フォルクスワーゲン、16年ぶり安値の陰に巨大な利益エンジン

Corporate Action

要約 · なぜ重要か

フォルクスワーゲンは16年ぶりの安値近辺で取引されており、株価純資産倍率は0.18倍と、有形資産に比べて大幅に割安であることを示している。経営陣は最大10万人の人員削減と4工場の閉鎖を進め、営業利益率を現在の2.8%から2030年までに8～10%へ引き上げることを目指している。船舶用エンジン事業の売却による107億ドルの流動性注入や、ポルシェやランボルギーニといった高級ブランドのスピンオフの可能性が、このリストラの資金源となり得る。同社は過去12か月で3641億3000万ドルの年間売上高を計上したが、時価総額は約421億6000万ドルで、株価売上高倍率は0.12倍となる。オリバー・ブルーメ最高経営責任者は8項目の再建枠組みを提示しており、ニーダーザクセン州が議決権の20%を保有していることが、資本市場の要求との間に摩擦を生んでいる。