กำไรสุทธิที่รายงานโดยอัลฟาเบทจำนวน 112.1 พันล้านดอลลาร์ในไตรมาสที่สอง ซึ่งทำให้มีอัตรากำไรสุทธิสูงกว่า 90% นั้น ส่วนใหญ่มาจากกำไรที่ยังไม่เกิดขึ้นจริงจากการลงทุนในหุ้น เช่น สเปซเอ็กซ์ มากกว่าจะมาจากการดำเนินธุรกิจ กำไรจากการดำเนินงานซึ่งสะท้อนผลการดำเนินงานที่แท้จริงของบริษัท เพิ่มขึ้น 30% เมื่อเทียบกับปีก่อน เป็น 40.8 พันล้านดอลลาร์ เนื่องจากอัตราส่วนราคาต่อกำไรใช้ตัวเลขกำไรสุทธิที่สูงเกินจริง ค่าพีอีปัจจุบันที่ 16 จึงไม่น่าเชื่อถือและทำให้หุ้นดูถูกกว่ามูลค่าที่แท้จริง นักลงทุนควรเน้นที่กำไรจากการดำเนินงานสุทธิเพื่อประเมินผลประกอบการของอัลฟาเบท โดยเฉพาะเมื่อรายได้จากคลาวด์พุ่งขึ้น 82% และตอนนี้คิดเป็นสัดส่วนกว่า 20% ของรายได้ทั้งหมด
Alphabet Inc Class CReported net income inflated by unrealized investment gains, making P/E unreliable and stock appear more undervalued than it is; focus on operating income shows strong but not extraordinary performance.