ドミノ・ピザ株が40％急落、しかしキャッシュ創出力と市場シェア拡大に価値

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โดย The Wall Street Journal·元記事を読む

要約 · なぜ重要か

ドミノ・ピザの株価は過去1年間で約40％下落した。ピザの米国レストラン支出に占める割合が低下し、売上減速や突然のCEO交代に投資家が反応したためだ。同社はジョー・ジョーダン最高執行責任者がラッセル・ワイナーCEOの後任になると発表。この経営陣刷新は投資家を動揺させ、第1四半期の米国既存店売上高成長率がわずか0.9％にとどまったことを受け、経営陣が2026年の3％目標を撤回したことで株価はさらに下落した。逆風にもかかわらず、ドミノは上場ピザチェーン上位3社の中で市場シェアを拡大し続けており、2016年の38％から2025年には54％に上昇。一方、ピザハットとパパ・ジョンズは縮小している。垂直統合型サプライチェーンとより大きな広告予算により、ドミノの典型的な店舗は1店舗あたり16万6000ドルのEBITDAを生み出し、ピザハットの5万5000ドルを大きく上回る。また、資産軽量型の企業モデルにより、昨年は6億7200万ドルのフリーキャッシュフローを創出した。現在の株価は予想利益の約14倍で取引されており、これは金融危機後の数年間以来の水準だ。既存店売上高成長率が低くても、忍耐強い投資家は着実な自社株買いと配当から恩恵を受けられる可能性がある。