US Government Bond 20 Year

米財務省は8月19日、長期国債の買い入れを20億ドルから40億ドルに倍増すると発表した。これは連邦準備制度理事会のインフレ対応を複雑にする予想外の介入だ。スコット・ベッセント財務長官のこの動きは、10年債、20年債、30年債の利回りを押し下げることを狙っている。これらの利回りは、平均を上回るインフレ、ケビン・ウォーシュFRB議長によるフォワードガイダンスの撤廃、そして米国の債務が初めて40兆ドルを超えたことを背景に、数十年ぶりの高水準近くまで急上昇していた。この介入は企業の借り入れコストや住宅ローン金利を低下させる可能性がある一方で、ウォーシュ議長とFOMCが物価安定を維持するためにフェデラルファンド金利の誘導目標を引き上げざるを得なくなる恐れもある。特にコアPCEインフレ率が、イラン戦争による物価上昇圧力が定着したことを示しているためだ。5月22日に就任したウォーシュ議長は、根強いインフレに対処してドナルド・トランプ大統領の怒りを買い、AI主導の株高を止めるリスクを取るか、それとも何もせずにインフレを加速させるかというジレンマに直面している。

米財務省は、高インフレへの投資家の懸念が高まる中、債券市場を安定させるため国債の買い戻しを倍増させている。10年物、20年物、30年物の米国債利回りは今週、20年ぶりの高水準をつけ、30年物利回りは2007年以来の最高値を記録した後、水曜日の発表を受けて低下した。財務省は、この措置は長期債市場により大きな流動性支援を提供したいという意向を反映したものだと述べた。今回の行動は、米国債の大口保有国である日本と連携して円を下支えするというトランプ政権の介入に続くものだ。7月の米国の年率換算インフレ率は3.4％で、5月の4.2％から低下したが、2025年の水準より1％近く高く、ガソリン価格は1ガロン4.08ドルと、8月としては過去最高を記録する勢いだ。