Papa John's International Inc

パパ・ジョンズ・インターナショナルの株価は6日、17.8％安で取引を終えた。ピザチェーンが発表した第2四半期決算が市場予想を下回り、配当の停止を発表したことが背景。株価は過去1年で49％下落、年初来では39％下落している。売上高は8.8％減、全店ベースの売上高は4.8％減、純利益は100万ドル減の870万ドルとなった。同社はEBITDA見通しの中央値を従来の2億ドルから1億8500万ドルに引き下げ、2026年に北米で200～250店舗を閉鎖すると発表した。調整後1株当たり利益は41セントから46セントに上昇し、売上総利益率、営業利益率、純利益率はそれぞれ29ベーシスポイント、18ベーシスポイント、4ベーシスポイント改善した。ジム・クレイマー氏は、ドミノ・ピザの方がパパ・ジョンズより優れていると述べ、ドミノの売上高11億9000万ドルが予想を上回り4.3％増加したと指摘した。ただし、利益と米国の既存店売上高は予想を下回った。ドミノを保有するヘッジファンドは45社だったのに対し、パパ・ジョンズは35社で、空売り比率はパパ・ジョンズが24.51％、ドミノが10.92％だった。

米国株式市場は6日、主要3指数がそろって下落した。ダウ平均は前日比464.02ドル安の53885.10ドル、ナスダックは15.09ポイント安の26348.35、S&P500は13.59ポイント安の7709.96で取引を終えた。対イラン協議を巡る不透明感に伴う原油高が嫌気されたほか、FRBのクック理事が利上げ支持の意向を示し、英紙がウォーシュFRB議長はインフレ高進なら利上げの用意があると報じたことで早期利上げ観測が強まり、売り圧力となった。セクター別では電気通信サービスとエネルギーが上昇した一方、銀行が下落した。個別銘柄では、ラルフローレンが第1四半期の調整後1株利益が予想を上回り第2四半期見通しを引き上げて上昇、ハーツ・グローバル・ホールディングスは四半期損失が予想ほど拡大せず買われた。アマゾン・ドット・コムはベゾス氏の保有株売却が明らかになり小幅安、アルファベットは最大250億ドル規模の起債計画を発表し下落、パパ・ジョーンズは国内売上高の弱さと見通し引き下げで下落した。エアビー・アンド・ビーは引け後に第2四半期決算を発表し、予約好調で1株利益が予想を上回り第3四半期見通しも引き上げ、時間外取引で買われている。

パパ・ジョンズ・インターナショナルは2026年の見通しを下方修正し、世界システム全体の売上高が2%から4%減少し、連結調整後EBITDAが1億8000万ドルから1億9000万ドルになるとの予測を示した。同社はまた、取締役会が8月から四半期配当を停止する意向であると発表し、資本をフランチャイジー支援と変革加速のための1800万ドルの追加投資に振り向ける。暫定CFOのクリストファー・コリンズ氏は、第2四半期の世界システム全体のレストラン売上高が12億ドルで、恒常為替レートベースで5%減少し、連結総収益は9%減の4億8200万ドルだったと述べた。CEOのトッド・ペネガー氏は、北米の既存店売上高が四半期で8.3%減少し、通年の北米既存店売上高は6%から8%の減少、海外既存店売上高は1%から3%の増加を見込んでいると指摘した。コリンズ氏はさらに、「現在、補足的なマーケティングとフランチャイジー補助金に総額約3500万ドルを投資する計画です...この高水準の投資は2027年まで続くと予想しています」と付け加えた。

バンク・オブ・アメリカはパパ・ジョンズ・インターナショナルの投資判断を「ニュートラル」から「アンダーパフォーム」に引き下げ、目標株価を42ドルから34ドルに引き下げた。最高財務責任者の退任と競争激化を受け、ピザチェーンの業績回復を巡る不透明感が高まっていることを理由としている。同証券は、CFOのラビ・タナワラ氏が在任3年未満でアメリカン・イーグル・アウトフィッターズに転職することを受け、既存店売上高の早期回復の可能性に疑問が生じていると指摘。経営陣の交代により、同社の業績回復努力の重要な局面で収益の見通しが低下する可能性があると付け加えた。また、米国のピザ市場では競争が激化しており、より規模の大きいライバルであるドミノ・ピザが、規模の大きさ、低い運営コスト、強力なフランチャイズ経済性で優位に立っていると警告した。需要動向の弱さを反映し、同証券は第2四半期の北米既存店売上高成長率見通しを従来の6.4%減から6.7%減に下方修正し、海外成長率見通しを3.5%から2.5%に引き下げた。また、2026年の調整後EBITDA予想を約2億400万ドルから約1億9900万ドルに引き下げたが、これは同社のガイダンスレンジである2億ドルから2億1000万ドルを下回る水準である。

SKハイニックスはナスダック上場初日に13％急騰し、外国企業による米国株式売却として過去最大となる265億ドルを調達した。これは2014年のアリババの250億ドルの上場を上回る規模だ。金曜日の終値は168.01ドルだった。一方、サークル・インターネット・グループは、OCCから全国信託銀行設立の承認を得たことを受けて15％近く急騰した。月曜日のアナリスト判断では、HSBCがキャピタル・ワンを買いに格上げし目標株価229ドル、トゥルーイストがバイオジェンを買いに格上げし目標株価235ドル、ジェフリーズがショッピファイを買いに格上げし目標株価160ドルとした。ループ・キャピタルはベスト・バイをホールドに引き下げ、バンク・オブ・アメリカはパパ・ジョンズ・インターナショナルをアンダーパフォームに格下げし目標株価34ドル、ベンチマークはウォルト・ディズニーを買いでカバレッジ開始し目標株価115ドルとした。

ドミノ・ピザの株価は過去1年で32％以上下落したが、同社は依然としてクイックサービスピザ市場で支配的な地位を占めており、2025年の米国市場シェアは23.3％と、前年の22.5％から上昇した。第1四半期の米国既存店売上高はわずか0.9％増にとどまり、海外既存店売上高は0.4％減少した。これは消費支出全般の圧力を反映している。一方、競合のパパ・ジョンズ・インターナショナルは北米既存店売上高が6.4％減少した。経営陣は拡大を続けており、過去1年で964店舗を追加し、総店舗数は2万2300店を超えた。店舗の99％がフランチャイズであり、資本効率の高い成長を実現している。モトリーフールは、景気が改善すれば、ドミノの市場をリードする地位が売上回復を促し、忍耐強い投資家に報いるだろうと論じている。

アメリカン・イーグル・アウトフィッターズは、パパ・ジョンズ・インターナショナルの最高財務責任者を火曜日に辞任したラビ・タナワラ氏を、長年財務責任者を務めたマイケル・マティアス氏の後任として8月3日付で採用した。マティアス氏はCFOを6年間、同小売業者に25年間在籍し、今後はジェイ・ショッテンスタインCEOの戦略顧問として役員以外の立場に移行する。タナワラ氏はナイキから移籍し3年間務めたパパ・ジョンズを突然去り、退職金は受け取らない。クリストファー・コリンズ氏が暫定CFOに指名された。アメリカン・イーグルでのタナワラ氏の報酬は、年俸100万ドルの基本給に加え、前職で失った報酬に連動した100万ドルの現金ボーナスと譲渡制限付き株式ユニットの入社時支給が含まれる。第2四半期および通期の業績見通しを再確認した同社は、アメリカン・イーグルブランドの第1四半期既存店売上高が2％減少するなどの逆風に直面している。

今週、複数の企業が最高財務責任者の交代を発表した。パパ・ジョンズのCFO、ラビ・タナワラ氏がアメリカン・イーグル・アウトフィッターズのCFOに就任するため退任し、クリス・コリンズ氏が暫定CFOに就く。コムキャストの元CFO、マイケル・アンジェラキス氏は、メディア・テクノロジー事業の分割計画の一環としてCEOに就任する。グレッグスのCFO、リチャード・ハットン氏は28年間勤めた後、退任し、2027年1月1日付でベン・ウォルドロン氏が後任となる。シエラ・スペースはジェフ・シュレーダー氏をCFOに任命し、CPIは暫定CFOのテラ・グランサム氏を正式にCFOに指名、デルテックは退任するマイク・クローン氏の後任としてヘザー・ラーキン氏をCFOに任命した。

ドミノ・ピザの株価は過去1年間で約40％下落した。ピザの米国レストラン支出に占める割合が低下し、売上減速や突然のCEO交代に投資家が反応したためだ。同社はジョー・ジョーダン最高執行責任者がラッセル・ワイナーCEOの後任になると発表。この経営陣刷新は投資家を動揺させ、第1四半期の米国既存店売上高成長率がわずか0.9％にとどまったことを受け、経営陣が2026年の3％目標を撤回したことで株価はさらに下落した。逆風にもかかわらず、ドミノは上場ピザチェーン上位3社の中で市場シェアを拡大し続けており、2016年の38％から2025年には54％に上昇。一方、ピザハットとパパ・ジョンズは縮小している。垂直統合型サプライチェーンとより大きな広告予算により、ドミノの典型的な店舗は1店舗あたり16万6000ドルのEBITDAを生み出し、ピザハットの5万5000ドルを大きく上回る。また、資産軽量型の企業モデルにより、昨年は6億7200万ドルのフリーキャッシュフローを創出した。現在の株価は予想利益の約14倍で取引されており、これは金融危機後の数年間以来の水準だ。既存店売上高成長率が低くても、忍耐強い投資家は着実な自社株買いと配当から恩恵を受けられる可能性がある。

ドミノ・ピザが発表した第1四半期の売上高は11億5000万ドルで、前年同期比3.5％増となったものの、アナリスト予想を1％下回りました。既存店売上高と1株当たり利益もわずかに予想を下回っています。発表以降、株価は21％下落し、290.45ドルで取引されています。追跡対象の伝統的ファストフード12銘柄全体では、売上高コンセンサスを1.4％上回ったものの、平均株価は3.7％下落しました。エル・ポヨ・ロコが最も好調で、売上高1億2620万ドルは予想を3.2％上回り、株価は14.2％上昇しました。一方、パパ・ジョンズが最も低調で、売上高4億7860万ドルは予想を1.4％下回り、グループ内で最も低い売上成長率となりました。

伝統的ファストフード株は第1四半期全体として堅調で、総収入はアナリストのコンセンサス予想を1.4％上回ったが、直近の決算発表以降、株価は平均で3.7％下落した。レストラン・ブランズ・インターナショナルの収入は22億6000万ドルで、前年同期比7.3％増、予想を0.9％上回ったが、株価は12％下落し71.91ドルとなった。エル・ポヨ・ロコが最も好調で、収入は1億2620万ドルと予想を3.2％上回り、株価は14.2％上昇し15.44ドルとなった。パパ・ジョンズは最も弱く、収入は4億7860万ドルで予想を1.4％下回り、前年同期比7.7％減となったが、株価は2.9％上昇し34.78ドルとなった。クリスピー・クリームの収入は3億6700万ドルで、前年同期比2.2％減ながら予想をわずかに上回った。一方、マクドナルドの収入は9.4％増の65億2000万ドルで、予想を0.7％上回った。

CAVAとパパ・ジョンズの株価が急落した。米農務省の予測で、農業生産コストの上昇がまもなく原材料価格に影響を及ぼす可能性が示されたためだ。午後の取引でCAVAは7.9％安、パパ・ジョンズは5.8％安となった。USDAは主要作物の総生産コストが上昇を続け、過去最高に達する可能性があると予測している。燃料、潤滑油、電力、肥料のコストが大幅に上昇し、肥料の一部のコスト見通しは最大13％上方修正された。小麦、トマト、乳製品などの農産物に依存する外食チェーンにとって、こうした投入コストの上昇は直接的に食材費の増加につながり、利益率を圧迫する可能性がある。