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豪国債利回りが15年ぶり高値、市場はRBAの84%利上げを織り込む
オーストラリア国債が大幅に売られ、3年債利回りは18ベーシスポイント上昇して5.03%となり、2011年5月以来、15年以上ぶりの高水準となった。10年債利回りも13ベーシスポイント上昇して5.38%となった。今回の売りは、中東情勢の緊張で原油価格が上昇し、米財務省が拡大した買い戻しプログラムの初回実施で市場予想を下回る買い戻しにとどまったことを受け、米国債市場が大きく下落した流れに沿ったものだ。インフレ圧力も市場の利上げ観測を強めており、オーストラリア準備銀行が今月利上げに踏み切るとの見方が広がっている。オーバーナイト・インデックス・スワップは利上げの可能性を84%と織り込み、木曜日の65%から急速に上昇した。コモンウェルス銀行の金利ストラテジスト、マイケル・タン氏は、市場は極めてタカ派的な金融政策見通しに支配されていると述べ、売りを止める要因は米国の消費者物価指数が低く出ることと、連邦準備制度の利上げについて明確になることだと指摘した。投資家は現在、金曜日に発表される米インフレ統計に注目し、連邦準備制度が来週の会合で利上げに踏み切るかを見極めようとしている。
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AUD/USD、米ドル安と中国の強いインフレで4ヶ月ぶり高値に
オーストラリアドルは水曜日に上昇トレンドを再開し、米ドルに対して0.7237の4ヶ月ぶり高値を記録しました。これは米ドル安と、予想を上回る中国のインフレ統計に支えられたものです。AUD/USDはその後、0.7220付近で推移しました。市場は現在、金曜日に発表される米国の消費者物価指数に注目しています。DBSのエコノミストは、この統計が来週の連邦準備制度理事会の会合にとって極めて重要であり、9月の利上げの可能性は60%と織り込まれていると述べています。しかし、オーストラリアドルの上昇は、中東の緊張と原油価格の上昇によって制限される可能性があります。イランが米海軍の艦艇とヨルダンの空軍基地を攻撃し、米国がホルムズ海峡でイランの石油タンカーを攻撃したためです。中国の消費者物価は、7月の0.1%低下から8月には0.4%上昇に転じ、予想の0.3%を上回りました。また、前年同月比の消費者物価指数は0.5%から0.8%に加速しました。さらに、オーストラリア準備銀行のアンドリュー・ハウザー副総裁はインフレへの更なる対応を求め、ラボバンクのアナリストは、市場が今月と11月の利上げを検討していると示唆しました。
オーストラリア準備銀行のハウザー副総裁は８日、９月２８─２９日に開かれる次回理事会で利上げの是非が議論される見通しだとし、インフレは高止まりしており、上振れリスクがあるとの見解を示した。ハウザー氏はオーストラリア放送協会に対し、米国訪問でデータセンターが経済に及ぼす影響を目の当たりにして、インフレを巡る懸念が強まったと説明。当局者にとって重要な問題は、今年に入って実施した３回の利上げでインフレ抑制に十分か、もしくはさらなる措置が必要かということだと指摘した。今年７月のインフレ率が市場予想を上回る伸びを示し、市場は現在、今月２９日に政策金利が２５ベーシスポイント引き上げられて４．６０％となる可能性を６８％と織り込んでいる。２０２７年に金利が４．８５％に達する観測は６０％となっている。ハウザー氏は、インフレ率を中銀目標の２─３％に収めるために大幅な利上げが必要な段階には至っていないとしつつも、目標を上回る状態が長引けばより強力な政策対応が必要になる可能性があると述べた。
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NAB調査：オーストラリアの企業景況感、6年ぶりの低水準に悪化
ナショナル・オーストラリア銀行（NAB）は本日（9月8日）発表した調査で、8月のオーストラリアの企業景況指数が5ポイント低下し、マイナス1ポイントとなったことを明らかにした。これは2020年の新型コロナウイルス感染症流行以来初のマイナスであり、6年ぶりの低水準となる。主な要因は、コストの高騰が企業収益を圧迫していることに加え、企業が中央銀行による追加利上げを懸念していることだ。企業信頼感指数は1ポイント低下し、マイナス8ポイントとなり、長期平均のプラス5ポイントを大幅に下回った。ほぼ全セクターで景況感が悪化しており、収益指数は10ポイント急落し、売上指数は5ポイント低下して、新型コロナ流行後以来の最低水準となった。NABは、収益指数の低下は労働市場全体の先行指標となるため、注視すべきだと指摘。調査結果は経済成長の減速を明確に示しており、コスト負担と物価上昇圧力が続いていると付け加えた。さらに、コスト指標は高水準で推移しており、特に燃料価格は中東情勢の緊張再燃を受けて8月に上昇した。NABはさらに、原材料コストの上昇率が販売価格の上昇率を歴史的な水準で上回っており、企業の利益率への圧力が強まっていることを示していると指摘した。一方、インフレが高止まりし、低下が難しいことから、市場ではオーストラリア準備銀行（RBA）が今年4回目の利上げを余儀なくされ、早ければ今月中の会合で利上げに踏み切る可能性があるとの見方が強まっている。
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オーストラリアの住宅購入能力、過去最低水準に
オーストラリアの住宅購入能力は、2026会計年度に過去最低水準に低下した。住宅価格の高止まりと住宅ローン金利の上昇により、家計の借入能力が大幅に低下したためだ。不動産サイトrealestate.com.auが土曜日（9月5日）に発表した報告書によると、平均的な収入（年間約12万5000豪ドル）の世帯は、全国で販売されている住宅のわずか12％しか購入できず、これは過去最低水準であり、2008会計年度の従来の最低水準である14％から低下した。さらに、低所得世帯（年間約7万6000豪ドル）は、過去1年間に販売された住宅のわずか2％しか購入できず、このグループは住宅市場へのアクセスがほぼ不可能になっている。報告書は、オーストラリア準備銀行（RBA）がインフレ抑制のため2月、3月、5月に3回連続で金利を引き上げた後、住宅購入能力が低下したと指摘。借入コストの上昇が所得の伸びと会計年度後半の住宅価格の鈍化を相殺し、全国的に住宅購入能力が低下した。2026会計年度にはオーストラリア全州で住宅購入能力が低下し、南オーストラリア州が国内で最も購入能力が低い州となった。従来はニューサウスウェールズ州だった。南オーストラリア州の中央値所得世帯は、販売住宅のわずか7％しか購入できず、州都アデレードの住宅価格中央値は94万豪ドルに達している。
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オーストラリアGDP第2四半期、予想上回る2.1%増 民間需要と鉱物輸出が寄与
オーストラリア統計局（ABS）が発表したところによると、第2四半期のGDPは前年同期比2.1%増となり、アナリスト予想の1.8%を上回った。民間需要と鉱物輸出が牽引した。前期比では0.4%増となり、予想の0.3%を上回った。家計支出はエネルギー価格の上昇（中東紛争による）により0.4%増にとどまり、依然として低迷している。この力強い数字により、オーストラリア準備銀行（RBA）は金融引き締めを継続する余地が生まれた。7月のインフレ率は3.5%と予想を上回り、RBAはインフレが2027年末までに目標レンジの2〜3%に減速すると見込んでいる。
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世界の債券が売られ、利回りは約20年ぶりの高水準に急上昇
世界の債券利回りが約20年ぶりの高水準に達した。原油価格の上昇がインフレ懸念を引き起こし、投資家はFRBの利上げ観測を強めている。ブルームバーグの世界国債インデックスは4日連続で上昇し、3.72%と2008年半ば以来の高水準となった。一方、日本の10年国債利回りは1996年以来初めて3%に達し、オーストラリアの10年利回りは2011年以来の高水準となった。圧力の要因は、ジャクソンホールでのFRB議長ケビン・ウォーシュ氏の発言がインフレ抑制姿勢を強調したこと、米国とイランの対立がホルムズ海峡に影響を与える可能性があること、そして主要経済国における政府支出への懸念がある。アナリストは、インフレが根強い場合、市場は政策金利がより長期間高水準に維持される可能性を示唆していると指摘している。
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豪主要4行中3行が年内追加利上げ予想、高インフレで
オーストラリアの主要4銀行のうち、コモンウェルス銀行（CBA）とナショナル・オーストラリア銀行（NAB）、ANZの3行が、年内の追加利上げを予想している。7月のインフレ統計が予想を上回る伸びとなり、物価圧力が依然として強いとの懸念が再燃した。NABは、豪準備銀行（中央銀行）が9月の次回金融政策会合で利上げに動くと予想し、経済活動が底堅さを維持すれば11月にもさらに利上げが行われる可能性があるとの見方を示した。CBAとANZは11月の利上げを予想する一方、ウェストパックは据え置きとの見方を維持している。CBAの豪経済担当責任者ベリンダ・アレン氏は、基調的な品目や国内要因の影響を受ける品目で物価上昇の勢いが再び強まっており、ディスインフレのペースが停滞していると指摘し、11月の利上げを予想しつつも9月に前倒しされる可能性もあると述べた。豪中銀は今月、2会合連続で政策金利を据え置いている。
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豪コアインフレ、7月は予想上回る0.5％上昇で利上げリスク高まる
オーストラリア統計局が26日に発表した7月の消費者物価指数（CPI）は前月比1.0％上昇し、市場予想の0.8％上昇を上回った。燃料費や旅行費の上昇が主因。前年比では、昨年からの大幅な上昇分が除外されたため3.8％から3.5％に鈍化したが、予想の3.3％上昇は上回った。コアインフレ率を示すトリム平均値は前月比0.5％上昇で、予想の0.3％上昇を上回り、追加利上げリスクが高まった。前年比の伸び率は3.6％。豪中央銀行はコアインフレ率を2─3％の目標に戻すため、今年に入って3回の利上げを実施している。
オーストラリア中銀、金利4.35%据え置き前に意見割れる
オーストラリア準備銀行は8月の議事要旨を公表し、9人の理事会メンバーの議論が二つの陣営に割れたことを示した。その後、追加の経済指標を見極めるため、政策金利を4.35%に据え置くことで全員一致となった。一方の陣営は、中東戦争や世界の原油価格を背景にインフレが再燃するリスクを抑えるため、利上げが必要になる可能性があるとみていた。もう一方の陣営は、現在の金利水準はすでに十分引き締め的であり、経済の動向を見守る時間はまだあるとみていた。理事会はインフレを押し上げ得る重要なリスクとして、世界的なAI投資やデータセンターの潮流、労働生産性の低迷、中東情勢の対立を挙げた。米国がイランへの制裁を強化したことを受け、北海ブレント原油は1バレル92ドルに急騰した。金融市場は次回会合でオーストラリア準備銀行が金利を4.60%に引き上げる確率をわずか13%と織り込む一方、来年2月までに利上げが行われる確率は67%と高い確率を反映している。
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豪州第2四半期の賃金、前年比3.2%上昇。RBAハウザー副総裁、インフレリスクで追加利上げの可能性を警告
豪州の季節調整済み賃金価格指数は2026年第2四半期に前年比3.2%上昇し、市場予想と一致した。年率の賃金伸び率としては2024年第4四半期以来の低水準となった。前期比では0.8%上昇し、過去4四半期にわたる安定したペースを維持した。水曜日の講演で、豪準備銀行のアンドリュー・ハウザー副総裁はタカ派的な警告を発し、インフレ率は依然として高すぎるため、上振れリスクが現実化すれば金融政策の一段の引き締めが必要になる可能性があると述べた。ハウザー氏は、中東情勢の緊迫化、世界的な人工知能投資、国内の生産性の弱さを中核的なインフレ脅威として挙げた。豪準備銀行は今年に入ってすでに0.75%ポイントの利上げを実施しているが、直近の会合では2会合連続で政策金利を4.35%に据え置いた。豪準備銀行のコメントと賃金統計の発表を受け、指標のS&P/ASX200指数は水曜日早朝の取引で28ポイント、率にして0.3%下落し、9,042となり、6営業日続落、2週間ぶりの安値を付けた。一方、豪ドルは0.71米ドルを下回ったが、10週間ぶり高値近辺にとどまっている。
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豪中銀、金利据え置きも追加利上げの可能性を警告
オーストラリア準備銀行は政策金利を2会合連続で4.35％に据え置いたが、インフレ抑制のため必要なら再利上げに動く可能性があると警告した。ミシェル・ブロック総裁は、個人的には金利を再び引き上げる必要が生じる可能性は十分あると考えていると述べ、今年4回目の利上げリスクが依然として残ることを示唆した。豪中銀は、総需要が抑制された状態を維持し、供給制約による圧力を和らげる必要があるとし、インフレを目標に戻すために必要な措置を取る方針を示した。上振れリスクが顕在化すれば、政策金利の目標をさらに引き上げることも含まれる。スワップ市場が織り込む11月の利上げ確率は約50％、来年初めまでの利上げ確率は80％となっている。豪中銀が更新した見通しによると、インフレ率は来年後半に目標レンジの2～3％に戻ると予想され、消費者物価上昇率は第2四半期の3.9％から年末までに3.6％へ鈍化し、2027年末までに2.6％になると見込まれている。
豪中銀、政策金利を4.35%に2会合連続で据え置き
オーストラリア準備銀行は、市場の予想通り、2会合連続で政策金利を4.35%に据え置くことを決定した。インフレ圧力は依然として高く、労働市場と不動産セクターには減速の兆しが見られる。RBAは、委員会がインフレの高止まりが経済に定着するのを防ぐことに重点を置いており、インフレリスクが高まった場合には追加利上げを含むさらなる措置を講じる用意があると表明した。同時にRBAは、金融政策報告書の中で経済見通しを公表し、総合インフレ率と基調インフレ率が目標レンジ2～3%の中央値である2.5%に低下するのは2028年初頭になる見込みだと示した。
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