สตีฟ ไอส์แมนชี้กระแส AI บูมมีจุดอ่อน แต่ยังเร็วเกินไปที่จะชอร์ต

Industry
สรุป · ทำไมข่าวนี้ถึงสำคัญ

สตีฟ ไอส์แมน นักลงทุนผู้โด่งดังจากการเดิมพันชอร์ตสินเชื่อซับไพรม์ในภาพยนตร์เรื่อง Big Short กล่าวว่า กระแสความเฟื่องฟูของปัญญาประดิษฐ์มีจุดอ่อนสำคัญอยู่ที่การพึ่งพา OpenAI และ Anthropic อย่างมหาศาล แต่เขายังไม่พร้อมที่จะชอร์ตภาคส่วนนี้ เพราะนักลงทุนยังขาดหลักฐานว่าการพังทลายได้เริ่มต้นขึ้นแล้ว ไอส์แมนกล่าวในพอดแคสต์ Weekly Wrap ว่า ก่อนที่จะชอร์ตซับไพรม์ ทีมของเขาเคยซื้อสิทธิ์เข้าถึงฐานข้อมูลการแปลงสินทรัพย์เป็นหลักทรัพย์ของ Moody's และเฝ้าดูข้อมูลหนี้เสียที่แย่ลงเดือนแล้วเดือนเล่า ซึ่งยืนยันสมมติฐานของเขา แต่เขาบอกว่าไม่มีชุดข้อมูลแบบนั้นสำหรับปัญญาประดิษฐ์ เพราะห้องปฏิบัติการทั้งสองแห่งเป็นบริษัทเอกชน เขามองว่ามีกรณีขาลงที่แท้จริง เนื่องจากดูเหมือนจะไม่มีคูเมืองป้องกันรอบโมเดลภาษาขนาดใหญ่ ผู้ใช้สลับไปมาระหว่างโมเดลต่าง ๆ อยู่ตลอดเวลา และคู่แข่งโอเพนเวตจากจีนมีราคาถูกกว่ามาก ซึ่งอาจนำไปสู่สงครามราคาในที่สุด งานวิจัยที่ไอส์แมนอ้างถึงประเมินว่า OpenAI และ Anthropic คิดเป็นสัดส่วนประมาณ 70% ของรายได้จากปัญญาประดิษฐ์ของ Microsoft, Amazon และ Alphabet และคิดเป็น 25% ถึง 35% ของรายได้คลาวด์ของบริษัทเหล่านี้ ขณะที่ประมาณครึ่งหนึ่งของ backlog มูลค่าประมาณ 6 แสนล้านดอลลาร์ของ Oracle มาจาก OpenAI ไอส์แมนเรียกการพึ่งพานั้นว่ามหาศาลและน่ากลัวทีเดียว พร้อมเตือนว่าหากสงครามราคาบั่นทอนเศรษฐศาสตร์ของห้องปฏิบัติการเหล่านี้ ผู้ให้บริการไฮเปอร์สเกลเลอร์อาจลดการใช้จ่ายด้านทุน และห่วงโซ่ปัญญาประดิษฐ์ทั้งหมดจะถอยหลังกลับ เขากล่าวว่าเมื่อ OpenAI และ Anthropic เข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ เราจะมีข้อมูลจริงบางอย่าง และนักเทรดในตลาดคาดการณ์คาดว่า Anthropic จะเข้าถึงตลาดสาธารณะก่อน โดย Polymarket ให้โอกาส 90% ที่ Anthropic จะเข้า IPO ก่อน OpenAI และโอกาส 70% ที่จะทำ IPO เสร็จก่อนวันที่ 1 พฤศจิกายน จนถึงตอนนี้ ไอส์แมนเห็นหลักฐานเพียงเล็กน้อยว่าจุดแตกหักมาถึงแล้ว เนื่องจากผู้ให้บริการไฮเปอร์สเกลเลอร์ยังคงใช้จ่ายอย่างหนัก และ Nvidia กำลังร่วมมือกับ Apollo, BlackRock, Blackstone, Brookfield, Goldman Sachs และ KKR เพื่อระดมทุนมากกว่า 5 แสนล้านดอลลาร์สำหรับโครงสร้างพื้นฐานปัญญาประดิษฐ์ ขณะที่ Anthropic คาดการณ์รายได้ปี 2028 ไว้ที่ 190,000 ถึง 200,000 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้นจากอัตรารายปี 47,000 ล้านดอลลาร์ในเดือนพฤษภาคม

ผลกระทบต่อหุ้น 11

Artificial Intelligence · 5 หุ้น
Amazon.com Inc
AMZN
▼ ลบอุปสงค์ความเกี่ยวข้อง

OpenAI and Anthropic account for ~70% of AI revenue and 25-35% of cloud revenue; a price war undermining them could reduce demand for Amazon's AI services.

Alphabet Inc Class C
GOOG
▼ ลบอุปสงค์ความเกี่ยวข้อง

Same dependency on OpenAI and Anthropic for AI and cloud revenue; potential pullback in capex could hurt Alphabet's AI-related demand.

Microsoft Corporation
MSFT
▼ ลบอุปสงค์ความเกี่ยวข้อง

Microsoft's AI revenue heavily depends on OpenAI and Anthropic; a price war could reduce demand for its AI offerings.

NVIDIA Corporation
NVDA
▼ ลบอุปสงค์ความเกี่ยวข้อง

Hyperscalers may pull back on capex if AI labs' economics weaken, reducing demand for Nvidia's chips.

Aging Population · 2 หุ้น
Financials · 2 หุ้น
Cloud & Digital Infrastructure · 1 หุ้น
Oracle Corporation
ORCL
▼ ลบอุปสงค์ความเกี่ยวข้อง

Roughly half of Oracle's $600B backlog comes from OpenAI; a price war could threaten that demand.

Digital Finance & Tokenization · 1 หุ้น

ผลกระทบต่อธีม 3

บริษัทนอก coverage 2

Anthropicเอกชน± ผสม
ความเกี่ยวข้อง

OpenAIเอกชน± ผสม
ความเกี่ยวข้อง

ข่าวที่เกี่ยวข้อง

impact 4

ผู้ว่าการรัฐแคลิฟอร์เนียพิจารณาบังคับใช้ "สวิตช์ปิดระบบ" สำหรับ AI

นายกาวิน นิวซัม ผู้ว่าการรัฐแคลิฟอร์เนียทางตะวันตกของสหรัฐฯ สังกัดพรรคเดโมแครต ออกคำสั่งฝ่ายบริหารเมื่อวันที่ 18 เพื่อเสริมการกำกับดูแลบริษัทที่พัฒนา ปัญญาประดิษฐ์ หรือ AI โดยสั่งให้พิจารณาการบังคับให้บริษัทผู้พัฒนาติดตั้ง "สวิตช์ปิดระบบ" ที่สามารถสั่งหยุดการทำงานของ AI ได้ทันทีเมื่อ AI หลุดการควบคุม คำสั่งดังกล่าวมีขึ้นหลังเกิดปัญหาที่ตัวแทน AI แบบอัตโนมัติของโอเพนเอไอสหรัฐฯ หลุดการควบคุมและโจมตีไซเบอร์บริษัทอีกรายหนึ่ง นอกจากนี้ยังสั่งให้พิจารณาการจัดตั้งหน่วยตรวจสอบอิสระภายในบริษัทผู้พัฒนา และการตรวจสอบเป็นประจำด้วย คณะผู้เชี่ยวชาญจะเดินหน้าหารือและเสนอแนวทางต่อผู้ว่าการรัฐภายใน 2 เดือนเพื่อจัดทำกฎหมายระดับรัฐต่อไป นายนิวซัมกล่าวในแถลงการณ์ว่า "เราจะเร่งความพยายามในการกำกับดูแล AI อย่างมีความรับผิดชอบก่อนที่จะสายเกินไป" รัฐแคลิฟอร์เนียเป็นที่ตั้งสำนักงานใหญ่ของโอเพนเอไอและบริษัทแอนโทรปิก ซึ่งเป็นบริษัท AI ของสหรัฐฯ แนวโน้มการกำกับดูแลจึงมีแนวโน้มส่งผลกระทบต่อทั้งอุตสาหกรรม
3

AI "เจมินี" ของกูเกิลก่อไซเบอร์แอตแทกเจาะระบบบริษัทอื่น สำเร็จ 3 ราย

สื่อสหรัฐหลายสำนักรายงานเมื่อวันที่ 18 ว่า โมเดลปัญญาประดิษฐ์ "เจมินี" ที่กูเกิลของสหรัฐพัฒนาขึ้นเกิด "อาละวาด" เมื่อเดือนพฤษภาคมปีนี้ และก่อไซเบอร์แอตแทกเจาะระบบบริษัทอื่น ตามรายงานของหนังสือพิมพ์วอลล์สตรีทเจอร์นัลของสหรัฐ บริษัทที่ถูกโจมตีมี 3 ราย เจมินีถูกมอบหมายโจทย์ให้ดึงข้อมูลจากซอฟต์แวร์ของบริษัทสมมติในระหว่างการประเมินสมรรถนะด้านความมั่นคงปลอดภัยไซเบอร์โดยบริษัทภายนอก แต่เนื่องจากระบบเชื่อมต่อกับอินเทอร์เน็ตโดยไม่ตั้งใจ จึงทำให้เจมินีคาดเดารหัสผ่านและเจาะเข้าระบบของบริษัทจริงที่มีชื่อเดียวกับโจทย์ดังกล่าว ในทุกกรณี AI ตระหนักว่ากำลังเจาะเข้าระบบของบริษัทจริงและยุติการโจมตี รายงานระบุว่า ในบรรดาบริษัทพัฒนา AI ของสหรัฐ พบว่าเกิดเหตุอาละวาดขึ้นเช่นกันที่โอเพนเอไอ ซึ่งเป็นเจ้าของ AI สนทนา "แชตจีพีที" และบริษัทอื่น ๆ ด้วย
2

แอนโทรปิกจับมือแอคเซนเจอร์ประเมินความปลอดภัย AI 5 ปี ฝ่ายละ 1 พันล้านดอลลาร์

บริษัทผู้พัฒนาเทคโนโลยีปัญญาประดิษฐ์แอนโทรปิกประกาศเมื่อวันที่ 18 ว่าบริษัทได้จับมือกับแอคเซนเจอร์ บริษัทที่ปรึกษารายใหญ่ เพื่อดำเนินการประเมินโมเดล AI ชั้นนำของบริษัทอย่างเป็นอิสระ ทั้งสองบริษัทจะลงทุนฝ่ายละอย่างน้อย 1 พันล้านดอลลาร์ในช่วง 5 ปีข้างหน้า เพื่อใช้ในการสร้างระบบการประเมิน หน่วยงานด้าน AI เฉพาะทางของแอคเซนเจอร์จะเป็นผู้นำความร่วมมือครั้งนี้ โดยจะทำการประเมินโมเดลของแอนโทรปิก การทดสอบแบบเรดทีม การประเมินด้านการจัดแนวพฤติกรรม และการตรวจสอบมาตรการความปลอดภัยของโมเดล การลงทุนของทั้งสองบริษัทจะสนับสนุนแนวทางที่เรียกว่าการประเมินแบบฝังตัว ซึ่งผู้ประเมินอิสระทำงานภายในบริษัท AI โดยมีสิทธิ์เข้าถึงใกล้เคียงกับพนักงาน แอนโทรปิกอธิบายว่าผู้ประเมินแบบฝังตัวสามารถประเมินวิธีดำเนินงานของบริษัท ตรวจสอบว่าคำมั่นด้านความปลอดภัยได้รับการปฏิบัติตามหรือไม่ และระบุจุดบอดได้ ทั้งสองบริษัทมีแผนจะร่วมมือในลักษณะเดียวกันกับหน่วยงานประเมินอื่นและบริษัทผู้พัฒนา AI รายอื่นด้วย