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HNIコーポレーション、四半期配当0.35ドルを発表
HNIコーポレーションは、1株当たり0.35ドルの四半期配当を発表しました。これは前回の支払いと同額です。配当は9月11日に支払われ、基準日は8月28日、権利落ち日も8月28日です。現在の株価に基づく予想配当利回りは2.9%です。
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HNIが自社株買いを完了、職場関連の見方で公正価値は上振れ余地
8月4日の更新によると、HNIは長期にわたる自社株買いプログラムを完了した。一方、株価の移動平均には最近ゴールデンクロスが形成されている。株価は過去1カ月で20.79%、過去90日間で63.41%上昇し、1株48.86ドルで取引を終えた。広く注目されている見方では、HNIの価値は1株69ドルとされ、株価は29.2%割安であることを示唆している。これは、人間工学に基づく柔軟なワークスペース製品への投資が、プレミアム価格と利益率拡大を支える可能性があるためだ。リスクとしては、ハイブリッドワークによるオフィス家具需要の減退や、関税関連のサプライチェーン混乱が挙げられる。
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HNI、2026年の非GAAP EPS成長率を20～25％と予想、スティールケースとのシナジー目標を少なくとも1億2000万ドルに引き上げ
HNIコーポレーションは、2026年通期の非GAAP EPS成長率見通しを20～25％に引き上げ、スティールケースとのシナジー目標を少なくとも1億2000万ドルに上方修正しました。第2四半期の非GAAP EPSは1.27ドルで前年同期比14％増、総純売上高はスティールケース買収の影響で全体として121％増加しました。住宅用建材製品部門では、売上高が前年同期比1.6％減少したものの、部門営業利益率は470ベーシスポイント拡大して20.4％となりました。同社は第3四半期の非GAAP EPSが前年同期比で20％台半ばから後半の増加を見込み、来年も2桁のEPS成長を予想しており、その主な要因は販売量の回復ではなく、シナジー効果とネットワーク最適化によるものとしています。
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ストックストーリー、メタとラムリサーチを成長株として推奨、HNIには逆風を指摘
ストックストーリーは、メタ・プラットフォームズとラムリサーチをオールスター級の潜在力を持つ成長株と位置づける一方、HNIは逆風に直面していると指摘する。メタは1年間の売上高成長率26.2%を達成し、ユーザー1人当たり平均収入の27.1%の年間増加と健全な61.8%のEBITDAマージンが寄与し、1株当たり利益の56%の年間成長を牽引している。ラムリサーチは26.5%の売上高成長を記録し、32.8%の営業利益率と64.2%の投下資本利益率を示している。対照的に、HNIの1株当たり利益の年間成長率9.3%は41.3%の売上高成長に遅れをとり、3.6%という低いフリーキャッシュフローマージンと、純負債のEBITDAに対する比率が6倍と高いことが懸念材料となっている。
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利益は出ているが物足りない3銘柄
ストックストーリーは、利益を上げているものの、投資先として力強さに欠ける3社を取り上げる。ラッシュ・ストリート・インタラクティブは、直近12カ月のGAAPベースの営業利益率が9.3%だが、年間売上高成長率28.5%は一般消費財セクターを下回り、営業利益率6.9%は業界平均に届かない。ユナイテッド・パーセル・サービスは利益率8.5%で、売上高は横ばい、5年間でフリーキャッシュフロー利益率が6.1ポイント低下した。HNIは利益率6.4%で、利益成長は弱く、フリーキャッシュフロー利益率は3.6%、純有利子負債対EBITDA倍率は6倍に達する。