บริษัทหลักทรัพย์ หยวนต้า (ประเทศไทย) จำกัด คงคำแนะนำ “ซื้อ” หุ้น บริษัท ทิปโก้แอสฟัลท์ จำกัด (มหาชน) หรือ TASCO พร้อมปรับราคาเหมาะสมสิ้นปี 2570 ขึ้นเป็น 19.40 บาท จากการปรับเพิ่มประมาณการกำไรและสมมติฐานอัตรากำไรขั้นต้น โดยมองว่าหุ้นยังมีอัปไซด์ประมาณ 25.2% ฝ่ายวิจัยระบุว่า TASCO ซึ่งเคยเป็นลูกค้าหลักของ PDVSA มีโอกาสกลับมานำเข้าน้ำมันดิบจากเวเนซุเอลา หลังมีรายงานว่า PDVSA เริ่มกลับมาทำสัญญาซื้อขายน้ำมันดิบโดยตรงกับโรงกลั่นและผู้ผลิตน้ำมันในสหรัฐฯ และภูมิภาคอื่น โดยล่าสุดมีรายงานว่า Phillips 66 และ Reliance Industries เริ่มกลับมาซื้อน้ำมันดิบจาก PDVSA ตั้งแต่เดือนพฤษภาคม 2569 หลังหยุดไปนาน 7 ปี ขณะที่ TASCO และ Valero Energy ถูกคาดการณ์ว่าอาจกลับมาสั่งซื้อน้ำมันดิบโดยตรงในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า แม้ยังไม่มีการยืนยันจากทั้งสองบริษัท บล.หยวนต้ามองว่า หาก TASCO สามารถนำเข้าน้ำมันดิบเวเนซุเอลาได้ภายในปี 2569 จะเป็นปัจจัยหนุนสำคัญต่ออัตรากำไรขั้นต้นในปี 2570 เนื่องจากน้ำมันดิบเวเนซุเอลามี Asphalt Yield ราว 70% สูงกว่าแหล่งอื่นที่เฉลี่ยเพียงประมาณ 50% ซึ่งจะช่วยเพิ่มประสิทธิภาพด้านต้นทุนและอัตราการผลิตอย่างมีนัยสำคัญ ฝ่ายวิจัยประเมินว่าอัตรากำไรขั้นต้นที่เพิ่มขึ้นทุก 50 basis points จะช่วยหนุนกำไรเพิ่มได้ประมาณ 112 ล้านบาท จึงปรับสมมติฐาน GPM ปี 2570 ขึ้นเป็น 12.1% พร้อมปรับเพิ่มประมาณการยอดขายยางมะตอยปี 2570 ขึ้น 4.8% เป็น 2.8 หมื่นล้านบาท ตามแนวโน้มการลงทุนโครงสร้างพื้นฐานภาครัฐ ส่งผลให้ประมาณการกำไรปกติปี 2570 ถูกปรับเพิ่มขึ้น 18.9% เป็น 1.9 พันล้านบาท หรือเติบโต 23.8% จากปีก่อน นอกจากนี้ บล.หยวนต้าคาดว่า TASCO จะจ่ายเงินปันผลปี 2569 ที่ 1.00 บาทต่อหุ้น คิดเป็นอัตราผลตอบแทนเงินปันผลประมาณ 6.5% ซึ่งยังอยู่ในระดับสูงเมื่อเทียบกับหุ้นในกลุ่มเดียวกัน แม้ฝ่ายวิจัยมองว่ายอดขายและผลประกอบการไตรมาส 2 ปี 2569 อาจยังไม่โดดเด่น แต่คาดว่าไตรมาส 3 ปี 2569 จะพลิกกลับมาเติบโตทั้งเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนและปีก่อน จากการเร่งเบิกจ่ายงบประมาณภาครัฐ ประกอบกับปัจจัยหนุนระยะยาวจากโอกาสการกลับมานำเข้าน้ำมันดิบเวเนซุเอลา จึงยังคงมุมมองเชิงบวกต่อแนวโน้มผลประกอบการของ TASCO
Phillips 66
Valero Energy CorporationTipco Asphalt Public Company LimitedYuanta raises target price on potential Venezuelan crude imports boosting margins.
Reliance Industries Limited