US Dollar/Swiss Franc FX Spot Rate

นักลงทุนหันมาใช้ฟรังก์สวิสเป็นแหล่งเงินทุนสำหรับ Carry Trade มากขึ้น หลังความผันผวนของเงินเยนพุ่งสูงจากการแทรกแซงค่าเงินและแนวโน้มการขึ้นดอกเบี้ยของญี่ปุ่น ข้อมูลจาก Commodity Futures Trading Commission ระบุว่าในสัปดาห์สิ้นสุดวันที่ 11 สิงหาคม เฮดจ์ฟันด์เพิ่มสถานะ Net Short ในฟรังก์สวิสจนใกล้ระดับสูงสุดในรอบ 2 เดือน ขณะที่ลดสถานะ Short เงินเยนลงเป็นสัปดาห์ที่ 2 ติดต่อกัน ปัจจัยหนุนคืออัตราดอกเบี้ยของสวิตเซอร์แลนด์ที่ใกล้ 0% และธนาคารกลางสวิตเซอร์แลนด์ส่งสัญญาณพร้อมแทรกแซงเพื่อจำกัดการแข็งค่าของฟรังก์ กลยุทธ์กู้ฟรังก์สวิสไปลงทุนในเปโซเม็กซิโกให้ผลตอบแทนเกือบ 4% ในหนึ่งเดือน เทียบกับ 1.3% เมื่อใช้เงินเยน อย่างไรก็ตาม JPMorgan และ Credit Agricole มองว่าเงินเยนยังคงเป็น Funding Currency หลักของโลกในระยะยาว เนื่องจากอัตราดอกเบี้ยนโยบายของ BOJ ที่ 1% ยังต่ำกว่าประเทศพัฒนาแล้วส่วนใหญ่

คู่สกุลเงินดอลลาร์สหรัฐต่อฟรังก์สวิสกลับตัวจากการปรับตัวลงระหว่างวันเล็กน้อย ขึ้นไปแตะระดับสูงสุดใหม่ของวันในช่วงการซื้อขายยุโรปตอนเช้าวันพุธ แต่ยังคงอยู่ต่ำกว่าระดับ 0.8100 คู่สกุลเงินนี้ยังคงเผชิญแรงกดดันขาลงตราบใดที่ยังอยู่ต่ำกว่าแนวต้านสำคัญที่ 0.8100

คู่สกุลเงินดอลลาร์สหรัฐต่อฟรังก์สวิสปรับตัวลดลงในวันอังคาร โดยร่วงลง 0.16% มาซื้อขายต่ำกว่าระดับ 0.8100 ดอลลาร์สหรัฐอ่อนค่าลงท่ามกลางความต้องการสินทรัพย์เสี่ยงที่เพิ่มขึ้น ซึ่งได้แรงหนุนจากความหวังครั้งใหม่เกี่ยวกับข้อตกลงสันติภาพระหว่างสหรัฐและอิสราเอลที่อาจเปิดช่องแคบฮอร์มุซ การที่คู่สกุลเงินนี้หลุดเส้นแนวโน้มทำให้เส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่อย่างง่าย 50 วันกลายเป็นจุดสนใจ

BCA Research ระบุว่าการอ่อนค่าของเงินเยนสู่ระดับต่ำสุดในรอบเกือบ 40 ปี สะท้อนถึงนโยบายการเงินที่สร้างเงินเฟ้อของธนาคารกลางญี่ปุ่น มากกว่าความกังวลเกี่ยวกับการคลังสาธารณะของญี่ปุ่น บริษัทคาดว่าเงินเยนและพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่นจะยังคงอยู่ภายใต้แรงกดดันไปจนถึงสิ้นปี 2026 แม้ว่าจะกล่าวว่านักลงทุนควรเตรียมพร้อมที่จะเริ่มซื้อสกุลเงินที่มีมูลค่าต่ำเกินไปอย่างมากนี้ในช่วงฤดูหนาวนี้ BCA แย้งว่าส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยแบบดั้งเดิมไม่สามารถอธิบายความอ่อนแอของเงินเยนได้อีกต่อไป โดยชี้ไปที่มาตรวัดความคาดหวังเงินเฟ้อและความชันสัมพัทธ์ของเส้นอัตราผลตอบแทนของญี่ปุ่นแทน อัตราดอกเบี้ยนโยบายที่แท้จริงของญี่ปุ่นอยู่ที่ลบ 0.75% ซึ่ง BCA อธิบายว่าผ่อนคลายอย่างมากท่ามกลางสัญญาณว่าเศรษฐกิจกำลังร้อนแรงเกินไป โดยค่าจ้างรายปีเพิ่มขึ้นมากกว่า 5% ติดต่อกันสามปี และการเติบโตของสินเชื่อแตะ 5.7% ในเดือนมิถุนายน ซึ่งเป็นอัตราที่เร็วที่สุดในรอบกว่า 30 ปีนอกช่วงการระบาดใหญ่ BCA คาดว่าอัตราเงินเฟ้อทั่วไปของญี่ปุ่นจะสูงถึง 2.7% ภายในเดือนมิถุนายน 2027 โดยอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานเพิ่มขึ้นเป็น 3.1% ซึ่งอาจบีบให้ธนาคารกลางญี่ปุ่นต้องใช้นโยบายที่เข้มงวดมากขึ้นในที่สุด หนุนค่าเงินเยนและทำให้เส้นอัตราผลตอบแทนของญี่ปุ่นแบนราบลง ความผันผวนต่ำในตลาดสกุลเงินและพันธบัตรยังกระตุ้นให้เกิดการค้าแบบแครี่เทรดที่ใช้เงินเยนเป็นแหล่งทุน เพิ่มแรงกดดันด้านการขาย และสถานะขายเก็งกำไรจำนวนมากสร้างความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้นต่อการกลับตัวอย่างรวดเร็วหากความผันผวนเพิ่มขึ้นหรือทางการเข้าแทรกแซง BCA แนะนำให้คงน้ำหนักการลงทุนต่ำกว่าตลาดในพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่นไปจนถึงสิ้นปี และเริ่มสะสมเงินเยนในช่วงฤดูหนาว พร้อมทั้งแทนที่สถานะขายดอลลาร์สหรัฐต่อเยน ซึ่งปิดไปด้วยผลขาดทุน 1.4% ด้วยการค้าขายฟรังก์สวิสต่อเยน บริษัทปรับน้ำหนักหุ้นธนาคารญี่ปุ่นเป็นกลาง โดยระบุว่าอัตราผลตอบแทนที่สูงขึ้นช่วยหนุนความสามารถในการทำกำไรของธนาคาร แต่การเปลี่ยนแปลงนโยบายของธนาคารกลางญี่ปุ่นในอนาคตอาจทำให้เส้นอัตราผลตอบแทนแบนราบลงและลดส่วนต่างการปล่อยกู้ BCA กล่าวว่าหนี้สาธารณะที่สูงของญี่ปุ่นไม่ได้แสดงถึงวิกฤตการคลังในทันที โดยอ้างถึงการเกินดุลบัญชีเดินสะพัด สถานะสินทรัพย์ต่างประเทศจำนวนมาก และอัตราส่วนหนี้สุทธิต่อจีดีพีที่ลดลง

คู่สกุลเงินดอลลาร์สหรัฐต่อฟรังก์สวิสปรับตัวลดลงเป็นวันที่สองติดต่อกันในวันจันทร์ โดยย่อตัวลงหลังจากที่ระหว่างวันเคยดีดตัวขึ้นไปแตะบริเวณ 0.8100 และทำจุดต่ำสุดรายวันใหม่ในช่วงครึ่งแรกของตลาดยุโรป การแข็งค่าของฟรังก์สวิสเกิดขึ้นในขณะที่นักลงทุนประเมินพัฒนาการด้านภูมิรัฐศาสตร์และการเปลี่ยนแปลงความคาดหวังต่อนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐ

ดอลลาร์สหรัฐต่อฟรังก์สวิสเคลื่อนไหวในทิศทางขาลงในวันศุกร์ เนื่องจากฟรังก์สวิสทำผลงานได้ดีกว่าสกุลเงินหลักอื่น ๆ ขณะที่ดอลลาร์สหรัฐแทบไม่เปลี่ยนแปลง ทั้งคู่ซื้อขายอยู่ที่ประมาณ 0.8074 หลังจากแตะระดับ 0.8149 ก่อนหน้านี้ในสัปดาห์นี้ ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนสิงหาคม 2025

ในตลาดปริวรรตเงินตรานิวยอร์กเมื่อวันที่ 15 ดอลลาร์สหรัฐปิดที่ 162.22 เยน โดยอ่อนค่าลง หลังจากดัชนีราคาผู้ผลิตของสหรัฐฯ เดือนมิถุนายนขยายตัวชะลอลง ส่งผลให้การคาดการณ์การขึ้นอัตราดอกเบี้ยภายในปีนี้ลดน้อยลง และแรงขายดอลลาร์ตามอัตราผลตอบแทนพันธบัตรระยะยาวที่ปรับตัวลงมีมากกว่า นอกจากนี้ ถ้อยแถลงในเชิงผ่อนคลายของนายจอห์น วิลเลียมส์ ประธานธนาคารกลางสหรัฐฯ สาขานิวยอร์ก ยังกระตุ้นแรงขายดอลลาร์เพิ่มเติม โดยดอลลาร์สหรัฐอ่อนค่าจาก 162.40 เยน ลงไปแตะ 161.90 เยน ด้านยูโรปิดที่ 1.1462 ดอลลาร์สหรัฐ โดยแข็งค่าจาก 1.1406 ดอลลาร์สหรัฐ ขึ้นไปแตะ 1.1483 ดอลลาร์สหรัฐ ส่วนยูโรแข็งค่าเมื่อเทียบกับเยนจาก 185.21 เยน ขึ้นไปแตะ 186.00 เยน ขณะที่ปอนด์สเตอร์ลิงแข็งค่าจาก 1.3404 ดอลลาร์สหรัฐ ขึ้นไปแตะ 1.3558 ดอลลาร์สหรัฐ และดอลลาร์สหรัฐอ่อนค่าเมื่อเทียบกับฟรังก์สวิสจาก 0.8114 ฟรังก์ ลงไปแตะ 0.8034 ฟรังก์

คู่สกุลเงินดอลลาร์สหรัฐต่อฟรังก์สวิสปรับตัวลง 0.70% ในวันอังคาร มาซื้อขายที่ 0.8093 หลังจากรายงานเงินเฟ้อสหรัฐล่าสุดทำให้ผู้ร่วมตลาดลดการคาดการณ์เชิงคุมเข้มที่ว่าธนาคารกลางสหรัฐอาจปรับลดอัตราดอกเบี้ยนโยบายในปีนี้

ท่าทีที่แข็งกร้าวของธนาคารกลางยุโรปได้หนุนค่าเงินยูโรและจำกัดการแข็งค่าของฟรังก์สวิส ตามที่เจน โฟลีย์ นักกลยุทธ์อาวุโสด้านอัตราแลกเปลี่ยนของราบอแบงก์กล่าว เธอระบุว่าธนาคารแห่งชาติสวิสได้เข้าแทรกแซงเพื่อสกัดกระแสเงินทุนไหลเข้าสู่ฟรังก์ในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยนับตั้งแต่สงครามอิหร่าน ท่าทีนโยบายของอีซีบีช่วยพยุงค่าเงินยูโรเมื่อเทียบกับฟรังก์ในช่วงเวลาดังกล่าว

ดอลลาร์สหรัฐอ่อนค่าลงเมื่อเทียบกับฟรังก์สวิสในวันพฤหัสบดี โดยคู่เงินนี้ปรับตัวลดลงหลังจากไม่สามารถรักษาการเคลื่อนไหวเหนือระดับ 0.8100 ได้ นักลงทุนกำลังประเมินผลกระทบจากการโจมตีตอบโต้ระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน ราคาน้ำมันที่ฟื้นตัวขึ้น 10% และผลกระทบที่อาจเกิดขึ้นต่อนโยบายการเงินของธนาคารกลางหลัก

การแทรกแซงตลาดปริวรรตเงินตรายังคงเป็นเครื่องมือเชิงนโยบายที่ทรงพลังแต่ไม่ถูกใช้บ่อยนักในระบบเศรษฐกิจขนาดใหญ่ ตามรายงานของแบงก์ออฟอเมริกา โดยเหตุการณ์ล่าสุดที่เกี่ยวข้องกับเงินเยนญี่ปุ่นและฟรังก์สวิสแสดงให้เห็นว่าการดำเนินการของทางการสามารถส่งแรงกระเพื่อมไปทั่วตลาดโลก การถือครองทุนสำรอง และการซื้อขายพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ได้อย่างไร โดยทั่วไปแล้วทางการจะเข้าแทรกแซงเฉพาะในช่วงที่เกิดความผันผวนมากเกินไป ค่าเงินเบี่ยงเบนอย่างมีนัยสำคัญ หรือเกิดความตึงเครียดทางการเงินในวงกว้าง และการดำเนินการในตลาดโดยตรงมักมาพร้อมกับคำแนะนำเชิงนโยบายหรือความเห็นของทางการที่มุ่งสร้างอิทธิพลต่อความคาดหวังของนักลงทุน ในสหรัฐอเมริกา นโยบายอัตราแลกเปลี่ยนถูกกำหนดโดยกระทรวงการคลัง โดยธนาคารกลางสหรัฐ สาขานิวยอร์ก เป็นผู้ดำเนินการใดๆ ในนามของรัฐบาล และวอชิงตันส่วนใหญ่สนับสนุนอัตราแลกเปลี่ยนที่กำหนดโดยตลาด ทำให้การแทรกแซงเป็นเหตุการณ์ที่ไม่เกิดขึ้นบ่อยนัก นับตั้งแต่ปี 2000 สหรัฐฯ เข้าร่วมปฏิบัติการสกุลเงินร่วมกันครั้งใหญ่เพียงสองครั้ง ครั้งหนึ่งเพื่อพยุงค่าเงินยูโร และอีกครั้งหลังเหตุการณ์แผ่นดินไหวและภัยพิบัตินิวเคลียร์ฟุกุชิมะของญี่ปุ่นในปี 2011 เพื่อรักษาเสถียรภาพของเงินเยน ญี่ปุ่นและสวิตเซอร์แลนด์เป็นหนึ่งในกลุ่มประเทศจีเท็นที่ดำเนินการมากที่สุดในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา โดยโตเกียวเข้าแทรกแซงตลาดซ้ำแล้วซ้ำเล่านับตั้งแต่ปี 2022 เพื่อพยุงค่าเงินเยน รวมถึงการดำเนินการที่มีแนวโน้มเกิดขึ้นในปีนี้ หลังจากการเคลื่อนไหวอย่างรวดเร็วของคู่สกุลเงินดอลลาร์สหรัฐต่อเยนทำให้เกิดความกังวลมากขึ้นเกี่ยวกับเงินเฟ้อนำเข้าและเสถียรภาพทางการเงิน ขณะที่ทางการสวิสก็พึ่งพาการแทรกแซงซึ่งเป็นส่วนหนึ่งของนโยบายการเงิน โดยธนาคารกลางสวิสอาจขายฟรังก์เพื่อสกัดการแข็งค่ามากเกินไป หรือซื้อสกุลเงินเพื่อช่วยควบคุมแรงกดดันด้านเงินเฟ้อ ขึ้นอยู่กับสภาวะเศรษฐกิจ งานวิจัยระบุว่าการแทรกแซงร่วมกันที่ได้รับการสนับสนุนจากนโยบายเศรษฐกิจในวงกว้างมีแนวโน้มที่จะส่งผลกระทบมากที่สุด และคำเตือนของทางการรวมถึงสิ่งที่เรียกว่าการตรวจสอบอัตราดอกเบี้ยก็สามารถมีอิทธิพลต่อตลาดสกุลเงินได้ก่อนที่จะมีการทำธุรกรรมใดๆ การดำเนินการดังกล่าวขยายขอบเขตไปไกลกว่าตลาดปริวรรตเงินตรา เนื่องจากสามารถเปลี่ยนแปลงงบดุลของธนาคารกลาง ส่งผลกระทบต่อสภาพคล่องในประเทศและสินทรัพย์สำรอง และมีอิทธิพลต่ออัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ และส่วนต่างสวอปเมื่อมีการปรับพอร์ตทุนสำรองขนาดใหญ่ ถึงกระนั้น การแทรกแซงเพียงอย่างเดียวแทบจะไม่เปลี่ยนทิศทางระยะยาวของสกุลเงิน โดยการเคลื่อนไหวที่ยั่งยืนมักขับเคลื่อนโดยการเปลี่ยนแปลงของปัจจัยพื้นฐานทางเศรษฐกิจ การคาดการณ์นโยบายการเงิน และความเชื่อมั่นของนักลงทุน

การพุ่งขึ้นของหุ้นที่เกี่ยวข้องกับปัญญาประดิษฐ์กำลังส่งผลกระทบต่อตลาดสกุลเงินมากกว่าปัจจัยพื้นฐานทางเศรษฐกิจแบบดั้งเดิม ตามรายงานของแบงก์ออฟอเมริกา ธนาคารระบุว่าการป้องกันความเสี่ยงด้านอัตราแลกเปลี่ยนโดยนักลงทุนทั่วโลกได้กลายเป็นแรงขับเคลื่อนที่สำคัญมากขึ้นต่อการเคลื่อนไหวของสกุลเงินหลัก เงินเยนของญี่ปุ่นเผชิญแรงกดดันด้านอ่อนค่ามากที่สุดในกลุ่มสกุลเงิน G10 เนื่องจากนักลงทุนต่างชาติป้องกันความเสี่ยงจากการลงทุนในตลาดหุ้นญี่ปุ่นที่กำลังเฟื่องฟู โดยดัชนีนิกเคอิ 225 ทำผลงานเหนือกว่าดัชนีหุ้นหลักอื่น ๆ อย่างมีนัยสำคัญตั้งแต่ไตรมาสที่สองของปี 2025 แบงก์ออฟอเมริกาประมาณการว่ากระแสเงินเหล่านี้อาจกดดันเงินเยนมากถึง 10% ซึ่งช่วยอธิบายว่าทำไมเงินเยนจึงยังคงอ่อนค่าแม้จะมีข้อมูลดุลการชำระเงินที่สนับสนุนและการคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยญี่ปุ่นที่สูงขึ้น นอกประเทศญี่ปุ่น กระแสเงินป้องกันความเสี่ยงโดยทั่วไปสนับสนุนสกุลเงินเช่น โครนาสวีเดน ฟรังก์สวิส ดอลลาร์แคนาดา และดอลลาร์ออสเตรเลีย ในขณะที่ดอลลาร์สหรัฐอาจเผชิญแรงขายเล็กน้อย เมื่อมองไปข้างหน้า ความเสี่ยงเทียบกับผลตอบแทนได้เปลี่ยนไปในทิศทางที่สนับสนุนเงินเยนที่แข็งค่าขึ้น เนื่องจากการชะลอตัวของการพุ่งขึ้นของหุ้นที่ขับเคลื่อนด้วย AI ประกอบกับการแทรกแซงค่าเงินที่เป็นไปได้ของญี่ปุ่นอาจพลิกกลับความอ่อนค่าเมื่อเร็ว ๆ นี้ ทำให้ธนาคารมีมุมมองบวกต่อการลดลงของคู่เงินฟรังก์สวิสต่อเยนและดอลลาร์แคนาดาต่อเยน

ดอลลาร์สหรัฐอ่อนค่าลงอย่างรวดเร็วเมื่อเทียบกับฟรังก์สวิสในวันพฤหัสบดี หลังจากรายงานตัวเลขการจ้างงานนอกภาคเกษตรสหรัฐฯ ออกมาต่ำกว่าคาดการณ์ คู่สกุลเงินดอลลาร์สหรัฐต่อฟรังก์สวิสปรับตัวลงสู่ระดับประมาณ 0.8029 ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดนับตั้งแต่วันที่ 18 มิถุนายน โดยลดลงเกือบ 0.80% ในวันดังกล่าว