ไมเคิล เบอร์รี เตือนการใช้จ่ายด้าน AI ของบริษัทเทคโนโลยียักษ์ใหญ่อาจนำไปสู่การตัดจำหน่ายครั้งใหญ่

โดย GuruFocus·US·อ่านต้นฉบับ
สรุป · ทำไมข่าวนี้ถึงสำคัญ

ไมเคิล เบอร์รี ออกโรงเตือนว่าการใช้จ่ายด้านโครงสร้างพื้นฐาน AI ที่ไม่เคยปรากฏมาก่อนของบริษัทเทคโนโลยียักษ์ใหญ่อาจทำให้ผู้ให้บริการคลาวด์รายใหญ่ต้องเผชิญกับการตัดจำหน่ายสินทรัพย์ครั้งใหญ่ในที่สุด โดยให้เหตุผลว่าการลงทุนก่อสร้างในปัจจุบันเริ่มคล้ายคลึงกับยุคเฟื่องฟูด้านเงินลงทุนในอดีตที่จบลงด้วยกำลังการผลิตส่วนเกินและผลตอบแทนที่ลดลง เบอร์รีกล่าวว่าการลงทุนสุทธิด้านทุนของบริษัทในดัชนี S&P 500 แตะระดับ 2.07% ของ GDP สหรัฐฯ ณ วันที่ 30 มิถุนายน ซึ่งเป็นระดับสูงสุดในรอบเกือบสี่ทศวรรษ นอกเหนือจากช่วงหลังจุดสูงสุดของแนสแด็กในเดือนมีนาคม 2000 และเขาเขียนว่าเขาแทบไม่สงสัยเลยว่าไตรมาสต่อๆ ไปจะทำสถิติสูงขึ้นไปอีก และอาจแซงหน้าช่วงหลังจุดสูงสุดของหุ้นเทคโนโลยีในปี 2000 ได้ด้วยซ้ำ เขาประเมินว่าไมโครซอฟต์ แอมะซอน อัลฟาเบต เมตา แพลตฟอร์มส และออราเคิล ได้สะสมภาระผูกพันในการซื้อ สัญญาเช่าในอนาคต การค้ำประกัน งานก่อสร้างระหว่างดำเนินการ และความเสี่ยงอื่นๆ ที่เกี่ยวข้องกับโครงสร้างพื้นฐาน AI รวมกันประมาณ 3 ล้านล้านดอลลาร์ และเขาเขียนว่าเมื่อถึงเวลาตัดจำหน่าย ซึ่งอาจเป็นในปี 2028 หรือ 2029 ภาระผูกพันเหล่านี้อาจมีขนาดใหญ่จนการตัดจำหน่ายเพียงเล็กน้อยในเชิงเปรียบเทียบอาจส่งผลกระทบมากกว่าที่เราจินตนาการได้ในตอนนี้ เบอร์รีชี้ไปที่ยุคเฟื่องฟูของเทคโนโลยี สื่อ และโทรคมนาคมในช่วงปลายทศวรรษ 1990 ซึ่งหลังจากนั้นค่าเสื่อมราคาและการตัดจำหน่ายได้ช่วยผลักดันการลงทุนสุทธิโดยรวมของ S&P 500 ให้ติดลบต่อเนื่อง 12 ไตรมาสระหว่างกลางปี 2003 ถึงกลางปี 2006 และเขาตั้งคำถามต่อแนวปฏิบัติทางบัญชีของออราเคิลเกี่ยวกับเงินจ่ายล่วงหน้าของลูกค้าและรายได้คลาวด์ในอนาคต ท่ามกลางการตรวจสอบหนี้สินของบริษัทและศูนย์ข้อมูล Project Jupiter สำหรับนักลงทุน ตัวชี้วัดที่สำคัญคือกระแสเงินสดอิสระ ความเข้มข้นของการลงทุนด้านทุน อัตราการใช้งาน ค่าเสื่อมราคา ภาระผูกพันตามสัญญาเช่า และผลตอบแทนต่อเงินลงทุน ซึ่งทำให้ช่วงปี 2027 ถึง 2029 มีความสำคัญเป็นพิเศษในการตัดสินว่าการลงทุนสร้างโครงสร้างพื้นฐาน AI ในวันนี้จะกลายเป็นวงจร productivity ที่ยั่งยืนหรือเป็นอีกช่วงหนึ่งของการลงทุนเกินขนาด

ผลกระทบต่อสินทรัพย์ 5

Artificial Intelligence▼ · 4 หุ้น
Amazon.com Inc
AMZN
▼ ลบเงินทุนความเกี่ยวข้อง

Burry warns Amazon's AI infrastructure purchase commitments and capex could lead to massive write-offs and falling returns.

Alphabet Inc Class C
GOOG
▼ ลบเงินทุนความเกี่ยวข้อง

Burry flags Alphabet among hyperscalers with roughly $3 trillion in AI-related commitments that risk large write-offs.

Meta Platforms Inc.
META
▼ ลบเงินทุนความเกี่ยวข้อง

Burry names Meta among Big Tech hyperscalers whose AI buildout commitments could produce significant write-offs.

Microsoft Corporation
MSFT
▼ ลบเงินทุนความเกี่ยวข้อง

Burry warns Microsoft's AI infrastructure spending and purchase commitments could end in excess capacity and write-offs.

Cloud & Digital Infrastructure▼ · 1 หุ้น
Oracle Corporation
ORCL
▼ ลบเงินทุนความเกี่ยวข้อง

Burry questions Oracle's accounting around customer prepayments and future cloud revenue amid scrutiny of its debt and Project Jupiter data center.

ผลกระทบต่อธีม 5

ข่าวที่เกี่ยวข้อง

▼impact 4

ออราเคิลแจ้งเหตุสุดวิสัยในโครงการจูปิเตอร์ จุดกระแสกังวลด้านการเงินของ AI

ออราเคิลได้ยื่นหนังสือแจ้งเหตุสุดวิสัยสำหรับการพัฒนาโครงการศูนย์ข้อมูล AI จูปิเตอร์ในรัฐนิวเม็กซิโก ซึ่งพัฒนาโดยสแต็กอินฟราสตรักเจอร์และมีเจ้าของคือบลูโอวล์แคปิตอล ออราเคิลระบุว่าไม่มีความล่าช้าและทุกอย่างดำเนินไปตามแผน แต่รอยเตอร์รายงานว่าอาจมีความล่าช้าในการก่อสร้างราวหนึ่งปี การแจ้งเตือนดังกล่าวได้จุดกระแสกังวลอีกครั้งเกี่ยวกับภาระหนี้ของออราเคิล และสิ่งที่แขกรับเชิญรายหนึ่งเรียกว่าการจัดหาเงินทุนที่อาจมากเกินไป อีกทั้งยังทำให้เกิดคำถามในวงกว้างว่าโครงการที่ชะลอตัวลงอาจคุกคามเหตุผลในการลงทุนด้าน AI หรือไม่ โกลด์แมนแซคส์ประเมินว่าบริษัทไฮเปอร์สเกลเลอร์รายใหญ่ของสหรัฐฯ จะใช้จ่ายราว 8 แสนล้านดอลลาร์ในปี 2569 และเพิ่มขึ้นเป็น 1.1 ล้านล้านดอลลาร์ในปี 2570 และระบุว่าจะต้องมีรายได้จาก AI ราว 3 แสนล้านดอลลาร์ต่อปีในอีกไม่กี่ปีข้างหน้าเพื่อให้คุ้มทุนกับตัวเลขการใช้จ่ายลงทุนดังกล่าว โกลด์แมนยังประเมินอีกว่าผู้ใช้ AI จะต้องใช้จ่ายราว 1 ล้านล้านดอลลาร์ต่อปีกับแอปพลิเคชัน AI เพื่อให้ไฮเปอร์สเกลเลอร์ได้รับผลตอบแทนจากการลงทุนที่แข็งแกร่ง และเพื่อให้ชั้นแอปพลิเคชันมีอัตรากำไรที่แข็งแกร่งจากค่าใช้จ่ายด้านคอมพิวติ้งของตน
Yahoo Finance·1hอ่านต่อ →

Wison New Energies เปิดตัวแนวคิดศูนย์ข้อมูลลอยน้ำที่งาน Gastech 2026

Wison New Energies เปิดตัวแนวคิดศูนย์ข้อมูลลอยน้ำที่งานประชุม Gastech 2026 ในกรุงเทพฯ โดยผสานเทคโนโลยี Floating Storage Regasification to Power เข้ากับโครงสร้างพื้นฐานศูนย์ข้อมูลแบบโมดูลาร์บนแท่นนอกชายฝั่งเพียงแท่นเดียว ศูนย์ข้อมูลพลังงานลอยน้ำหรือ FPDC แห่งนี้จะจัดเก็บและแปลงก๊าซธรรมชาติเหลวกลับเป็นก๊าซบนแท่น และเปลี่ยนเป็นไฟฟ้าโดยตรงสำหรับตู้เซิร์ฟเวอร์คอมพิวติ้งที่อยู่บนแท่น โดยบริษัทกำลังศึกษาว่าพลังงานความเย็นที่ปล่อยออกมาระหว่างกระบวนการแปลงก๊าซกลับเป็นก๊าซนั้นจะช่วยระบายความร้อนให้เซิร์ฟเวอร์ได้หรือไม่ แนวคิดนี้ตอบโจทย์ข้อจำกัดที่ทวีความรุนแรงขึ้นของศูนย์ข้อมูลบนบกในสหรัฐฯ รวมถึงคิวการเชื่อมต่อโครงข่ายไฟฟ้าที่ใช้เวลาหลายปี กระแสต่อต้านการใช้ระบบระบายความร้อนด้วยน้ำ และที่ดินที่หายากใกล้ศูนย์กลางเมืองและศูนย์กลางเส้นใยนำแสง ตลอดจนแรงต้านทางการเมือง เช่น คำสั่งของนายเกร็ก แอ็บบอตต์ ผู้ว่าการรัฐเท็กซัสเมื่อเดือนสิงหาคมที่ให้ระงับกระบวนการออกใบอนุญาตศูนย์ข้อมูลของรัฐไว้ก่อนระหว่างรอการทบทวนการใช้ทรัพยากรน้ำและพลังงาน หลักฐานล่าสุดของ Wison ด้านการดำเนินงานนอกชายฝั่งเกิดขึ้นในฤดูร้อนนี้ เมื่อบริษัทลงนามสัญญา EPCIC สำหรับแท่นผลิตและจัดเก็บน้ำมันลอยน้ำ Baleine ระยะที่ 3 ซึ่งให้บริการแหล่งผลิตนอกชายฝั่งของ Eni ในประเทศโกตดิวัวร์ เป็นแท่นผลิตที่มีความยาวเกือบ 308 เมตร ออกแบบมาเพื่อแปรรูปน้ำมันได้ 90,000 บาร์เรลต่อวัน ที่งาน Gastech นั้น Wison ยังได้ลงนามข้อตกลงความร่วมมือกับ Shell เพื่อผสานเทคโนโลยีการทำให้เป็นของเหลวแบบ Dual Mixed Refrigerant ของ Shell เข้ากับกลุ่มผลิตภัณฑ์ก๊าซธรรมชาติเหลวลอยน้ำของบริษัท ซึ่งนับเป็นครั้งแรกที่กระบวนการนี้จะพร้อมให้บริการในตลาดเรือ FLNG ในวงกว้างขึ้น และยังได้ลงนามบันทึกความเข้าใจเชิงกลยุทธ์กับ KBR ซึ่งมีสำนักงานใหญ่ในเมืองฮิวสตัน ครอบคลุมงานวิศวกรรม บริการให้คำปรึกษา และโซลูชันโครงการแบบบูรณาการ ขณะที่ DNV ของนอร์เวย์ได้อนุมัติ FEED สำหรับ FLNG ABATE Notation แห่งแรกของโลกให้แก่ Low Emission FLNG ของ Wison และ American Bureau of Shipping ซึ่งมีสำนักงานใหญ่ในเมืองฮิวสตันได้อนุมัติในหลักการสำหรับการออกแบบหน่วยจัดเก็บและแปลงก๊าซธรรมชาติเหลวกลับเป็นก๊าซสำหรับแอมโมเนียของ Wison
▲5impact 4

มูลค่าตลาด AMD ทะลุ 1 ล้านล้านดอลลาร์ ขณะที่การเดินหน้าของลิซ่า ซูในเดือนกันยายนยังคงต่อเนื่อง

Advanced Micro Devices ทะลุเครื่องหมายมูลค่าตลาด 1 ล้านล้านดอลลาร์เป็นครั้งแรกเมื่อวันจันทร์ โดยหุ้นพุ่งขึ้น 9.9% ท่ามกลางการrallyของหุ้นเทคโนโลยีในวงกว้าง เหตุการณ์นี้เป็นจุดสูงสุดของเดือนกันยายนที่ลิซ่า ซู ซีอีโอได้นั่งโต๊ะเดียวกับประธานาธิบดีทรัมป์ในงานเลี้ยงอาหารค่ำอย่างเป็นทางการกับประธานาธิบดีสี จิ้นผิงแห่งจีน โดยนั่งห่างจากทรัมป์สองที่นั่งและติดกับอีลอน มัสก์ และได้กดระฆังเปิดการซื้อขายที่ตลาดหลักทรัพย์นิวยอร์กร่วมกับสุภาพสตรีหมายเลขหนึ่งเมลาเนีย ทรัมป์ หุ้น AMD เพิ่มขึ้น 193% นับตั้งแต่ต้นปี ซึ่งแซงหน้าการเพิ่มขึ้น 22% ของ Nvidia อย่างมาก บริษัทผู้ผลิตชิปรายนี้ทำผลงานได้เหนือความคาดหมายของวอลล์สตรีทในทุกด้านสำหรับไตรมาสที่สอง โดยรายงานกำไรต่อหุ้นแบบ non-GAAP สูงเป็นประวัติการณ์ที่ 1.66 ดอลลาร์ เทียบกับประมาณการฉันทามติที่ 1.61 ดอลลาร์ พร้อมรายได้รวมเพิ่มขึ้น 50% เมื่อเทียบปีต่อปีสู่ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 1.15 หมื่นล้านดอลลาร์ และรายได้จากศูนย์ข้อมูลเพิ่มขึ้นมากกว่าสองเท่าสู่ 6.7 พันล้านดอลลาร์ AMD คาดการณ์รายได้จากซีพียูสำหรับเซิร์ฟเวอร์ในครึ่งหลังของปี 2026 จะเติบโต 80% เมื่อเทียบปีต่อปี และ 70% ในปี 2027 และคาดว่ารายได้จากศูนย์ข้อมูลจะเพิ่มขึ้นมากกว่าสองเท่าในปี 2027 โดยจีพียูสำหรับ AI จะเติบโตเกิน 100% อย่างมาก บริษัทยังเปิดตัวจีพียูซีรีส์ Instinct MI450 รุ่นใหม่และซีพียู EPYC Venice เจนเนอเรชันที่ 6 สำหรับระบบ AI แบบแร็คสเกล Helios พร้อมข้อตกลงให้ Microsoft ติดตั้ง Helios ทั่วบริการ Azure AI เริ่มตั้งแต่ครึ่งหลังของปี 2026 และให้ Anthropic ติดตั้งจีพียู Instinct MI450 สูงสุด 2 กิกะวัตต์ เริ่มตั้งแต่ครึ่งแรกของปี 2027 ซึ่งเป็นข้อตกลงที่อาจมีมูลค่าหลายหมื่นล้านดอลลาร์ในระยะยาว โดย AMD มุ่งมั่นที่จะลงทุนสูงสุด 5 พันล้านดอลลาร์ใน Anthropic
Yahoo Finance·1hอ่านต่อ →