元大、FRBの追加利上げ示唆を受け米国テック株と金の積み増しを推奨

MacroDigital Finance

โดย Kaohoon·

要約 · なぜ重要か

元大証券タイランド（YUANTA）は、米連邦準備制度理事会（FRB）の金融政策の方向性について見解を公表した。それによると、連邦公開市場委員会は12対0の全会一致で政策金利を0.25%引き上げ、3.75～4.00%とした。これは3年超ぶりの利上げであり、ケビン・ウォーシュ議長の下での初めての利上げとなる。YUANTAが事前に示していた「利上げとさらなる利上げ」の方向性と一致する。FRBは、経済が依然力強く拡大し、国内支出は底堅く、投資と雇用は良好に成長している一方、インフレはなお目標を上回っていると指摘し、インフレをより早く2%に戻すことを目指すとしている。金利水準以上にタカ派的な点は、ドットプロットが全面的に上方修正されたことだ。2026年の金利中央値は3.8%から4.1%へ、2027年は3.6%から4.1%へ、2028年は3.4%から3.9%へ引き上げられた。これは、FRBが年内にあと0.25%の利上げを行う可能性があり、2027年には純粋な利下げが行われないことを示唆する。また、18人の委員のうち16人が2026年末の金利が今回の会合後の水準より高くなると見ている。経済見通しについて、FRBは2026年のGDP成長率を2.2%から2.3%へ引き上げ、2027年は2.4%とした。失業率予想は両年とも4.1%へ引き下げ、2026年のPCEインフレ率は3.7%、コアPCEは3.4%へ引き上げた。投資戦略について、YUANTAは株式が利益によって動かされると評価している。米国株式市場は、バリュエーションが過去5年のフォワードPER平均を下回っているため最も魅力的だという。債券については、会合の結果がベアフラットニングを裏付けた。2年債利回りは10年債や30年債よりも大きく上昇したため、主要ポートフォリオは平均残存期間3～5年の債券で構成することを推奨している。また、為替ヘッジなしの世界債券向けにUGISFX-Nファンドを推奨している。積極的な投資家には、短期の世界債券の比率を減らすか、NDAAの政策審議が完了するまで投資を遅らせることを勧めている。主要ポートフォリオを構築した後は、補助ポートフォリオとして、半導体、サイバーセキュリティ、AI関連など利益成長が強い株式への比率を高めることを推奨し、SCBSEMI（A）ファンドやウェルス・コンパスのポートフォリオに沿った関連DRを通じて投資することを提案している。一方、金はインフレ懸念、財政赤字、地政学的問題の中で依然として重要な分散資産であり、BGOLD、GOLD19、GOLDUS19を合計で投資ポートフォリオ全体の10%以内で投資することを勧めている。

Effective Federal Funds Rate ▲United States Government Bond 10Y ▲US Government Bond 2Y ▲