Selective Insurance Group, Inc.

คินเซล แคปิตอล กรุ๊ป รายงานรายได้ไตรมาสสองที่ 548.5 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้น 16.8% จากปีก่อน และสูงกว่าที่นักวิเคราะห์คาดการณ์ไว้ 14.9% นับเป็นการทำได้ดีกว่าคาดการณ์มากที่สุดในบรรดาหุ้นกลุ่มประกันภัยทรัพย์สินและอุบัติเหตุ 32 ตัวที่ติดตามอยู่ โดยรวมแล้วกลุ่มบริษัททำรายได้สูงกว่าคาดการณ์เฉลี่ย 2.3% และให้แนวโน้มไตรมาสถัดไปสูงกว่าคาดการณ์ 0.9% ขณะที่ราคาหุ้นโดยเฉลี่ยทรงตัว เอสเซนต์ กรุ๊ป รายงานรายได้ 362.7 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้น 13.6% และสูงกว่าคาดการณ์ 9.7% ส่วนเรเดียน กรุ๊ป มีรายได้ 580.7 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้น 90.8% ซึ่งเป็นไปตามคาดการณ์ แต่กำไรต่อหุ้นต่ำกว่าคาดอย่างมีนัยสำคัญ เอ็นเอ็มไอ โฮลดิ้งส์ และซีเล็คทีฟ อินชัวรันซ์ กรุ๊ป ก็รายงานผลประกอบการสูงกว่าคาดเช่นกัน โดยมีรายได้ 187.9 ล้านดอลลาร์สหรัฐ และ 1.39 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ตามลำดับ

ซีเล็คทีฟ อินชัวรันซ์ กรุ๊ป ถูกมองว่ามีมูลค่าต่ำกว่าที่ควรเล็กน้อย หลังการรายงานผลประกอบการรายไตรมาสล่าสุด การประกาศจ่ายเงินปันผล และการอัปเดตการซื้อหุ้นคืน กระแสหลักในตลาดประเมินมูลค่าที่เหมาะสมไว้ที่ 100.71 ดอลลาร์สหรัฐ สูงกว่าราคาปิดล่าสุดที่ 96.33 ดอลลาร์สหรัฐประมาณ 4.4% โดยได้แรงหนุนจากความคาดหวังว่าการลงทุนในด้านการวิเคราะห์ข้อมูล การจัดการสินไหมทางดิจิทัล และเครื่องมือการรับประกันภัย จะช่วยปรับปรุงอัตราส่วนรวมและขับเคลื่อนการขยายตัวของอัตรากำไร อย่างไรก็ตาม หุ้นซื้อขายที่อัตราส่วนราคาต่อกำไร 12.9 เท่า ซึ่งสูงกว่าค่าเฉลี่ยอุตสาหกรรมประกันภัยของสหรัฐที่ 12.5 เท่า และค่าเฉลี่ยของกลุ่มบริษัทคู่แข่งที่ 8.9 เท่า บ่งชี้ว่าราคาอาจสูงเกินไปและอาจจำกัดโอกาสในการปรับตัวขึ้น บริษัทมีผลตอบแทนราคาหุ้นในรอบ 90 วันที่ 13.04% และผลตอบแทนรวมแก่ผู้ถือหุ้นในรอบหนึ่งปีที่ 26.62% แม้ว่าผลตอบแทนรวมแก่ผู้ถือหุ้นในรอบสามปีจะยังคงติดลบเล็กน้อย

เซลเลคทีฟ อินชัวรันส์ ประกาศจ่ายเงินปันผลรายไตรมาสหุ้นละ 0.43 ดอลลาร์ ซึ่งเท่ากับการจ่ายครั้งก่อน เงินปันผลนี้มีอัตราผลตอบแทนล่วงหน้าที่ 1.75 เปอร์เซ็นต์ และจะจ่ายในวันที่ 1 กันยายน ให้แก่ผู้ถือหุ้นที่มีรายชื่อ ณ วันที่ 17 สิงหาคม โดยวันที่ไม่ได้รับเงินปันผลก็คือวันที่ 17 สิงหาคมเช่นกัน

เซลเลคทีฟ อินชัวรันส์ รายงานกำไรต่อหุ้นไตรมาสสองปี 2026 แบบ non-GAAP ที่ 1.95 ดอลลาร์ สูงกว่าที่นักวิเคราะห์คาดการณ์ไว้ 0.28 ดอลลาร์ รายได้อยู่ที่ 1.39 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 4.5% เมื่อเทียบกับปีก่อน และสูงกว่าประมาณการ 20 ล้านดอลลาร์ สำหรับทั้งปี 2026 บริษัทคาดว่าอัตราส่วนรวมตามมาตรฐาน GAAP จะอยู่ระหว่าง 96.5% ถึง 97.5% ซึ่งรวมผลขาดทุนจากภัยพิบัติสุทธิ 6.0 จุด และรายได้จากการลงทุนสุทธิหลังหักภาษี 480 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้นจากแนวทางเบื้องต้นที่ 465 ล้านดอลลาร์ อัตราภาษีที่แท้จริงคาดว่าจะอยู่ที่ 21.5% โดยมีจำนวนหุ้นถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักแบบปรับลดที่ 60.2 ล้านหุ้น ซึ่งสะท้อนถึงการซื้อหุ้นคืนในช่วงครึ่งแรกของปี 2026 และสมมติว่าไม่มีการซื้อหุ้นคืนเพิ่มเติม

หุ้น Selective Insurance Group ปิดตลาดวันศุกร์ที่ 95.93 ดอลลาร์ ใกล้ระดับสูงสุดในรอบ 52 สัปดาห์ที่ 100.40 ดอลลาร์ สะท้อนความเชื่อมั่นของนักลงทุนและโมเมนตัมขาขึ้น หุ้นปรับตัวขึ้น 9.3% ในช่วงปีที่ผ่านมา ดีกว่าค่าเฉลี่ยอุตสาหกรรมที่ 5.2% และคู่แข่งอย่าง NMI Holdings, W.R. Berkley และ RLI Corp. Zacks Consensus Estimate คาดการณ์กำไรต่อหุ้นปี 2026 จะเพิ่มขึ้น 5.8% เมื่อเทียบกับปีก่อน จากรายได้ 5.50 พันล้านดอลลาร์ และเติบโตอีก 13.3% และ 3.1% ตามลำดับในปี 2027 นักวิเคราะห์สองในห้าคนได้ปรับเพิ่มประมาณการสำหรับทั้งสองปี และอัตราผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ถือหุ้นย้อนหลัง 12 เดือนของบริษัทที่ 13.7% เกือบสองเท่าของค่าเฉลี่ยอุตสาหกรรมที่ 7.4% Selective Insurance ยังคงให้ความสำคัญกับความสามารถในการทำกำไรจากการรับประกันภัย โดยมีอัตราส่วนรวมที่ 89.5% ในกลุ่ม Excess & Surplus และ 92.8% ในกลุ่ม Personal Lines ในช่วงไตรมาสแรกของปี 2026 ขณะที่การปรับขึ้นอัตราต่ออายุเกือบ 10% ในประกันภัยความรับผิดทั่วไป และเกือบ 12% ในประกันภัยความรับผิดทางรถยนต์เชิงพาณิชย์ ช่วยชดเชยแนวโน้มต้นทุนค่าสินไหมทดแทน บริษัทกำลังขยายธุรกิจ Standard Commercial Lines ไปยัง 36 รัฐและ District of Columbia ผ่านโมเดลตัวแทนที่มีพันธมิตรประมาณ 1,680 ราย และรายได้จากการลงทุนสุทธิหลังหักภาษีเพิ่มขึ้น 18% เมื่อเทียบกับปีก่อนในไตรมาสแรก โดยคาดว่าทั้งปี 2026 จะสูงถึง 465 ล้านดอลลาร์ Selective Insurance ยังลงทุนในปัญญาประดิษฐ์เพื่อเพิ่มประสิทธิภาพการรับประกันภัยและการจัดการสินไหม และตั้งเป้าคืนกำไร 20-25% ให้แก่ผู้ถือหุ้นผ่านเงินปันผลและการซื้อหุ้นคืน

แซคส์ อิควิตี้ รีเสิร์ช ระบุห้าบริษัทประกันวินาศภัย ได้แก่ เมอร์คิวรี เจเนอรัล, เดอะ ฮันโนเวอร์ อินชัวรันซ์ กรุ๊ป, เอสเซนต์ กรุ๊ป, ซีเล็คทีฟ อินชัวรันซ์ กรุ๊ป และสกายวอร์ด สเปเชียลตี้ อินชัวรันซ์ กรุ๊ป ว่ามีสถานะแข็งแกร่งพร้อมเติบโต แม้ภาพรวมอุตสาหกรรมราคาจะอ่อนตัวลง ภาคธุรกิจประกันวินาศภัยคาดว่าจะได้ประโยชน์จากการรับประกันภัยอย่างรอบคอบ การเติบโตของความเสี่ยงภัย และการเร่งสู่ดิจิทัล โดยเบี้ยประกันภัยทั่วโลกคาดว่าจะสูงถึง 7.22 แสนล้านดอลลาร์ภายในปี 2573 เมอร์คิวรี เจเนอรัล ซึ่งเป็นหุ้นเดียวที่ได้คำแนะนำซื้ออย่างแข็งแกร่ง คาดการณ์ว่ากำไรจะเติบโตร้อยละ 44 ในปี 2569 ขณะที่อีกสี่บริษัทซึ่งได้คำแนะนำซื้อ มีฉันทามติคาดการณ์การเติบโตของกำไรตั้งแต่ร้อยละ 5.1 ถึง 23.3 ในปีเดียวกัน อุตสาหกรรมนี้มีอันดับอุตสาหกรรมแซคส์ที่ 95 อยู่ในกลุ่มร้อยละ 39 แรกจากกว่า 250 อุตสาหกรรม โดยได้แรงหนุนจากการปรับเพิ่มประมาณการกำไรรวมร้อยละ 0.7 เมื่อเทียบปีต่อปีสำหรับปี 2569

แซคส์ อินเวสต์เมนท์ รีเสิร์ช ระบุว่า ชับบ์ ลิมิเต็ด และซีเล็คทีฟ อินชัวรันซ์ กรุ๊ป เป็นหุ้นคุณค่าที่มีศักยภาพในการซื้อขายต่ำกว่ามูลค่าที่แท้จริง โดยทั้งคู่ได้รับอันดับจากแซคส์ที่ 2 หรือคำแนะนำซื้อ และเกรด A ในด้านมูลค่า ชับบ์ ลิมิเต็ด มีอัตราส่วนราคาต่อกำไรล่วงหน้าที่ 11.27 เท่า ซึ่งต่ำกว่าค่าเฉลี่ยของอุตสาหกรรมประกันวินาศภัยที่ 26.89 เท่าอย่างมาก และมีอัตราส่วนพีอีจีที่ 2.74 เท่า เทียบกับอุตสาหกรรมที่ 4.87 เท่า ซีเล็คทีฟ อินชัวรันซ์ กรุ๊ป มีอัตราส่วนราคาต่อกำไรล่วงหน้าที่ 9.89 เท่า และพีอีจีที่ 0.83 เท่า ซึ่งต่ำกว่าค่าเฉลี่ยอุตสาหกรรมที่ 26.89 และ 4.87 เท่าตามลำดับอย่างมีนัยสำคัญ ในช่วงปีที่ผ่านมา อัตราส่วนราคาต่อกำไรล่วงหน้าของชับบ์เคลื่อนไหวในช่วง 11.11 ถึง 13.75 เท่า ขณะที่ของซีเล็คทีฟอยู่ในช่วง 9.60 ถึง 25.81 เท่า ตัวชี้วัดมูลค่าเหล่านี้ประกอบกับแนวโน้มกำไรที่เป็นบวก บ่งชี้ว่าหุ้นทั้งสองเป็นโอกาสการลงทุนในหุ้นคุณค่าที่น่าสนใจ

กลุ่มธุรกิจประกันภัยเชิงพาณิชย์มาตรฐานของซีเล็คทีฟ อินชัวรันส์ กรุ๊ป ยังคงเป็นกลไกหลักในการสร้างรายได้ คิดเป็นร้อยละ 71 ของรายได้รวม และร้อยละ 79 ของเบี้ยประกันภัยรับสุทธิรวมในปี 2025 บริษัทยังคงขยายฐานธุรกิจอย่างต่อเนื่อง โดยได้เพิ่มรัฐที่ให้บริการอีก 14 รัฐนับตั้งแต่ปี 2017 รวมถึงรัฐแคนซัสในปี 2025 และมีแผนเข้าสู่รัฐมอนแทนาและไวโอมิงภายในสิ้นปี 2026 โดยรอการอนุมัติจากหน่วยงานกำกับดูแล ในไตรมาสแรกของปี 2026 รัฐที่ขยายธุรกิจใหม่สร้างเบี้ยประกันภัยได้ 125 ล้านดอลลาร์ คิดเป็นประมาณร้อยละ 9 ของเบี้ยประกันภัยรับโดยตรงทั้งหมด และมีส่วนช่วยร้อยละ 1 ต่อการเติบโตของเบี้ยประกันภัยรวมส่วนเพิ่ม การเติบโตของกลุ่มธุรกิจนี้ได้รับการสนับสนุนจากธุรกิจใหม่ที่สูงขึ้น การปรับขึ้นราคาสุทธิสำหรับการต่ออายุ การเติบโตของความเสี่ยงภัยในกรมธรรม์ต่ออายุ และอัตราการต่ออายุที่สูงขึ้น กลยุทธ์ของซีเล็คทีฟ อินชัวรันส์ มุ่งเน้นการรับประกันภัยที่ทำกำไร มากกว่าการขยายส่วนแบ่งตลาด โดยใช้ประโยชน์จากความร่วมมือกับตัวแทนอิสระที่แข็งแกร่งและการตั้งราคาอย่างมีวินัย