Travel + Leisure Co

Travel+Leisure Co รายงานรายได้ไตรมาสสองที่ 1.06 พันล้านดอลลาร์ และ EBITDA ที่ 269 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 9% เมื่อเทียบกับปีก่อน พร้อมปรับเพิ่มคาดการณ์ EBITDA ทั้งปีเป็นระหว่าง 1.065 พันล้านดอลลาร์ ถึง 1.085 พันล้านดอลลาร์ ยอดขาย VOI รวมเพิ่มขึ้น 6% เป็น 693 ล้านดอลลาร์ และกำไรต่อหุ้นเพิ่มขึ้น 21% เมื่อเทียบกับปีก่อน บริษัทคืนเงิน 253 ล้านดอลลาร์แก่ผู้ถือหุ้นผ่านเงินปันผลและการซื้อหุ้นคืนในช่วงครึ่งปีแรก ลดจำนวนหุ้นสามัญที่ออกจำหน่ายลง 4% การเข้าซื้อกิจการ Yes& Vacations และ Spinnaker Resorts เพิ่มรีสอร์ท 23 แห่งและเจ้าของกว่า 100,000 ราย และบริษัทคาดว่าดีลเหล่านี้จะช่วยเพิ่มกำไรทันที ส่วนธุรกิจ Travel and Membership มีรายได้ลดลง 5% และ EBITDA ลดลง 11% สะท้อนความท้าทายในธุรกิจแลกเปลี่ยน

ดอสเตอร์ คอนสตรัคชัน ได้เริ่มก่อสร้างสปอร์ตส์ อิลลัสเตรทเต็ด รีสอร์ท แห่งใหม่ในเมืองทัสคาลูซา รัฐแอละแบมา บริษัทจะทำหน้าที่เป็นผู้รับเหมาหลักสำหรับโครงการมูลค่าประมาณ 150 ล้านดอลลาร์ ซึ่งคาดว่าจะสร้างงานก่อสร้างประมาณ 1,100 ตำแหน่ง และงานประจำ 100 ตำแหน่งเมื่อแล้วเสร็จ โครงการตั้งอยู่ริมถนนไรซ์ไมน์ ใกล้แม่น้ำแบล็กวอร์ริเออร์ ประกอบด้วยอาคารสูง 6 ชั้น 2 หลัง มีห้องชุดแบบกรรมสิทธิ์สมบูรณ์ 75 ยูนิต และยูนิตแบบกรรมสิทธิ์วันหยุด 86 ยูนิต พร้อมพื้นที่ค้าปลีก บาร์ เลานจ์เกม บาร์กาแฟ และพื้นที่จัดงานบนดาดฟ้า การก่อสร้างเริ่มในเดือนนี้ โดยรีสอร์ทคาดว่าจะเปิดให้บริการในปี 2028 โครงการนี้นำโดยทราเวล แอนด์ เลเชอร์ โค สำหรับสปอร์ตส์ อิลลัสเตรทเต็ด รีสอร์ท ซึ่งดำเนินการภายใต้ใบอนุญาตจากออเธนติก แบรนด์ส กรุ๊ป

บริษัท ทราเวล แอนด์ เลเชอร์ ได้เสร็จสิ้นธุรกรรมการแปลงสินทรัพย์เป็นหลักทรัพย์ระยะยาวมูลค่า 300 ล้านดอลลาร์ ดีลนี้เกี่ยวข้องกับการออกตราสารหนี้ที่มีสินทรัพย์ค้ำประกัน โดยมีอัตราดอกเบี้ยถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักโดยรวมที่ 5.52% และอัตราการเบิกจ่ายล่วงหน้าที่ 98.00% ตราสารหนี้ดังกล่าวออกโดย เซียร์รา ไทม์แชร์ 2026-2 รีซีฟเอเบิลส์ ฟันดิง แอลแอลซี ซึ่งเป็นบริษัทย่อยทางอ้อม ประกอบด้วยตราสารหนี้คลาสเอมูลค่า 136 ล้านดอลลาร์ที่อัตรา 4.98% ตราสารหนี้คลาสบีมูลค่า 52 ล้านดอลลาร์ที่อัตรา 5.19% ตราสารหนี้คลาสซีมูลค่า 62 ล้านดอลลาร์ที่อัตรา 5.63% และตราสารหนี้คลาสดีมูลค่า 50 ล้านดอลลาร์ที่อัตรา 7.19% นายเอริก โฮก ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการเงินกล่าวว่า ธุรกรรมนี้ช่วยให้เข้าถึงเงินทุนได้อย่างมีประสิทธิภาพ และสะท้อนถึงอุปสงค์ของนักลงทุนที่มีต่อแพลตฟอร์มลูกหนี้ของบริษัทอย่างต่อเนื่อง

ทราเวล แอนด์ เลเชอร์ ได้ตกลงเข้าซื้อรีสอร์ท 23 แห่งจาก เยสแอนด์ เวเคชันส์ และ สปินเนเกอร์ รีสอร์ท โดยผู้บริหารคาดว่าพอร์ตโฟลิโอรวมจะสร้างอีบิทด้าปรับปรุงรายปีประมาณ 50 ล้านดอลลาร์ ดีลนี้เกิดขึ้นในช่วงที่ราคาหุ้นของบริษัทปรับตัวลดลงในระยะสั้น โดยผลตอบแทนรายวันและรายเดือนล่าสุดลดลง ขณะที่ผลตอบแทนผู้ถือหุ้นรวมในระยะยาวยังคงเป็นบวกอย่างแข็งแกร่ง จากมุมมองที่เป็นที่นิยมมากที่สุด มูลค่ายุติธรรมของทราเวล แอนด์ เลเชอร์ อยู่ที่ 74.00 ดอลลาร์ ซึ่งสูงกว่าราคาปิดล่าสุดที่ 73.27 ดอลลาร์เล็กน้อย บ่งชี้ว่าหุ้นมีมูลค่าต่ำกว่าที่ควร ราคาเป้าหมายในกรณีขาลงที่สมมติขึ้นก็อยู่ที่ 74.00 ดอลลาร์เช่นกัน ซึ่งต่ำกว่าราคาเป้าหมายฉันทามติที่ 87.08 ดอลลาร์ ถึงสองเท่าของค่าเบี่ยงเบนมาตรฐาน

โกลด์แมน แซคส์ ปรับเพิ่มคำแนะนำหุ้นทราเวล แอนด์ เลเชอร์ เป็นซื้อ โดยเน้นรายได้จากค่าธรรมเนียมที่เกิดขึ้นประจำและความเข้มข้นของเงินทุนที่ต่ำ การปรับเพิ่มคำแนะนำครั้งนี้มีขึ้นก่อนการประกาศผลประกอบการไตรมาสที่สองของปี 2026 และการประชุมทางโทรศัพท์ในวันที่ 22 กรกฎาคม ซึ่งการเติบโตของค่าธรรมเนียมและคุณภาพสินเชื่อจะเป็นจุดสนใจหลัก นักวิเคราะห์มองว่าโมเดลธุรกิจที่เน้นสินทรัพย์เบาและขับเคลื่อนด้วยค่าธรรมเนียมเป็นจุดแตกต่างในภาคการท่องเที่ยวโดยรวม แม้ว่ากลุ่มธุรกิจทราเวลและเมมเบอร์ชิปยังคงเผชิญแรงกดดันเชิงโครงสร้าง ทราเวล แอนด์ เลเชอร์ วางเป้าหมายรายได้ 4.4 พันล้านดอลลาร์ และกำไร 868.7 ล้านดอลลาร์ ภายในปี 2029 ซึ่งหมายถึงการเติบโตของรายได้เฉลี่ยปีละ 2.6% และกำไรเพิ่มขึ้น 632.7 ล้านดอลลาร์ จากระดับปัจจุบันที่ 236.0 ล้านดอลลาร์ นักวิเคราะห์ที่มองในแง่ดีที่สุดประเมินว่ารายได้อาจสูงถึงประมาณ 4.6 พันล้านดอลลาร์ และกำไรประมาณ 873 ล้านดอลลาร์ ซึ่งสะท้อนมุมมองที่หลากหลายต่อทิศทางของบริษัท

หุ้น Travel + Leisure ถูกคัดกรองว่ามีมูลค่าต่ำกว่าพื้นฐาน แม้จะให้ผลตอบแทนรวม 110.4% ในช่วงสามปีที่ผ่านมา การวิเคราะห์กระแสเงินสดคิดลดประเมินมูลค่าที่แท้จริงไว้ที่ประมาณ 147 ดอลลาร์ต่อหุ้น ซึ่งหมายความว่าหุ้นซื้อขายต่ำกว่าประมาณการนั้นประมาณ 47.8% อัตราส่วนราคาต่อกำไรของบริษัทที่ประมาณ 20.3 เท่า อยู่ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยอุตสาหกรรมบริการด้านการต้อนรับที่ประมาณ 23.8 เท่า และค่าเฉลี่ยกลุ่มบริษัทคู่แข่งที่ประมาณ 32.3 เท่า ขณะที่อัตราส่วนราคาต่อกำไรที่เหมาะสมซึ่งปรับให้เข้ากับโปรไฟล์ของบริษัทนั้นอยู่ที่ประมาณ 39.8 เท่า การปรับเพิ่มคำแนะนำของนักวิเคราะห์เมื่อเร็วๆ นี้ อ้างถึงอุปสงค์การเดินทางในสหรัฐฯ ที่แข็งแกร่ง และรายได้ค่าธรรมเนียมที่เกิดขึ้นประจำของบริษัท ว่าเป็นปัจจัยหนุนสมมติฐานกระแสเงินสด คำถามสำคัญยังคงอยู่ว่า ส่วนลดที่เห็นนี้ให้ผลตอบแทนเพียงพอที่จะชดเชยความเสี่ยงเกี่ยวกับอุปสงค์การเดินทางในอนาคตและความยั่งยืนของกระแสเงินสดหรือไม่