Zhejiang Jihua Group Co Ltd

吉華集団は8月27日夜、2026年上半期決算を発表した。上半期の営業収入は7億9600万元で、前年同期比12.27％増加した。上場企業株主に帰属する純利益は4616万2800元で、前年同期比1235.47％の大幅増となった。会社側は、営業収入の増加は主に製品価格が前年同期に比べて大幅に上昇したことによるものだと説明している。吉華集団は染料、染料中間体およびその他の化学製品に特化しており、染料の総生産能力は約10万トンで、その内訳は分散染料が7万5000トン、反応染料が2万トン、その他染料が5000トンとなっている。また、H酸の生産能力は2万トン、硫酸は33万トン、塗料は6000トン、ポリウレタンスポンジは6000トンを有する。今年に入り、同社の株価は累計で30％以上上昇し、同期間の市場全体を上回っている。

上流の染料価格が予想を上回って上昇し、主要中間体であるH酸の価格が約4.5万元/トンから12万元/トン近くまで上昇した。これに伴い、反応染料GSPNブラックが約20元/キログラムから31元/キログラムに上昇し、染料全体の価格は7月比で20%近く上昇した。業界の指標である分散ブラックの年内累積上昇幅は4000元/トンに達し、現在の取引価格は2.5万元/トンに迫っている。反応染料も年初の2.2万元/トンから2.3万元/トンに上昇した。閏土股份は上半期の親会社株主に帰属する純利益が前年同期比で約254%から334%増加すると予想し、吉華集団は1259%超の増加を見込んでいる。一方、中間体の自給能力を持たない従来型の捺染工場は利益が大きく圧迫されている。供給面では、環境安全規制の強化、インドの高温による減産、中東情勢の影響を受け、H酸の有効生産能力は6万トン未満となり、10%以上の供給不足が生じている。業界では上昇傾向が9月から10月まで続く可能性があると見られているが、下流の「金九銀十」の繁忙期が実現するかどうかが価格の転換点を決めることになる。

国内染料業界が新たな値上げサイクルに入り、分散黒の価格は昨年末比51.52%上昇した。浙江龍盛と閏土股份は7月21日から新価格体系を実施し、分散染料中間体の六塩素と還元物の提示価格はそれぞれ1トン当たり5万元、12万元に上昇、分散黒300%シリーズは1トン当たり3000元、その他品種は一律1トン当たり1000元引き上げられた。卓創資訊のデータによると、7月23日時点で、活性黒と分散黒の価格は昨年末比でそれぞれ30.43%、51.52%上昇し、H酸とパラエステルはそれぞれ54.32%、27.91%上昇した。A株の染料サプライチェーン関連企業18社のうち、吉華集団は上半期の親会社株主に帰属する純利益が前年同期比1272.52%増と予想され、建新股份は681.1%から867.08%の増加を見込み、閏土股份は58機関の調査を受けた。

7月20日夜、上海市場の100社近くが一斉に好材料を開示し、自社株買い・増持、好業績予想、中間配当、保険資金の長期投資などのシグナルが示された。同日、新たな自社株買い計画が16社発表され、買い付け上限額の合計は45億元に達した。新たな増持計画は9社で、増持上限額の合計は68億7500万元となり、両者を合わせると113億7500万元に上る。また、30社が自社株買い・増持の進捗状況を公告した。半期業績では、上海市場で新たに15社が好調な見通しを示し、うち上海国際港務は上半期の親会社株主に帰属する純利益が約84億7000万元、前年同期比約5.35％増と予想。上海電気は純利益9億2000万元から10億元、同約12％から22％増を見込む。璞泰来は純利益14億元から15億元、同32.66％から42.14％増の予想。吉華集団は純利益4億7400万元、同1272.52％増を達成。重慶銀行は純利益35億1800万元、同10.28％増となった。10社が中間配当計画を開示し、正泰電器、小商品城、興業証券、巨化股份、華魯恒升、恒生電子の6社では支配株主または董事長が中間配当を提案。上海機場の支配株主は中間配当比率の引き上げを提案した。複数の企業で株主が売却しない意向を示すか、売却計画の早期終了を発表しており、柯力伝感では支配株主・実質的支配者が売却しないことを自発的に約束、伯特利は株主が売却せず売却計画を早期終了したと公告した。保険セクターでは、中国太保、中国平安、新華保険の3社が資本市場の発展を断固として支える姿勢を表明し、保険資金の優位性を発揮して長期投資・安定投資の理念を堅持し、新たな質の生産力の育成を支援し、市場の忍耐強い資本となり、利益配分政策を揺るぎなく実行し、配当頻度を最適化し、中間配当を実施して株主還元を高めるとした。

吉華集団が2026年上半期の業績速報を発表し、売上高は7億9800万元で前年同期比12.5％増、上場企業株主に帰属する純利益は4744万3800元で同1272.52％増となった。報告期間中、各事業部門の生産運営は安定して推移し、中でも染料部門の売上高と製品平均販売価格は前年同期に比べていずれも上昇し、粗利益率などの収益性指標も大幅に伸びた。

分散染料の主成分価格が大幅に上昇し、複数社の分散黒製品が2度の値上げを実施、年内高値に達した。浙江龍盛の関係責任者によると、現在の同社分散黒販売価格は約2万5000元/トンで、7月上旬と6月中下旬に各2000元/トン引き上げた。卓創資訊のアナリスト、顧述静氏は、還元物価格が2025年末の2万5000元/トンから2026年6～7月には10万元/トンに急騰し、分散染料価格の大幅な上昇を直接的に押し上げたと指摘する。今回の値上げの根源は、上流中間体の供給が硬直的に収縮していることにあり、還元物の国内生産能力は約5万～6万トンに過ぎず、供給の弾力性は極めて小さい。低在庫に加え、第3四半期末の伝統的な需要期を控え、分散黒価格は3万元/トン以上に上昇する可能性があり、中間体の自給能力を持つ一貫生産の大手企業の市場シェアは持続的に拡大している。