QumulusAI, Inc. Common Stock

QumulusAI, Inc.は第2四半期の業績を発表し、2026年末までに18メガワットのハイパフォーマンスコンピューティング容量に到達する計画を再確認しましたが、3億ドルの年間経常収益目標の再確認は控えました。上場企業として初の決算説明会で、同社は四半期中に21件の新規直接顧客契約を締結し、その価値は1億6970万ドルに上り、契約総額は40件で2億8250万ドルに達したと述べました。売上高は118%増の670万ドルとなり、コンピューティングパワーが560万ドルを貢献し、粗利益率はGPUの稼働と削減クレジットにより66.6%に改善しました。同社は営業損失770万ドル、純損失2280万ドルを計上し、これには転換社債発行による1930万ドルの非現金損失が含まれています。経営陣は、成長は需要ではなく、電力供給のある土地とシェルの入手可能性によって制約されていると強調し、すでに販売済みの8メガワットに対するすべての設備投資は発注済みで資金調達も完了していると述べました。

クムルスAIは、アトランタ都市圏において最大3.75メガワットのデータセンター容量を対象とする7年間のコロケーション契約を締結した。同一サイトで最大7メガワットの追加隣接容量について優先交渉権も有する。契約容量は最大2,048基のエヌビディア・ブラックウェルB300クラスGPUを支える見込みで、引き渡しは事業者が既存占有者との施設移行を完了することが条件となっており、容量は2026年第4四半期にサービス提供可能となる見通しだ。この契約は、クムルスAIが6月上旬から公に積み上げてきた需要見通しの供給側を満たすもので、同社はこれまでに総額2億4,600万ドル超の顧客契約を発表している。内訳には、7,100万ドル超の3年間の推論契約や、DRWとの個別のGPUaaS契約が含まれる。7月には、クムルスAIはその需要に応えるため1,632基のエヌビディア・ブラックウェルB300 GPUを購入した。アトランタは同社の地元市場でもあり、6月にジョージア工科大学テックスクエアに本社を設立した。

QumulusAIは、グローバルなトレーディング会社DRWと、専用のNvidia Blackwell B300クラスターを提供するGPU-as-a-Service契約を締結した。契約期間は当初1年で、1年ごとの更新オプションが3回あり、最長4年まで延長可能。これにより、QumulusAIが6月初旬以降に発表した顧客契約の総額は2億4600万ドルを突破した。今回の契約は、エージェンティック・ヘッジファンドとの契約や、AI推論プラットフォームプロバイダーとの3年間で7190万ドルの契約に続くもので、いずれもNvidia Blackwellのキャパシティを対象としている。同社は、2026会計年度の将来の年間経常収益として3億ドルを目標としており、これは実行済み契約、予想される更新、デポジット付き予約、見込み契約に裏付けられている。しかし、DRWとの契約の更新構造や、同社の純損失の歴史、資本集約的な成長は、実行リスクを浮き彫りにしている。

QumulusAIの株価が上昇した。AIインフラ企業である同社が、エージェンティック型ヘッジファンドにNvidia Blackwell GPUの処理能力を供給する異例の契約を発表したためだ。この契約は、従来の計算リソース使用料に加え、トレーディング利益の一部を受け取る仕組みとなっている。これによりQumulusAIは、固定のクラウドレンタル収入を超えるアップサイドを得られる一方、ファンドのトレーディング損失を負うことはないが、収益モデルに変動要素が加わることになる。名称非公開のヘッジファンドは、消費した計算リソースに対して市場レートを支払うとともに、QumulusAIは合意された基準を上回る四半期トレーディング利益の一部を受け取る。QumulusAIが最近発表したテイク・オア・ペイ契約とは異なり、この契約には固定の契約額がなく、経済的により大きな利益をもたらす可能性がある一方、予測可能性は低くなる。この契約は、QumulusAIがこの利益分配モデルの下で予備のBlackwell処理能力を活用する初めての事例となる。同社は7月にNvidia Blackwell B300 GPUを1,632基発注し、今年初めに1億2,400万ドル超の3年間の推論契約を締結するなど、GPUフリートを積極的に拡大している。

QumulusAIは、生成AIアプリケーションに特化したAI推論プラットフォームプロバイダーに対し、NVIDIA Blackwell B300のキャパシティを供給する2年契約を締結した。契約額は3200万ドル超。顧客は、QumulusAIの超分散型AIクラウド上の専有Blackwell B300クラスターで画像、動画、その他の生成ワークロードを実行し、キャパシティは2026年秋に稼働開始予定。契約には更新オプションが含まれ、QumulusAIの受注残高に3200万ドル超の2年コミットメントが追加される。キャパシティは、QumulusAIの米国データセンターフットプリントから提供され、コロケーション施設と自社施設の分散ネットワーク全体にわたる需要主導型の展開モデルを活用する。

エヌビディア株が注目されている。QumulusAIがエヌビディアのクラウドパートナーとして承認されたことで、需要増加に伴いサードパーティープロバイダーがエヌビディアのインフラを活用してAIコンピュート能力を迅速にオンライン化している状況が浮き彫りになった。株価は過去30日間で3.52%下落したが、1年間の株主総利回りは18.77%となっている。現在の株価は、ある内在価値の推定値より約14%低く、アナリストの平均目標株価を約49%下回っている。Simply Wall Stで最も注目されている見解では、公正価値を339.90ドルと推定しており、前回終値の203.28ドルとの間に大きな評価ギャップが生じており、投資家はその判断を迫られている。

QumulusAIは、高性能AIコンピュートに対する加速する顧客需要に応えるため、NVIDIA Blackwell B300 GPU 1,632基を購入しました。これらのGPUは204台のNVIDIA HGX B300システムに搭載されて納入され、同社にとってこれまでで最大級の単一容量拡張となります。購入資金は主にTechnology Finance CorporationとUSD.aiとのファイナンス契約を通じて調達されました。今回の注文には、追加で192基のNVIDIA RTX PRO 6000 Blackwell GPUも含まれており、顧客はトレーニング、推論、可視化にわたるワークロードに適した選択肢を得ることができます。この拡張は、今年初めに発表された3年間の推論契約1億2,400万ドル超を支えるものであり、QumulusAIの導入済みGPUフリートが2025年6月から2026年6月にかけて450%以上拡大した急成長の期間をさらに延長するものです。

QumulusAIは、NVIDIAパートナーネットワークにおいてNVIDIAクラウドパートナーとして承認されました。AIコンピューティング時代に特化して構築されたこのネオクラウドインフラプロバイダーは、AIネイティブ企業、一般企業、機械学習チームと連携し、モデルトレーニング、ファインチューニング、強化学習、本番規模の推論といったワークロード向けにNVIDIA AIインフラを展開できるようになります。QumulusAIは、厳選されたコロケーションデータセンターサイトの分散ネットワーク全体にインフラを展開することで、利用可能なキャパシティを急速に拡大し、高性能コンピュートを短期間でオンラインにします。CEOのマイケル・マニスカルコ氏は、NVIDIAクラウドパートナーになることで、エンタープライズグレードのNVIDIAコンピュートを超高速で提供する同社の能力が証明され、現在の顧客需要に応えつつ、より大規模な推論の未来に向けて構築を進めていると述べました。