Charter Communications Inc

チャーター・コミュニケーションズとリバティ・ブロードバンドは8月20日、コックス・コミュニケーションズとの複数当事者間取引を発表した。この取引では、チャーターがリバティ・ブロードバンドを買収し、コックスに約4600万株を発行、コックスの負債120億ドルを引き受け、リバティが保有していたチャーター株3860万株を消却した。統合後のエンティティは、スペクトラムとして運営しながら、最終的に親会社名をコックス・コミュニケーションズに変更する。2026年第2四半期、チャーターは売上高135億ドル（前年同期比1.7%減）、純利益13億ドル、調整後EBITDA 54億ドルを報告した。ブロードバンド純増はマイナスに転じ、インターネット顧客が17万2000人減少したが、スペクトラム・モバイルは40万6000回線を追加し、1250万回線に達した。リバティ・ブロードバンドは、歴史的にチャーター株とGCIの保有手段として機能してきたが、その財務健全性はチャーターの業績に依存しており、純資産価値の80%以上がチャーター株で占められている。ヘッジファンドのセンチメントは分かれており、チャーターのファンド保有者は48から63に増加した一方、リバティは58から57に減少した。投資家は、スペクトラム・モバイルの拡大がブロードバンドの損失を相殺できるかどうか、またフリーキャッシュフローが新たな負債の返済に耐えられるかどうかに注目すべきである。

チャーター・コミュニケーションズは、コックス・コミュニケーションズの345億ドル規模の買収を完了し、スペクトラムの事業地域を45州に拡大するとともに、ブロードバンド、動画、モバイルを手掛けるより大きな事業者となった。木曜日に発表されたこの取引により、コックスの事業はチャーターのネットワークに統合され、同社は製品ラインナップや顧客との関係を拡大する機会をさらに得ることになる。スペクトラムは9月中旬に、旧コックス市場全域で価格設定やパッケージを含む全製品を展開する計画で、コックスモバイルをまだ利用していないコックスのインターネット顧客には1年間の無料モバイルサービスが提供される。チャーターの第2四半期決算説明会で、クリス・ウィンフリーCEOは、コックス統合による年間経費シナジー効果として少なくとも8億ドルを見込んでいる一方、最終的には10億ドルに達する可能性があると述べた。チャーターはまた、取引後のレバレッジ目標を3.5倍に設定しており、コックスおよびリバティ・ブロードバンドの取引後3年以内に達成する見込みだ。この取引により、コックスの負債とファイナンスリース約120億ドルがチャーターの子会社に残る一方、コックス・エンタープライズズはチャーターの証券と現金を受け取り、完全希薄化後・転換後ベースで統合会社の約26％を保有することになる。チャーターは引き続きスペクトラムの名称でサービスを運営するが、親会社は1年以内にコックス・コミュニケーションズの名称を採用する予定だ。金曜日の午後の取引で株価は約3％上昇した。

チャーター・コミュニケーションズは、非公開の債務交換オファーの期限到来と最終結果を発表した。早期応募期限後に有効に応募されたのは、プール1債券が84,396,000ドル、プール2債券が60,651,000ドルだった。応募されたプール1債券は発行済みプール1債券の0.8％、プール2債券は発行済みプール2債券の0.6％に相当する。最終決済は2026年8月24日を予定しており、その後チャーターはプール1債券の元本総額2,749,089,000ドルを新2038年債と現金に、プール2債券の元本総額2,750,000,000ドルを新2041年債と現金に交換することになる。交換オファーの上限は、新2038年債が2,000,000,000ドル、新2041年債が2,000,000,000ドルで、2042年満期の4.500％シニア・デベンチャーには614,423,000ドルのサブ上限が設定されている。バークレイズ・キャピタル、シティグループ・グローバル・マーケッツ、モルガン・スタンレーが共同主幹事を務めた。

チャーター・コミュニケーションズは木曜日早朝、コックス・コミュニケーションズの345億ドルでの買収を完了し、南カリフォルニアとラスベガスで数百万人のインターネットおよびテレビ顧客を加えた。コックスの加入者は9月中旬までにスペクトラムのパッケージに移行し、今週末からスポーツネットLAにアクセスできるようになり、ドジャース戦の10年にわたる放映遮断が終わる。チャーターはカリフォルニア州の規制当局に対し、手頃なブロードバンドの提供、ネットワーク改善に少なくとも2億7500万ドルの支出、デジタルリテラシーと端末アクセスに3000万ドルの投資を約束した。来年、チャーターは社名をコックスに変更し、親会社コックス・エンタープライズの会長兼CEOであるアレックス・テイラーがチャーター取締役会の会長に就任する。

チャーター・コミュニケーションズとオプティマムは、米国の主要市場で地域ニュースへのアクセスを回復・拡大する新たな提携を結んだ。今回の合意により、ニューヨーク地域でスペクトラム・ニュースNY1とニュース12の相互配信が再開されるほか、テキサス州やノースカロライナ州の一部など追加地域でもスペクトラム・ニュースが導入される。この提携は、これらの市場で地域の視聴者を求める広告主にとって、より大きな統合リーチも生み出す。チャーターは米国でブロードバンド接続事業を展開しており、今回の提携により、同社のブロードバンドおよびテレビサービスが家庭や広告主にとってより有用になると期待されている。

カリフォルニア州は、チャーター・コミュニケーションズによる345億ドル規模のコックス・コミュニケーションズ買収に最終的な州承認を与え、来週の取引完了への道を開いた。カリフォルニア州公益事業委員会は、和解合意と強制力のある条件を付してこの合併を承認した。条件には、低所得者向けの新たな手頃なブロードバンド提供、デジタル包摂への3000万ドルの投資、州内のネットワーク改善に少なくとも2億7500万ドルを投じることが含まれる。同委員会はまた、2時間以上の対象となる通信障害に対する自動的な請求額控除、対象となる住宅向け生涯価格契約の継続的な尊重、機器交換手数料の撤廃といった顧客保護策も確保した。チャーターは昨年、企業価値約345億ドルの現金・株式取引を発表しており、コックスの未払い債務約120億ドルを引き継ぐ。統合会社は1年以内にコックス・コミュニケーションズの名称を採用し、チャーターのスペクトラムが消費者向けブランドとなる。この合併により、コムキャストを抜いて米国最大のケーブルテレビ・ブロードバンド事業者が誕生すると見込まれている。

ラドウェアは、マネージドDDoS防御サービスの拡大を評価し、スペクトラム・ビジネスを米国マネージドセキュリティサービスパートナー・オブ・ザ・イヤーに選出しました。スペクトラム・ビジネスは、スペクトラムのビジネスソリューション部門であり、ラドウェアのセキュアリンクとクラウド常時接続型DDoS防御を活用したマネージドDDoS防御を、エンタープライズおよび中堅市場の顧客に提供しています。このパートナーシップにより、回線単位でDDoS防御をパッケージ化する柔軟なサービスモデルが開発され、エンタープライズグレードのサイバー防御がより利用しやすくなるとともに、新たな収益機会が創出されました。スペクトラムは、全米41州の約5900万世帯・事業所にサービスを提供する大手ブロードバンド接続事業者です。ラドウェアのAI搭載クラウドDDoS防御サービスは、高度な行動アルゴリズムを用いて悪意のあるトラフィックをブロックし、正当なリクエストへの影響を最小限に抑えます。

チャーター・コミュニケーションズは、債務借り換えの一環として、既存の12シリーズの債券を対象とした私募交換オファーを開始した。同社は、2038年満期の新規シニア担保付債券を最大17億5000万ドル、2041年満期の新規シニア担保付債券を最大17億5000万ドル発行する計画で、合計上限は35億ドルとなる。適格保有者は、現金と新規債券の組み合わせを受け取り、2026年8月5日までに入札した場合は早期交換プレミアムが付与される。このオファーは、チャーター・コミュニケーションズ・オペレーティングおよびタイム・ワーナー・ケーブルが発行した債券を対象とし、優先順位と発行上限に基づいて受け入れが行われる。2038年債と2041年債のスプレッドは、それぞれ米国債ベンチマークに対して245ベーシスポイントと270ベーシスポイントに設定される。交換オファーは2026年8月20日に期限を迎え、最終決済は2026年8月24日を予定しており、適格機関投資家および特定の米国外投資家のみが利用できる。

Spectrum Reachは、2026年9月28日に事業を停止するNew York Interconnectの多くの製品・サービスを提供するため、広告事業を拡大すると発表した。この動きにより業務が効率化され、Spectrum Reachの先進的な広告機能と、ニューヨーク指定市場地域におけるNYIのローカル市場での強みが統合される。NYIの一部のチームメンバーは今年後半にSpectrum Reachに加わり、マルチスクリーンソリューションで広告主を支援することに注力する統一チームが誕生する。今回の拡大は、マルチスクリーンキャンペーンの強化と、ブランドがニューヨークメディア市場全体で視聴者にリーチしやすくすることを目指している。

世界のハイブリッド光ファイバー同軸市場は、2025年の139億7000万ドルから2035年までに269億7000万ドルへと、年平均成長率6.80％で成長すると予測されています。DOCSIS 3.1技術セグメントは2025年に市場収益の約46％を占めましたが、DOCSIS 4.0は対称型マルチギガビットブロードバンドへの需要により、2027年までに最も高い成長率を記録すると見込まれています。北米は2025年に35％のシェアを占めて首位となり、コムキャスト、チャーター・コミュニケーションズ、コックス・コミュニケーションズ、アルティスUSAによる投資が牽引しました。一方、アジア太平洋地域は中国、日本、韓国、オーストラリアでのブロードバンドインフラ支出により最も速い成長が予測されています。主な動向として、コムキャストが2025年にDOCSIS 4.0の展開を進めたことや、NetoBniaがHFCブロードバンドのカバレッジ拡大のために約1億6000万ドルを確保したことが挙げられます。

チャーター・コミュニケーションズの株価は6月29日、スペースXが同社との提携を検討し、新たな携帯電話サービスを提供する可能性があるとの報道を受けて9%以上急伸した。この提携が実現すれば、スペースXはチャーターの広範な地上光ファイバーおよびケーブルネットワークを活用し、自社の衛星コンステレーションからのデータをオフロードできるようになり、ニッチな地方向けプロバイダーから大衆市場向けモバイル通信事業者へと事業範囲を拡大することになる。スペクトラムブランドで事業を展開するチャーターは、米国で家庭向けインターネットサービスを提供する最大手であり、現在の時価総額は174億ドル、年初来の株価下落率は33%となっている。アナリストのCHTR株に対する評価はコンセンサスで「ホールド」、平均目標株価は242.89ドルで、現在の水準から約74%の上昇余地があることを示唆している。このニュースはまた、コムキャストの分割提案を受けてブロードバンドセクター全体に広がる楽観論の中で伝えられた。

チャーター・コミュニケーションズの社債が月曜日に急騰した。コムキャストが最終的に同ブロードバンド会社との統合を模索する可能性をトレーダーが織り込んだためだ。この動きは、コムキャストがNBCユニバーサルとスカイのメディア資産を来年、別の上場企業としてスピンオフする計画を発表した後に起きた。一部の投資家は、この措置がケーブル・メディア業界の広範な取引再編への扉を開く可能性があるとみている。チャーターの2033年償還の7%債は額面100ドルに対して最大4.125セント上昇し、発行以来最大の値上がりとなり、2カ月ぶりに額面近辺まで回復した。チャーターの債務不履行に備える5年物のクレジット・デフォルト・スワップのコストは最大0.66ポイント低下して2.9ポイントとなり、同社のCDSとして過去最大の日中下落幅を記録した。スペースXとチャーターが消費者向け携帯電話事業での提携について経営幹部レベルで協議したとの報道も上昇を後押しし、チャーター株は月曜日に最大26%急騰し、過去最大の上昇率を記録した。

イリジウム・コミュニケーションズ株は25.4%急騰した。ロケット・ラボが同社を買収し、自社の打ち上げサービスとイリジウムの衛星通信網を統合すると発表したためだ。チャーター・コミュニケーションズは9.4%上昇した。同社とスペースXが消費者向け携帯電話製品について協議中との報道を受けての動き。ベライゾン・コミュニケーションズは5.3%下落した。国際有線通信事業の純資産を売却目的保有に分類したことで、第2四半期に7億ドルから8億ドルの損失を見込んでいるためだ。アドバンスト・マイクロ・デバイセズは半導体株全般の上昇の中で3.4%高となった。

コムキャストの株価は、NBCユニバーサルとスカイを含むメディア事業のスピンオフを発表した後、6%上昇しました。この動きは約1年以内に完了する見込みです。コムキャストの共同CEOであるマイク・キャバナー氏がNBCユニバーサルのトップに就任し、元コムキャストCFOのマイケル・アンジェラキス氏が通信会社のトップになります。ロケット・ラボとイリジウム・コミュニケーションズは急騰しました。ロケット・ラボがイリジウムを買収し、打ち上げ能力とイリジウムの衛星通信ネットワークを統合すると発表したためです。ロケット・ラボは9%以上上昇し、イリジウムは21%以上急騰しました。チャーター・コミュニケーションズは、ブルームバーグの報道を受けて11.4%上昇しました。報道によると、同社とスペースXは消費者向け電話製品について独占的な協議を行っていました。ベライゾン・コミュニケーションズは7%下落しました。BTグループとの合弁事業に拠出した事業を売却目的保有に分類したことにより、第2四半期に7億ドルから8億ドルの損失を見込んでいるためです。トップビルドは12%下落しました。投資家は、4月に発表されたQXOによる買収に備えています。マーティン・マリエッタ・マテリアルズは、ロイスト・ノースアメリカと135億ドルの現金で統合することに合意した後、6%下落しました。アップラビンは、レイモンド・ジェームズが強い買いのレーティングと640ドルの目標株価でカバレッジを開始したことを受けて、4%以上上昇しました。アルファベットは、ダウ工業株30種平均でベライゾンに代わって取引を開始したことで、4%上昇しました。スペースXの株価は、ナスダックが7月7日までにナスダック100指数に追加すると発表した後、2%上昇しました。半導体セクターは変動が激しく、バンエック・セミコンダクターETFは一時3.1%下落した後、最終的に2.5%上昇しました。テラウルフは、シティがデータセンター向けの電力供給のボトルネックに対処する役割を評価して買いのレーティングでカバレッジを開始したにもかかわらず、3%下落しました。クオンティニュアムは、ウォール街の強気なカバレッジ開始にもかかわらず、2%以上下落しました。JPモルガンは同社を量子コンピューティングのリーダーと呼んでいます。ドクシミティは、バンク・オブ・アメリカが買いからアンダーパフォームにダブル格下げしたことを受けて、1.4%下落しました。AIに関連する実行リスクと限られた収益の明確性が理由です。

スペースXとチャーター・コミュニケーションズは、米国で消費者向け携帯電話サービスを開始するための提携について、高官級の協議を行ったと、ブルームバーグ・ニュースが事情に詳しい関係者の話として報じた。実現すれば、イーロン・マスク氏のスペースXは、自社の電話通信の一部をチャーターの地上インターネット基盤を通じて流すことが可能になる。スペースXは現在、Tモバイルを通じて月額10ドルでテキストメッセージとインターネット通話を提供するスターリンク・モバイル・サービスを展開している。米国最大の家庭向けインターネット企業であるチャーターとの提携により、スペースXは消費者直販の携帯電話事業者により近い形で事業を展開できるようになる。両社ともコメント要請にすぐには応じなかった。