Ingredion Incorporated

インターナショナル・フレーバー＆フレグランスが発表した第1四半期の売上高は27億4000万ドルで、前年同期比3.6％減ながらアナリスト予想を3.9％上回り、EBITDAとオーガニック売上高の予想も大きく上回った。追跡している5つの香料・フレグランス関連銘柄のうち、同グループの売上高はコンセンサス並みだったが、決算発表以降の株価は平均で3.3％下落している。バンジ・グローバルは売上高が218億6000万ドルと前年同期比87.8％増で最も高い伸びを示したが、売上高予想を3.1％下回り、株価は15.7％下落した。イングレディオンの売上高は17億9000万ドルで1.2％減、予想並みだったが、EBITDAと粗利益率の予想を大幅に下回り、株価は8.7％下落した。アーチャー・ダニエルズ・ミッドランドは売上高が204億9000万ドルで1.6％増、予想を1.2％下回り、粗利益率とEBITDAも未達で、株価は横ばいだった。ダーリング・イングレディエンツの売上高は12.3％増の15億5000万ドルで予想並みだったが、調整後営業利益が大幅に未達となり、株価は10％下落した。

イングレディオンの株価は過去6カ月で12.9％下落し96.75ドルとなり、S&P500の7.8％上昇を下回り、アナリストから慎重な見方が示されている。同社の売上高は過去3年間で年平均4.2％減少し、ウォール街の予想では今後12カ月の売上高成長率はわずか1.7％と、セクター平均を下回る。直近12カ月のフリーキャッシュフローマージンは7.1ポイント低下し6.2％となり、資本集約度の高まりを示している。株価は予想利益の8.6倍で取引されているが、アナリストは不安定なファンダメンタルズを理由に他により良い投資機会があると見ている。