Xerox Corp

ゼロックス・ホールディングスは、中核の印刷市場が縮小し続ける中でも、コスト規律と債務削減をより持続的な利益回復につなげようとしている。プロジェクト・リインベンションは2025年末までに累計で5億ドル超のランレートベースの総コスト削減を実現し、ゼロックスはレックスマークの総コストシナジー目標を少なくとも3億5000万ドルに引き上げ、その半分を2026年に見込んでいる。2026年第2四半期の調整後営業利益率は10.6%に達し、前年同期比690ベーシスポイント上昇した一方、プロフォーマベースの売上高は6.5%減少し、印刷・その他部門の売上高はプロフォーマベースで6.1%減少した。ゼロックスは第2四半期中に総債務を2億2300万ドル削減し、年末のグロスレバレッジを5倍未満、ネットレバレッジを4倍未満と見込んでいる。株価は今後12カ月の1株当たり利益の4.59倍で取引されており、ザックス業界平均の9.73倍と比べて割安で、ザックスランクは3、つまりホールドとなっている。

Xeroxは2026年通期の売上高ガイダンスを約76億ドルに引き上げ、Lexmarkのシナジー目標を少なくとも3億5000万ドルに上方修正した。同社の第2四半期の売上高は19億2000万ドルで、Lexmark買収を含めると22％増加したが、プロフォーマベースでは7％近く減少した。調整後営業利益率は10.6％に上昇したが、1億500万ドルの関税債権を8000万ドルの現金で売却したことを除くと5.1％だった。調整後営業利益は現在5億5500万ドルから6億500万ドルの間と予想されており、フリーキャッシュフローのガイダンスは約2億5000万ドルで据え置かれている。CEOのルイ・パストール氏は、同社が2028年、2029年、2030年の債務償還への対応に注力しており、年末までにレバレッジがグロスで5倍、ネットで4倍を下回ると見込んでいると述べた。