GF Securities Co Ltd

GF証券は、マーベル・テクノロジーが8月27日木曜日に2027会計年度第2四半期決算を発表する際、通期ガイダンスを引き上げると予想している。アマゾン・ウェブ・サービス、マイクロソフト・アジュール、グーグルとの関係拡大が背景にある。アナリストのアリシア・シア氏は、第2四半期の売上高が前期比12%増、非GAAPベースの粗利益率が約59%になると予測しており、これはブルームバーグのコンセンサスである58.8%を上回る。第3四半期については、コンセンサスの11%に対し、売上高が前期比13%増加するとモデル化している。2027会計年度については、現在の115億ドルのガイダンスから引き上げられる可能性が高いと見ている。シア氏はまた、2027会計年度通期のEPS予想を4.09ドルから4.12ドルに、2028会計年度を7.57ドルから7.75ドルに引き上げた。

GF証券のアナリスト、ジェフ・プー氏は、インテルが当初目標の150億ドルを上回る200億ドルを調達した株式売却の拡大は、製造歩留まりの改善と外部顧客との関係深化を示す可能性があると述べた。追加の引受オプションにより総調達額が230億ドルに達する可能性がある今回の資金調達は、インテルが製造能力と先端チップ技術への支出を増やす中で行われた。プー氏は、インテルのファウンドリー事業が2027年第4四半期に損益分岐点に達し、2028年には利益率が改善すると予想している。また、グーグルやアマゾン・ウェブ・サービシズなどの企業からの潜在的需要を挙げ、EMIBパッケージング技術の顧客拡大も見込んでいる。プー氏は買い推奨と目標株価136ドルを維持した。

広東省管轄区では既に167社の上場企業が2026年上半期の業績予想を開示し、管轄区上場企業全体の36％を占めた。そのうち半数近くの企業が高成長を遂げ、3割超の企業が継続的に利益を計上し純利益の前年同期比伸び率が50％を超え、20社が黒字転換した。事前開示された純利益の上下限平均値で計算すると、167社の純利益合計は約428億6700万元、利益計上企業の純利益合計は580億8800万元、15社が10億元超の利益を見込み、広発証券は110億元から120億元の利益を予想している。電子業界は製造業企業の業績成長エンジンとなり、事前開示した電子業界上場企業25社の純利益合計は約124億9200万元、TCL科技は37億元から39億2000万元、生益科技は約31億元から33億元の利益を見込む。リチウム電池業界は大幅に回復し、億緯鋰能は31億3000万元から33億7000万元の利益を予想し、前年同期比で約95％から110％の増加、天賜材料は27億元から30億元の利益を見込み、前年同期比伸び率は9倍超となった。

中国当局は株式市場の安定化策を強化し、金融機関や政府系機関を動員してテクノロジー・半導体セクターの売り圧力を抑え込もうとしている。STAR 50指数に連動する最大のETFであるChinaAMC STAR 50 ETFには、月曜日に過去最高となる138億元の資金が流入した。出所は特定されていないが、その規模から市場では政府系機関による買い入れとの見方が強い。一方、中国政府系ファンドが頻繁に利用するHuatai-PineBridge CSI 300 ETFへの資金流入は126億元と、STAR 50 ETFを下回った。さらに、少なくとも大手保険会社5社が株式投資の拡大を表明し、China Life Insuranceは100億元超の株式・ファンドを購入、将来産業への投資比率を引き上げた。PICCやPing An Insuranceも同様の姿勢を示している。Bosera Fund Managementは自社資金5000万元を自社運用の株式ファンドに投入し、GF Securitiesは信用取引枠を900億元拡大した。STAR 50指数は6月高値から21％超下落しており、CXMT Corp.の大型IPOも控える中での動きとなる。

深セン市場のノンバンク金融業界が発表した2026年上半期の業績速報によると、8割超の企業で業績の伸びが50％を超え、業界全体の収益水準が大幅に向上した。広発証券は親会社株主に帰属する純利益が110億元から120億元、前年同期比70％から85％の増加を見込む。長江証券は同31億2600万元から33億元、80％から90％の増加で過去最高を更新する見通し。越秀資本は同27億2700万元から30億3900万元、75％から95％の増加を予想。東北証券は同7億6400万元、77.49％の増加を達成。華西証券は同65.96％から105.01％の増加を見込む。各社はウェルス・マネジメント、投資取引、資産運用など中核事業で全面的に業績を伸ばし、力強い成長の底力と発展の活力を示している。

7月15日までに、2026年に入ってから73社の証券会社が国内で発行した社債の総額は1.35兆元を突破し、前年同期比で96％以上増加した。最近では、招商証券、広発証券、国聯民生、東呉証券、中泰証券など複数の上場証券会社が、中国証券監督管理委員会から大口の社債発行承認を集中的に取得しており、申万宏源は7月に永久劣後債の発行登録承認を得た。低金利環境下で証券会社の社債に対する引き合いは旺盛で、中国銀河を例にとると、第5回社債の種類1の表面利率は1.60％で応募倍率は3.8722倍、種類2の表面利率は1.67％で応募倍率は3.165倍となった。同時に、東北証券、長城証券、華安証券、浙商証券など複数の証券会社の社債信用格付けがAA+からAAAに引き上げられ、フィッチは中金公司および中金国際の長期発行体デフォルト格付けをBBB+からA-に引き上げた。アナリストは、今回の発行急増は単なる資本増強にとどまらず、M&A統合の波の中での戦略的資本支援であり、大手金融機関は社債発行による資金調達でM&A資本の事前準備を整え、「統合、社債発行、再拡大」という連鎖を形成している一方、中小証券会社は資金調達の難易度が高まる圧力に直面していると指摘する。

7月15日までに、上場証券21社が2026年上半期の業績予想を発表し、うち20社が喜ばしい内容となった。中信証券の親会社株主に帰属する純利益は少なくとも約233億4300万元と、上場証券の中で引き続きトップ。国泰海通がこれに続き、純利益は200億300万元から205億1100万元を見込む。華泰証券、広発証券、招商証券の純利益下限はいずれも100億元を超え、それぞれ約113億2400万元、110億元、100億元となっている。増加率では、天風証券の純利益が前年同期比429.03％増と、予想を開示した証券の中で首位。このほか湘財股份、華創雲信、中泰証券、華安証券も純利益が前年同期比で倍増を見込む。業界全体は好調で、2026年上半期のA株売買代金は前年同期比95％増となり、ブローカレッジや自己売買などの業務収入が大幅に伸びるとみられる。

広発証券が2026年上半期の業績予想を発表し、上場企業株主に帰属する純利益は110億元から120億元となる見通しで、前年同期比70％から85％の増加となる。上場企業株主に帰属する非経常損益を除いた純利益は111.9億元から121.9億元で、前年同期比77％から93％の増加。同社は、業績の伸びは資本市場の良好な動向と、ウェルスマネジメント、トレーディング及び機関向け業務、投資運用、投資銀行などの業務収入の前年同期比増加によるものと説明している。2026年中間決算の業績予想を発表した上場企業21社の中で、広発証券の純利益上限120億元は中信証券と国泰海通に次ぐ水準で、中信証券の上半期純利益予想は233.43億元、国泰海通は200.03億元から205.11億元を見込む。広発証券の純利益下限は華泰証券を下回り、華泰証券の上半期純利益予想は113.24億元から117.02億元となっている。

浙海德曼は2026年7月3日、広発証券と保薦契約を締結し、2026年度の特定対象向けA株発行の保薦機関として起用することを発表した。関連規定により、同社が改めて証券発行を申請し別途保薦機関を起用する場合、元の保薦機関との保薦契約を終了し、新たな保薦機関が元の保薦機関の未完了の継続的監督業務を引き継ぐ必要がある。これにより、国聯民生証券は継続的監督義務を履行しなくなる。広発証券は郭亮亮氏と范麗琴氏を今回の発行の保薦代表者として指名し、発行の保薦および継続的監督関連業務を担当させる。

GFセキュリティーズは6月25日、デル・テクノロジーズ株を格下げし、同日の株価は9％超下落、S&P500種指数の構成銘柄で最大の下げ幅の一つとなった。この格下げは、2026年2月下旬のデルの2026年度第4四半期決算以降、株価が約200％上昇したことを受けたものだ。年初来の上昇率は240％近く、52週間の上昇率は260％を超えている。格下げにもかかわらず、デルのAIサーバー事業は前四半期に前年同期比757％の成長を遂げ、2027年度第1四半期の売上高は過去最高の438億ドルに達し、前年同期比88％増となった。アナリストの見方はおおむね強気で、コンセンサス評価は「緩やかな買い」、平均目標株価は487.18ドルと、現在の水準から約22％の上昇余地を示している。同社はまた、米国防総省と5年間で97億ドルの大型契約を最近獲得した。