nCino Inc

nCinoの株価は、第2四半期（2027年）決算が売上高予想を上回り、通期見通しを引き上げたことを受けて、午前の取引で2.7%上昇しています。同社の1株当たり利益は0.05ドルで、アナリスト予想の0.27ドルを下回りましたが、売上高は1億6100万ドルで、予想の1億5920万ドルを上回りました。経営陣は現在、2027年度の売上高を6億4400万ドルから6億4700万ドルと予想しており、これは従来の6億4200万ドルから6億4600万ドルのレンジから引き上げられています。また、フリーキャッシュフローは1億3700万ドルから1億4200万ドルと、従来の1億3500万ドルから1億4000万ドルから引き上げられています。株価は売上高の3.7倍で取引されており、5年平均の6.7倍を下回っています。

nCinoは、2027年度の非GAAPベースの営業利益見通しを、従来の1億6600万ドルから1億7100万ドルから、1億7100万ドルから1億7400万ドルに引き上げた。一方、米国の住宅ローンサブスクリプション収入の見通しは、高止まりする住宅ローン金利の影響で引き下げた。同社は第2四半期の総収入が1億6100万ドルとなり、アナリスト予想の1億5918万ドルを上回ったと発表した。また、第3四半期の収入は1億6125万ドルから1億6325万ドル、通年の収入は6億4400万ドルから6億4700万ドルを見込む。CEOのショーン・デズモンド氏は、米国のエンタープライズ顧客上位20社のうち4社と複数年にわたる契約更新を行い、その資産総額は9000億ドルを超え、平均ACVは10%以上増加したと強調した。CFOのグレゴリー・オレンスタイン氏は、総ACVの約48%が現在プラットフォーム価格設定になっており、前四半期の40%から増加したこと、また230社以上の顧客がAIインテリジェンスユニットを購入したことを指摘した。同社はまた、1億ドルの追加自社株買いプログラムを承認し、四半期中に約420万株を6500万ドルで買い戻した。

nCinoは、住宅ローン業務の定型ワークフローを変革することを目的とした、モーゲージスイート向けの新たなAIエージェント接続群「Mortgage MCP」を発表した。今回の製品投入は、同社の株価が19.17ドルで推移する中で行われ、最も注目されている見方では公正価値は約23.08ドルとされ、株価は約17%割安であることを示唆している。一方、Simply Wall Stによるディスカウントキャッシュフローモデルでは、公正価値は41.49ドルと推定され、現在の株価を約53.8%上回っている。今回の発表は、nCinoのAI駆動型バンキングプラットフォームを軸とした投資ストーリーを再構築するものだが、AIプロジェクトが銀行で普及しなかったり、大手クラウドプロバイダーが中核的な融資ワークフローに参入したりするリスクは残る。

コネクトワン銀行は、商業融資業務全体にnCinoの組み込み型AI機能を積極的に導入しており、初期の結果として文書検索時間が97.5%短縮されました。同行はnCino Banking Advisorのナレッジベース機能を実装し、従来20分かかっていた作業を最短30秒に短縮。アクティブユーザー数は10週間で41%増加しました。また、コネクトワン銀行はnCino Agentic Operating System上に2つのカスタムAIエージェントを構築し、16の固有スキルを用いて摩擦の大きい業務をターゲットにしています。Document Intelligenceを活用したエージェントの1つは、すでに作業時間を60%削減しました。会長兼CEOのフランク・ソレンティーノ3世は、最前線のスタッフの効率を50%向上させ、一人当たり年間1,000時間の非中核業務を削減することを目標に掲げています。nCinoのエンジニアリングチームはコネクトワン銀行と直接協力し、複数年かかる変革を数週間の反復的な導入に圧縮しました。

Simply Wall Stで最もフォローされているナラティブによると、nCinoの公正価値は1株当たり23.08ドルと推定され、前回終値16.99ドルを26.4%上回っている。これは、AI搭載のバンキングアドバイザーの導入加速や、DNB ASAやコーナーストーン・ファースト・モーゲージといった新規顧客の獲得が要因だ。株価は年初来で31.08%下落、過去1年では41.05%下落しているが、直近30日間で10.90%の反発を見せており、短期的な勢いを示唆している。現在のPERは140.4倍と、米国ソフトウェア業界平均の29.3倍や同業他社平均の35.9倍を大きく上回っているにもかかわらず、バリュエーションギャップは依然として存在する。強気の見方はAIの実行成功と国際展開にかかっており、競争圧力や導入の遅れが主なリスクとなる。

Cornerstone First Mortgageは、借り手の体験を向上させ、全国的な拡大を支援するため、nCinoの住宅ローンPOSに切り替えた。サンディエゴに本拠を置くこの貸し手は、過去3年間で規模が2度倍増し、現在約130の支店を通じて49州で事業を展開しており、独自の支店ベースモデルをサポートしながら一貫した借り手体験を提供できるスケーラブルなプラットフォームを求めていた。Cornerstoneは、柔軟性、モバイル機能、そしてnCinoの顧客パートナーシップへのコミットメントを評価し、nCinoの住宅ローンPOSを選択した。切り替え以来、Cornerstoneはプラットフォームの利用を大幅に拡大し、デジタル収入・雇用・資産検証のためのnCino連携検証ツールを採用し、eNotesとリモートオンライン公証の導入を加速させている。

JPモルガンはnCinoの目標株価を16ドルから17ドルに引き上げ、中立評価を維持した。バリュエーションの基準を2027年12月に繰り延べた。同行は銀行テクノロジーに対して建設的な見方を示し、AIに対する防御可能性への懸念は、ベンダーが持つワークフロー、データ、コンプライアンスの強固な堀を考えれば誇張されていると主張した。JPモルガンは、アクティビストの圧力の中でアルカミが確信度の高い買収候補であると強調し、同社のトップアイデアは、高い顧客維持率とフリーキャッシュフロー拡大への道筋を持つ、寡占的なデジタルバンキング市場で事業を展開していると指摘した。

銀行向けソフトウェアプロバイダーのnCinoが、ノルウェー最大の金融機関であるDNBが同社のプラットフォームを法人融資業務の中核として稼働させたと発表したことを受け、nCinoの株価は7.3%上昇しました。20万社以上の法人顧客を抱えるDNBは、翌年には中小企業向け融資にも同プラットフォームの利用を拡大する計画です。この提携は、大手トップクラスの銀行がグローバル業務の近代化に向けて包括的なソフトウェアソリューションを採用していることを示しており、nCinoのプラットフォームに対する市場の強い支持を裏付けています。

DNBは、法人融資業務を強化するためnCinoプラットフォームを稼働させ、来年には中小企業融資にも拡大する計画だ。ノルウェーのオスロに本社を置くDNBは、世界で200万以上の個人顧客と20万以上の法人顧客にサービスを提供している。同行は、デロイトの支援によるゴールドスタンダードの導入に続き、商業融資向けnCinoと、nCinoのAI搭載対話型インターフェースであるバンキングアドバイザーを展開した。DNBは、9カ国の支店にnCinoの展開を継続する計画だ。このプラットフォームは、組み込みインテリジェンスを備えた単一の接続データ環境を提供し、銀行員の業務効率向上を支援する。

nCinoは、2026年4月30日を期末とする2027年度第1四半期決算を発表し、総収益は1億5940万ドルと、前年同期の1億4410万ドルから11%増加した。サブスクリプション収益は12%増の1億4090万ドルとなり、GAAPベースの営業損益は前年同期の150万ドルの損失から2110万ドルの黒字に転換した。非GAAPベースの営業利益は79%増の4450万ドル、フリーキャッシュフローは54%増の8080万ドルとなった。現金、現金同等物、制限付き現金は1億310万ドルで、クレジットファシリティの未払残高は2億6280万ドル、また四半期中に約610万株を約9310万ドルで自社株買いした。nCinoは第2四半期の収益見通しを1億5775万ドルから1億5975万ドル、2027年度通期の収益見通しを6億4200万ドルから6億4600万ドルとしている。