Meta Platforms Inc.

米国の大手AIチップメーカーであるエヌビディアは、最新四半期（2026年5月〜7月）の決算を発表し、売上高は962億ドルに達し、前年同期比106%増となり、アナリスト予想の約920億ドルを上回りました。純利益は597億ドル、1株当たり2.46ドルで、前年同期比126%増となりました。売上高の大部分を占めるデータセンター事業は、売上高が890億ドルと倍以上に増加しました。一方、エッジコンピューティング事業は72億ドルで、27%増となりました。エヌビディアは、現在の四半期（2026年8月〜10月）の売上高を1080億ドルと予想しており、市場予想を上回っています。また、来会計年度の売上高はさらに70%成長すると見込んでいます。供給制約が販売の制限要因であり、需要減退ではないとしています。主要顧客であるアマゾン、マイクロソフト、アルファベット、メタは、今年、データセンターとAIインフラの開発に合計で約8000億ドルを投資する見込みです。

米国株式市場の主要3指数は下落して終了した。ダウ平均は113.52ポイント（0.21%）安の5万3463.88ポイントで引けた。個人消費支出（PCE）価格指数が予想を上回ったことが背景にある。投資家は取引を手控え、AI業界のリーダーであるエヌビディアの決算発表を待っている。決算は市場終了後に発表される予定だ。S&P 500は7675.70ポイントで終了し、0.02%下落。ナスダックは2万6130.20ポイントで、0.08%下落した。商務省が発表した7月の総合PCE指数は前年比3.7%上昇し、アナリスト予想の3.6%を上回った。一方、コアPCE指数は3.3%上昇し、予想と一致した。このデータを受けて、市場では9月の連邦公開市場委員会（FOMC）での利上げ観測が強まり、CMEフェドウォッチによると利上げ確率は38.1%となっている。エヌビディアの株価は決算発表前に1.6%下落した。一方、メタは若年ユーザーへの害に関する訴訟で最大180億ドルの支払いで合意した後、1%上昇した。クラウドストライクは第2四半期決算発表を前に2%上昇した。ヘルスケア株は1%下落し、モデルナは5.8%安、イントゥイットは売上高見通しが予想を下回り3.2%安となった。一方、J.M.スマッカーは売上高減少見通しが予想より小幅だったことから4.3%上昇した。他の経済指標では、7月の耐久財受注は1.1%増加し、予想を上回った。第2四半期のGDPは1.5%成長で、速報値から変わらなかった。欧州株式市場はほぼ横ばいで終了した。STOXX 600は656.41ポイントで0.01%下落、FTSE 100は0.07%下落、CAC-40は0.27%上昇、DAXは0.08%上昇した。投資家は、世界の石油・ガス輸送の5分の1が通過するホルムズ海峡をめぐるイランとオマーンの協議に注目している。欧州の銀行株は1%上昇し、ドイツ銀行は4.3%上昇して2011年以来の高値を付けた。コメルツ銀行は、ドイツ財務相がウニクレディトのCEOとコメルツ銀行買収について協議する計画があるとの報道を受けて2.8%上昇した。関係筋によると、欧州中央銀行（ECB）はイラン戦争の影響に対応するため、9月の利上げを検討している。WTI原油先物は0.16%下落し、1バレル82.23ドルで引けた。ブレント先物は0.84%下落し、87.84ドルで引けた。

ウォール街は水曜日、エヌビディアの2027年第2四半期決算発表を終業後に控えて横ばいで推移した。S&P500は0.02%上昇、ナスダック総合指数は0.12%下落、ダウ工業株30種平均は0.21%下落した。朝発表されたインフレ統計は予想をやや上回ったが、市場はほぼ無視した。PCE価格指数は7月に0.2%上昇、前年比3.7%上昇となり、コアインフレ率は3.3%で推移した。メタ・プラットフォームズは、ソーシャルメディア依存症訴訟を167億ドルで和解した後、約1%上昇した。ゴールドマン・サックスは約1%下落し、ダウの最大の下落要因となった。石油は、イランとオマーンがホルムズ海峡に関する合意に向けて動いているとの報道で下落した。iシェアーズ・ビットコイン・トラストは1.2%下落、SPDRゴールド・トラストは1.6%下落した。エヌビディアの売上高は前年比約97%増の919億ドル、1株当たり利益は2.08ドルに倍増すると予想されているが、投資家は競争圧力の兆候がないか粗利益率に注目している。

メタ・プラットフォームズは、これまで知られていたよりもはるかに大規模なAI主導の再編に近づいていたと報じられている。内部提案では「組織変革」というプロジェクト名のもと、一部のチームで最大60%の人員削減が検討されていた。目標は、同社をよりAIネイティブにすることであり、ソフトウェアがより多くの日常業務を処理し、自動化されたプロセスを監督する従業員を減らすことであった。しかし、メタはそこまでには至らず、5月に従業員の約10%を削減し、11月に予定されていた第2弾の削減計画を断念した。マーク・ザッカーバーグCEOがさらなる削減を中止する決定を下したことは、同社がAIを生産性向上ツールとして真剣に受け止めていることを示唆しており、内部コストを削減しながら収益が成長することで、利益率に影響を与える可能性がある。

アバクロンビー・アンド・フィッチは、第2四半期の業績が予想を大幅に上回り、通期見通しを引き上げたことから37%急伸しました。調整後1株当たり利益は2.42ドル、売上高は5%増の12億7000万ドルで、関税還付金とアバクロンビー部門の成長強化が寄与しました。インテュイットは、2027会計年度の売上高見通しが233億ドルから235億ドルと、アナリスト予想の237億ドルを下回ったことから4%下落しましたが、第4四半期の利益と売上高は予想を上回りました。メタ・プラットフォームズは、アプリが10代に中毒性があると訴えられた訴訟で州の司法長官と和解に達したことから3%上昇しました。ズーム・コミュニケーションズは、第3四半期の1株当たり利益予想が1.46ドルから1.48ドルと、予想の1.50ドルを下回ったことから7%下落しました。コールズは、通期見通しを引き上げ、一部は1億5000万ドルの関税還付金によるもので、2026年に最大1億ドルの自社株買いを発表したことから2%上昇しました。J.M.スマッカーは、第1四半期の売上高が22億2000万ドルと、コンセンサス予想の21億3000万ドルを上回ったことから3%上昇しました。ソーラーエッジ・テクノロジーズは、UBSが買い推奨に引き上げ、FCCの政策が市場シェアと価格決定力を高めるとの見方を示したことから、約8%上昇しました。セムテックは、第2四半期の業績が予想を上回り、調整後EPSが予想の61セントに対し71セントとなったことから8%以上上昇しました。ボストン・サイエンティフィックは、サイバーセキュリティインシデントによる製品供給の混乱を報告したことから5%下落しました。SAPは、UBSがエージェント型AIの提供が遅いとして中立に引き下げたことから3%下落しました。

Meta Platformsは、複数の州による10代の安全に関する訴訟で、最大170億ドルに上る和解案に合意しました。これにより、数日前にオークランドで始まった連邦裁判は終了します。水曜日午後、同社の株価は1%上昇し、575.60ドルとなりました。この和解は、FacebookとInstagramが子供や10代の若者の間で強迫的な使用を促すように設計されていたという申し立てを解決するもので、支払いは10年間にわたって年賦で行われ、カリフォルニア州には15億ドルから21億ドルが支払われる可能性があります。参加州は割り当てられた支払いの70%を受け取りますが、残りの30%（53億ドル）は、YouTubeとTikTokが同じ年齢確認措置を実施し、同額を負担した場合にのみ支払われます。この170億ドルの和解は、Metaが4つの州が求める可能性があると述べた1兆4000億ドルの損害賠償の一部に過ぎません。Metaは2026年第2四半期に、法的手続きに関連して24億ドルの費用を計上していました。一方、ペンシルベニア州のデイブ・サンデー司法長官がSnapchatを強迫的使用の設計と未成年者へのリスクで訴えたことを受け、Snapの株価は9%下落して5.42ドルとなりました。同調してRedditは3%下落して156.78ドルとなり、Global X Social Media ETFは0.7%下落して45.28ドルとなりました。

Redditの株価は午後の取引で4.9％上昇した。The Informationが、メタ・プラットフォームズがRedditにアクセスして閲覧できる「Hatch」という消費者向けAIエージェントの投入を準備していると報じたことが背景。Hatchでは、メタのエコシステム内でDoorDashへの注文、Etsyでの買い物、Yelpの確認、Microsoft Outlookの管理も可能になる。メタは数週間以内の提供開始を計画しており、月額最大199.99ドルのプレミアムサブスクリプションを含む段階的料金体系を検討している。中核的な実用アプリと並んでRedditが含まれたことは、広範なAI環境における同プラットフォームの独自の立ち位置を浮き彫りにしている。Redditの株価は極めて変動が激しく、過去1年間で5％を超える値動きが54回あった。

ネビウス・グループの株価は火曜日正午時点で4%上昇し218.47ドルとなった。当初目標の45億ドルを上回る57.5億ドルの転換社債発行を完了したことを受け、6営業日続落に歯止めがかかった。適格機関投資家向けの私募発行は、2030年償還の利率0.50%の社債で元本34.5億ドル、2034年償還の利率4.50%の社債で元本23億ドルとなり、当初購入者はそれぞれ追加で4.5億ドルと3億ドルのオプションを行使した。ネビウスはまた、2029年償還の利率2.00%の社債4億ドルと2031年償還の利率3.00%の社債4億ドルを、約1580万株のクラスA普通株と交換する契約も締結した。調達資金はデータセンター建設、AIクラウド投資、GPU調達、一般企業目的に充てられ、メタ・プラットフォームズとの5年間120億ドルの契約を含む、残存履行義務375億ドルの受注残を支える。同業のIRENリミテッドは8月27日木曜日の取引終了後に第4四半期決算を発表する予定で、ネオクラウドグループの次の需要確認材料となる。

データセンター銘柄にとって、政治や地域社会からの反発の高まりが新たな逆風となっている。懸念は電力需要の増加から水消費にまで及ぶ。ペンシルベニア州、テキサス州、ミシガン州はいずれも新規プロジェクトに対する監視強化や規制へと動いており、かつてデータセンター投資を呼び込むために使われた手厚い税制優遇措置も、政治的な批判にさらされる場面が増えている。CNBCのジム・クレイマー氏は、こうした政治的反発を、アマゾン、アルファベット、マイクロソフト、メタといったハイパースケーラーにとって大きな追い風になるとみている。財務力のある大手は、小規模で投機的な開発業者がより高い障壁に直面する中でも、データセンター開発を続けられる可能性があるからだ。ハイパースケーラーへの集中投資を求める投資家は、ディファイアンスAIハイパースケール・リーダーズETF、ラウンドヒル・マグニフィセント・セブンETF、コーギー・マグ7 ETFを検討できる。

メタ・プラットフォームズは、米国で計画中の500億ドル規模のデータセンタープロジェクト「ハイペリオン」を進めている。これは長期的なAI構築の一環だ。ハイペリオン施設は米国最大級のデータセンターとなる見込みで、メタのAIワークロードと運用の柔軟性を支えることに重点を置く。メタはまた、AI研究者のルーク・メッツをスーパーインテリジェンス・ラボ部門に迎え、先進AI研究に上級人材を加えた。このプロジェクトは、5ギガワットの容量と自社チップの構築を進める中で、設備投資と運用コストが収益を上回るペースで膨らむリスクを浮き彫りにする一方、メタが広告に加えて、モデルや余剰計算能力へのアクセスを追加の収益源として販売するという構想にも合致する。

オクロの人工知能をめぐる物語が試されている。この原子力スタートアップの株価は2026年に44％下落した。同社は18ギガワットの受注残を抱えており、スイッチとの最大12ギガワットの非拘束契約や、オハイオ州に1.2ギガワットの原子力キャンパスを建設するメタ・プラットフォームズとの画期的な取引を含むが、原子炉からの収益はまだ生み出していない。オクロの時価総額は80億ドルであるのに対し、直近12か月の売上高はわずか120万ドルで、アナリストは2会計年度先の年間売上高を約5500万ドルとしか見込んでいない。同社は第2四半期に4850万ドルの損失を計上し、第1四半期の3300万ドルから拡大した。また、高純度低濃縮ウラン燃料の確保で重大なボトルネックに直面しており、米国でその製造が認可されている施設は1か所しかない。

ディックス・スポーティング・グッズの株価は火曜日のプレマーケットで18.23％下落した。小売大手が四半期予想を下回り、スポーツ用品市場の値引き競争が続く中、通期見通しを慎重に示したためだ。既存店売上高は4.9％増加し、2026年FIFAワールドカップ関連の好調を含む幅広いカテゴリーの伸びが寄与した。一方、フットロッカーのプロフォーマベースの既存店売上高は3.6％減少した。メタ・プラットフォームズはプレマーケットで0.66％上昇した。今後数週間以内に消費者向けAIエージェントを、10月には新たなAIモデルを投入する計画との報道を受けた。ジョンソン・エンド・ジョンソンは0.49％上昇した。FDAが重症筋無力症治療薬イマービーについて、温式自己免疫性溶血性貧血の治療薬として適応拡大を承認し、米国で初のwAIHA治療薬となる可能性が出てきた。ヒムズ・アンド・ハーズ・ヘルスはプレマーケットで0.26％小幅高となった。前日は8％超急落していた。ビザが9月に約7万5000ドルの罰金を科す見通しと報じられたためだ。減量サブスクリプションを巡る多数のクレジットカード紛争の苦情が、ビザのアクワイアラーモニタリングプログラムへの登録につながった。

クアルコムは、AIチップ需要に牽引され、非スマートフォン事業の売上成長率が2026年度の24%から2027年度には60%超へ加速すると見込んでいる。同社は最近、メタ・プラットフォームズとデータセンター向けCPUの長期契約を結び、新技術の検証と需要拡大につながる可能性がある。非スマートフォン事業は2026年度第3四半期の売上の40%を占め、同社は2029年度までに非スマートフォン事業の売上を400億ドルに達すると予測している。アップルとの契約は2027年3月に終了するため、スマートフォン販売が減少する中でAI転換は時宜を得たものとなる。クアルコムの株価収益率は18倍で、年初来約7.1%下落している一方、iシェアーズ半導体ETFは68%以上急騰している。

ジム・クレイマー氏は月曜日、データセンター建設への政治的反対が強まる中、優位性は小規模な投機的デベロッパーを犠牲にして最大手テクノロジー企業へ移りつつあると述べた。「マッドマネー」の司会者である同氏は、一世代で最大級の投資テーマとも言えるデータセンター戦略が今や攻撃にさらされており、以前と同じ形では続かない可能性があると指摘。ペンシルベニア州とテキサス州を例に挙げ、かつてデータセンター成長を後押ししていた知事たちが最近、新規プロジェクトにより厳しい条件を求めるようになったと説明した。クレイマー氏は、アマゾン、アルファベット、マイクロソフト、メタの4社が新しい環境を乗り切る上で最も有利な立場にあると論じた。巨大なバランスシートを背景に、小規模事業者には乗り越えられない規制や地域社会のハードルをクリアできるためだ。さらに、投機的デベロッパーが市場から撤退すれば、ハイパースケーラーは土地、電力、労働力の確保をめぐる圧力が和らぎ、AIインフラ整備を進める中で建設コストの低下につながる可能性があると付け加えた。クレイマー氏は、建設拡大の軌道が不透明になる中、ガスタービンを製造するGEベルノバや、マイクロン、サンディスク、ウエスタンデジタル、シーゲイトといったメモリーチップ企業など、サプライヤーの高いバリュエーションを市場が正当化し続けるとは限らないと警告した。最終需要がどれほど堅調でも同様だという。データセンター関連銘柄の一部に対する慎重な見方を示しつつも、クレイマー氏はテーマ全体が終わったとまでは言わず、ルールは作れるし地域社会の理解も得られるが、歯止めのない建設拡大はほぼ確実に終わったとの見方を示した。

メタはワッツアップでサードパーティー製のエージェント型AIをテストしており、内部プロジェクト「ハッチ」を開発している。これによりユーザーはドアダッシュ、エッツィー、レディット、イェルプ、マイクロソフト・アウトルックなどのサービスをまたいで自律エージェントを展開できるようになる。ジ・インフォメーションが報じたこのプロジェクトには、月額199.99ドルにも達するプレミアムサブスクリプション層が含まれる可能性があり、シンガポールとグアテマラでテストされている既存のメタ・ワン・プラスやプレミアム層を大きく上回る。ハッチは、ピーター・シュタインベルガーによるオープンソースのエージェント型ツール「オープンクロウ」に着想を得たとされるが、メタは2026年2月にセキュリティ上の懸念から社内での使用を禁止した。2025年6月の143億ドルのアクハイヤー以来アレクサンダー・ワンが率いるメタ・スーパーインテリジェンス・ラボは、スイカモデルの2026年10月リリースも目指しており、内部の主張ではミューズ・スパークの約10倍の計算量でGPT-5.5と同等の性能に達するという。7月29日の2026年第2四半期決算説明会で、マーク・ザッカーバーグは2026年の設備投資計画1250億ドルから1450億ドルを擁護し、メタの35億人のユーザー向け消費者エージェントを含む3つの柱からなる戦略を説明した。一方、ワッツアップ・ビジネス・エージェントは2026年8月1日から100万トークンあたり2.00ドルの課金を開始した。

データセンターは米国史上最大の資本投資を牽引しており、大手ハイパースケーラー5社、アマゾン、マイクロソフト、グーグル、メタ、オラクルは今年、設備投資に7500億ドル超を投じる見通しで、前年比67%増、その約75%がAIインフラ向けとなる。この建設ラッシュは送電網に負荷をかけており、電力会社は2030年のピーク需要の伸びを、わずか3年前の予測から6倍に上方修正した。データセンターの電力使用量は、2023年の米国消費の4.4%から2030年までにほぼ12%へ上昇すると予測されている。政治面では、米国人の70%以上が地元へのデータセンター建設に反対しており、2026年第1四半期には総額約1300億ドルの投資が見込まれる少なくとも75件のプロジェクトが延期された。ペンシルベニア州のジョシュ・シャピロ知事は新たな要件を課し、ミシガン州上院候補のマイク・ロジャース氏は1年間の一時停止を支持し、テキサス州のグレッグ・アボット知事は新規データセンターを凍結した。メタはルイジアナ州に10基の新設天然ガス発電所で電力を賄う5ギガワットのデータセンター「ハイペリオン」の建設に500億ドル超を投じる一方、エヌビディアはオハイオ州でオープンAIに電力を供給する8ギガワットのプロジェクト向けに1000億ドル超の保証を発表した。

メタ・プラットフォームズは2026年第2四半期の広告収入が594億ドルとなり、前年同期比27％増だったと発表した。AIを活用した広告ツールと、同社のアプリ群全体での高いユーザーエンゲージメントが寄与した。広告表示回数は14％増、広告単価は12％上昇し、デイリーアクティブユーザー数は36億人に達した。同社のアドバンテージプラスAI広告ソリューションは年間収益換算で750億ドルを超え、900万以上の中小企業がメタのAI搭載広告クリエイティブツールの少なくとも1つを利用している。メタは2026年第3四半期の売上高を610億ドルから640億ドルの間と見込んでいる。競合のレディットとスナップも同じ四半期に広告収入の増加を報告しており、レディットは64％増の7億6200万ドル、スナップは9％増の12億8000万ドルだった。

メタ・プラットフォームズは、マイクロソフトの最大級のAI顧客の一角に静かに浮上した。アジュールを通じて年間数億ドルを支出していると報じられている。ブルームバーグによると、メタはマイクロソフトのファウンドリープラットフォームを通じて毎週数兆トークンのAIを消費しており、ソフトウェア開発や自社AIシステムの出力評価などのタスクに外部モデルを利用している。マイクロソフト・ファウンドリーは、顧客を単一のAI開発者に縛ることなく、複数のプロバイダーのモデルへのアクセスを提供しており、7月時点で約10万社の顧客を抱えていた。メタの支出が注目されるのは、世界最大級の社内AIインフラを構築しているにもかかわらず行われているためで、すでにメタの財務にも表れている。第2四半期の設備投資は310億8000万ドルに上り、2026年の設備投資見通しは1300億ドルから1450億ドルに引き上げられた。マイクロソフトにとって、メタはすでに急成長しているアジュール事業に新たな大口顧客を加えることになる。アジュールとその他クラウドサービスの売上高は前年同期比43％増、マイクロソフト・クラウドの売上高は直近四半期で593億ドルに達した。