POSCO Holdings

POSCOホールディングスは、子会社のPOSCOフューチャーエムを通じて、韓国の大手電池メーカーとの間で、2027年から2032年までの6年間にわたり、LFP正極材を19万トン以上供給する大規模な長期供給契約を結んだ。正式な契約は2026年第3四半期に締結される見通しだ。今回の契約は、POSCOにとって初の大型LFP正極材受注となり、ハイニッケル正極材に偏っていた電池材料ポートフォリオを多様化する。北米ではAIデータセンターや電力会社を中心に、LFPを使ったエネルギー貯蔵システムの需要が高まっており、これに対応する。新事業を支えるため、POSCOは浦項工場の既存のハイニッケル正極材生産ラインの一部をLFP生産に転換し、2026年末までに量産と供給を開始する計画だ。また、製鉄工程で生じる酸化鉄やアルゼンチンの塩湖から得られるリチウムを活用することで、コスト競争力の向上を図る。同社はさらに、正極材や負極材の追加供給契約も進めており、3月には世界の自動車メーカーとの間で、人造黒鉛負極材に関する約1兆ウォン規模の長期契約を確保した。一方で、ベトナムの新工場には約3570億ウォンを投資している。別途、POSCOとFINO-CNGRの合弁会社であるCNPニューマテリアルテクノロジーは、5月に浦項でLFP正極材工場の建設を開始した。量産は2027年に始まる見込みで、生産能力は段階的に拡大し、最大で年間5万トンまで引き上げる計画だ。

Custom Market Insightsの新たなレポートによると、世界の鉄鋼鋳物市場は2025年の1857億9000万ドルから2035年には3200億7000万ドルへと成長し、年平均成長率5.59%で推移する見通しです。2026年には1961億7000万ドルに達すると予測されています。成長の原動力は、自動車、建設、機械、インフラ分野における耐久性とコスト効率に優れた金属部品への需要の高まりと、鋳造プロセスの技術進歩です。2025年にはねずみ鋳鉄鋳物が製品セグメントで最大のシェアを占め、北米とアジア太平洋地域が主要成長地域として挙げられています。レポートでは、材料タイプ、鋳造プロセス、用途、最終用途、地域別のセグメンテーションを網羅し、ArcelorMittal、POSCO、Nucor Corporationなどの主要企業を紹介しています。

ポスコホールディングスとアンソン・リソーシズは、ユタ州のグリーンリバー・リチウムプロジェクトにおいて、直接リチウム抽出の実証プラントを建設・運営する正式契約を締結した。ポスコが全額を出資し、設計、建設、運営、保守を主導し、アンソンが供給するかん水を用いて、独自の直接リチウム抽出技術を連続的な商業規模で検証する。契約の一環として、ポスコはアンソンに約520万ドルの斡旋料を支払う。実証プラントは2027年に操業を開始し、2028年に終了する予定で、契約には将来の商業協力やプロジェクトへの共同投資に向けた枠組みも盛り込まれている。

POSCOホールディングスは、鉄鋼からリチウム、戦略鉱物、エネルギーへと事業領域を拡大し、産業資源の主要サプライヤーを目指す長期成長戦略を発表した。CEOインベスターデイで、同社は2035年までに連結売上高187兆ウォン、営業利益13兆1000億ウォンを目標に掲げた。中核となるリチウム事業では、2033年までに年間生産能力を17万3000トンに引き上げ、世界のリチウム生産上位5社に入り、2035年までに同事業から1兆8000億ウォン超の営業利益を生み出す計画だ。アルゼンチンの塩水リチウム事業は3月に黒字化し、最近アルゼンチンの大規模投資優遇プログラムの承認を受け、2033年までに年間塩水リチウム生産能力10万トンへの拡大を後押しする。鉱石リチウムでは、ミネラル・リソーシズ・リミテッドとの合弁事業により、年間18万7000トン超のリチウム精鉱供給を確保し、精錬拡大の基盤と年間約2000億ウォンの安定収益をもたらす。同グループはまた、レアアースや特殊ガスへの進出、2031年までに海外鉄鋼生産能力を1000万トンに拡大、LNGバリューチェーンと再生可能エネルギープロジェクトの拡大、フィジカルAIソリューションの商用化も計画している。この変革を支えるため、POSCOグループは2026年から2028年にかけて成長投資に16兆7000億ウォンを投じ、上場子会社の持ち分比率を約50％に最適化し、その売却益の約10％を自社株買いと消却に充てる方針だ。

ポスコホールディングスの子会社であるポスコインターナショナルが、初のグローバル債を発行し、5年物で5億ドルを調達した。単一トランシェのこの債券は、5年物米国債利回りに90ベーシスポイント上乗せした水準で価格決定され、強い投資家需要を受けて当初のガイダンスから30ベーシスポイント引き締まった。世界的な金融市場の変動が高まる中、募集額の約4倍となる総額約20億ドルの注文が集まった。調達資金は既存の外貨借入金の返済および一般事業目的に充当される。投資家の地域別配分はアジアが67％、米国が27％、欧州が6％で、投資家の65％を資産運用会社が占めた。

ポスコホールディングスの株価は前営業日、平均を上回る出来高を伴い6.7％上昇し、53.31ドルで取引を終えた。この上昇は、同社の低炭素製鉄への移行が要因で、韓国最大の電気炉の完成もその一環だ。この電気炉は炭素排出量を最大75％削減し、2050年のカーボンニュートラル目標達成を後押しすると期待されている。ポスコはまた、北米で直接リチウム抽出技術を進めており、成長する電気自動車用バッテリー市場向けに安定したリチウム供給網を確保しようとしている。同社の四半期決算は、1株当たり利益が0.85ドルと前年同期比142.9％増、売上高は123億8000万ドルと前年同期比1.4％減となる見通しだ。現在のザックスランクは2、すなわち「買い」となっている。

ReElement Technologiesとポスコインターナショナルは、米国初の統合型レアアース分離・永久磁石生産施設を開発するため、2億ドルの合弁会社を設立した。この取り組みは、電気自動車、防衛、再生可能エネルギーなどの重要産業向けに、中国に依存しない安全なサプライチェーンを確立することを目指しており、2028年までに年間分離能力3,000トン、2030年までにその倍増を計画している。この提携は、ポスコの産業市場における専門知識とReElementの独自の精製技術を組み合わせ、一次原料とリサイクル原料の両方を使用したクローズドループシステムを構築し、現在世界の永久磁石生産の90%以上を支配する中国の精製への米国の依存を減らすことを目指している。両社は、北米の自動車および先端技術セクターからの急増する需要に応えるために設計された、モジュール式で拡張可能なこのプロジェクトの米国内の候補地を評価中である。

POSCOは、発行済み残高10億ドルの2028年満期5.750%債のうち、最大4億ドルの元本総額を対象とする現金公開買付を開始した。本公開買付では、早期買付期限である2026年7月14日までに応募された債券に対し、元本1,000ドル当たり50ドルの早期買付プレミアムが支払われ、早期決済は2026年7月20日を予定している。公開買付価格は、2028年6月30日満期の4.125%米国債に対する30ベーシスポイントの固定スプレッドを基準に決定される。POSCOは手元資金で買付資金を調達し、取得した債券はすべて消却する予定である。ディーラーマネージャーは香港上海銀行およびJPモルガン・セキュリティーズが務める。

POSCOホールディングスは、光陽製鉄所に韓国最大の電気炉を完工した。投資額は3億9260万ドルで、年間生産能力は250万トン。2024年に着工したこの炉は、リサイクル鉄スクラップを使用し、従来の高炉に比べて炭素排出量を最大75%削減できる見込みだ。自動車用鋼板や電磁鋼板などの低炭素鋼材の生産を支え、世界的な脱炭素政策の強化に対応する。

UBSは、リチウム市場の弱気派が誤った指標に注目していると主張する。市場の実質的な制約はスポジュメン原料であり、供給総量ではないからだ。ウッドマッケンジーの慎重な見方は、中国のEV販売の飽和と高値への供給反応に依拠しているが、UBSは中国の精製能力が鉱山生産を上回っており、スポジュメン価格は不安定で、表向きの供給統計は誤解を招くと反論する。UBSの最近の中国からのフィードバックは予想以上に強気で、蓄電池と輸出により電池生産がEV成長を上回っている。また、GFEX先物の下落は、実需の軟化ではなく、ESS出荷データをめぐる混乱によるものだった。短期的な要因としては、中国の電池輸出還付率が2026年4月に9％から6％に引き下げられ、2027年1月に撤廃されることが需要の前倒しを促している。一方、CATLのリチア雲母鉱山は依然として操業停止中で、2026年下半期に炭酸リチウム換算で約4万トンの再開が見込まれる。UBSは、ライオンタウン、IGO、ミネラル・リソーシズ、アルベマール、ポスコ、パトリオット・メタルズにオーバーウェイトの買い推奨を維持している。