American Airlines Group

デルタ航空とユナイテッド航空は、イスラエルへの運航をさらに再開しています。これは、米国の航空会社が安全保障上の懸念から繰り返し撤退してきた市場に対する信頼の高まりを示しています。デルタ航空は9月6日からニューヨーク発テルアビブ行きの毎日運航を再開し、ユナイテッド航空は来春にサンフランシスコ発の運航を追加します。デルタ航空の再開は慎重で、アトランタ発テルアビブ行きは12月18日まで運休が続き、ボストン発は追って通知があるまで運休となります。ユナイテッド航空は3月28日からサンフランシスコとテルアビブ間を週3便運航する予定で、ニューアーク、シカゴ、ワシントン・ダレスからの既存便に追加されます。一方、アメリカン航空はイスラエル便を2027年3月27日まで運休としており、デルタ航空とユナイテッド航空の直接的な競争は少なくなっています。投資家にとって、イスラエル自体が両航空会社の全体的な収益を大きく変える可能性は低いですが、運航再開は重要です。長距離国際線とプレミアム旅行が重要な収入源であり、需要が堅調に推移すれば、限られた供給が価格を支える可能性があるからです。

アメリカン航空は第2四半期の売上高が過去最高の167億ドルとなり、前年同期比16.3%増加した。プレミアム、法人、国内、国際旅行の幅広い需要が牽引した。しかし、燃料費が83%急増し48億8000万ドルに達したことで、これらの増収効果はほぼ相殺され、収益性に対する主要なリスクが浮き彫りとなった。経営陣は第3四半期に燃料費が前年同期比でさらに17億ドル増加すると見込んでおり、同期の調整後希薄化後1株当たり損失を0.70ドルから0.10ドルと予想している。通期の見通しは1株当たり0.65ドルの損失から0.65ドルの利益の範囲となっている。同社は燃料費上昇の約半分を価格引き上げで回収できたが、燃料価格の変動が続く中、見通しは依然として不透明だ。

中東での敵対行為再燃によりジェット燃料費が急騰したことを受け、米航空各社が業績見通しを下方修正している。サウスウエスト航空は第2四半期の燃料費が前年同期比9億ドル増加し、調整後1株当たり利益に1.17ドルの逆風となったと発表し、2026年通期の調整後EPS見通しを従来の4.00ドル以上から3.25ドル～4.25ドルに引き下げた。アメリカン航空は燃料費が22億ドル超（83％増）に急増し、通期の調整後希薄化後EPSを0.65ドルの損失から0.65ドルの利益の範囲と予想、第3四半期は1株当たり0.10ドル～0.70ドルの損失を見込む。ユナイテッド航空は2026年通期で燃料費が60億ドル近く増加すると予想し、第2四半期の燃料費は23億ドル（84％増）の急増を報告した。この急騰は、米国とイランの了解覚書と停戦が崩壊したことを受けて原油・燃料価格の上昇が再燃したことによるもので、記録的な米国の燃料輸出と逼迫した世界市場がさらなる圧力を加えている。

アメリカン航空グループの株価が急落した。ジェット燃料価格の高騰が収益を圧迫していると同社が警告し、市場予想を上回る第2四半期決算の印象をかき消した。同社は四半期売上高が過去最高の167億ドル（前年同期比16.3％増）、調整後1株当たり利益が0.15ドルとウォール街の予想を上回ったが、純利益は前年同期の5億9900万ドルから7100万ドルへと大幅に減少した。燃料費が前年同期比で22億ドル以上、83％急増したためだ。経営陣は通期の調整後1株当たり利益を0.65ドルの損失から0.65ドルの利益の範囲と予想し、従来見通しから大幅に引き下げた。第3四半期の調整後1株当たり利益は0.70ドルの損失から0.10ドルの利益の間を見込む。株価は7月23日に8.4％下落し、年初来の下落率は5.6％に拡大したが、過去52週間では26.3％上昇している。アナリストのコンセンサス評価は「中程度の買い」で、平均目標株価は19.77ドルだが、シティグループは目標株価を22ドルから19ドルに引き下げ、メリウス・リサーチは投資判断を「買い」から「保有」に格下げした。

ロッキード・マーチンとアメリカン航空が今週同日に決算を発表し、イランを巻き込んだ戦争の継続が明確な勝者と敗者を生み出していることが明らかになった。ロッキード・マーチンは通期の売上高見通しを797億5000万ドルから817億5000万ドル、1株当たり利益見通しを29.95ドルから30.65ドルに引き上げ、いずれもウォール街の予想を上回った。ミサイル販売は約20％増の41億ドルとなり、受注残高は過去最高の2304億ドルに達した。一方、アメリカン航空は2026年の利益見通しを1株当たり65セントの損失から65セントの利益のレンジに下方修正し、従来予想を下回った。第2四半期にジェット燃料費が83％急騰し、運賃値上げで追加燃料費の約半分しかカバーできなかったためだ。このニュースを受けてロッキード・マーチンの株価は最大10％上昇し、アメリカン航空の株価は約8％下落した。ヘッジファンドのデータによると、2026年第1四半期末時点でロッキード・マーチンを保有していたファンドは83本と、前四半期の59本から増加したが、アメリカン航空を保有していたのは42本と、49本から減少した。

木曜日の株式市場で、テスラ、アルファベット、アメリカン航空が下落率上位となった。投資家はテクノロジー企業の決算発表と地政学的緊張の高まりに反応した。テスラは12％下落。電気自動車メーカーは第2四半期の利益予想を下回り、1株当たり利益0.33ドル、営業利益率1.4％、11億ドルのマイナスフリーキャッシュフローが、前年同期比26％増の過去最高四半期収益を覆い隠した。アルファベットは6％下落。AI支出の急増と設備投資見通しの引き上げが、好調な第2四半期決算を上回った。収益は25％増の1198億ドルだったが、調整後1株当たり利益は予想を下回り、フリーキャッシュフローは59億ドルのマイナスに転じた。アメリカン航空は7％下落。第2四半期決算は予想を上回ったものの、通期利益見通しを下方修正し、第3四半期ガイダンスが予想を下回った。燃料費が83％急増し、四半期損失が1株当たり0.10ドルから0.70ドルになると見込まれている。上昇銘柄では、ハイリオンが14％急騰。4170万ドルの米海軍契約を獲得した。ユナイテッド・レンタルズは13％上昇。過去最高の44億1000万ドルの収益とガイダンス引き上げが好感された。ロッキード・マーティンは11％上昇。予想を上回る決算と650億ドルの新規受注を背景に見通しを引き上げた。RTXは8％上昇。旺盛な需要と過去最高の2890億ドルの受注残が評価された。ServiceNowは5％上昇。予想を上回る決算とAIエージェント導入の9倍増を強調した。

7月23日木曜日に同時発表される第2四半期決算を前に、ロッキード・マーティンがアメリカン航空を大きくリードしていると、24/7ウォール・ストリートの分析は伝えている。ロッキード・マーティンの2026年度希薄化後EPSガイダンスは29.35ドルから30.25ドル、過去最高の1940億ドルの受注残高、23年連続の増配は、調整後EPSガイダンスが0.40ドルの損失から1.10ドルの利益の範囲、総負債347億ドル、そして債務超過のアメリカン航空と好対照だ。アナリストのコンセンサス評価はロッキード・マーティンが「ホールド」で目標株価606.68ドル、終値507.09ドルから大幅な上昇余地を示す一方、アメリカン航空はクリーンなフォワードPERがなく、ソーシャルセンチメントも弱気だ。予測市場のデータでは、ロッキード・マーティンが第2四半期の予想を上回る確率は57％、受注残高が1700億ドルを超える確率は97.1％となっている。分析は、ロッキード・マーティンはリタイアメント重視のポートフォリオに適し、アメリカン航空は燃料費と航空サイクルに左右される投機的な賭けであると結論づけている。

ザックス・インベストメント・リサーチは本日、ザックスランク5（強い売り）リストに3銘柄を追加しました。特殊化学品メーカーのアルベマールは、今期の利益コンセンサス予想が過去60日間で29.1%下方修正されました。ネットワーク航空会社のアメリカン航空は、予想が22.1%引き下げられました。特殊医薬品会社のアクエスティブ・セラピューティクスは、約16.7%の下方修正となりました。

デルタ航空は第2四半期に40億ドル以上を燃料費に費やした。イランでの戦争がエネルギー価格を急騰させたためだ。同社が完全所有するペンシルベニア州トレーナーの石油製油所は、そのコストの一部を回収するのに貢献し、業績が83％急増して年初来の収入が20億9000万ドルに達し、ジェット燃料費1ガロン当たり0.11ドルを実質的に相殺した。ジェット燃料は通常、航空会社にとって最大の運航費用の一つであり、米国ガルフコーストのジェット燃料スワップは年初から依然として約60％高い水準にある。デルタ航空は、前年同期と比較して四半期の燃料費が20億ドル増加したと認識している。2012年にコノコフィリップスから購入したこの製油所は、自社生産またはスワップを通じてデルタ航空に1日当たり20万バレルのジェット燃料を供給しており、これは同社の消費量の約75％に相当し、原油価格の急騰に対するヘッジとして機能してきた。

アメリカン航空グループの株価は、中東情勢の緊迫化による原油価格の急騰を受け、新たな圧力にさらされている。航空株全般の売りが広がる中、同社株は5％下落した。現在約16.51ドルで取引されている同社は、多額の負債とマイナスの株主資本を抱えており、すでに薄い利益率をさらに圧迫する燃料費上昇の影響を特に受けやすい。複数のラッセル・バリュー指数からの最近の除外は、パッシブ運用の保有比率を低下させ、価格変動を増幅させる可能性がある。一方、インサイダーによる売却やアナリストの見方が分かれていることは、リスク許容度が限られていることを示唆している。投資家は、次回の決算発表を前に、ユニットコストと利益率に関する最新のガイダンス、ならびに輸送能力や路線の調整に注目している。

アメリカン航空とユナイテッド航空の株価が急落した。トランプ大統領がイラン停戦の終了を宣言し、さらなる攻撃を示唆したことで原油価格が急騰したためだ。アメリカン航空は5.3％下落し、ユナイテッド航空は3.9％下落した。ウェスト・テキサス・インターミディエート原油は7.1％急騰し、1バレル75.41ドルとなった。ジェット燃料は航空会社にとって重要な経費であり、原油高は座席マイル当たりのコストを直接押し上げる。また、中東での敵対行為の再燃は空域閉鎖のリスクや消費者旅行需要の減退も高める。

2026年7月7日火曜日、ウォール街のアナリストが相次いでレーティング変更を発表した。バンク・オブ・アメリカはアドビを「買い」から「アンダーパフォーム」に引き下げ、目標株価を190ドルとした。一方、エルステ・グループはブロードコムを「買い」から「ホールド」に引き下げた。メタ・プラットフォームズはエルステ・グループで「ホールド」から「買い」に引き上げられ、ショッピファイはバンク・オブ・アメリカで「買い」のレーティングが再設定され、目標株価は150ドルとされた。最近大規模なIPOを完了し、本日ナスダック100に加わったスペース・エクスプロレーション・テクノロジーズは、ゴールドマン・サックスが目標株価205ドル、UBSが210ドル、スティーフェルが190ドルで「買い」の新規カバレッジを開始した。その他の注目すべき動きとしては、クラウドフレアがスコシアバンクで「アウトパフォーム」に引き上げられ、ファースト・ソーラーがドイツ銀行で「買い」に引き上げられ、アメリカン航空がメリウス・リサーチで「ホールド」に引き下げられた。

ストックストーリーは、マーベル・テクノロジーとコア・アンド・メインを競争優位性を持つキャッシュ創出銘柄として取り上げる一方、アメリカン航空は期待外れのパフォーマーとして警告を発している。マーベル・テクノロジーは、直近12か月のフリーキャッシュフロー・マージンが19.1%で、5年間の年平均売上高成長率は22.9%、今後12か月の売上高成長率は45.5%と予想されている。コア・アンド・メインは、フリーキャッシュフロー・マージンが8%で、5年間の年平均売上高成長率は14.7%、フリーキャッシュフロー・マージンを8.9ポイント拡大した。アメリカン航空は、フリーキャッシュフロー・マージンが2%で、有償旅客マイルの伸び悩み、資本利益率の縮小、そして7倍という高い純負債対EBITDA倍率に直面している。

米連邦航空局は、米国民間空域を飛行する大半の航空機に対し、パイロットが周辺の航空機を識別・追跡する技術の搭載を義務付ける規則を準備していると、ウォール・ストリート・ジャーナルが火曜日に報じた。この提案は自動従属監視放送システムの使用を拡大し、航空機に自機の位置情報を送信させるとともに、周辺の航空機からの情報を受信・表示することを義務付けるものだ。この動きは、2025年1月にワシントンのレーガン・ナショナル空港近くで米陸軍ヘリコプターとアメリカン航空のリージョナルジェット機が衝突し、67人が死亡した事故を受けたものだ。調査では、ヘリコプターが位置情報を送信しておらず、両機とも受信機能を使用していなかったことが判明している。FAAは最終決定は下されていないとしているが、当局は空域の安全性を向上させる措置の評価を続けている。

アメリカン航空の株価は過去6カ月で13.5%上昇し、S&P 500を7.3%アウトパフォームしたが、当社の分析では3つの懸念材料が浮上し、様子見姿勢をとっている。直近四半期の有償旅客マイルは585億5000万に達したが、2年平均成長率が10.6%にとどまっていることは需要の弱さを示唆し、価格圧力やコストのかかるサービス改善を迫られる可能性がある。投下資本利益率は年平均1ポイントずつ低下しており、収益性の高い成長機会が限られていることを示している。同社は345億3000万ドルの負債を抱える一方、手元資金は72億9000万ドルにとどまり、ネットデット対EBITDA倍率は7倍と財務リスクが高い。フォワードEV/EBITDA倍率が7.8倍であることを踏まえると、株価は適正評価に見えるが、下値リスクに比べて上値余地に乏しく、代わりにトップクラスのデジタル広告プラットフォームを選好する。

イラン合意を受けた原油価格の下落にもかかわらず、航空運賃が大幅に下がるのは秋まで待たなければならないと、ガスバディのアナリスト、パトリック・デハーン氏は指摘する。デハーン氏によると、航空各社は高燃油価格と夏季需要を見越して供給量を最適化しており、利用の少ない路線で一部割引が出る程度で、運賃が本格的に下がるのは需要が落ち着く8月中下旬以降、さらに供給が需要を上回る秋になってからだという。同氏は、一部の国際線ではすでに値下がりが見られ、シカゴ発イタリア行きの運賃が1200ドル超から800ドル未満に下がった例を挙げた。アナリストらはまた、堅調な需要やスピリット・アビエーション・ホールディングスの経営破綻も運賃高止まりの要因と指摘する一方、ホルムズ海峡をめぐる不透明感から輸送コストは急騰している。原油価格は木曜日に下落し、ウエスト・テキサス・インターミディエート原油は1バレル70ドルを割り込み69.87ドル、ブレント原油は72.98ドルとなった。ジェット燃料は1ガロン2.83ドル、全米平均ガソリン価格は1ガロン3.918ドルだった。