Beyond Meat Inc

ビヨンド・ミートの株価は月曜日正午時点で11%下落し11.99ドルとなった。8月13日に1対30の株式併合が発効してから最初の丸一週間の取引での出来事だ。この併合は、ナスダックの最低買値要件への適合回復を支援するために実施された。8月31日を期限として、終値が10営業日連続で少なくとも1ドルを維持することが求められている。ビヨンド・ミートは、適合を回復できる保証はなく、ナスダック・グローバル・セレクト・マーケットへの上場を維持できる保証もないと述べている。同社はまた、発行済みの転換社債について転換レートを調整した。対象には、2030年満期の7%転換優先担保付第二順位PIKトグル債や、2027年満期の0%転換優先債が含まれる。同業他社は比較的安定しており、オートリーは1%下落して13.68ドル、バイタル・ファームズは0.6%上昇して10.97ドルとなった。一方、インベスコ食品飲料ETFは0.7%下落して47.72ドルとなり、今回の売りがセクター全体ではなく同社固有のものであることを示している。

Shopifyは8月5日に第2四半期決算を発表し、34%の増収と18%のフリーキャッシュフローマージンを達成した。一方、Beyond Meatは売上減少と法的課題に直面し続けている。Shopifyの2025会計年度の売上高は約116億ドルに達し、30.1%の増加となった。純利益は約12億ドル、負債資本比率は0.0倍だった。対照的に、Beyond Meatの2025会計年度の売上高は15.6%減の約2億7550万ドルとなり、純利益は約2億1990万ドルを計上したものの、フリーキャッシュフローは1億7280万ドルの赤字で、負債資本比率はマイナス4576.3倍に達した。Beyond Meatは3890万ドルの商標評決と進行中の証券集団訴訟にも直面しており、Shopifyは盗聴訴訟やプラットフォーム監視に関する請求に対応している。Shopifyの予想PERは71.0倍、株価売上高倍率は14.6倍であるのに対し、Beyond Meatの株価売上高倍率は1.0倍で、予想PERは算出されていない。

ビヨンド・ミートの株価は7月24日までに今年32％下落し、過去5年間で株価の99.6％が失われる複数年にわたる下落が続いている。この植物肉企業の売上高は2021年の約4億6500万ドルから昨年は2億7550万ドルへと約40％減少し、第1四半期の売上高は前年同期比15.3％減の5820万ドルとなった。経営陣は植物肉を超えて植物性飲料を含む幅広いプロテイン製品への拡大を計画しているが、同社の弱い立場を考えるとこの戦略にはリスクが伴う。モトリーフールのローレンス・ロスマン氏は、業績回復が結果を示すまで同株を避けるよう助言している。

ポリマーケットには現在、ビヨンド・ミート、ゼロックス、ジェットブルーの3社について、意味のある流動性を伴う破産や上場廃止の契約は存在していない。いずれもバランスシートに大きなストレスを抱えている。ビヨンド・ミートの株価は2026年7月8日に0.68ドルで取引を終え、過去1年で81％下落。負債は4億1160万ドル、現金は2億580万ドルで、株主資本はマイナス2110万ドルの赤字となっている。ゼロックスの株価は2.67ドルで、過去1年で51％下落。総負債は93億7300万ドルと、株主資本の3億500万ドルを大きく上回る。ジェットブルーの株価は5.58ドルで、前年比29.5％上昇したが、負債は84億ドルを抱え、第2四半期には燃料費が前年比75％急増する見通しだ。予測市場が存在しないのは、支払い能力に関する慎重な判断というよりも、個人投資家の関心の低さを反映している可能性が高く、ファンダメンタルズ上のリスクは依然として残る。

ウォール街のアナリストはビヨンド・ミートとフルトン・ファイナンシャルに弱気の目標株価を設定する一方、ウエスタンデジタルは再評価に値する銘柄として浮上している。ビヨンド・ミートのコンセンサス目標株価は0.70ドルで、現在の0.71ドルから1.7%の下落を示唆しており、販売数量の減少とフリーキャッシュフローマージンの17パーセントポイントの低下が背景にある。フルトン・ファイナンシャルの目標株価23.43ドルは、現在の24.23ドルから3.3%の下落余地を示し、5年間の年平均収益成長率は8.9%と低調で、収益性への期待も控えめだ。対照的に、ウエスタンデジタルのコンセンサス目標株価547.09ドルは、現在の526.05ドルから4%のリターンが期待され、5年間で推定42.6%の収益成長、17.3パーセントポイントの営業利益率改善、17.1パーセントポイントのフリーキャッシュフローマージン拡大が支えとなっている。

生鮮食品業界の第1四半期決算はまちまちで、総収入はアナリスト予想を2.3%上回ったものの、次四半期のガイダンスは予想を4.6%下回りました。フレッシュペットの収入は2億9760万ドルで、前年同期比13.1%増、予想を2.2%上回り、1株当たり利益と調整後営業利益も予想を上回りました。最も好調だったカルメインは、収入が53%減の6億6700万ドルとなりましたが、それでも予想を3.8%上回り、EBITDAと1株当たり利益で大幅な上振れとなりました。バイタルファームズは収入が15.4%増の1億8720万ドルで、予想を2.2%上回りましたが、通期ガイダンスが予想を大きく下回り、先行き見通しでは最も弱い結果となりました。ビヨンド・ミートは収入が15.3%減の5821万ドルで、予想を2.3%下回り、EBITDAと粗利益率で同業他社の中で最大の未達となりました。ユナイテッド・ナチュラル・フーズの収入は4.2%減の77億2000万ドルで、予想をわずかに下回り、調整後営業利益が未達、通期ガイダンスは予想通りでした。これらの生鮮食品株の株価は、決算発表以降平均で5.6%下落しています。