INVX ชี้ Bond Yield พุ่งหนุนประกันชีวิต รับอานิสงส์ BLA-TLI แนะนำ OUTPERFORM

AnalystAnalystMacro
โดย InfoQuest·TH·อ่านต้นฉบับ
สรุป · ทำไมข่าวนี้ถึงสำคัญ

บล.อินโนเวสท์เอกซ์ (INVX) ระบุว่า อัตราผลตอบแทนพันธบัตรที่ปรับตัวสูงขึ้นในไตรมาส 3 จนถึงปัจจุบัน จะส่งผลบวกต่อบริษัทประกันชีวิตผ่านอัตราผลตอบแทนจากการลงทุนที่สูงขึ้น การเติบโตของเบี้ยประกันแบบสะสมทรัพย์ที่แข็งแกร่งขึ้น รวมถึง CSM และ VNB ที่ปรับตัวดีขึ้น โดย INVX คงคำแนะนำ OUTPERFORM ทั้ง BLA และ TLI แต่ชอบ BLA มากกว่า เนื่องจาก valuation ถูกกว่าและมีโอกาสได้รับประโยชน์จากอัตราผลตอบแทนพันธบัตรที่ปรับตัวสูงขึ้นมากกว่า อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลไทยอายุ 10 ปี ปรับขึ้น 36bps QTD มาอยู่ที่ 2.42% สอดคล้องกับการปรับขึ้นของอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 10 ปี สู่ระดับประมาณ 5% โดย BLA มีสัดส่วนผลิตภัณฑ์ประกันสะสมทรัพย์ประมาณ 60% สูงกว่า TLI ที่ประมาณ 45% และมีความอ่อนไหวต่ออัตราดอกเบี้ยมากกว่า ในช่วง 7 เดือนแรกปี 69 เบี้ยประกันรับปีแรกแบบคำนวณรายปีของ TLI ลดลง 24% YoY ขณะที่ BLA เพิ่มขึ้น 10% YoY เทียบกับอุตสาหกรรมที่เพิ่มขึ้น 6% YoY ขณะที่อัตราส่วนค่าสินไหมทดแทนของ TLI ลดลง 57bps YoY มาอยู่ที่ 43.1% และ BLA ลดลง 563bps YoY มาอยู่ที่ 50.2% INVX คาดกำไร TLI เติบโต 11% ในปี 69 และ 5% ในปี 70 ส่วน BLA เติบโต 8% ในปี 69 และ 6% ในปี 70 พร้อมคาดเงินปันผลปี 69F ที่ 0.69 บาท/หุ้น สำหรับ TLI คิดเป็นอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผล 6.0% และ 1.33 บาท/หุ้น สำหรับ BLA คิดเป็นอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผล 5.4%

ผลกระทบต่อหุ้น 4

Financials▲ · 2 หุ้น
Bangkok Life Assurance Public Company Limited
BLA
▲ บวกนโยบายการเงินความเกี่ยวข้อง

Rising Thai and US bond yields lift BLA's investment returns, endowment premiums, CSM/VNB; INVX keeps OUTPERFORM and prefers BLA on cheaper valuation.

Thai Life Insurance PCL
TLI
▲ บวกนโยบายการเงินความเกี่ยวข้อง

Rising bond yields benefit TLI via higher investment returns and endowment growth; INVX maintains OUTPERFORM, though it prefers BLA.

อื่นๆ▲ · 2 หุ้น
％Thailand 10 Year Government Bond
TH-10Y
▲ บวกนโยบายการเงินความเกี่ยวข้อง

Article notes the 10-year Thai government bond yield rose 36bp QTD to 2.42%, the yield itself rising.

％United States Government Bond 10Y
US-10Y
▲ บวกนโยบายการเงินความเกี่ยวข้อง

Article notes the 10-year US government bond yield rose to around 5%, the yield itself rising.

© 2026 MarketDXNews