Sappe Public Company Limited

บล.บัวหลวงระบุว่าภาพผลประกอบการของ SAPPE ดีขึ้น หลังยอดขายหลายตลาดเริ่มฟื้นพร้อมกันและผลกระทบจากตะวันออกกลางทยอยลดลง โดยในไตรมาส 2/69 มีกำไรสุทธิ 189 ล้านบาท ลดลง 24% เมื่อเทียบกับปีก่อน แต่เพิ่มขึ้น 3% จากไตรมาสก่อน ขณะที่รายได้อยู่ที่ 1.50 พันล้านบาท ลดลง 3.1% จากปีก่อน แต่เพิ่มขึ้น 16% จากไตรมาสก่อน อัตราการใช้กำลังการผลิตเพิ่มเป็น 60% จาก 55% ในไตรมาส 2/68 และอัตรากำไรขั้นต้นทรงตัวแข็งแกร่งที่ 44.2% เทียบกับ 44.3% ในไตรมาส 2/68 ยอดขายต่างประเทศเริ่มฟื้นตัวไม่เท่ากันในแต่ละภูมิภาค โดยอเมริกาซึ่งคิดเป็น 8% ของยอดขายโตเด่น 29.4% จากปีก่อน ขณะที่ตะวันออกกลางซึ่งคิดเป็น 10% ของยอดขายยังลดลง 17% จากปีก่อน แต่คำสั่งซื้อเริ่มกลับมาในช่วงปลายไตรมาส ส่วนเอเชียและยุโรปลดลง 3% และ 11% ตามลำดับ สำหรับตลาดไทยลดลง 3% จากปีก่อน แต่หากตัดผลกระทบด้านราคา รายได้ไทยยังโต 4% แนวโน้มครึ่งปีหลังคาดรายได้ไตรมาส 3/69 กลับมาเติบโตทั้งจากปีก่อนและไตรมาสก่อน ตามการฟื้นตัวของเอเชีย อเมริกา และตะวันออกกลาง รวมถึงอัตราการใช้กำลังการผลิตที่เพิ่มขึ้น แต่การฟื้นตัวของกำไรจะช้ากว่ายอดขาย เนื่องจากบริษัทยังใช้งบการตลาดและสร้างแบรนด์ในต่างประเทศในระดับสูง ขณะที่บริษัทยังคงเป้ารายได้ปี 2569 เติบโต 10–15% จากปีก่อน เทียบกับครึ่งปีแรกที่โตเพียง 3.8% จึงต้องเห็นการเร่งตัวของยอดขายอย่างมีนัยสำคัญในครึ่งปีหลัง ฝ่ายวิจัยมองว่าภาพพื้นฐานผ่านจุดต่ำสุดและดีขึ้น แต่ยังเป็นการฟื้นตัวแบบค่อยเป็นค่อยไป โดยจุดที่ต้องติดตามคือการเร่งยอดขายให้เข้าใกล้เป้าทั้งปีและการควบคุมค่าใช้จ่าย ส่วนปี 2570 มีแรงหนุนจากการขยายช่องทางจำหน่ายและสายการผลิตใหม่ ซึ่งคาดเพิ่มกำลังการผลิต 25–30% จากปัจจุบัน

บริษัทหลักทรัพย์ ฟินันเซีย ไซรัส จำกัด (มหาชน) คงคำแนะนำ ซื้อ บริษัท เซ็ปเป้ จำกัด (มหาชน) หรือ SAPPE พร้อมปรับราคาเป้าหมายปี 2570 เป็น 44 บาท อิงค่า P/E 14 เท่า โดยคาดกำไรสุทธิไตรมาส 3/2569 กลับมาเติบโตจากปีก่อนเป็นครั้งแรกในรอบ 7 ไตรมาส อยู่ที่ 206 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 12.4% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน และรายได้รวมเติบโต 15.7% จากปีก่อน ฝ่ายวิจัยปรับลดประมาณการกำไรปี 2569-2570 ลง 8.5-10% เพื่อสะท้อนค่าใช้จ่ายการตลาดที่เพิ่มขึ้น แต่ปรับเพิ่มประมาณการรายได้ปี 2569 และ 2570 เป็นเติบโต 9.5% และ 12.1% ตามลำดับ พร้อมคาดกำไรสุทธิปี 2570 เติบโต 27.8% จากปีก่อน โดยมีแรงหนุนจากรายได้ทุกภูมิภาคและ Economies of Scale ขณะที่บริษัทมีแผนเริ่มเดินเครื่องโรงงานใหม่กลางปี 2570 เพิ่มกำลังการผลิต 25-30% และคาด Dividend Yield ประมาณ 4-6% ต่อปี

บริษัท เซ็ปเป้ จำกัด (มหาชน) หรือ SAPPE คาดการณ์ผลดำเนินงานไตรมาส 3/69 จะเติบโตต่อเนื่อง โดยมีปัจจัยขับเคลื่อนจากยอดขายที่ฟื้นตัวในหลายประเทศที่เป็นตลาดหลัก พร้อมผลักดันรายได้ทั้งปี 2569 ให้เติบโต 15% ตามเป้าหมาย สำหรับผลดำเนินงานไตรมาส 2/69 บริษัทมีรายได้จากการขาย 1,500 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 16.1% จากไตรมาสก่อนหน้า และมีกำไรสุทธิ 189 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 3.3% จากไตรมาสก่อนหน้า รับอานิสงส์ตลาดต่างประเทศและในประเทศฟื้นตัวอย่างต่อเนื่อง รวมถึงศักยภาพการบริหารจัดการต้นทุน แม้ต้องเผชิญปัจจัยท้าทายจากตลาดตะวันออกกลาง ด้านฝ่ายวิจัยบล.เอเซีย พลัส ประเมินแนวโน้มกำไรไตรมาส 3/69 น่าจะเติบโตทั้งจากไตรมาสก่อนหน้าและจากช่วงเดียวกันของปีก่อน โดยได้แรงหนุนจากปัจจัยฤดูกาล การเริ่มกระจายสินค้าของคู่ค้ารายใหม่ในอินโดนีเซีย คลื่นความร้อนในยุโรป และฐานต่ำของตลาดสหรัฐ พร้อมคงประมาณการกำไรปกติปี 2569 ที่ 836 ล้านบาท และให้ราคาเป้าหมายปี 2570 ที่ 35 บาท พร้อมคำแนะนำเก็งกำไร

โบรกเกอร์หลายแห่งสรุปหุ้นเด่นทางพื้นฐาน โดยบล.เมย์แบงก์ระบุว่า SAPPE คาดกำไรปี 70 โตเด่นสุดกลุ่มที่ 16% เทียบกลุ่มที่ 9.4% ขณะที่ PE’70 เพียง 12.2 เท่า ต่ำที่สุดในกลุ่ม ด้านบล.ซีจีเอส อินเตอร์เนชั่นแนล รายงานว่า Core EPS ไตรมาส 2/2026 ของ MINT เพิ่มขึ้น 6% YoY และ 1,282% QoQ สู่ระดับ 0.55 บาทต่อหุ้น และ BCP รายงานกำไรสุทธิไตรมาส 2/2026 ที่แข็งแกร่งที่ 12,239 ล้านบาท สูงกว่าประมาณการ 60% จาก Market GRM ที่แข็งแกร่งและการเริ่มผลิต SAF ซึ่งช่วยเพิ่ม EBITDA ราว 1.0 พันล้านบาท สำหรับ TIDLOR บล.ฟินันเซีย ไซรัส คาดกำไร 2Q26 ที่ 1.49 พันลบ. -8% q-q, +15% y-y ขณะที่บล.ดีบีเอสวิคเคอร์ส คาดกำไรสุทธิ 2Q26F ที่ 1.48 พันล้านบาท (+14.4% YoY, -8.1% QoQ) โดยทั้งปี 2026F คาดกำไรสุทธิขยายตัว +19.2% ส่วน PTT บล.กรุงศรี คาดกำไรปกติ+225% y-y, +80% q-q ดีกว่าที่เคยประเมินจากโรงแยกก๊าซฯ และธุรกิจโรงกลั่นและปิโตรเคมี

บล.ฟินันเซีย ไซรัส ปรับเพิ่มเป้าหมายดัชนี SET เป็น 1,710 จุดภายในกลางปี 2570 โดยอิงประมาณการกำไรต่อหุ้นเฉลี่ย 100.5 บาท และค่า PER เป้าหมาย 17 เท่า ฝ่ายวิจัยปรับเพิ่มประมาณการกำไรต่อหุ้นปี 2569 ขึ้น 3% เป็น 99 บาท และปี 2570 เป็น 102 บาท สะท้อนการเติบโต 13% และ 4% จากปีก่อน ตามลำดับ พร้อมมองว่าเศรษฐกิจไทยฟื้นตัวต่อเนื่องและกระแสเงินทุนต่างชาติมีโอกาสไหลเข้าสู่ตลาดหุ้นไทย เนื่องจากสัดส่วนการถือครองหุ้นไทยของนักลงทุนต่างชาติยังต่ำกว่าระดับสูงสุดในอดีต สำหรับหุ้นเด่นที่แนะนำ ได้แก่ BA, BBL, BDMS, CPALL, CPF, CPN, ERW, GULF, SAPPE, STA และ TIDLOR