People's Insurance of China Ltd

中国は、銀行および大手国有保険会社に対し、3000億元（約450億ドル）を注入する準備を進めている。これは約20年ぶりの大規模な増資計画であり、減速する経済の中で金融システムを強化し、融資能力を高めることを目的としている。中国財政省は特別国債を発行して資金を調達し、大手金融機関8社への増資を行う。これには中国工商銀行（ICBC）、中国農業銀行（AgBank）、中国人民保険集団が含まれる。今回の措置により、2025年初来の中国の金融セクターへの政府注入総額は8000億元に達する。中国政府は経済回復策を加速させており、李強首相は当局に対し、今年の経済成長目標達成に向けて全力を尽くすよう求めている。増資の詳細については、農業銀行は最大1600億元の調達を計画しており、工商銀行は1000億元を目標としている。これらは第三者割当増資によるもので、両行は調達資金をTier 1資本の増強に充てる。財政省は農業銀行の株式1300億元分、工商銀行の株式700億元分を引き受ける。また、中国煙草総公司が両取引の主要投資家となる。華源証券のアナリストは、今回の増資は緊急措置ではなく、2年間にわたって計画されてきた政策であり、銀行が資本を十分に備え、経済を支援できるようにするものだと述べている。銀行部門に加え、中国政府は大手保険会社への増資も行う。財政省は中国人民保険の増資株式1500億元分を引き受け、中国輸出入銀行に3000億元、中国人寿保険に3500億元、中国太平保険集団に700億元、中国再保険（集団）に300億元、中国輸出信用保険公司に1000億元を割り当てる。この措置は、中国の銀行部門が純金利マージンの縮小による過去最低の圧力に直面する中で実施される。6月時点で、中国の銀行の平均自己資本比率は15.26%、中核的自己資本比率（Core Tier 1）は平均10.72%であった。今回の増資計画は、2024年から推進されてきた政策の継続であり、システム上重要な銀行が危機時に十分な資本を保有することを義務付ける総損失吸収能力（TLAC）枠組みの第2段階の要件とも整合する。

中国政府は、大手銀行・保険会社8社に対し、3千億元（約4.5兆円）の資本注入を発表した。これは約20年ぶりの大規模な増資であり、減速する経済の中で金融システムを強化し、融資を支援することを目的としている。財政部は特別国債を発行し、中国工商銀行、中国農業銀行、中国人民保険グループなどの金融機関への増資を行う。この措置は、2024年に政府が発表した計画の一部であり、2025年初めからすでに実施された5千億元の注入に追加されるものだ。李強首相は当局に対し、経済回復を加速するよう求めており、今回の措置は、純金利マージンが過去最低に低下する中で金融セクターを支援することになる。

中央金融企業8社は9月6日、相次いで増資計画を発表した。総額は3600億元に達し、資金は中核的自己資本の補充に充てられる。対象は中国工商銀行、中国農業銀行、中国輸出入銀行、中国輸出信用保険公司、中国人寿保険、中国人民保険、中国太平保険、中国再保険。同時に、上海・香港ストックコネクトの香港株取引対象銘柄リストは9月7日付で調整され、百度集団など54社が新たに組み入れられた。また、中国証券監督管理委員会はプライベートファンド募集管理弁法について意見公募を行い、特殊な事情があるプライベートファンドの自然人投資家に対してより高い要件を提示した。国家金融監督管理総局は保険法改正草案について意見公募を行っている。産業面では、国家発展改革委員会など7部門が方案を印刷・配布し、液冷放熱などの技術革新を支援し、計算力施設のグリーン低炭素発展を推進する。国連食糧農業機関の報告によると、8月の世界食品価格指数は前月比1.9％上昇し、うち砂糖価格の上昇幅が最も大きく、前月比11.9％上昇した。

中国の国有金融機関8社は6日、最大で計3600億元（約8兆4000億円）の資本増強計画を発表した。政府が近く特別国債を発行する予定で、銀行、保険、政策金融への一斉支援は異例。不動産不況で金融機関の不良債権が膨らむ懸念が強まる中、自己資本を厚くし、金融危機に発展するのを防ぐ。李強首相は3月の全国人民代表大会で、特別国債3000億元を発行して国有大手行に公的資金を注入する方針を示していたが、今回は支援対象を保険にも拡大。財政省が特別国債を予定通り発行するほか、残る600億元をたばこ関連の国有企業などが負担する。銀行3行の増資は計2900億元で、このうち中国工商銀行が1000億元、中国農業銀行が1600億元の株式を新たに発行し、財政省などが引き受ける。政府は中国輸出入銀行にも300億元を注入し、中国人民保険など保険5社へは計700億元を充てる。

中国人民保険が2026年中間決算を発表した。営業総収入は3551億1500万元で前年同期比9.60％増、親会社株主に帰属する純利益は367億4500万元で同38.50％増となった。営業活動によるキャッシュ・フローは639億3600万元の純流入、資産負債比率は78.29％、ROEは10.80％、希薄化後1株当たり利益は0.83元だった。株主数は16万1700人で、上位10大株主の持株比率は総株式数の94.43％を占めた。

長鑫科技は上場初日に465.82％急騰し、時価総額は3兆3100億元に達し、中国工商銀行を抜いてA株市場の時価総額トップとなった。出資した複数の銀行と保険機関の含み益は1000億元を超えた。国聯民生証券の試算によると、IPO後の銀行持ち株比率は約4.0％で、時価総額3兆3000億元で計算すると、合計の潜在的な評価益は1000億元を超える。保険機関では、和諧健康保険、中国人寿投資、人保資本などの合計持ち株数は約23億8400万株で、最新の株価で計算した価値は約1168億元となる。さらに、複数の保険機関が戦略的売り出しに参加し、銀行理財や保険機関も機関投資家向け売り出しに多数集まった。寧波銀行は、半導体産業の発展動向を深く分析し、長鑫科技の機関投資家向け価格照会と申し込みに積極的に参加し、中国のストレージチップ産業の質の高い発展を支援すると表明した。

中国当局は株式市場の安定化策を強化し、金融機関や政府系機関を動員してテクノロジー・半導体セクターの売り圧力を抑え込もうとしている。STAR 50指数に連動する最大のETFであるChinaAMC STAR 50 ETFには、月曜日に過去最高となる138億元の資金が流入した。出所は特定されていないが、その規模から市場では政府系機関による買い入れとの見方が強い。一方、中国政府系ファンドが頻繁に利用するHuatai-PineBridge CSI 300 ETFへの資金流入は126億元と、STAR 50 ETFを下回った。さらに、少なくとも大手保険会社5社が株式投資の拡大を表明し、China Life Insuranceは100億元超の株式・ファンドを購入、将来産業への投資比率を引き上げた。PICCやPing An Insuranceも同様の姿勢を示している。Bosera Fund Managementは自社資金5000万元を自社運用の株式ファンドに投入し、GF Securitiesは信用取引枠を900億元拡大した。STAR 50指数は6月高値から21％超下落しており、CXMT Corp.の大型IPOも控える中での動きとなる。

保険株が一斉に上昇し、中国太保がけん引した。中国太保は昼の発表で、中国経済の長期的な好転を確信し、中国資本市場の発展見通しを強く見込んでおり、今後もテクノロジー成長株、消費、新エネルギーなどの分野の株式やETFへの投資を継続し、新たな質の生産力の育成を支援し、真の市場の忍耐強い資本となると表明した。また、既存の利益分配政策を断固として実行し、配当頻度を最適化し、2026年には配当リズムの最適化に注力し、中間利益分配の準備を積極的に進めると述べた。終値時点で、中国太保は1株当たり31.73元、6.32％高、中国平安は1株当たり53.23元、4.99％高、中国人保は1株当たり7.54元、4％高、中国人寿は1株当たり40.60元、3.97％高、新華保険は1株当たり64.84元、3.25％高となった。

中国国新控股有限責任公司と中国誠通控股集団有限公司が同時に、流通市場での大規模な買い増しの進捗を開示し、合計で600億元近くをA株の中核資産に投入した。中国国新傘下の国新投資は、自社株買い・買い増し専用再貸付と関連資金を500億元超活用し、中国誠通は誠通資本、誠旸資本と合わせて累計100億元近くを購入。両社とも今回の買い増しを中長期的な戦略的資産配分と位置づけ、中国人民銀行の専用再貸付に基づき資金を継続的に投入している。同日、中煤能源、中国中車、中国アルミ、国電南瑞、中国神華の中央企業5社が一斉に買い増し、自社株買い、資産注入、配当案を発表し、うち3社の支配株主による買い増し計画の合計は12億元から24億元に達する。資産運用規模が1兆元を超える保険会社5社がそろって株式市場への強気の見方を表明し、中国太保はテクノロジー、消費、新エネルギーの個別銘柄とETFへの買い増しを継続する方針を示し、中国平安は新興産業、先進製造、割安なバリュー株への投資を拡大すると表明。新華保険は市場の長期的価値を評価し、株式の資産配分を増やす方針で、中国人民保険と中国人寿保険グループも強気の見方と資産配分拡大の立場を表明した。7月20日夜には、上場企業20社超が買い増しや自社株買いの公告を発表し、明確に開示された実行済み資金は7億2000万元超、今後実施予定の計画資金の合計は46億4000万元から76億元となっている。中国証券監督管理委員会の呉清主席は証券営業所を訪れて投資家代表と意見交換し、クオンツ取引やAIプログラム売買の監督強化、上場企業の増配促進などの提案に耳を傾けた。

7月20日、中国人民保険グループと中国太平洋保険グループはそれぞれ、中国資本市場の先行きに強い自信を示した。中国人民保険は、中国マクロ経済の底堅さと活力、産業高度化や技術革新の果実が継続的に実現していることが資本市場に確かなファンダメンタルズの支えを与えており、バリュエーション修復と産業成長の二重の機会を積極的に捉えると表明した。中国太平洋保険は公告で、中国経済の長期的な好調を確信しており、今年に入り株式の資産配分比率を継続的に引き上げ、今後もテクノロジー成長株、消費、新エネルギーなどの分野の株式やETFに投資し、忍耐強い資本としての役割を発揮するとした。また、配当頻度の最適化を進め、2026年中間配当の実施に向けて積極的に準備し、配当の安定性と予見可能性を高めるとしている。