สหรัฐจ่อขึ้นภาษีนำเข้ารอบใหม่ กระทบหุ้นเครื่องดื่มไทย COCOCO-SAPPE

Macro

สรุป · ทำไมข่าวนี้ถึงสำคัญ

สหรัฐฯ เตรียมประกาศปรับขึ้นภาษีนำเข้ารอบใหม่ภายใต้มาตรา 301 กับ 60 ประเทศที่ถูกประเมินว่ามีการใช้แรงงานบังคับ ซึ่งรวมถึงไทย เพิ่มเติมในอัตรา 12.5% หลังจากมาตรการอัตราภาษีชั่วคราวภายใต้มาตรา 122 ที่อัตรา 10% จะสิ้นสุดลงในวันที่ 24 กรกฎาคมนี้ ฝ่ายวิจัยประเมินว่าประเด็นดังกล่าวกดดันเชิง sentiment ต่อหุ้นส่งออกในกลุ่มเครื่องดื่มตามสัดส่วนรายได้จากสหรัฐฯ ได้แก่ COCOCO ที่มีสัดส่วน 19% และ SAPPE ที่มีสัดส่วน 11% ส่วน CBG ICHI และ OSP ไม่ได้รับผลกระทบเนื่องจากยอดขายมาจากในประเทศและภูมิภาคเอเชียเป็นหลัก อย่างไรก็ดี ผลกระทบด้านพื้นฐานอาจค่อนข้างจำกัด เนื่องจากการส่งออกส่วนใหญ่เป็นรูปแบบ FOB และคู่ค้าในสหรัฐฯ ได้ปรับขึ้นราคาสินค้าไปก่อนหน้านี้แล้วในช่วงที่มีการเรียกเก็บภาษีนำเข้าที่อัตรา 19% ระหว่างวันที่ 1 สิงหาคม 2568 ถึง 23 กุมภาพันธ์ 2569 นอกจากนี้ ผลกระทบต่อ COCOCO จะยิ่งบรรเทาลงหลังจากโรงงานแห่งใหม่ในฟิลิปปินส์สร้างเสร็จ ซึ่งคาดว่าจะเริ่มการผลิตเชิงพาณิชย์ได้ในช่วงปลายปีนี้ โดยบริษัทจะย้ายการผลิตสินค้ากลุ่มกะทิไปผลิตที่โรงงานในฟิลิปปินส์ซึ่งมีข้อตกลงทางด้านภาษีกับสหรัฐฯ และยุโรปที่ดีกว่าไทย ฝ่ายวิจัยได้เพิ่มน้ำหนักลงทุนกลุ่มเครื่องดื่มเป็นเท่ากับตลาดจากเดิมน้อยกว่าตลาด จากภาพรวมกำไรไตรมาส 2 ปี 2569 ของกลุ่มที่คาดเติบโตทั้งเทียบรายไตรมาสและเทียบรายปี โดยเลือก COCOCO เป็นหุ้นเด่นจากแนวโน้มกำไรที่คาดเติบโตเด่นกว่ากลุ่ม รวมถึงแนะเก็งกำไรระยะสั้น ICHI และ OSP จากประเด็นการจ่ายปันผล โดยคาดอัตราผลตอบแทนเงินปันผลที่ 3.2% และ 2.3% ตามลำดับ สำหรับงวดครึ่งแรกปี 2569