Porsche AG

メルセデス・ベンツ・グループは2026年上半期、中国でわずか1153台を販売した。これは、同期間に小米が納入した同価格帯のセダンSU7の8万台超に遠く及ばない。この業績は、BMW、フォルクスワーゲン、ポルシェが中国で直面する課題を反映しており、各社とも第2四半期の販売が少なくとも30％減少し、市場全体の落ち込みを上回る悪化となった。

米国株指数は週間で上昇して引けた。世界的な半導体株の上昇と人工知能取引への楽観論の再燃が投資家心理を押し上げた。今週決算を発表したS&P500構成企業158社のうち、132社がEPS予想を上回り、123社が売上高予想を上回った。連邦準備制度理事会は5会合連続で金利を据え置き、原油価格は米国とイランの軍事的エスカレーションの一時停止を受けて1バレル85ドル近辺に戻した。欧州株は週間で0.7%高で引け、ユーロ圏では第2四半期の経済成長が予想を上回ったものの、インフレ率は欧州中央銀行の目標を上回ったままである。イングランド銀行は金利を据え置き、日本銀行は主要短期金利を1.0%に維持した。これは1995年9月以来の高水準である。企業ニュースでは、ポルシェが2035年までに従業員の約5人に1人を削減する計画で、ドイツ銀行は新たに5億ユーロの自社株買いを発表、UBSは30億ドルの自社株買いプログラムを公表し、ロールス・ロイスは上半期の営業利益が46%急増したことを受けて通期利益見通しを上方修正した。中国の7月の企業活動は製造業と非製造業の両セクターで予想外に縮小し、一方、日本の熊本県南部でマグニチュード7.1の地震が発生した。

Yahoo Financeのシニア自動車レポーター、プラス・スブラマニアンがシボレーの新型コルベット・グランドスポーツXハイブリッドを試乗し、新しい6.7リッターV8エンジンと約11万2000ドルからの開始価格を紹介した。グランドスポーツXはハイブリッドパワートレインを搭載し、ギアチェンジ時のトルク補填や悪天候時のハンドリング向上を実現、オールシーズン使える万能スポーツカーに仕上がっている。スブラマニアンは、この車がポルシェ911ターボと競合し、その価格は約20万ドルから25万ドルとほぼ倍であることを指摘、GMが低価格で高性能を提供できる能力を示していると述べた。

ドイツの大手自動車メーカーは厳しい経済的逆風に直面している。上半期の世界販売が落ち込み、特に中国などの主要市場で顕著な減少となり、各社はコスト管理の強化、事業構造の改革、数千人規模の人員削減を発表し、財務基盤の維持に奔走している。ポルシェは今年上半期の世界販売台数が12万2306台となり、前年同期比16.5％減と発表した。売上高は5.1％減の172億3000万ユーロだったが、厳格なコスト管理により営業利益は33.9％増加した。さらに約5000人の追加人員削減を計画しており、これまでの計画と合わせると約9000人、全従業員の約20％に相当する削減となる。BMWの上半期販売台数は115万台で前年同期比4.2％減。ポルシェの親会社であるフォルクスワーゲンの上半期販売台数は約400万台で8.4％減となり、営業利益は11.6％減の59億ユーロに落ち込んだ。フォルクスワーゲンのアルノ・アントリッツ最高財務責任者兼最高執行責任者は、グループの営業利益率3.8％は低すぎると述べ、追加措置の必要性を訴えた。ifo経済研究所が算出するドイツ自動車産業の業況指数は、6月にマイナス21.4ポイントと、5月のマイナス20.7ポイントからさらに悪化した。ドイツ自動車工業会のヒルデガルト・ミュラー会長は、自動車産業が再び成長軌道に乗るには包括的な改革が必要だと指摘した。こうした厳しい状況の中、電気自動車市場は明るい材料となっており、ドイツにおける6月のバッテリー式電気自動車とプラグインハイブリッド車の新規登録台数は前年同月比60％増の11万6300台に急増した。

欧州の高級ブランドと自動車メーカーは、中国の消費者低迷の中で明暗が分かれている。BMW、アウディ、フォルクスワーゲン、ポルシェは、中国の消費者がより安価で優れた国産の代替品を選ぶ中で苦戦している。一方、LVMHやケリングといった伝統的な高級ブランドは比較的持ちこたえている。フェラーリとロールス・ロイスは中国での販売が減少したが、大衆向け高級車ブランドほど急激ではない。エルメスは2027年の値上げ幅が今年より小さくなると発表し、株価の重しとなった。一方、ケリングの第2四半期の売上高が1%増加したことは、株価を押し上げるのに十分だった。

ドイツの高級車メーカー、ポルシェは2035年までに従業員の約5人に1人に当たる合計9000人を削減する。経営陣と労働者代表は27日に発表した合意で、自然減や希望退職を通じて強制解雇を回避しつつ、さらに5000人を削減することで一致した。これは2025年2月に合意した3900人削減と、子会社閉鎖に伴う追加の500人削減に続く措置で、24年末時点で約4万2600人だった従業員数からの削減となる。今年初めにCEOに就任したミヒャエル・ライタース氏は、かつて高収益を誇った中国市場での販売急減と電気自動車戦略の停滞を受け、事業の抜本的立て直しを託されている。

フォルクスワーゲンは2026年上半期の売上高が1580億ユーロと安定していたと発表した。一方、グループ全体の納車台数は6％減の410万台となった。営業利益は59億ユーロで、利益率は3.8％、特別項目を除くと4.3％だった。自動車部門の純キャッシュフローは32億ユーロと大幅に改善し、前年同期比で45億ユーロ増加した。純工業流動性は327億ユーロだった。バッテリー式電気自動車の受注残は57％増の33万台に急増したが、中国での納車台数は上半期で26％減少し、第2四半期には37％の落ち込みとなった。通年では、フォルクスワーゲンは営業利益率を4％から5.5％、自動車部門の純キャッシュフローを30億ユーロから60億ユーロと見込んでいる。

フォルクスワーゲンは第2四半期の純利益が前年同期比32.9％減の15億4000万ユーロとなったと発表した。危機に直面する同社は、全世界で最大10万人の人員削減を検討している。この結果は、米国での電気自動車「ID.4」の生産中止に伴う5億ユーロの費用計上や、利益率の低い製品の販売増加によるマイナスのミックス効果が響いた。ランボルギーニ、アウディ、シュコダ、ポルシェなどのブランドを抱える同グループは、通期見通しも下方修正し、売上高が横ばいか最大3％減少すると予想している。オリバー・ブルーメ最高経営責任者は従業員に対し、4工場の閉鎖と、すでに合意済みのグループ全体での5万人の離脱に加え、さらに5万人の削減が必要になる可能性があると伝えた。これは自動車業界史上最大の再編となる。同社は電気自動車の利益率低下、米国の関税、中国市場での激しい競争に苦しんでおり、中国での車両販売台数は今年上半期にさらに31.6％減少した。

フォルクスワーゲンのオリバー・ブルーメ最高経営責任者は月曜日、同社がライバルとの20％のコスト差を埋め、ドイツの工場閉鎖を回避するために、世界でさらに5万人の雇用を削減する必要があるかもしれないと従業員に警告した。同社はすでにアウディやポルシェを含むグループ全体で約5万人の削減に合意しており、ブルーメ氏の「理論的な試算」を加えると、削減規模は約10万人に達する可能性がある。ブルーメ氏は、フォルクスワーゲンは工場閉鎖よりも「インテリジェントな解決策」を好むが、エムデン、ハノーバー、ツヴィッカウ、ネッカーズルムの施設について、競争力のある長期的な活用方法をまだ特定できていないと述べた。この警告は、第2四半期の世界販売台数が8.6％減少し、中国での販売台数が36.6％急落するなど、業績が急激に悪化する中で出された。また、関税によりフォルクスワーゲンは年間営業利益で約50億ユーロの損失を被っている。労働者代表は先週の監査役会で、ブルーメ氏のより広範な再編案を12対7の投票で否決した。

フォルクスワーゲンのオリバー・ブルーメ最高経営責任者は、さらに5万人の雇用が削減される可能性があると従業員に警告した。これは、総削減数が10万人に達する可能性を社内で初めて認めたものだ。同グループはすでに、ポルシェやアウディ部門を含む5万人の人員削減に合意している。ブルーメ氏は内部メモで、同社が競合他社と比較して20％のコスト面での不利を抱えていることを特定し、追加削減が必要だと述べ、これは理論上、世界全体でさらに5万人のポジション削減に相当するという。監査役会の労働者代表は、人員削減や4工場の閉鎖の可能性を含むとされるこの提案を拒否した。ブルーメ氏は、工場閉鎖よりも賢明な解決策を好む意向を示し、活用されていない拠点の活用策として、防衛分野の業務や中国向けVWモデルの欧州生産などを挙げた。

フォルクスワーゲンは、2026年度の財務見通しを据え置いた。一方で、オリバー・ブルーメ最高経営責任者は、競争力強化のために世界でさらに約5万人の雇用を最終的に削減する必要が生じる可能性があると警告した。ロイターが確認した内部メモによると、同社は2025年の3219億ユーロから0％から3％の売上高成長を見込み、営業利益率は前年の2.8％から4.0％から5.5％への改善を予想している。また、自動車部門の投資比率は11％から12％、自動車部門の報告ベース純キャッシュフローは30億ユーロから60億ユーロ、自動車部門の純流動性は320億ユーロから340億ユーロを見込んでいる。ブルーメ氏は、同社が競合他社と比べて約20％のコスト面での不利を抱えており、ポルシェやアウディを含むグループ全体で約5万人の削減に以前合意した後では、理論上さらに5万人の削減が必要になる計算だが、最終決定は下されていないと述べた。同社は、関税コストの上昇、中国での激しい競争、ドイツ工場の効率改善の必要性を背景に再編を進めており、工場閉鎖の代替案として防衛関連生産や中国のフォルクスワーゲンモデルの欧州生産などを検討している。

ドイツの主要自動車メーカーは、中国国内の需要減退と競争激化により、第2四半期の販売が急減した。フォルクスワーゲン、メルセデス・ベンツ、BMW、ポルシェの4社は、過去1週間に発表されたデータによると、4月から6月期の中国販売が前年同期比で30％から41％減少した。今年上半期の中国販売はいずれも前年同期比20％以上の減少となり、全体の利益を圧迫した。フォルクスワーゲングループの同期間の中国納車台数は36.6％減の42万4300台で、欧州や南北アメリカでは増加したものの、世界販売は8.6％減となった。ヴォルフスブルクに本拠を置く同グループは、今回の販売減を受けてモデルラインナップを最大半減する方針を示した。ポルシェは中国市場の環境を厳しいとし、メルセデス・ベンツは市場全体とマクロ経済環境の大幅な悪化を挙げた。

ポルシェは2026年上半期の納車台数が12万2306台となり、前年同期の14万6391台から16％減少したと発表しました。株価は最近軟調で、過去30日間で5.45％下落していますが、90日間では10.26％の上昇、1年間の株主総利回りは5.64％となっています。ポルシェの株価収益率は131.4倍で、推定される適正PERの19倍や世界の自動車業界平均の14.4倍を大きく上回っています。割引キャッシュフローモデルによると、1株当たりの適正価値は42.73ユーロで、前回終値の45.13ユーロをわずかに下回っています。

フォルクスワーゲンは、モデルラインアップを半減し、年間生産能力を900万台に削減する準備を進めている。欧州最大の自動車メーカーである同社は、関税、地政学的圧力、世界的な競争激化に直面している。7月9日の監査役会後に概要が示された再建計画では、世界のモデルラインアップを最大50％削減し、装備オプションや車両バリエーションを最大75％削減、現在の年間約1000万台の生産能力を引き下げる可能性がある。この改革では、東西の事業全体でソフトウェアシステム、電子アーキテクチャ、車両プラットフォームを統一し、重複する開発作業を削減する。ロイター通信によると、より広範な再編により最大10万人の雇用に影響が及ぶ可能性がある。オリバー・ブルーメ最高経営責任者は世界情勢が悪化し続けていると述べ、アルノ・アントリッツ最高財務責任者はフォルクスワーゲンが複雑性を大幅に減らさなければならないと付け加えた。

フォルクスワーゲンはコスト削減策の一環として、車種ラインナップの半数を廃止する。アウディ、ベントレー、ランボルギーニ、ポルシェなどのブランドで約150車種を展開するドイツの自動車大手は、車種を半減することで最も売れ筋で収益性の高い車両に集中できると述べた。どのブランドが影響を受けるか、また変更の時期については明らかにしなかった。この動きは、最大10万人の人員削減で合意に至らなかった取締役会を受けたもので、オリバー・ブルーメ最高経営責任者は、フォルクスワーゲングループをより迅速で、より強靭で、より競争力のあるものにしていると語った。木曜日にはドイツ各地の工場前で労働組合が抗議活動を行い、さらなる人員削減や工場閉鎖を進めれば産業行動を強化すると警告した。

ポルシェの2026年上半期の販売台数は前年同期比16%減の12万2306台となり、2020年以来の低水準を記録した。最大市場の北米で13%減、中国で32%減と全地域で販売が落ち込んだ。同社は「718」モデルの生産終了や前年のEV「マカン」好調の反動、米国でのEV・ハイブリッド車向け税制優遇終了を主因に挙げた。特に中国では不動産不況と現地メーカーとの競争激化で高級車需要が減退しており、ポルシェは販売店網の縮小と現地向けソフトウエア提供を進めている。同社は中国販売が2026年通年で5年連続減少すると見込む。

フォルクスワーゲンの株価は月曜日、約15年ぶりの安値に下落した。同社が最大10万人の雇用削減を検討しているとの報道を受けたものだ。フランクフルト市場で株価は2％近く下落し、2010年10月以来の安値で引ける見通しとなった。報道された人員削減は、フォルクスワーゲン史上最大のリストラとなり、フォルクスワーゲンAG、アウディ、ポルシェ、カリアドで2030年までに約5万人のポジションを削減するという従来の目標の2倍に相当する。閉鎖が検討されている拠点には、ハノーバー、ツヴィッカウ、エムデンにあるフォルクスワーゲンの3工場と、ネッカーズルムのアウディ工場が含まれ、これらを合わせると4万5000人以上の従業員を抱える。労働組合IGメタルとフォルクスワーゲンの総合従業員評議会はこの計画を阻止すると宣言しており、同社は詳細を確認していないが、グループ全体で抜本的な変革が必要だと述べるにとどめている。

ポルシェ・ファイナンシャルサービスの最高財務責任者コンラート・リードルが36年の在職を経て退任し、取締役会スポークスパーソンのフォルカー・ライヒハルトが財務責任者に就任する。また、ミヒャエル・グリンスキが最高商務責任者兼取締役に任命された。これらの人事は、親会社のポルシェAGが構造的な合理化と製品ラインの削減を通じて持続可能な収益性を高める「ストラテジー2035」計画を開始する中で行われる。同社は最近、米国でタイカンの2つの派生モデルを廃止し、子会社3社を閉鎖して約500人の人員削減を計画している。

ポルシェは、ドイツのスポーツカーメーカーとしての長期的な競争力を確保するための広範な合理化計画の一環として、人員削減の協議を行っている。ミヒャエル・ライタース最高経営責任者は年次株主総会で、従業員代表との率直な協議が進行中であると述べたが、削減規模の詳細については明らかにできなかった。同社はすでに、ブガッティ・リマックやリマック・グループの株式を含む非中核資産を手放しており、バッテリー技術開発会社セルフォース・グループや電動自転車駆動システム開発会社ポルシェ・eバイク・パフォーマンスなどの部門を閉鎖している。ライタース氏は量より価値を重視する戦略を追求しており、新型のガソリン車やハイブリッド車に投資する一方、一部の完全電気自動車の投入を延期し、モデルのバリエーションを削減している。ポルシェは通期見通しを据え置き、売上高350億～360億ユーロ、営業利益率5.5～7.5％、一時的なリストラ費用8億～9億ユーロを見込んでいる。