており、地域的な燃料不足を捉えるもう一つの手段となっている。こうした輸出機会はすでにバレロの精製事業の収益性を支えており、経営陣は2026年第2四半期に好調な輸出市場と輸出プレミアムがガルフコーストの捕捉率改善に寄与したと述べた。バレロの精製マージンは2026年第2四半期に63億4000万ドルに達し、前年同期の32億8000万ドルから増加し、現在の精製環境の強さを反映している。マラソン・ペトロリアムは、世界のガソリンとディーゼル供給が依然として制約されており、ロシアと中東での製油所停止がすでに低水準の在庫にさらなる圧力を加えていると指摘した。こうした状況に対応するため、マラソン・ペトロリアムは需要が最も強い製品に生産を集中させている。同社は2026年第2四半期に記録的な留出油輸出を報告し、中南米と欧州での魅力的な輸出機会に支えられた。マラソン・ペトロリアムは、ガルベストン湾の日量9万バレルの留出油水素化脱硫装置と、2027年末までに日量1万バレルの輸出プレミアム付きガソリン生産を追加するゲーリービル計画を通じて精製能力を拡大している。フィリップス66は、低燃料在庫とアジア、中東、ロシア全域での大規模な製油所混乱に牽引され、世界的な精製ファンダメンタルズがますます逼迫していると強調した。こうした状況を捉えるため、同社は2026年第2四半期に96%の製油所稼働率を維持し、商業・物流ネットワークを活用して原料と精製製品をより高価値の市場へ振り向けた。拡大した船舶隊と物流の柔軟性は、地域的な供給不足への対応力と魅力的なマージン獲得力をさらに高めている。バレロの株価は過去1年間で143%上昇し、業界全体の84.5%の伸びを上回った。バリュエーションの観点では、バレロは直近12カ月の企業価値対EBITDA倍率で7.1倍と、業界平均の5.66倍を上回る水準で取引されている。ザックス・コンセンサス予想によるバレロの2026年利益は過去7日間変わっていない。バレロは現在、ザックスランク1、強い買いとなっている。
Valero Energy CorporationValero sees tight global fuel supply and strong export demand, boosting refining margins and export opportunities.
Marathon Petroleum CorpGlobal fuel supply tightness and strong demand for refined products support Marathon's production focus and record distillate exports.
Phillips 66