Amazon.com IncOpenAI and Anthropic account for ~70% of AI revenue and 25-35% of cloud revenue; a price war undermining them could reduce demand for Amazon's AI services.
สตีฟ ไอส์แมน นักลงทุนผู้โด่งดังจากการเดิมพันชอร์ตสินเชื่อซับไพรม์ในภาพยนตร์เรื่อง Big Short กล่าวว่า กระแสความเฟื่องฟูของปัญญาประดิษฐ์มีจุดอ่อนสำคัญอยู่ที่การพึ่งพา OpenAI และ Anthropic อย่างมหาศาล แต่เขายังไม่พร้อมที่จะชอร์ตภาคส่วนนี้ เพราะนักลงทุนยังขาดหลักฐานว่าการพังทลายได้เริ่มต้นขึ้นแล้ว ไอส์แมนกล่าวในพอดแคสต์ Weekly Wrap ว่า ก่อนที่จะชอร์ตซับไพรม์ ทีมของเขาเคยซื้อสิทธิ์เข้าถึงฐานข้อมูลการแปลงสินทรัพย์เป็นหลักทรัพย์ของ Moody's และเฝ้าดูข้อมูลหนี้เสียที่แย่ลงเดือนแล้วเดือนเล่า ซึ่งยืนยันสมมติฐานของเขา แต่เขาบอกว่าไม่มีชุดข้อมูลแบบนั้นสำหรับปัญญาประดิษฐ์ เพราะห้องปฏิบัติการทั้งสองแห่งเป็นบริษัทเอกชน เขามองว่ามีกรณีขาลงที่แท้จริง เนื่องจากดูเหมือนจะไม่มีคูเมืองป้องกันรอบโมเดลภาษาขนาดใหญ่ ผู้ใช้สลับไปมาระหว่างโมเดลต่าง ๆ อยู่ตลอดเวลา และคู่แข่งโอเพนเวตจากจีนมีราคาถูกกว่ามาก ซึ่งอาจนำไปสู่สงครามราคาในที่สุด งานวิจัยที่ไอส์แมนอ้างถึงประเมินว่า OpenAI และ Anthropic คิดเป็นสัดส่วนประมาณ 70% ของรายได้จากปัญญาประดิษฐ์ของ Microsoft, Amazon และ Alphabet และคิดเป็น 25% ถึง 35% ของรายได้คลาวด์ของบริษัทเหล่านี้ ขณะที่ประมาณครึ่งหนึ่งของ backlog มูลค่าประมาณ 6 แสนล้านดอลลาร์ของ Oracle มาจาก OpenAI ไอส์แมนเรียกการพึ่งพานั้นว่ามหาศาลและน่ากลัวทีเดียว พร้อมเตือนว่าหากสงครามราคาบั่นทอนเศรษฐศาสตร์ของห้องปฏิบัติการเหล่านี้ ผู้ให้บริการไฮเปอร์สเกลเลอร์อาจลดการใช้จ่ายด้านทุน และห่วงโซ่ปัญญาประดิษฐ์ทั้งหมดจะถอยหลังกลับ เขากล่าวว่าเมื่อ OpenAI และ Anthropic เข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ เราจะมีข้อมูลจริงบางอย่าง และนักเทรดในตลาดคาดการณ์คาดว่า Anthropic จะเข้าถึงตลาดสาธารณะก่อน โดย Polymarket ให้โอกาส 90% ที่ Anthropic จะเข้า IPO ก่อน OpenAI และโอกาส 70% ที่จะทำ IPO เสร็จก่อนวันที่ 1 พฤศจิกายน จนถึงตอนนี้ ไอส์แมนเห็นหลักฐานเพียงเล็กน้อยว่าจุดแตกหักมาถึงแล้ว เนื่องจากผู้ให้บริการไฮเปอร์สเกลเลอร์ยังคงใช้จ่ายอย่างหนัก และ Nvidia กำลังร่วมมือกับ Apollo, BlackRock, Blackstone, Brookfield, Goldman Sachs และ KKR เพื่อระดมทุนมากกว่า 5 แสนล้านดอลลาร์สำหรับโครงสร้างพื้นฐานปัญญาประดิษฐ์ ขณะที่ Anthropic คาดการณ์รายได้ปี 2028 ไว้ที่ 190,000 ถึง 200,000 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้นจากอัตรารายปี 47,000 ล้านดอลลาร์ในเดือนพฤษภาคม
Amazon.com IncOpenAI and Anthropic account for ~70% of AI revenue and 25-35% of cloud revenue; a price war undermining them could reduce demand for Amazon's AI services.
Alphabet Inc Class CSame dependency on OpenAI and Anthropic for AI and cloud revenue; potential pullback in capex could hurt Alphabet's AI-related demand.
Microsoft CorporationMicrosoft's AI revenue heavily depends on OpenAI and Anthropic; a price war could reduce demand for its AI offerings.
NVIDIA CorporationHyperscalers may pull back on capex if AI labs' economics weaken, reducing demand for Nvidia's chips.
Blackstone Group Inc
Apollo Global Management LLC Class A
KKR & Co. Inc.
Brookfield Asset Management Ltd.
Goldman Sachs Group Inc
Oracle CorporationRoughly half of Oracle's $600B backlog comes from OpenAI; a price war could threaten that demand.
BlackRock Inc