Thailand 10 Year Government Bond

เส้นอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลไทย หรือ Yield Curve มีแนวโน้มแบนลง หลังเงินเฟ้อชะลอตัวกว่าคาดและเศรษฐกิจอ่อนแรง กระตุ้นแรงซื้อพันธบัตรระยะยาว โดยผลสำรวจของบลูมเบิร์กคาดว่าส่วนต่างอัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 2 ปีและ 10 ปี จะลดลงเหลือประมาณ 74 Basis Points ภายในสิ้นปีนี้ จากระดับ 98 Basis Points เมื่อวันพุธ เงินเฟ้อไทยเดือนกรกฎาคมอยู่ที่ 1.95% เมื่อเทียบกับปีก่อน ลดลงจาก 2.42% ในเดือนมิถุนายน และต่ำกว่าที่นักเศรษฐศาสตร์คาดประมาณ 0.45 จุดเปอร์เซ็นต์ ซึ่งถือเป็นการต่ำกว่าคาดมากที่สุดในกลุ่มประเทศตลาดเกิดใหม่ของเอเชีย ขณะที่เศรษฐกิจไทยชะลอตัวลงอย่างมากในไตรมาส 2 ยิ่งเพิ่มความต้องการลงทุนในพันธบัตรระยะยาว เนื่องจากตลาดประเมินว่าอัตราดอกเบี้ยของไทยมีโอกาสอยู่ในระดับต่ำต่อไป Philip McNicholas นักกลยุทธ์ด้านพันธบัตรรัฐบาลเอเชียของ Robeco ระบุว่า Yield Curve ของไทยมีความชันสูงผิดปกติ ทำให้การลงทุนในพันธบัตรอายุยาวมีความน่าสนใจเมื่อเทียบเชิงมูลค่า และสนับสนุนแนวโน้มที่เส้นอัตราผลตอบแทนจะแบนลง โดยเฉพาะหากเงินเฟ้อออกมาต่ำกว่าที่ตลาดคาดการณ์ต่อไป แนวโน้มดังกล่าวอาจได้รับแรงสนับสนุนเพิ่มเติม หากเส้นอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐเคลื่อนไหวในทิศทางเดียวกัน หลัง Scott Bessent รัฐมนตรีคลังสหรัฐ ประกาศโครงการซื้อพันธบัตรรัฐบาลระยะยาว ซึ่งอาจช่วยกดอัตราผลตอบแทนระยะยาวของสหรัฐฯ ขณะที่นักกลยุทธ์ของ Citigroup ระบุว่า ปัจจุบัน Yield Curve ของไทยมีความชันมากกว่าสหรัฐฯ จึงยังมีพื้นที่ให้แบนลงได้อีก และการประมูลพันธบัตรไทยระยะยาวเริ่มได้รับแรงสนับสนุนมากขึ้นตั้งแต่เดือนกรกฎาคม โดยก่อนหน้านี้ Citigroup แนะนำกลยุทธ์ลงทุนที่คาดว่าส่วนต่างระหว่างอัตราสวอปไทยอายุ 2 ปีและ 10 ปีจะลดลงเหลือ 60 Basis Points จากปัจจุบันประมาณ 85 Basis Points

กลุ่มงานตลาดการเงิน ธนาคารไทยพาณิชย์ (SCB Financial Markets) ประเมินค่าเงินบาทวันนี้เคลื่อนไหวในกรอบ 32.70-32.95 บาท/ดอลลาร์ โดยเงินบาททรงตัวหลัง กนง. มีมติคงดอกเบี้ย 1.00% แต่อ่อนค่าช่วงข้ามคืนตามดัชนีเงินดอลลาร์สหรัฐที่แข็งค่าขึ้น หลังเลขเงินเฟ้อพื้นฐาน (Core PCE) ออกมาที่ 0.2%MOM และ 3.3%YOY ตามตลาดคาด ขณะที่ยอดสั่งซื้อสินค้าคงทนเดือนกรกฎาคมเพิ่มขึ้น 1.1% ราคาน้ำมันดิบลดลงหลังมีรายงานว่าอิหร่านและโอมานบรรลุข้อตกลงแบ่งรายได้เกี่ยวกับช่องแคบฮอร์มุซ และสภาฯ มีมติ 285:141 อนุมัติ พ.ร.ก.กู้เงิน 4 แสนล้านบาท เพื่อแก้วิกฤตพลังงานและปรับโครงสร้างประเทศ

สำนักข่าวอีไฟแนนซ์ไทยรายงานว่า กนง. อาจชะลอการปรับลดดอกเบี้ยนโยบายข้ามปี เพื่อรับมือกับเศรษฐกิจที่เติบโตต่ำ โดยบทวิเคราะห์จาก efinAI ชี้ถึงฉากทัศน์ที่คณะกรรมการนโยบายการเงินจะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ที่ระดับปัจจุบันต่อไป แม้แรงกดดันจากภาวะเศรษฐกิจชะลอตัวจะเพิ่มขึ้น แต่การยื้อเวลาอาจช่วยให้มีพื้นที่ในการดำเนินนโยบายในอนาคต ขณะที่ตลาดจับตาสัญญาณการปรับเปลี่ยนทิศทางดอกเบี้ยในการประชุมครั้งถัดไป

ธนาคารกรุงศรีอยุธยา (BAY) เปิดเผยว่า ค่าเงินบาทเคลื่อนไหวทรงตัวใกล้ระดับ 32.72 บาทต่อดอลลาร์ หลังคณะกรรมการนโยบายการเงิน (กนง.) มีมติเอกฉันท์ให้คงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ที่ 1.00% ต่อปี ตามที่ตลาดคาดไว้ พร้อมประเมินว่า กนง. จะคงดอกเบี้ยระดับต่ำต่อเนื่องอีกหลายไตรมาส เพื่อรองรับอุปสงค์ในประเทศที่ยังอ่อนแอ โดย กนง. ระบุว่า การขยายตัวทางเศรษฐกิจได้รับอานิสงส์จากวัฏจักรขาขึ้นของเทคโนโลยีและ AI แต่ยังอยู่ในระดับต่ำและไม่ทั่วถึง โดยเศรษฐกิจปี 69 และ 70 คาดว่าจะขยายตัว 2.3% และ 1.8% ตามลำดับ ขณะที่การส่งออกและการลงทุนภาคเอกชนขยายตัวดีกว่าคาด แต่การบริโภคภาคเอกชนต่ำกว่าคาด และแรงกดดันเงินเฟ้อทั่วไปในปี 69 และ 70 คาดว่าจะต่ำกว่าที่ประเมินไว้ก่อนหน้านี้ ด้าน BAY คาดว่า กนง. จะคงดอกเบี้ยที่ 1.00% ในอีกหลายไตรมาสข้างหน้า เนื่องจากการเติบโตทางเศรษฐกิจต่ำกว่าศักยภาพและอุปสงค์ในประเทศอ่อนแอจะจำกัดการส่งผ่านต้นทุนราคาที่สูงขึ้น โดยการประชุมครั้งถัดไปของ กนง. จะมีขึ้นในวันที่ 28 ต.ค. 69

สำนักงานการบินพลเรือนแห่งประเทศไทยรายงานปริมาณผู้โดยสารรวมไตรมาส 2 ปี 2569 อยู่ที่ 31.79 ล้านคน ลดลง 25.04% จากไตรมาสก่อนหน้า โดยเป็นผู้โดยสารภายในประเทศ 14.65 ล้านคน และระหว่างประเทศ 17.13 ล้านคน ปริมาณเที่ยวบินรวม 211,532 เที่ยวบิน ลดลง 18.71% ขณะที่การขนส่งสินค้าทางอากาศขยายตัว 1.23% เป็น 421,513.04 ตัน จากปัจจัยหนุนการส่งออกสินค้าเกษตรและผลไม้สด ความขัดแย้งในตะวันออกกลางทำให้มีการระงับเที่ยวบินจากไทยไปตะวันออกกลาง 1,896 เที่ยวบิน สูญเสียความสามารถรองรับผู้โดยสาร 637,121 ที่นั่ง และเส้นทางไทย-ตะวันออกกลางลดลง 6.21% เหลือ 5,827 เที่ยวบิน ขณะที่เส้นทางไทย-ยุโรปเพิ่มขึ้น 4.68% เป็น 5,952 เที่ยวบิน ราคาน้ำมัน Jet A-1 ทรงตัวสูงกดดันต้นทุนสายการบิน กพท. จึงอนุมัติเพดานค่าธรรมเนียมน้ำมันเส้นทางระหว่างประเทศให้สะท้อนต้นทุนจริง พร้อมให้หน่วยงานที่เกี่ยวข้องลดค่าบริการเดินอากาศภายในประเทศจาก 25% เป็น 30% ลดค่าจอดอากาศยาน 50% และขยายเวลาชำระหนี้ค่าบริการขึ้นลงและค่าจอดออกไปอีกงวดละ 1 เดือน กพท. ยืนยันไม่ปรับเพิ่มเพดานราคาเส้นทางภายในประเทศ และกำกับดูแลมาตรการคุ้มครองสิทธิผู้โดยสารตามข้อบังคับ คกก.การบินพลเรือน ฉบับที่ 101 ด้านคณะกรรมการนโยบายการเงินมีมติเอกฉันท์คงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ที่ 1.00% ต่อปี ท่ามกลางแนวโน้มเงินเฟ้อทั่วไปปี 2569 ปรับเพิ่มขึ้นเฉลี่ย 2.9% และเศรษฐกิจขยายตัวเพียง 1.5% เสี่ยงเข้าสู่ภาวะเศรษฐกิจชะงักงันควบคู่กับเงินเฟ้อ

นายพูน พานิชพิบูลย์ นักกลยุทธ์ตลาดเงินตลาดทุน Krungthai GLOBAL MARKETS ธนาคารกรุงไทย เปิดเผยว่า ธนาคารแห่งประเทศไทยอาจคงดอกเบี้ยตลอดปีนี้และปีหน้า แต่บอนด์ยีลด์ 10 ปี ไทยปรับตัวลงสู่ระดับ 1.90%-2.00% ซึ่งเป็นโซน Fair Value ทำให้ความน่าสนใจลดลง และแนะนำให้ทยอยเข้าซื้อเมื่อบอนด์ยีลด์ปรับตัวขึ้นเท่านั้น โดยมองว่าบอนด์ 20 ปี ไทยน่าสนใจกว่าในแง่ความชันของยีลด์เคิร์ฟ แต่ต้องยอมรับความผันผวนที่สูง ขณะที่บอนด์ยีลด์ 10 ปี สหรัฐฯ ย่อตัวลงสู่ระดับ 4.65% หลังดัชนีราคาผู้ผลิต PPI ออกมาต่ำกว่าคาด แต่ภาวะเปิดรับความเสี่ยงและความไม่แน่นอนในตะวันออกกลางจำกัดการปรับตัวลง KTB ยังคงแนะนำให้ทยอยซื้อบอนด์ระยะยาวสหรัฐฯ และไทยเมื่อบอนด์ยีลด์ 10 ปี สหรัฐฯ ปรับขึ้นเหนือ 4.50% โดยคาดว่าเฟดจะคงดอกเบี้ยในปี 2026 ก่อนลดดอกเบี้ย 2 ครั้งในปี 2027 ด้านเงินดอลลาร์เคลื่อนไหวผันผวนไร้ทิศทาง โดยดัชนี DXY แกว่งตัวแถว 99.9 จุด ส่วนราคาทองคำสัญญา COMEX ส่งมอบเดือนธันวาคม 2026 ย่อตัวลงต่อเนื่องสู่โซน 4,400 ดอลลาร์ต่อออนซ์ จากแรงขายทำกำไรและความไม่แน่นอนในตะวันออกกลาง

มูลค่าการซื้อขายตราสารหนี้ไทยในสัปดาห์นี้ปรับตัวเพิ่มขึ้นจากสัปดาห์ก่อนหน้าประมาณ 145% มาอยู่ที่ 474,315 ล้านบาท โดยเป็นการซื้อสุทธิในตราสารหนี้ระยะสั้น 510 ล้านบาท และซื้อสุทธิในตราสารหนี้ระยะยาว 9,949 ล้านบาท และมีตราสารหนี้ที่ถือครองโดยนักลงทุนต่างชาติหมดอายุ 900 ล้านบาท ส่งผลให้กระแสเงินลงทุนต่างชาติไหลเข้าสุทธิ 9,559 ล้านบาท ด้านอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลปรับตัวลดลง 1-3 basis points ท่ามกลางเงินเฟ้อไทยที่ต่ำกว่าคาดและดัชนี PMI สหรัฐที่แข็งแกร่ง

นายพูน พานิชพิบูลย์ นักกลยุทธ์ตลาดเงินตลาดทุน Krungthai GLOBAL MARKETS ธนาคารกรุงไทย เปิดเผยว่า บอนด์ยีลด์ 10 ปี สหรัฐฯ เคลื่อนไหวแถว 4.68% โดยมีแรงหนุนจากภาวะเปิดรับความเสี่ยงและความคาดหวังการขึ้นดอกเบี้ยของเฟด แต่ถูกจำกัดด้วยความหวังเจรจาหยุดยิงสหรัฐฯ-อิหร่านที่กดดันราคาพลังงาน พร้อมคงคำแนะนำให้ทยอยซื้อพันธบัตรระยะยาวสหรัฐฯ และไทยเมื่อบอนด์ยีลด์ 10 ปี สหรัฐฯ ปรับขึ้นเหนือ 4.50% เนื่องจากคาดว่าเฟดจะคงดอกเบี้ยในปี 2026 ก่อนลด 2 ครั้งในปี 2027 ในไตรมาสที่ 2 และ 4 ซึ่งสวนทางกับ Dot Plot ล่าสุดและคาดการณ์ของตลาด ส่วนธนาคารแห่งประเทศไทยอาจคงดอกเบี้ยตลอดปีนี้และปีหน้า ขณะที่บอนด์ยีลด์ 10 ปี ไทยปรับลงมาที่ 1.90%-2.00% ซึ่งเป็นโซน Fair Value ทำให้ความน่าสนใจลดลง โดยแนะนำให้ซื้อเมื่อยีลด์ปรับขึ้นเท่านั้น และมองว่าบอนด์ 20 ปี ไทยน่าสนใจกว่าแต่ต้องรับความผันผวนสูง ด้านค่าเงิน ดอลลาร์แข็งค่าขึ้นตามภาวะเปิดรับความเสี่ยงและข้อมูลเศรษฐกิจสหรัฐฯ ที่ดีกว่าคาด ดันดัชนี DXY สู่โซน 100 จุด ส่วนราคาทองคำยังเคลื่อนไหวเหนือ 4,100 ดอลลาร์ต่อออนซ์ แม้ถูกกดดันจากดอลลาร์แข็งค่า แต่ได้แรงหนุนจากความหวังเจรจาหยุดยิงและแรงซื้อ Buy on Dip

มูลค่าการซื้อขายตราสารหนี้ไทยในสัปดาห์นี้ (27-31 ก.ค. 69) ซึ่งมี 3 วันทำการ อยู่ที่ 193,585 ล้านบาท ลดลงประมาณ 63% จากสัปดาห์ก่อนหน้า โดยมีมูลค่าซื้อขายเฉลี่ยต่อวันที่ 64,528 ล้านบาท ในจำนวนนี้ 43% หรือ 83,442 ล้านบาท เป็นตราสารหนี้ที่ออกโดยธนาคารแห่งประเทศไทย ส่วนใหญ่มีอายุคงเหลือไม่เกิน 6 เดือน ขณะที่พันธบัตรรัฐบาลมีมูลค่าซื้อขาย 80,216 ล้านบาท คิดเป็น 41% และหุ้นกู้เอกชนมีมูลค่าซื้อขาย 12,260 ล้านบาท คิดเป็น 6% อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลปรับลดลง 1-4 basis points ตามทิศทาง US Treasury หลังสหรัฐฯ และอิหร่านระงับการโจมตีชั่วคราว ด้านกระแสเงินลงทุนต่างชาติไหลเข้าสุทธิ 10,282 ล้านบาท โดยซื้อสุทธิในตราสารหนี้ระยะสั้น 11,745 ล้านบาท และขายสุทธิในตราสารหนี้ระยะยาว 555 ล้านบาท

ธนาคารแห่งประเทศไทยเปิดบ้านต้อนรับสมาคมนักวิเคราะห์การลงทุนเป็นครั้งแรกในรอบ 10 ปี เพื่อหารือทิศทางเศรษฐกิจและนโยบายการเงิน นายวิทัย รัตนากร ผู้ว่าการธนาคารแห่งประเทศไทย เปิดเผยว่า การพบปะเมื่อวันที่ 30 กรกฎาคมที่ผ่านมา ครอบคลุมประเด็นภาพรวมเศรษฐกิจมหภาค แนวโน้มการเติบโตทางเศรษฐกิจ อัตราเงินเฟ้อ และทิศทางอัตราดอกเบี้ยนโยบาย โดยธนาคารแห่งประเทศไทยส่งสัญญาณนโยบายการเงินที่ผ่อนคลายมากขึ้นเพื่อสนับสนุนการฟื้นตัวของเศรษฐกิจ พร้อมเร่งแก้ปัญหาเชิงโครงสร้างโดยเฉพาะหนี้ครัวเรือนและการปรับกรอบกำกับดูแลสถาบันการเงินให้ยืดหยุ่น นอกจากนี้ยังมีการหารือเรื่องการดูแลเสถียรภาพระบบการเงินและการจัดการปัญหาทุนสีเทา โดยธนาคารแห่งประเทศไทยนำเสนอแผนงานและมาตรการที่อยู่ระหว่างดำเนินการเพื่อสกัดกั้นเงินทุนผิดกฎหมายและลดผลกระทบต่อระบบเศรษฐกิจในระยะยาว