Core & Main Inc — MarketDX

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ストックストーリーがマーベルとコア・アンド・メインをキャッシュ創出力の高い銘柄として注目、アメリカン航空には警告

ストックストーリーは、マーベル・テクノロジーとコア・アンド・メインを競争優位性を持つキャッシュ創出銘柄として取り上げる一方、アメリカン航空は期待外れのパフォーマーとして警告を発している。マーベル・テクノロジーは、直近12か月のフリーキャッシュフロー・マージンが19.1%で、5年間の年平均売上高成長率は22.9%、今後12か月の売上高成長率は45.5%と予想されている。コア・アンド・メインは、フリーキャッシュフロー・マージンが8%で、5年間の年平均売上高成長率は14.7%、フリーキャッシュフロー・マージンを8.9ポイント拡大した。アメリカン航空は、フリーキャッシュフロー・マージンが2%で、有償旅客マイルの伸び悩み、資本利益率の縮小、そして7倍という高い純負債対EBITDA倍率に直面している。

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ゴールドマン・サックス、コア・アンド・メインの投資判断を「中立」に据え置き、目標株価を24ドルに引き上げ

ゴールドマン・サックスはコア・アンド・メインの投資判断を「中立」に据え置き、目標株価を23ドルから24ドルに引き上げた。同社は、第1四半期のEBITDAが予想を上回ったことを指摘。これは売上高と利益率の小幅な改善によるもので、PVCコストの低下が他の商品の値上げで相殺され、価格が安定したことが寄与した。コア・アンド・メインは2026年の財務目標を再確認し、総売上高を78億ドルから79億ドル、調整後EBITDAを9億5000万ドルから9億8000万ドル、調整後EBITDAマージンを12.2%から12.4%と見込んでいる。マーク・ウィトコウスキーCEOは、成長、マージン拡大、複雑なインフラプロジェクトの支援に注力する方針を強調した。

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Core & Main、Russell 1000 GrowthおよびRussell 3000 Growth指数から除外

Core & Mainは、最新の指数リバランスに伴い、Russell 1000 GrowthおよびRussell 3000 Growthを含む複数のRussellグロースベンチマークから除外されました。この除外により、これらのベンチマークを追跡するファンドがエクスポージャーを調整するため、保有パターンや取引活動に影響が及ぶ可能性があります。ただし、この変更は、実行、マージン、資金調達コストに関する短期的なカタリストや、金利費用や建設活動に関連する主要リスクを大きく変えるものではないと見られます。同社の最近の7億5000万ドルのシニアノート発行は、高い債務負担と変動金利コストに直接対処するものであり、短期的なストーリーにより関連性があります。Core & Mainのナラティブでは、2029年までに86億ドルの収益と6億4720万ドルの利益を見込み、1株当たりの公正価値推定は60.56ドルで、現在の株価に対して23%の上昇余地を示しています。

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Core & Main、7億5000万ドルのシニア債発行を開始

Core & Mainは、既存債務の借り換えと成長戦略の資金調達を目的に、7億5000万ドルのシニア債発行を開始した。同社は調達資金を債務再編、M&A、一般事業目的に充当する計画だ。この債券は2034年満期、利率6.000%のシニア債で、Core & Mainは債務の満期延長と、2028年満期のシニアタームローンの一部をより長期の固定金利調達に切り替えることが可能となる。新発債は主要親会社および特定子会社による保証付きのシニア無担保債務であり、既存のタームローンはシニア担保付きクレジットファシリティに位置付けられている。本取引は完了後、Core & Mainの資本構成、金利負担、財務柔軟性に影響を与える見通しだ。

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Core & Main、第1四半期売上高19.1億ドルを報告、通期見通しを据え置き

Core & Mainは、会計年度第1四半期の純売上高が19.1億ドルとなったと発表し、2026会計年度通期の純売上高見通しを78億ドルから79億ドルの範囲で据え置いた。経営陣は、修繕・交換需要とインフラ投資に支えられた健全な自治体需要を指摘し、処理場ソリューションは2桁成長、スマートユーティリティ製品は1桁台後半の成長を遂げたと述べた。同社はまた、データセンター建設においても堅調な販売数量を維持しており、専門流通業者として、キャンパスの拡張前に必要となる上下水道、雨水排水、メーター、防火、管材、バルブ、継手、処理場製品を供給している。

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コア・アンド・メイン、リンカーン・エレクトリックを上回るバリュー株として浮上

製造工具セクターにおいて、コア・アンド・メインはリンカーン・エレクトリック・ホールディングスよりも割安な選択肢として際立っている。コア・アンド・メインのザックスランクは「2」すなわち「買い」、一方リンカーン・エレクトリックは「3」すなわち「保有」だ。コア・アンド・メインの予想株価収益率は14.83倍と、リンカーン・エレクトリックの24.90倍を下回り、株価純資産倍率も4.28倍と、リンカーン・エレクトリックの9.77倍の半分以下だ。これらの指標により、コア・アンド・メインのバリューグレードは「B」、リンカーン・エレクトリックは「D」となっている。

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