เคจีไอให้ "ซื้อ" SIRI-AP รับไฮซีซันอสังหาฯ 4Q69

AnalystIndustry
โดย HoonVision·TH·อ่านต้นฉบับ
สรุป · ทำไมข่าวนี้ถึงสำคัญ

บล.เคจีไอ (ประเทศไทย) คงน้ำหนักลงทุนกลุ่มอสังหาริมทรัพย์ "เท่ากับตลาดฯ" โดยให้คำแนะนำ "ซื้อ" SIRI และ AP เพราะเป็นผู้นำตลาดด้านพรีเซลอันดับหนึ่งและสองตามลำดับ จากธุรกิจหลักที่แข็งแกร่ง การจ่ายเงินปันผลดี และมี backlog กับโครงการพร้อมขายที่แข็งแกร่ง ขณะที่ SPALI, LH และ PSH แนะนำ "ถือ" ส่วน ORI และ QH แนะนำ "ขาย" โดย ORI เพราะแนวทางการฟื้นตัวยังท้าทาย และ QH เพราะกำไรส่วนใหญ่มาจากส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วมมากกว่าธุรกิจอสังหาริมทรัพย์หลัก ทั้งนี้ แม้ธุรกิจอสังหาฯ ยังซบเซาจากรายได้ที่ชะลอตัวและ gross margin ต่ำ แต่ AP ยังเติบโตแข็งแกร่งพอให้กำไร 1H69 เติบโตจากธุรกิจหลัก ขณะที่ SPALI, QH, SIRI และ ORI มีส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วมช่วยหนุนกำไรสุทธิ ส่วน PSH ทำผลงานดีกว่าคาดจากการคุมค่าใช้จ่ายและธุรกิจโรงพยาบาลที่เติบโตสม่ำเสมอ และ LH มีธุรกิจโรงแรมซึ่งคิดเป็นสัดส่วนราว 50% ของรายได้ที่ยังโดดเด่น คาดว่ากำไร 3Q69F ของ AP, SPALI และ SIRI จะเติบโต YoY ตามกำหนดการก่อสร้างแล้วเสร็จและการโอนคอนโดฯ โดย 4Q69 จะเป็นไตรมาสที่ผลประกอบการสูงสุดของปีสำหรับ AP, LH, ORI และ SIRI จากช่วง high season และคอนโดฯ ใหม่จำนวนมากที่กำหนดโอนกรรมสิทธิ์ ซึ่ง LH น่าจะเป็นผู้นำกลุ่มจากการโอนคอนโดฯ "วัน เวลา" มูลค่า 1.5 หมื่นลบ. ที่ขายได้แล้ว 57% บวกกับกำไรก้อนใหญ่จากการขายโรงแรมแกรนด์ เซนเตอร์ พอยต์ สุรวงศ์ มูลค่า 3 พันลบ. และอพาร์ตเมนต์ในสหรัฐฯ ด้านดัชนีความเชื่อมั่นผู้บริโภค ส.ค. 69 ดีขึ้นที่ 53.2 จากราว 50 ใน 2Q69 และ 51.8 ใน ก.ค. ขณะที่กำไรรวมกลุ่มอสังหาฯ 1H69 คิดเป็น 43% ของประมาณการกำไรเต็มปีปัจจุบันที่ 1.94 หมื่นลบ. เพิ่มขึ้น 5% YoY และปี 2570F ที่ 2.06 หมื่นลบ. เพิ่มขึ้น 6.5% YoY

ผลกระทบต่อหุ้น 7

Real Estate± ผสม · 6 หุ้น
AP (Thailand) Public Company Limited
AP
▲ บวกเงินทุนความเกี่ยวข้อง

KGI assigns AP a Buy rating as the No.2 presales market leader with strong core business and 4Q69 high-season earnings growth.

Land and Houses Public Company Limited
LH
▲ บวกเงินทุนความเกี่ยวข้อง

KGI rates LH Hold but notes it should lead the group on One Verandah transfers and a 3bn baht hotel sale gain.

Origin Property PCL
ORI
▼ ลบเงินทุนความเกี่ยวข้อง

KGI rates ORI a Sell because its recovery path remains challenging.

Quality Houses Public Company Limited
QH
▼ ลบเงินทุนความเกี่ยวข้อง

KGI rates QH a Sell because most profit comes from associates rather than its core property business.

Siri Prime Office Property Fd
SIRI
▲ บวกเงินทุนความเกี่ยวข้อง

KGI assigns a Buy rating to SIRI, citing its position as the number one presales market leader with strong core business, dividends, and backlog.

Supalai Public Company Limited
SPALI
▲ บวกเงินทุนความเกี่ยวข้อง

KGI assigns a Buy rating to AP as the number two presales leader, with 1H69 profit growth and 4Q69 expected to be the year's highest earnings quarter.

Aging Population▲ · 1 หุ้น
Pruksa Holding Public Company Limited
PSH
▲ บวกเงินทุนความเกี่ยวข้อง

KGI rates PSH Hold, noting it performed better than expected on cost control and its growing hospital business.

© 2026 MarketDXNews