Trina Solar Co Ltd

天合光能の上半期モジュール事業の粗利益率がプラスに転じ、TCL中環は赤字縮小を見込み、太陽光発電大手が経営回復のシグナルを発している。天合光能の上半期の売上高は319億8500万元で前年同期比2.99％増、親会社株主に帰属する純損失は2億7000万元と、前年同期の29億1800万元の赤字から大幅に縮小した。これは主にT1 Energy Inc.株の売却により約28億4800万元の利益を得たことによるが、非経常項目を除いた後でも赤字は約6600万元縮小した。モジュール事業の粗利益は2億2600万元、粗利益率は1.27％で、2025年に入って初めてプラスに転じた。TCL中環は上半期の親会社株主に帰属する純損失を30億～33億元と予想し、前年同期比で22.2％～29.3％の赤字縮小、非経常項目を除いた後の赤字は36億～39億元で12.9％～19.6％の縮小となる。シリコンウェハーの非シリコンコストが低下し、電池モジュールの収入が大幅に増加、BCおよびハーフカット高効率製品の出荷比率が15％を超え、モジュールの海外出荷は約2ギガワットに達した。最近、複数の強制国家規格が発表され、業界参入のハードルが引き上げられたほか、シリコン材料企業8社がコストを下回る販売を行わないとする誓約書に署名し、業界の需給構造の再構築が期待される。

科創新エネルギーETF鵬華と創業板新エネルギーETF鵬華がそろって1.3％を超える上昇となった。国家発展改革委員会と国家能源局が共同で発表した「新型電力システム建設『十五五』計画」が新エネルギーセクターの相場を押し上げた。計画では、2030年までに新型電力システムを初期的に構築し、非化石エネルギー発電量の比率を50％に引き上げ、28億キロワットの新型送電網を初期的に整備することを目標としている。2026年8月4日午前10時25分時点で、上海科創板新エネルギー指数は1.55％高の1.37元、科創新エネルギーETF鵬華は1.37％高の1.18元、創業板新エネルギーETF鵬華は1.42％高の1.36元で推移している。国融証券は、国家電網が超高圧直流送電などの重要分野を中心に大規模クリーンエネルギー基地の電力供給と消費を支えるため、超高圧機器や配電網機器メーカーに発展の機会が訪れると指摘した。科創新エネルギーETF鵬華は上海科創板新エネルギー指数に連動し、同指数は科創板から時価総額上位50銘柄の太陽光、風力、新エネルギー車関連証券を選定して構成され、上位10銘柄には海博思創、天合光能、晶科能源などが含まれ、合計比率は46.18％となっている。

太陽光発電設備セクターは最近底打ち反発し、隆基緑能（LONGi Green Energy）、晶科能源（JinkoSolar）、通威股份（Tongwei）など主力銘柄の株価が反発したが、大手5社の2026年上半期の親会社帰属純利益は合計で137億8000万元から157億6000万元の赤字となる見通しだ。7月以降、太陽光発電分野の国家強制規格3件が発表され、ポリシリコン、シリコンウエハー、モジュール、パワーコンディショナなど全産業チェーンの重要工程をカバーし、2027年1月1日の施行が予定されており、遅れた生産能力の淘汰を加速させる。続いて、団体規格「太陽光発電業界コスト計算モデル通則」が公表され、国家市場監督管理総局が塩城で価格コンプライアンス指導を実施し、業界を「価格競争」から「価値競争」へと転換させようとしている。南開大学金融学教授の田利輝氏は、行政による「過当競争」への強制的な是正とスポット価格の底打ちが「政策の底」と「市場の底」の共鳴を形成しているが、需給ギャップの解消にはなお市場による淘汰の忍耐が必要だと指摘する。東呉証券のリポートは、2026年の世界の太陽光発電新規導入量を前年比11％減の547GWと予想し、2027年には成長回復が見込まれるとし、生産能力過剰の構図は続き、エネルギー効率の強制規格が遅れた生産能力の退出を加速させるとしている。主力企業は第二の成長曲線を積極的に開拓しており、天合光能（Trina Solar）は蓄電・分散型システム事業がプラスの利益に貢献し、隆基緑能はBC化と太陽光・蓄電の連携配置を推進している。専門家は投資家に対し、技術的障壁とキャッシュフローが安定した主力企業に注目し、生産能力淘汰が予想を下回るリスクに警戒するよう助言している。

国家市場監督管理総局は7月31日、太陽光発電業界の価格コンプライアンス指導活動を実施する計画だ。これは「太陽光発電業界コスト計算モデル通則」発表後、初の業界会議となる。参加機関には中国太陽光発電業界協会と数十社の大手企業が含まれ、ポリシリコン、ウェハー、セル、モジュールの全サプライチェーンを網羅する。同通則は7月27日から施行され、全サプライチェーンのコスト計算範囲、係数、モデルを統一し、コスト計算基準の不統一による混乱を解消し、非合理的な競争を抑制することを目的としている。業界分析によると、統一コスト基準の導入は、業界ガバナンスが自主規制から制度的制約へ移行することを意味し、不当廉売の判定に明確な根拠を提供する。現在、太陽光発電サプライチェーンの価格は低迷が続いており、7月20日時点でポリシリコン価格指数は1月比で約42.3％下落した。主要サプライチェーン31社のうち、上半期の業績予想を開示した17社はいずれも赤字見通しで、合計損失額は約168億4700万元から195億5600万元に上る。

天合光能は、AIデータセンター向けのグリーン計算力インフラ提供事業者としての地位を確立しつつあり、高紀凡会長が「電力・計算融合」モデルと呼ぶ構想を推進している。同社はすでに、この分野における中国最大級の実証プロジェクトの一つである「三江源グリーン電力インテリジェント計算マイクログリッド」を中国聯通と共同で稼働させており、年間1000万キロワット時以上の電力を供給し、電力コストを約50％削減、全体の運用コストを15％低減している。天合光能は2026年6月時点で、太陽電池セルおよびモジュールの世界記録を41回樹立または更新しており、ペロブスカイト・結晶シリコンタンデムモジュールは907ワットを超え、世界のプレミアム分散型顧客から初受注を獲得した。また、子会社の天合儲能を通じて、グリーン電力からAI計算までをカバーするフルスタック自社開発のエネルギー貯蔵技術プラットフォームを構築し、グリーン電力の直接接続、貯蔵、計算インフラ、運用を統合したモデルを展開している。高紀凡会長は、グリーンエネルギーとグリーン計算力の融合は世界的な方向性であり、同社は電力・計算融合とゼロカーボン工業団地の大規模実装を目指すと述べた。

天合光能が2026年上半期の業績予想を発表し、帰属純損失が1.8億元から3.6億元となる見通しを示した。前年同期の約29.18億元の損失から赤字幅が縮小する。同社によると、モジュール事業で高付加価値案件の受注比率が高まり収益性が改善したほか、蓄電・分散型システム事業がプラスの利益を計上。さらに一部株式資産の売却や公正価値の上昇により、多額の投資収益と公正価値変動益が発生し、当期利益を押し上げた。

天合光能は業績予想を発表し、2026年上半期の親会社株主に帰属する純損益が1.80億元から3.60億元の損失となる見通しを明らかにした。業績変動の主な要因として、モジュール事業の収益性改善、蓄電・分散型システム事業の利益貢献、ならびに保有株式資産の処分による投資収益と公正価値変動益の計上を挙げている。

トリナ・ソーラーは、「ネットゼロの新時代をリード：トリナソーラーのESG戦略の青写真を読み解く」をテーマにネットゼロフォーラムを立ち上げ、業界専門家や認証機関を招き、同社のESG戦略とグローバルな持続可能な開発の成果について議論した。同社はSOLAR理念を通じて持続可能性を事業に組み込み、包括的なESGフレームワークを構築し、フィッチ・レーティングスや複数のBSI認証から評価を得ている。トリナ・ソーラーは、ライフサイクル全体でのグリーン製造と低炭素転換を推進し、ゼロカーボンオペレーション、再生可能エネルギーの利用、エネルギー・水・炭素のデジタル管理を進めるとともに、太陽光発電による砂漠修復などの革新的なプロジェクトを実施している。社会面では、サプライヤー向けのESG評価や研修を通じてサプライチェーンの持続可能性を強化し、従業員の健康と安全に関する高いパフォーマンスを維持している。ガバナンス面では、国際的なベストプラクティスに沿って、取締役会の仕組みやリスク管理を強化し、長期的な強靭性を構築している。

トリナ・ソーラーが2026年のフォーチュン・テクノロジー50リストに2年連続で選出されました。同社は太陽光発電とエネルギー貯蔵における継続的な革新が評価されました。次世代THBC太陽電池では、210R大面積セルでピーク効率28.00%を達成し、業界で初めて28.0%の効率の壁を突破しました。トリナ・ソーラーは2026年第1四半期に前年同期比17.4%の増収を報告し、41億元のプラスの営業キャッシュフローを計上しました。同社はTHBCと並行してTOPCon 3.0技術の大規模商業化を推進しており、大面積ペロブスカイト結晶シリコンタンデム太陽電池は世界最高水準の効率32.6%に達しています。また、中国青海省に世界初の高高度ゼロカーボン計算能力実証プロジェクトを展開し、世界中のプレミアム分散型エネルギー顧客からタンデムPVモジュールの初の商業受注を獲得しました。

トリナ・ソーラーは、ペロブスカイト・結晶シリコンタンデムモジュールの世界初の受注に署名し、プレミアム住宅市場における同製品の初の商業展開を示した。受注は、効率と信頼性に厳しい要件を持つ市場であるニュージーランドからであり、モジュールはトリナ・ソーラーの世界記録である900ワット超のタンデム技術に基づいている。同社によると、超高変換効率によりシステム周辺コストを15～20％削減でき、温度係数と低照度性能により、主流の結晶シリコンモジュールと比較して単位面積当たりの発電量が20～30％向上するという。トリナ・ソーラーのアジア太平洋地域責任者であるエジソン・チョウ氏は、このプロジェクトを、同社のタンデム製品の世界的な適応性を検証し、世界中のプレミアム分散型エネルギー市場にとって再現可能なベンチマークを確立する重要なマイルストーンであると述べた。