マイケル・セイラーのストラテジー、MSTR株下落続く中で証券関連の請求に直面する可能性

JPモルガン・チェースのアナリストは、上場投資信託を対象としたヘッジ取引が減少すれば、ビットコインが金より強い価格支持を受ける可能性があるとの見方を示した。同行によると、金ETFは2026年初めからの資金流出をすでに取り戻した一方、ビットコインETFが回復したのは流出額の約半分にとどまり、直近ではビットコインETFへの需要も弱まっているため、環境が改善した場合の回復余地は金より大きいとみている。背景には、7月下旬の米連邦準備制度理事会の会合後に通貨価値希薄化取引が再び意識されたことがあるが、この取引は直近1週間で勢いを失い、実質金利の上昇や米上院で暗号資産の市場構造法案クラリティ法案の審議が前進しなかったことが重荷になったとされる。ETFの空売り残高には大きな差があり、ブラックロックの現物ビットコインETFであるiShares Bitcoin Trust ETFの空売り残高は2026年の最高水準に近い一方、金ETFのSPDR Gold Shares ETFの空売り残高は過去の平均を下回っている。IBITではプットオプションの建玉をコールオプションの建玉で割った比率もGLDより高く、JPモルガンのアナリストは、IBITの空売り残高がGLDより多い現在の市場構造では、ヘッジ需要が減少した場合にポジションの巻き戻しがビットコインを金以上に支える可能性があると結論付けた。

ビットコインは金曜日、2週間ぶりの高値まで上昇し、心理的な節目となる8万ドル台を再び回復した。広範な暗号資産市場もこの上昇に加わった。Bitget Walletのリサーチアナリスト、レイシー・チャン氏によると、米国の現物ETFへの資金流入とショートカバーが、心理的な節目である8万ドル突破を後押しした。今回の急騰は、今週前半のFRBによる利上げや、広範なデジタル資産業界の連邦的な枠組みを創設するはずだったクラリティ法の不成立にもかかわらず起きた。同法案が上院で進展しなかった後、米証券取引委員会は木曜日、特定のトークン化株式を今後5年間にわたりブロックチェーン上で取引することを認める条件付きの適用除外措置に踏み込んだ。ビットコインが上昇を主導した一方、イーサ、バイナンス、ソラナは過去1カ月でそれぞれ35％、25％、41％上昇し、アウトパフォームした。アルトコインやエヌビディア、テスラ、S&P500のトークン化版への資金シフトが、暗号資産の時価総額合計を2兆6600億ドルに押し上げる一助となったと、コインマーケットキャップは伝えている。ファンドストラットのショーン・ファレル氏は、暗号資産はかなり積極的なタカ派的な再価格設定を大きな打撃もなく吸収したと述べた。一方、コンパス・ポイントのエド・エンゲル氏は先週、ビットコインが循環的な底から回復しつつあることを理由に、コインベースの投資判断を売りから中立に引き上げた。