JPMorgan Chase & CoJPM
言及
銘柄への影響 5
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Financials
UBSは水曜日のメモで顧客に対し、長期債利回りの最近の上昇は、投資家が国債を保有するためにより多くの補償を要求しているのではなく、中央銀行の政策金利の行方に対する見直しを反映していると伝えた。ユーロ圏が最も明確な例を提供している。ストラテジストのムスタファ・オグズ・カイラン氏は、ユーロ圏では10年物ドイツ国債利回りに織り込まれた実質期間プレミアムの有意な上昇の証拠はほとんど見られず、代わりに上昇は主に今後10年間の実質短期金利の水準に対する長期期待の高まりによってもたらされたと書いた。UBSは、3月以来のECB政策立案者の間で最大の変化が金利とインフレに関するものであることを示すDeepSpeakセンチメントツールを指摘し、カイラン氏は、このレトリックのタカ派シフトが実質金利期待の押し上げに重要な役割を果たし、米国から波及するユーロ圏の期間プレミアムへの上昇圧力の一部を相殺したと述べた。ポジショニングについて、UBSは、成長が持ちこたえていることを踏まえ、2027年のECB引き締め期待をまだ薄めておらず、マネーマーケットが織り込む28ベーシスポイントの利上げに逆らうつもりはなく、石油価格が安定すればフラット化戦略に価値を見出すと述べた。
