UBS、ドイツテレコムの売られ過ぎと合併懸念の行き過ぎを指摘

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要約 · なぜ重要か

UBSは、ドイツテレコム株の最近の5.5%下落は行き過ぎだとし、TモバイルUSとの合併の可能性や米国の無線通信競争激化への懸念が、堅調な事業業績を覆い隠していると指摘した。同証券は完全合併の必要性に疑問を呈し、ドイツテレコムは既にTモバイルUSの株式54%を保有し経営支配権を握っている一方、ドイツ政府の28.6%の持ち分や外資規制を踏まえると、所有比率を引き上げる動きは規制当局の審査を受ける可能性があると述べた。米国の株主はTモバイルUSの単独事業をおおむね支持しており、ドイツテレコムの投資家は残る少数株主の株式取得にプレミアムを支払うことを懸念している。チャーター・コミュニケーションズが衛星を活用したモバイルサービスを模索しているとの報道については、衛星接続は既存ネットワークを補完する可能性が高く、短期的な競争上の脅威は限定的とみられる。UBSは、魅力的なバリュエーション、二桁の利益成長、約4.4%の配当利回り、継続的な自社株買いを理由に、買い推奨と目標株価36.60ユーロを維持した。