Serve Robotics Inc. Common Stock

サーブ・ロボティクスは第2四半期の赤字が拡大し、通期の売上高見通しを引き下げた。8月6日の決算発表以降、株価は17.8％下落している。1株当たり損失は前年同期の36セントから80セントに拡大した。一方、売上高は404.4％増の324万ドルとなったが、ザックス・コンセンサス予想を利益で15.9％、売上高で8.5％下回った。同社は2026年の売上高見通しを従来の2600万ドルから900万ドルから1000万ドルに引き下げた。配送量の減少や、事業モデルが改善しない限り2027年初頭以降は更新しない見通しのウーバーとの提携を巡る不確実性を理由に挙げている。サーブ・ロボティクスはまた、四半期の売上総損失が約880万ドル、非GAAPベースの営業費用が約4040万ドルだったと発表した。今後12カ月の株価売上高倍率は13.31倍と、同業他社に比べて割高な水準にある。ザックスは同銘柄の投資判断を「ホールド」に維持している。ソフトウェアと経常収益が拡大しており、ドアダッシュの配送件数は前期比で約50％増加したと指摘する一方、配送量の減少と赤字拡大による短期的な課題が上値を抑えているとしている。

QuikBot Technologiesは自律配送のインフラ層を構築している一方、Serve Roboticsは事業拡大にもかかわらず時価総額が下落している。Serve Roboticsの株価は2026年8月24日時点で約4.98ドル、時価総額は約3億8000万ドルで、2025年末の約9億ドル近くから減少した。同社はロボット2000台を配備し、4500の加盟店にサービスを提供しているが、ロボットは建物内に入れず、最終配送は人手に頼っている。シンガポールに拠点を置く非公開企業QuikBotは、ロボットがロビーやエレベーター、廊下を利用できる自律型ラストワンマイル配送プラットフォームを提供しており、DHLエクスプレス、フェデックス、UPSと商業契約を締結している。またQuikBotは、エンドツーエンド配送でNeolixと提携し、自律システム向け保険の開発でEmbed Financial Group Holdingsと提携している。

サーブ・ロボティクスは、長年続いたウーバーイーツとの提携が崩壊したわずか数日後、歩道走行ロボットを使った食品配達注文の履行でグラブハブと提携した。展開はシカゴ、ロサンゼルス、アレクサンドリアで始まり、同時にサーブはカリフォルニア州サンノゼとワシントンD.C.でもドアダッシュと開始した。これらは同社にとって米国の主要市場で7番目と8番目となる。アリ・カシャニ最高経営責任者はロイターに対し、失ったウーバーの取扱量は時間の経過とともにグラブハブやその他の取り組みを通じて十分に補われるとの見通しを示した。同社は2026年通期の売上高見通しを2600万ドルからわずか900万ドルから1000万ドルへと大幅に引き下げた。ウーバーが保有株を手放し、注文量の減少と見解の相違を理由にサーブが配達契約を更新しないことを決めたためだ。サーブの第2四半期の売上高は前年同期比400％増の320万ドルに急増したが、これは主にディリジェント・ロボティクスの売上高が加わったことによるもので、配達事業の自然成長ではない。また同社は上半期に一般に公正妥当と認められた会計原則ベースで1億1300万ドル超の損失を計上した。

サーブ・ロボティクスは2026年の売上高見通しを半分以下に引き下げ、株価は約15％下落した。同社は現在、通期売上高を900万ドルから1000万ドルと予想しており、従来予想の2600万ドルから引き下げた。理由として、ウーバーイーツの配達量が想定を下回ったことを挙げている。サーブは第2四半期の売上高を320万ドルと発表し、前年同期比404％増となったが、これには1月に買収したディリジェントの売上高が含まれている。同社は2026年上半期にGAAP基準で1億1300万ドル超の損失を計上し、6月30日時点で現金および同等物を2億4000万ドル保有していた。サーブの株価は2024年の高値からほぼ80％下落しており、株価売上高倍率は46倍で取引されている。

ウーバー・テクノロジーズは、自律配送ロボット企業サーブ・ロボティクスの保有株式をすべて売却し、同スタートアップを不意打ちにした。金曜日の規制当局への提出書類によると、ウーバーは近年保有株を減らしており、今回その売却を開示した。サーブ・ロボティクスは、この提出書類のニュースが表面化するまでウーバーの撤退に気づいていなかったと報じられている。両社は2022年から提携しており、2023年5月には最大2000台の歩道走行ロボットに関する契約を拡大したが、サーブは2027年の契約満了後に提携を更新しないことを示唆した。サーブ・ロボティクスのアリ・カシャニ最高経営責任者は最近の第2四半期決算説明会で、2022年第1四半期から今年第1四半期までウーバー経由の配送量は17四半期連続で増加したが、第2四半期にはロボット稼働率が予想を下回ったため、初めてその傾向が逆転したと述べた。カシャニ氏はまた、共有自動運転車両群と運営モデルについて両社の見解が異なると指摘した。サーブは第2四半期の売上高を328万ドルと報告し、市場コンセンサス予想の349万ドルを下回った。また、ウーバーイーツとの提携による配送量が予想を下回ったことを理由に、2026年の売上高見通しを従来の2600万ドルから900万ドルから1000万ドルの範囲に引き下げた。

サーブ・ロボティクスの株価は年初来で36.6％下落し、人工知能とプラットフォーム拡大への多額の支出を投資家が急速な収益成長と比較検討する中、市場全体を下回るパフォーマンスとなっている。2026年第1四半期のフリート収益は前年同期の約20万ドルから約200万ドルに急増し、ソフトウェアサービスが約100万ドル、経常収益は約140万ドル（総収益の半分弱）に達した。同社はロボットの追加から稼働率向上に重点を移しており、1日あたり800台以上のロボットが稼働し、パートナーに提供する1日あたりの供給時間は1万時間を超える。ディリジェント・ロボティクスの買収によるヘルスケアロボティクスへの最近の進出により、14州44都市に拠点を構え、約200万件の配送完了を支えている。2026年の1株当たり損失予想が2.67ドル、2027年が2.19ドルと拡大しているにもかかわらず、同株はザックスランク2（買い）を維持し、予想株価売上高倍率は9.84倍と業界平均を下回る割安な水準で取引されている。

ザックス・インベストメント・リサーチの比較によると、ウーバー・テクノロジーズは過去3カ月間、より低いバリュエーションで取引されながら、サーブ・ロボティクスをアウトパフォームした。サーブ・ロボティクスは米国最大の自律走行歩道配送車両群を運営し、44都市で約2,000台のロボットを展開しているが、2026年第1四半期の純損失は約4,900万ドルに拡大し、現金および有価証券は約1億9,700万ドルで四半期を終えた。ウーバーは自律移動トリップ数が前年同期比で10倍以上に増加し、大幅なフリーキャッシュフローを生み出し、第1四半期に自社株買いを通じて過去最高の30億ドルを株主に還元した。ウーバーの直近12カ月の自己資本利益率は41.4%と、サーブ・ロボティクスのマイナス平均を大きく上回り、コンセンサス予想ではウーバーの2026年の1株当たり利益は2.95ドル、2027年は4.42ドルであるのに対し、サーブ・ロボティクスは2026年が2.51ドル、2027年が2.19ドルの1株当たり損失となっている。両銘柄ともザックスランクは3だが、ウーバーの優れた収益性、強力なネットワーク効果、低い実行リスクにより、短中期の上昇余地はより大きい一方、サーブ・ロボティクスは依然として高リスクで長期的な投機的機会にとどまる。