Carabao Group Public Company Limited

นักวิเคราะห์จากบริษัทหลักทรัพย์ บัวหลวง จำกัด (มหาชน) คาดว่ากำไรหลักในไตรมาส 3/69 ของ CBG จะอยู่ที่ประมาณ 736 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 19% จากช่วงเดียวกัน และทรงตัวจากไตรมาสก่อน ขณะที่ OSP คาดว่าจะลดลงมาอยู่ที่ประมาณ 665 ล้านบาท ลดลง 5% จากช่วงเดียวกัน และลดลง 40% จากไตรมาสก่อน โดย CBG ได้รับแรงหนุนจากยอดขายเครื่องดื่มชูกำลังในประเทศที่เติบโต 10% และยอดขายในเมียนมาเพิ่มขึ้น 70% ขณะที่ OSP เผชิญยอดขายในกลุ่ม CLMV ที่อ่อนตัวตามฤดูกาลและต้นทุนบรรจุภัณฑ์สูงขึ้น นักวิเคราะห์มองว่า CBG ยังเป็นหุ้นเด่นจากโมเมนตัมการเติบโตของรายได้ที่แข็งแกร่ง แม้ OSP จะซื้อขายที่ P/E ปี 2570 ต่ำกว่าที่ 13.2 เท่า เทียบกับ 17.2 เท่าสำหรับ CBG แต่ CBG สมควรได้รับมูลค่าหุ้นระดับพรีเมียม เนื่องจากคาดกำไรปี 2570 จะเติบโต 15% เทียบกับ 7% สำหรับ OSP และ ROE ของ CBG คาดว่าจะปรับตัวดีขึ้นเป็น 20.7% ในปี 2570

บริษัทหลักทรัพย์ ฟินันเซีย ไซรัส ปรับเพิ่มราคาเป้าหมายหุ้น CBG เป็น 74 บาท พร้อมปรับเพิ่มประมาณการกำไรปกติปี 69-71 ขึ้น 11-19% โดยคาดกำไรปี 69 อยู่ที่ 2.93 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 3.4% จากปีก่อน และกลับมาสูงกว่าระดับปี 67 ฝ่ายวิจัยมองว่าธุรกิจ OEM เครื่องดื่มผลไม้ผสมโซดาแบรนด์ Loveza จะเป็นตัวหนุนสำคัญ โดย CBG เริ่มรับรู้รายได้ตั้งแต่ไตรมาส 2/69 จำนวน 5 ล้านกระป๋อง และมีคำสั่งซื้อเพิ่มเป็น 15 ล้านกระป๋องในไตรมาส 3/69 และ 25 ล้านกระป๋องในไตรมาส 4/69 ตั้งเป้าปริมาณการผลิตแตะ 100 ล้านกระป๋องในปี 70 ขณะที่ธุรกิจจัดจำหน่ายเครื่องดื่มแอลกอฮอล์คาดเติบโต 20-25% ต่อปีในช่วง 2-3 ปีข้างหน้า และธุรกิจในเมียนมาเตรียมขยายกำลังการผลิตเฟส 2 คาดกำไรสุทธิไตรมาส 3/69 อยู่ที่ 792 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 28.5% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน ถือเป็นการกลับมาเติบโตเทียบปีก่อนครั้งแรกในรอบ 5 ไตรมาส

บล.บัวหลวง วิเคราะห์แนวโน้มกำไรไตรมาส 3 ปี 2569 ว่า ภาพรวมกำไรสุทธิและกำไรหลักมีแนวโน้มขยายตัวเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีที่แล้ว แต่คาดว่าจะชะลอตัวลงเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า โดยปัจจัยหนุนสำคัญมาจากราคาน้ำมัน Brent ที่ปรับขึ้นเฉลี่ย 28% YoY ค่าการกลั่น Singapore GRM ที่พุ่งขึ้น 434% YoY และส่วนต่างราคาปิโตรเคมีทั้ง HDPE และ PET (West) ที่ขยายตัว ควบคู่ไปกับแรงส่งจากรายได้บริการมือถือและอินเทอร์เน็ต ความต้องการในกลุ่มอิเล็กทรอนิกส์ตามรอบวัฏจักร AI และ Data Center ตลอดจนการรับรู้กำลังการผลิตใหม่และกำไรโรงไฟฟ้าต่างประเทศของ GULF ขณะที่ยังโดนกดดันจากต้นทุนน้ำมันเครื่องบินที่เพิ่มขึ้นกดดันสายการบิน และส่วนต่างดอกเบี้ยหดตัวกดดันกลุ่มธนาคาร กลุ่มที่กำไรหลักออกมาเติบโต YoY นำโดยกลุ่มพลังงาน ปิโตรฯ วัสดุก่อสร้าง กลุ่มอิเล็กทรอนิกส์ กลุ่มสื่อสาร และกลุ่มค้าปลีก ส่วนกลุ่มที่กำไรหลักออกมาลดลง YoY นำโดยกลุ่มขนส่งและกลุ่มธนาคาร บล.บัวหลวง แนะนำกลยุทธ์ลงทุนเน้น Selective ในหุ้นที่แนวโน้มกำไรไตรมาส 3 ยังคาดเติบโตแข็งแกร่ง ไม่เห็นการปรับกำไรลงแรง 3 เดือนที่ผ่านมาและมีปัจจัยบวกหนุนการฟื้นตัวชัดเจน ได้แก่ KCE, CBG, ITC, BH, BDMS, AOT, CENTEL และ GPSC

บริษัทหลักทรัพย์กรุงศรี จำกัด (มหาชน) ประเมินแนวโน้มธุรกิจ CBG ว่าครึ่งปีหลังปี 2569 จะฟื้นตัว โดยคาดรายได้ไตรมาส 3 ปี 2569 เติบโตจากฐานที่ได้รับผลกระทบจากกัมพูชาและฤดูกาลที่ครึ่งปีหลังสูงกว่าครึ่งปีแรก กลุ่มชูกำลังในไทยซึ่งคิดเป็น 35% ของรายได้ยังโต 8-10% ต่อปี กลุ่มจัดจำหน่ายแอลกอฮอล์ซึ่งคิดเป็น 46% ของรายได้เพิ่ม 25% ต่อปี และธุรกิจเมียนมาซึ่งคิดเป็น 9% ของรายได้คาดรายได้เพิ่ม 70-80% ต่อปี ขณะที่ต้นทุนสินค้าแบรนด์มีผลชั่วคราวจากต้นทุนล็อตสูงช่วงสงครามทำให้ Gross margin ลด 1-2% จากไตรมาสก่อน บริษัทเริ่มรับจ้างผลิตแพ็กเกจจิ้งให้แบรนด์ LOVEZA โดยไตรมาส 1-2 ปี 2569 ผลิตให้ 1 และ 5 ล้านกระป๋องตามลำดับ และคาดไตรมาส 3-4 ปี 2569 จะผลิตเพิ่มเป็น 13 และ 20-25 ล้านกระป๋อง เป้าปี 2570 ราว 100 ล้านกระป๋อง คิดเป็นรายได้ราว 400 ล้านบาทหรือ 1.5% ของรายได้รวม บริษัทมีแผนเปิดเตาที่ 3 ผลิตขวดแก้ว ลงทุน 1.5 พันล้านบาทผ่านกระแสเงินสดภายใน เสร็จไตรมาส 4 ปี 2570 และมีแผนผลิตขวด 12 บาทเป็นสินค้าใหม่ รวมถึงลดขนาดธุรกิจในอังกฤษโดยกำหนดผลขาดทุนปี 2569 ราว 90 ล้านบาท และปี 2570 เหลือ 23 ล้านบาท กรุงศรีประเมินกำไรปี 2569 ที่ 2.8-3.0 พันล้านบาท ทรงตัวถึงบวก 6% ต่อปี และให้จุดเก็งกำไรเบื้องต้น 60-65 บาท ภายใต้กำไรปี 2570 บวก 10% ต่อปี และ PER 20 เท่า

นักวิเคราะห์บริษัทหลักทรัพย์ เคจีไอ (ประเทศไทย) จำกัด (มหาชน) ปรับเพิ่มประมาณการเงินปันผลต่อหุ้นของ CBG สำหรับปี 2569–2571 ขึ้นเป็น 2.00 บาท 2.20 บาท และ 2.40 บาท จากเดิม 1.30 บาท 1.40 บาท และ 1.45 บาท โดยคาดว่าอัตราการจ่ายเงินปันผลจะเพิ่มขึ้นเป็น 67–69% จากเดิม 41–47% เนื่องจากบริษัทไม่มีความจำเป็นต้องใช้เงินลงทุนก้อนใหญ่ ซึ่งจะช่วยเพิ่มผลตอบแทนผู้ถือหุ้นและประสิทธิภาพการจัดสรรเงินทุน ทั้งนี้ CBG จะจ่ายเงินปันผลงวดครึ่งปีแรกปี 2569 ที่ 1.00 บาทต่อหุ้น ขึ้นจาก 0.70 บาทต่อหุ้นในงวดเดียวกันของปีก่อน คิดเป็นอัตราผลตอบแทนราว 1.8% และอัตราการจ่าย 74% นักวิเคราะห์ยังคงคำแนะนำซื้อ โดยให้ราคาเป้าหมาย 65 บาท อิงจากค่า P/E 21 เท่า และมองว่าเป็นไปได้สูงที่ CBG จะถูกนำเข้าไปคำนวณในดัชนี SET50 ช่วงครึ่งปีแรกปี 2570 ซึ่งจะเป็นอีกปัจจัยหนุนราคาหุ้น พร้อมยกให้ CBG เป็นหุ้นเด่นในกลุ่มเครื่องดื่มประจำไตรมาส 3/2569 สำหรับกำไรหลักไตรมาส 3/2569 คาดว่าจะลดลงจากไตรมาสก่อน แต่เติบโตจากช่วงเดียวกันของปีก่อน เนื่องจากอัตรากำไรขั้นต้นลดลง 1–2% จากต้นทุนอะลูมิเนียมและก๊าซที่เพิ่มขึ้นเต็มไตรมาส แม้ยอดขายเครื่องดื่มชูกำลังในประเทศจะยังโต 8–10% และรายได้จากธุรกิจจัดจำหน่ายจะพุ่งขึ้น 20–25% ส่วนไตรมาส 4/2569 คาดว่ากำไรจะดีขึ้นทั้งเทียบไตรมาสก่อนและช่วงเดียวกันของปีก่อน จากรายได้ธุรกิจจัดจำหน่ายเข้าสู่ช่วงไฮซีซั่นและต้นทุนวัตถุดิบลดลง

สำนักงานสภาพัฒนาการเศรษฐกิจและสังคมแห่งชาติรายงานผลิตภัณฑ์มวลรวมในประเทศไตรมาส 2 ปี 2569 ขยายตัว 1.9% เมื่อเทียบกับปีก่อน ชะลอจาก 2.8% ในไตรมาสแรก แต่สูงกว่าที่ตลาดคาดไว้ที่ 1.7% โดยมีแรงหนุนหลักจากการลงทุนภาคเอกชนที่เติบโตเด่นตามยอดขอส่งเสริมการลงทุน ขณะที่การบริโภคภาคเอกชนชะลอเหลือ 1.9% จาก 3.3% ในไตรมาสก่อน จากราคาพลังงานในประเทศที่สูงขึ้น และการใช้จ่ายภาครัฐอ่อนแอเพราะเร่งเบิกจ่ายไปแล้วก่อนหน้า บริษัทหลักทรัพย์หยวนต้าคาดการบริโภคจะฟื้นชัดในไตรมาส 3 จากมาตรการไทยช่วยไทยพลัสเต็มไตรมาส และการใช้จ่ายภาครัฐจะเร่งตัวช่วงปลายปีงบประมาณ พร้อมคงมุมมองบวกต่อกลุ่มรับเหมาก่อสร้าง โรงไฟฟ้า นิคมอุตสาหกรรม ค้าปลีก และอาหารเครื่องดื่ม โดยยกตัวอย่างหุ้น CK, STECON, GUNKUL, GULF, FORTH, SAMART, EPG, BJC, CPALL และ CBG สภาพัฒน์ยังปรับคาดการณ์จีดีพีปีนี้ขึ้นเป็น 2.0-2.5% จากเดิม 1.5-2.5% และปรับคาดการณ์เงินเฟ้อลงเป็น 1.5-2.0% จาก 2.0-3.0% ซึ่งช่วยลดแรงกดดันต่อการกลับมาตึงตัวของนโยบายการเงิน

โบรกเกอร์ปรับเพิ่มประมาณการกำไรและราคาเป้าหมายของบริษัท คาราบาวกรุ๊ป จำกัด (มหาชน) หรือ CBG หลังงบไตรมาส 2/2569 ออกมาดีกว่าคาด โดยบริษัทหลักทรัพย์ หยวนต้า (ประเทศไทย) จำกัด ปรับเป้ากำไรปกติปี 2569 ขึ้น 5.4% เป็น 2,712 ล้านบาท และปี 2570 ขึ้น 1.3% เป็น 3,124 ล้านบาท พร้อมปรับราคาเหมาะสม ณ สิ้นปี 2570 เป็น 70 บาทต่อหุ้น จากเดิม 50.50 บาท คิดเป็นอัพไซด์ 27.3% ยังคงแนะนำซื้อ ด้านบริษัทหลักทรัพย์ บัวหลวง จำกัด (มหาชน) ปรับเพิ่มประมาณการกำไรปี 2569 ขึ้น 8.4% ปี 2570 ขึ้น 8.2% และปรับราคาเป้าหมาย ณ สิ้นปี 2570 เป็น 63 บาทต่อหุ้น จากเดิม 56 บาท ยังคงแนะนำซื้อเช่นกัน CBG รายงานกำไรปกติไตรมาส 2/2569 ที่ 736 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 20.5% QoQ แต่ลดลง 8% YoY สูงกว่าคาดที่กรอบ 630-650 ล้านบาท โดยรายได้รวมอยู่ที่ 5,829 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 9.6% QoQ และ 4.5% YoY หนุนจากธุรกิจเครื่องดื่มชูกำลัง ธุรกิจจัดจำหน่าย และธุรกิจ OEM ในประเทศ รวมถึงรายได้ต่างประเทศที่ฟื้นตัว 23.5% QoQ จากการขยายช่องทางในเมียนมาและการปรับกลยุทธ์ในสหราชอาณาจักร บริษัทประกาศจ่ายเงินปันผลระหว่างกาลงวดครึ่งปีแรก 1.00 บาทต่อหุ้น คิดเป็นดิวิเดนด์ยิลด์ 1.8% ขึ้น XD วันที่ 27 สิงหาคม และจ่ายปันผลวันที่ 11 กันยายน 2569

บล.บัวหลวง ระบุว่ากำไรสุทธิไตรมาส 2 ปี 2569 ของหุ้นใน Coverage เพิ่มขึ้น 13% จากปีก่อน และ 12% จากไตรมาสก่อน โดยสูงกว่าตลาดคาด 10% และสูงกว่าประมาณการของบริษัท 11% ขณะที่รายได้สูงกว่าตลาดคาดเพียง 2% สะท้อนแรงหนุนจากราคาพลังงานและส่วนต่างปิโตรเคมีที่สูงขึ้น รายได้และ ARPU ของกลุ่มสื่อสาร ดีมานด์อิเล็กทรอนิกส์ รวมถึงการบริหารต้นทุนของกลุ่มค้าปลีก ขณะที่แรงกดดันยังมาจากราคาเนื้อสัตว์ที่ลดลง ผู้ป่วยกัมพูชาและผู้ป่วย Self-pay ที่อ่อนแอ รวมถึงต้นทุนพลังงานที่เพิ่มขึ้นในกลุ่มขนส่ง กลุ่มที่กำไรหลักเติบโตเด่น ได้แก่ พลังงานและปิโตรเคมี อิเล็กทรอนิกส์ สื่อสาร ค้าปลีก และโรงแรม ส่วนกลุ่มที่กำไรลดลงหลักยังเป็นเกษตรและอาหาร โรงพยาบาล และขนส่ง แม้ภาพรวมงบดีกว่าคาด แต่ความคาดหวังตลาดเริ่มกลับเข้าสู่สมดุลมากขึ้น โดยสัดส่วนหุ้นที่กำไรดีกว่าคาดอยู่ที่ 48% เทียบกับ 59% ในไตรมาสก่อน แต่ยังสูงกว่าค่าเฉลี่ย 5 ปีที่ 37% ขณะที่ Beat-to-miss ratio อยู่ที่ 3.4 เท่า ลดลงจาก 6.8 เท่าในไตรมาสก่อน แต่ยังสูงกว่าค่าเฉลี่ย 5 ปีที่ 1.1 เท่า โดยหุ้นที่กำไรดีกว่าตลาดคาดเด่น ได้แก่ AOT, SCC, PTTGC และ PTT ส่วน DELTA ต่ำกว่าคาด ขณะที่ฝั่งรายได้ มีเพียงกลุ่มปิโตรเคมีที่ดีกว่าคาดอย่างชัดเจน ส่วน WHA และ BAM ต่ำกว่าคาด บริษัทประเมินเป้าหมาย SET กลางปี 2570 ที่ 1,650 จุดในกรณีฐาน และ 1,710 จุดในกรณีดีที่สุด แต่จาก Beat-to-miss ratio ที่เริ่มลดลง แนะนำเน้น Selective Play ในหุ้นที่กำไรมีแนวโน้มฟื้นต่อในครึ่งหลังปี 2569 ได้แก่ CBG ซึ่งกำไรคาดผ่านจุดต่ำสุดในไตรมาส 2 ปี 2569 ก่อนกลับมาโตจากปีก่อนตั้งแต่ไตรมาส 3, BH จากผู้ป่วยไทยและตะวันออกกลางฟื้น และคาดกำไรไตรมาส 3 โตทั้งจากปีก่อนและไตรมาสก่อน และกลุ่มท่องเที่ยว AOT, ERW, CENTEL หลังนักท่องเที่ยวต่างชาติเดือนกรกฎาคมอยู่ที่ 2.5 ล้านคน ลดลง 2.5% จากปีก่อน แต่จำนวนเฉลี่ยต่อวันเพิ่มขึ้น 16% จากเดือนก่อน ขณะที่ RevPAR โรงแรมไทยคาดโตทั้งจากปีก่อนและเดือนก่อน

บล.บัวหลวงเปิดเผยผลตรวจสอบงบการเงินของ 11 บริษัท โดยพบว่ามี 8 บริษัทที่รายงานกำไรดีกว่าคาด ได้แก่ GUNKUL, CK, SPRC, CPF, CBG, AWC, HANA และ BCH ขณะที่ STECON และ BH มีกำไรเป็นไปตามคาด และ BTS รายงานขาดทุนต่ำกว่าคาด โดย GUNKUL มีกำไรหลัก 567 ล้านบาท สูงกว่าคาด 7% และ CK มีกำไรหลัก 800 ล้านบาท สูงกว่าคาด 17% พร้อมประกาศปันผลระหว่างกาล 0.20 บาทต่อหุ้น ส่วน SPRC มีกำไรหลัก 7.09 พันล้านบาท สูงกว่าคาด 11% และประกาศปันผลงวดครึ่งปีแรก 0.50 บาทต่อหุ้น CPF มีกำไรหลัก 4.57 พันล้านบาท สูงกว่าตลาดคาด 13% ขณะที่ CBG มีกำไรหลัก 736 ล้านบาท สูงกว่าคาด 13% และ AWC มีกำไรหลัก 232 ล้านบาท สูงกว่าคาด HANA มีกำไรหลัก 278 ล้านบาท สูงกว่าคาด 25% และ BCH มีกำไรหลัก 343 ล้านบาท สูงกว่าคาด 13% พร้อมประกาศปันผลระหว่างกาล 0.15 บาทต่อหุ้น ด้าน STECON มีกำไรหลัก 910 ล้านบาท เป็นไปตามคาด และ BH มีกำไรหลัก 1.89 พันล้านบาท เป็นไปตามคาด พร้อมประกาศปันผลระหว่างกาล 4 บาทต่อหุ้น ส่วน BTS รายงานขาดทุนหลัก 601 ล้านบาท ต่ำกว่าคาดที่เดิมคาดว่าจะมีกำไรเล็กน้อย

บริษัท คาราบาวกรุ๊ป จำกัด (มหาชน) หรือ CBG รายงานผลการดำเนินงานไตรมาส 2/2569 มีรายได้จากการขายรวม 5,829 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 5% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน และเพิ่มขึ้น 10% จากไตรมาสก่อนหน้า โดยยอดขายผลิตภัณฑ์คาราบาวแดงในประเทศไทยอยู่ที่ 2,053 ล้านบาท เติบโต 14% YoY และ 13% QoQ จากการรักษาราคาขายปลีกที่ 10 บาท พร้อมปรับกลยุทธ์กระจายสินค้าให้ครอบคลุมมากขึ้น ขณะที่รายได้จากการจัดจำหน่ายสินค้าอื่นอยู่ที่ 2,598 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 23% YoY โดยหลักมาจากการจัดจำหน่ายเครื่องดื่มแอลกอฮอล์ อย่างไรก็ตาม ยอดขายต่างประเทศลดลงอย่างมีนัยสำคัญจากปีก่อน เนื่องจากยอดขายในกัมพูชาหายไป ขณะที่ตลาดเมียนมายังเติบโตดี โดยยอดขายเพิ่มขึ้น 53% YoY และ 16% QoQ หลังโรงงานในเมียนมาเริ่มผลิตเชิงพาณิชย์ตั้งแต่ไตรมาส 4/2568 และปัจจุบันเดินเครื่องเต็มกำลังการผลิต ด้านกำไรสุทธิไตรมาส 2/2569 อยู่ที่ 736 ล้านบาท ลดลง 64 ล้านบาท หรือ 8% YoY สาเหตุหลักมาจากรายได้ส่งออกที่ลดลง โดยเฉพาะตลาดต่างประเทศ แม้ยอดขายรวมในประเทศยังเติบโตได้ดีจากคาราบาวแดง และธุรกิจจัดจำหน่ายเครื่องดื่มแอลกอฮอล์ที่ขยายตัวต่อเนื่อง คณะกรรมการบริษัทมีมติอนุมัติจ่ายเงินปันผลให้แก่ผู้ถือหุ้นสามัญในอัตรา 1.00 บาทต่อหุ้น จากผลการดำเนินงานงวดวันที่ 1 ม.ค.-30 มิ.ย. 2569 และกำไรสะสม กำหนดวันขึ้นเครื่องหมาย XD วันที่ 27 ส.ค. 2569 และกำหนดรายชื่อผู้ถือหุ้นที่มีสิทธิได้รับเงินปันผล วันที่ 28 ส.ค. 2569 โดยกำหนดจ่ายเงินปันผลในวันที่ 11 ก.ย. 2569

บล.อินโนเวสท์ เอกซ์ ระบุว่า การลงนาม MOU ขยายระยะเวลาจ้างงานแรงงานเมียนมาในไทยกว่า 4 ล้านคนออกไปอีก 5 ปี จะช่วยปลดล็อกปัญหาคอขวดด้านแรงงานที่สำคัญที่สุดของภาคอุตสาหกรรมไทยที่พึ่งพาแรงงานเข้มข้น พร้อมตั้งเป้าผลักดันมูลค่าการค้าทวิภาคีให้บรรลุ 12,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐ จากเดิมราว 7,400 ล้านดอลลาร์ ผ่านการเร่งฟื้นฟูจุดผ่านแดน การใช้ระบบชำระเงินสกุลท้องถิ่น และการส่งเสริมการลงทุนโครงสร้างพื้นฐาน โดยเฉพาะโครงการเขตเศรษฐกิจพิเศษทวาย อย่างไรก็ดี ยังมีความเสี่ยงจากมาตรการคว่ำบาตรของชาติตะวันตกที่อาจส่งผลให้หุ้นกลุ่มที่มีสัมปทานหรือลงทุนตรงกับรัฐบาลทหารเมียนมาเผชิญแรงกดดันด้านมูลค่า ในเชิงกลยุทธ์ลงทุนระยะสั้นแนะนำเก็งกำไรตามปัจจัยข่าวสำหรับหุ้นที่จะได้ประโยชน์ โดยแบ่งเป็น 2 ธีม ได้แก่ กลุ่มที่ได้ประโยชน์โดยตรงจากการบริหารจัดการต้นทุนแรงงานที่มีเสถียรภาพมากขึ้น เช่น CK STECON GFPT BTG CPF และกลุ่มที่ได้รับอานิสงส์จากบรรยากาศการค้าชายแดนที่ฟื้นตัว เช่น MEGA TNP CBG OSP CHG BCH

บริษัทหลักทรัพย์ โกลเบล็ก จำกัด หรือ GBS ประเมินดัชนีหุ้นไทยเดือนสิงหาคมมีแนวโน้มเคลื่อนไหวในกรอบ 1,600 ถึง 1,650 จุด โดยได้รับแรงหนุนจากบรรยากาศการลงทุนในสินทรัพย์เสี่ยงที่ผ่อนคลาย หลังประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ ยกเลิกแผนโจมตีอิหร่านและการบรรลุข้อตกลงหยุดยิงชั่วคราว ส่งผลให้ราคาน้ำมันดิบ WTI ชะลอตัวลงมาต่ำกว่า 80 ดอลลาร์สหรัฐต่อบาร์เรล จากที่เคยพุ่งสูงทะลุ 88 ดอลลาร์สหรัฐต่อบาร์เรล นอกจากนี้ กลุ่มโอเปกพลัสมีแนวโน้มเพิ่มกำลังการผลิตอีก 188,000 บาร์เรลต่อวันในเดือนกันยายน ขณะที่นักลงทุนลดน้ำหนักคาดการณ์การขึ้นดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ ในเดือนกันยายนลงเหลือ 65% จากเดิม 82% และธนาคารกลางยุโรปคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ที่ 2.25% ด้านปัจจัยในประเทศ กระแสเงินทุนต่างชาติไหลกลับเข้าชัดเจน โดยมียอดซื้อสุทธิในเดือนกรกฎาคมสูงถึง 45,000 ถึง 48,700 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจาก 6,860 ล้านบาทในเดือนก่อนหน้า ทำให้ยอดซื้อสุทธิสะสมตั้งแต่ต้นปีแตะระดับ 73,000 ถึง 74,300 ล้านบาท ประกอบกับการส่งออกเดือนมิถุนายนขยายตัว 20.8% คิดเป็นมูลค่า 34,655.9 ล้านดอลลาร์สหรัฐ และอัตราเงินเฟ้อทั่วไปชะลอลงมาอยู่ที่ 2.42% GBS แนะนำกลยุทธ์ลงทุนโดยเน้นหุ้นที่มีปัจจัยพื้นฐานดีและแนวโน้มผลประกอบการไตรมาส 2 ปี 2569 เติบโตโดดเด่น ได้แก่ CBG, STA, BBGI, PR9 และ TNP

บล.บัวหลวงแนะนำกลยุทธ์ลงทุนเดือนสิงหาคมโดยใช้ธีม Defensive Yield Core ควบคู่กับ Satellite Alpha ผ่าน 4 ธีมหลัก โดยมอง SET มีโอกาสเคลื่อนไหวในกรอบ 1,600–1,700 จุด จากการฟื้นตัวของกำไรที่กระจายตัวในวงกว้าง สะท้อนจาก SET EPS ที่ถูกปรับขึ้น 4.2% ในเดือนกรกฎาคม และ 6.3% จากต้นปี ธีม Core ประกอบด้วย Thailand Power Infrastructure Cycle ที่ได้แรงหนุนจากการลงทุน Data Center ซึ่งความต้องการใช้ไฟฟ้าใน EEC สูงถึง 26,045 เมกะวัตต์ ขณะที่ระบบรองรับได้เพียง 18.7% หนุนหุ้น GULF และ GUNKUL และ Higher for Longer Defensive-Dividend Rotation ที่คาดว่าจะมีเม็ดเงินไหลเข้าหุ้นปันผลสูง โดยเฉพาะกลุ่มสื่อสารที่กำไรยังเติบโต เช่น ADVANC คาดกำไรไตรมาส 2 ปี 2569 เพิ่มขึ้น 24% จากปีก่อน และ TRUE เพิ่มขึ้น 48% จากปีก่อน ส่วนธีม Satellite Alpha แนะนำทยอยสะสมเมื่อราคาอ่อนตัว ได้แก่ Policy-driven Tourism Recovery ที่กลุ่มท่องเที่ยวคาดผ่านจุดต่ำสุดของกำไรในไตรมาส 2 ปี 2569 โดยมีมาตรการรัฐวงเงิน 1,750 ล้านบาทช่วยกระตุ้น หนุนหุ้น ERW และ Selective Consumption Recovery ที่การบริโภคบางกลุ่มยังเติบโต เช่น COM7 ยอดขายเพิ่มขึ้น 8-10% จากปีก่อน และ ADVICE เพิ่มขึ้น 13-15% จากปีก่อน หนุนหุ้น CBG

นักวิเคราะห์ประเมินว่ากำไรของบริษัท คาราบาวกรุ๊ป จำกัด (มหาชน) หรือ CBG จะฟื้นตัวตั้งแต่ไตรมาส 3 ปี 2569 เป็นต้นไป โดยมีธุรกิจรับจ้างจัดจำหน่าย โดยเฉพาะสุราข้าวหอม เป็นเครื่องยนต์การเติบโตตัวใหม่ที่สำคัญ ตลาดสุรามีมูลค่าประมาณ 80,000 ล้านบาท ซึ่งสูงกว่าตลาดเครื่องดื่มชูกำลังที่มีมูลค่าราว 45,000 ล้านบาทอย่างมีนัยสำคัญ และ CBG มีส่วนแบ่งตลาดสุราประมาณ 17 ถึง 18 เปอร์เซ็นต์ ยังมีช่องว่างให้ขยายฐานลูกค้าได้อีกมาก ฝ่ายวิจัย บริษัทหลักทรัพย์ แลนด์ แอนด์ เฮ้าส์ จำกัด (มหาชน) คาดว่าภายใน 2 ถึง 3 ปีข้างหน้า รายได้จากธุรกิจจัดจำหน่ายจะก้าวขึ้นเป็นรายได้หลักของบริษัท แซงหน้าธุรกิจเครื่องดื่มชูกำลังเป็นครั้งแรก ขณะที่ธุรกิจเครื่องดื่มชูกำลังยังคงแข็งแกร่งจากกลยุทธ์ตรึงราคาขาย 10 บาทต่อขวด และตลาดต่างประเทศอย่างเมียนมายังเติบโต 20 ถึง 30 เปอร์เซ็นต์ต่อปี ส่วนธุรกิจในอังกฤษจะปรับรูปแบบเป็นการจำหน่ายหัวเชื้อให้พันธมิตรท้องถิ่นภายในต้นปี 2570 เพื่อยุติการขาดทุนปีละประมาณ 100 ล้านบาท ด้าน บริษัทหลักทรัพย์ บัวหลวง จำกัด (มหาชน) ระบุว่ากำไรไตรมาส 2 ปี 2569 คือจุดต่ำสุดแล้ว และคาดว่าจะฟื้นตัวในไตรมาส 3 ต่อเนื่องถึงปีหน้า โดยให้ราคาเหมาะสมที่ 56 บาทต่อหุ้น ขณะที่ บริษัทหลักทรัพย์ แลนด์ แอนด์ เฮ้าส์ ให้ราคาเป้าหมาย 58 บาท พร้อมคำแนะนำซื้อ

บล.บัวหลวง คาดการณ์กำไรสุทธิของบริษัทจดทะเบียนไทยในไตรมาส 2 ปี 2569 ขยายตัวร้อยละ 24 จากช่วงเดียวกันของปีก่อน และเพิ่มขึ้นร้อยละ 2 จากไตรมาสแรก โดยมีแรงหนุนจากราคาพลังงานที่สูงขึ้น ส่วนต่างปิโตรเคมี รายได้บริการมือถือและอินเทอร์เน็ต ต้นทุนค่าโครงข่ายที่ลดลง ดีมานด์ชิ้นส่วนอิเล็กทรอนิกส์สำหรับปัญญาประดิษฐ์และศูนย์ข้อมูล รวมถึงกำลังการผลิตไฟฟ้าใหม่และกำไรจากธุรกิจโรงไฟฟ้าต่างประเทศของ GULF ขณะที่กลุ่มเนื้อสัตว์ถูกกดดันจากราคาเนื้อสัตว์ที่ลดลง กลุ่มธนาคารจากส่วนต่างดอกเบี้ยที่หดตัว และกลุ่มโรงพยาบาลจากผู้ป่วยเงินสดที่ลดลงและการชะลอการรักษาโรคไม่เร่งด่วน บล.บัวหลวง ระบุโอกาสการลงทุนสองแนวทาง ได้แก่ การเลือกเล่นหุ้นที่แนวโน้มกำไรไตรมาส 2 ยังแข็งแกร่ง เช่น PTT PTTGC TRUE ADVANC AMATA GULF GUNKUL และ WHAUP และการทยอยสะสมหุ้นที่ราคาอ่อนตัวแต่คาดกำไรครึ่งปีหลังฟื้นตัวเด่น เช่น CBG ERW CPF และ BTG

บริษัทหลักทรัพย์ เอเอสแอล จำกัด ประเมินว่ากำไรปกติของบริษัท คาราบาวกรุ๊ป จำกัด (มหาชน) หรือ CBG ในไตรมาส 2/2569 จะฟื้นตัวจากไตรมาสก่อนตามปัจจัยฤดูกาล แต่ยังลดลงจากช่วงเดียวกันของปีก่อนจากฐานกำไรสูงและยอดขายในกัมพูชาที่ยังอ่อนแอ โดยคาดว่าผลประกอบการจะกลับมาเติบโตเมื่อเทียบกับปีก่อนได้ตั้งแต่ไตรมาส 3/2569 เป็นต้นไป จากการฟื้นตัวของตลาดต่างประเทศและการเติบโตของธุรกิจใหม่ ฝ่ายวิจัยระบุว่าธุรกิจต่างประเทศเริ่มส่งสัญญาณฟื้นตัวชัดเจน โดยเฉพาะตลาดเมียนมาและเวียดนาม ขณะที่ธุรกิจจัดจำหน่ายยังขยายตัวต่อเนื่อง และรายได้จากธุรกิจรับจ้างผลิตภายใต้แบรนด์ Love Potion ก็เริ่มมีบทบาทมากขึ้น ในประเทศยอดขายผ่านช่องทาง Modern Trade และร้านค้าปลีกยังเติบโต แม้อัตรากำไรขั้นต้นจะถูกกดดันจากต้นทุนวัตถุดิบ แต่คาดว่าจะทยอยฟื้นตัวในช่วงครึ่งปีหลัง ฝ่ายวิจัยมองว่า Valuation ของ CBG อยู่ในระดับน่าสนใจ โดยมีความเสี่ยงด้านราคาหุ้นจำกัดจากโครงการซื้อหุ้นคืนวงเงิน 2,000 ล้านบาท ระหว่างวันที่ 25 พฤษภาคม ถึง 24 พฤศจิกายน 2569 ซึ่งประเมินราคาเฉลี่ยในการซื้อคืนไว้ที่ประมาณ 40 บาทต่อหุ้น นอกจากนี้ยังมีปัจจัยบวกจากแนวโน้มการฟื้นตัวของผลประกอบการตั้งแต่ไตรมาส 3/2569 และความเป็นไปได้ของปรากฏการณ์เอลนีโญในช่วงครึ่งปีหลังที่อาจกระตุ้นความต้องการบริโภคเครื่องดื่ม สำหรับเป้าหมายปี 2569 บริษัทตั้งเป้ารายได้ในประเทศเติบโต 20% จากปีก่อน โดยมุ่งเพิ่มส่วนแบ่งตลาดเครื่องดื่มชูกำลังเป็น 32% พร้อมขยายสาขา CJ Mall เป็น 2,470 สาขา เพิ่มขึ้นอีก 500 สาขา ขณะที่ตลาดต่างประเทศตั้งเป้ายอดขายในเวียดนามเติบโต 10% และเมียนมาเติบโต 20% พร้อมคาดหวังการฟื้นตัวของตลาดกัมพูชาหลังปรับกลยุทธ์ ฝ่ายวิจัยยังคงประมาณการกำไรสุทธิปี 2569 ไว้ที่ 3,000 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 39% จากปีก่อน โดยได้รับแรงหนุนจากรายได้รวมที่คาดว่าจะเติบโตสู่ 24,000 ล้านบาท หรือเพิ่มขึ้น 10.6% จากการทำสถิติสูงสุดใหม่ของส่วนแบ่งตลาดเครื่องดื่มชูกำลังที่ระดับ 30-32% การขยายสาขา CJ Mall อย่างต่อเนื่อง และการเติบโตของยอดขายในเมียนมาและเวียดนาม รวมถึงการฟื้นตัวของตลาดกัมพูชา แม้อัตรากำไรขั้นต้นอาจได้รับผลกระทบจากราคาก๊าซธรรมชาติที่ปรับตัวสูงขึ้น โดยคาด GPM ปีนี้อยู่ที่ 26.7% และค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารจะเพิ่มขึ้นจากการต่อสัญญาสนับสนุนการแข่งขัน Carabao Cup ไปจนถึงปี 2572 แต่ฝ่ายวิจัยยังเชื่อว่าการเติบโตของรายได้และการฟื้นตัวของธุรกิจในต่างประเทศจะเป็นปัจจัยสำคัญที่ช่วยผลักดันผลประกอบการของ CBG ให้กลับมาเติบโตอย่างโดดเด่นในปีนี้ โดยประเมินราคาเป้าหมายที่ 52 บาทต่อหุ้น

บล.บัวหลวง คาดการณ์กำไรสุทธิรวมของบริษัทจดทะเบียนในไตรมาส 2 ปี 2569 เติบโต 24% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน และ 2% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า โดยมีปัจจัยหนุนจากกลุ่มพลังงานและปิโตรเคมีที่ได้อานิสงส์จากราคาน้ำมัน ค่าการกลั่น และส่วนต่างราคาปิโตรเคมีที่ปรับตัวดีขึ้น รวมถึงกลุ่มสื่อสาร อิเล็กทรอนิกส์ นิคมอุตสาหกรรม ค้าปลีก และโรงแรมที่ยังเติบโตต่อเนื่อง ขณะที่กลุ่มธนาคาร เนื้อสัตว์ และโรงพยาบาลยังเผชิญแรงกดดัน บล.บัวหลวง แนะนำกลยุทธ์การลงทุนสองแนวทาง คือ Selective Play ในหุ้นที่กำไรยังเติบโตดีและไม่ถูกปรับลดประมาณการ เช่น PTT, PTTGC, ADVANC, TRUE, AMATA, GULF, GUNKUL และ WHAUP และการช้อนซื้อหุ้นที่กำไรผ่านจุดต่ำสุดแล้วและคาดฟื้นตัวในครึ่งปีหลัง เช่น CBG, ERW, CPF และ BTG

บล.บัวหลวง คาดการณ์ว่าดัชนีตลาดหุ้นไทยช่วงปลายปี 2569 จะปรับตัวขึ้นไปแตะ 1,700 จุด โดยมีแรงหนุนจากเม็ดเงินลงทุนต่างชาติที่คาดว่าจะซื้อสุทธิทั้งปี 1.6 แสนล้านบาท หลังจากซื้อสุทธิไปแล้วประมาณ 7 หมื่นล้านบาทตั้งแต่ต้นปี เนื่องจากกำไรบริษัทจดทะเบียนเติบโตเด่น โดยเฉพาะกลุ่มพลังงานปิโตรเคมี และหุ้นไทยมีความโดดเด่นด้านเงินปันผลสูง กลยุทธ์การลงทุนครึ่งปีหลังเน้นเลือกซื้อเป็นรายตัวในกลุ่มที่มีปัจจัยบวก ได้แก่ กลุ่มโรงไฟฟ้าที่ได้ประโยชน์จากความต้องการไฟฟ้าสีเขียว โดยแนะนำ GULF, GPSC, GUNKUL และ WHAUP กลุ่มอิเล็กทรอนิกส์ที่ฟื้นตัวตามวัฏจักรโลกและการลงทุนด้าน AI แนะนำ KCE กลุ่มธนาคารพาณิชย์ที่จ่ายเงินปันผลสูง แนะนำ KBANK และ KTB กลุ่มท่องเที่ยวและโรงแรมที่กำไรผ่านจุดต่ำสุดแล้ว แนะนำ ERW และ AWC และกลุ่มสินค้าอุปโภคบริโภคและอาหารที่ได้ประโยชน์จากสภาพอากาศร้อนขึ้น แนะนำ CBG และ CPF ด้านการจัดพอร์ตลงทุน บล.บัวหลวง แนะนำผู้รับความเสี่ยงได้ลงทุนหุ้น 60-70% ของพอร์ต โดยแบ่งเป็นหุ้นไทย 30% และหุ้นต่างประเทศ 70% ส่วนที่เหลือลงทุนในตราสารหนี้และพันธบัตร โดยเน้นตราสารหนี้ไทยเป็นหลัก

บล.แลนด์ แอนด์ เฮ้าส์ ออกบทวิเคราะห์แนะนำซื้อหุ้น GLOBAL และ CBG โดยให้ราคาเป้าหมาย 7.9 บาท และ 58.00 บาท ตามลำดับ สำหรับ GLOBAL คาดกำไรไตรมาส 2 ปี 2569 อ่อนตัวลงจากไตรมาสก่อน แต่เพิ่มขึ้นจากปีก่อน หนุนจากอัตรากำไรขั้นต้นที่ขยายตัวตามการปรับราคาขายและการใช้สต็อกต้นทุนต่ำ ส่วนครึ่งปีหลังคาดกำไรเติบโตต่อเนื่องจากอัตรากำไรขั้นต้นที่ยังสูงและการควบคุมค่าใช้จ่ายที่มีประสิทธิภาพ ด้าน CBG คาดรายได้ปี 2569 เติบโตแข็งแกร่งจากโมเดลจำหน่ายครบวงจรและการขยายช่องทางขายในประเทศ โดยคาดกำไรทั้งปีอยู่ที่ราว 3.19 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 7.5% จากปีก่อน แม้อัตรากำไรขั้นต้นในไตรมาส 2 อาจอ่อนตัวลงเล็กน้อยจากต้นทุนวัตถุดิบและผลกระทบด้านภูมิรัฐศาสตร์ แต่คาดฟื้นตัวในไตรมาส 3

โบรกเกอร์แนะนำให้นักลงทุนทยอยสะสมหุ้นกลุ่มเนื้อสัตว์และกลุ่มเครื่องดื่มก่อนที่ผลกระทบจากปรากฏการณ์เอลนีโญจะชัดเจนในช่วงปลายปีนี้ถึงต้นปีหน้า หลังจากศูนย์พยากรณ์ภูมิอากาศของ NOAA ประกาศว่าโลกเข้าสู่ภาวะเอลนีโญอย่างเป็นทางการเมื่อวันที่ 11 มิถุนายน 2026 และประเมินว่ามีโอกาส 63% ที่จะทวีความรุนแรงเป็นซูเปอร์เอลนีโญในช่วงเดือนพฤศจิกายน 2026 ถึงมกราคม 2027 ซึ่งอาจทำให้ไทยเผชิญอากาศร้อนและแห้งแล้งกว่าปกติ โดยในอดีตช่วงซูเปอร์เอลนีโญ ไทยมีปริมาณน้ำฝนเฉลี่ยต่อปีลดลงเหลือประมาณ 1,446 มิลลิเมตร ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยระยะยาว 40 ปีที่ 1,596 มิลลิเมตรราว 9.4% และอุณหภูมิสูงสุดแตะระดับประมาณ 41 องศาเซลเซียส สูงกว่าช่วงปกติราว 2 องศาเซลเซียส ด้านกลุ่มเนื้อสัตว์ โดยเฉพาะเนื้อหมู มีแนวโน้มได้รับอานิสงส์จากราคาที่ปรับตัวสูงขึ้น เนื่องจากความเครียดจากความร้อนทำให้หมูโตช้าและเสี่ยงโรค ส่งผลให้ปริมาณหมูออกสู่ตลาดลดลง โดยข้อมูลในอดีตช่วงปี 2004 ถึง 2023 พบว่าราคาเนื้อหมูปรับตัวเพิ่มขึ้นเฉลี่ยประมาณ 17% ในช่วงเอลนีโญ เทียบกับราคาเนื้อไก่ที่เพิ่มขึ้นเฉลี่ยราว 12% ขณะที่กลุ่มเครื่องดื่มและร้านสะดวกซื้อมีแนวโน้มได้รับแรงหนุนจากการบริโภคเครื่องดื่มที่เพิ่มขึ้นในช่วงอากาศร้อน โบรกเกอร์จึงแนะนำหุ้นกลุ่มเนื้อสัตว์ ได้แก่ BTG, TFG และ CPF และกลุ่มเครื่องดื่ม ได้แก่ ICHI, CBG และ OSP รวมถึงร้านสะดวกซื้อ CPALL