ガルフ・エナジー・ディベロップメント（GULF）は、第2四半期の経常利益が104億500万バーツとなり、前期比12％増、前年同期比47％増と報告した。KBANKからの配当金28億4200万バーツを計上したことが寄与し、四半期ベースで過去最高の経常利益を達成した。さらに、パクレイ・プロジェクトの投資売却による特別利益19億2800万バーツと為替差益1億1300万バーツを計上し、純利益は124億4600万バーツとなった。総収入は445億バーツで、前期比18％増、前年同期比16％増。IPP発電所の収入は電力需要の増加に伴い拡大した。一方、再生可能エネルギー事業の収入は前期比23％減となったが、これは第1四半期にベトナム風力プロジェクトの収入を遡及計上したためである。ただし、前年同期比では80％増となった。これは、2025年第4四半期に商業運転を開始した597メガワットの太陽光＋蓄電池プロジェクトが寄与したためだ。売上総利益は73億5400万バーツで、前期比9％減。しかし、ベトナム風力プロジェクトの遡及収入6億3600万バーツを除くと、天然ガス価格上昇のSPP発電所への影響により、売上総利益の減少は小幅にとどまった。販管費は前期比81％増、前年同期比47％増の17億1300万バーツに達した。これは、オマーンにおける事業再編費用として約5億バーツの一時的費用が発生したためである。元大證券は、第3四半期の経常利益はKBANKからの配当金がなくなるため前期比では伸び悩むものの、太陽光＋蓄電池プロジェクトやGGCのハイシーズン、さらにADVANCからの持分利益が四半期ごとに拡大すると見込まれることから、前年同期比では成長を続けると予想している。株価は2026～2027年の予想PERで30倍、29倍で取引されており、PDPやデータセンター事業の機会はまだ織り込まれていない。今年中に約500メガワットのハイパースケール・データセンター投資の具体化が見込まれる。目標株価91.00バーツを維持し、買い推奨を継続する。
Gulf Energy Development Public Company LimitedGULF reports record core profit and net profit, boosted by KBANK dividends and extraordinary gains.
Kasikornbank Public Company LimitedGULF's profit includes dividends from KBANK, indicating KBANK's profitability.
