Western Digital Corporation

ジム・クレイマー氏は月曜日、データセンター建設への政治的反対が強まる中、優位性は小規模な投機的デベロッパーを犠牲にして最大手テクノロジー企業へ移りつつあると述べた。「マッドマネー」の司会者である同氏は、一世代で最大級の投資テーマとも言えるデータセンター戦略が今や攻撃にさらされており、以前と同じ形では続かない可能性があると指摘。ペンシルベニア州とテキサス州を例に挙げ、かつてデータセンター成長を後押ししていた知事たちが最近、新規プロジェクトにより厳しい条件を求めるようになったと説明した。クレイマー氏は、アマゾン、アルファベット、マイクロソフト、メタの4社が新しい環境を乗り切る上で最も有利な立場にあると論じた。巨大なバランスシートを背景に、小規模事業者には乗り越えられない規制や地域社会のハードルをクリアできるためだ。さらに、投機的デベロッパーが市場から撤退すれば、ハイパースケーラーは土地、電力、労働力の確保をめぐる圧力が和らぎ、AIインフラ整備を進める中で建設コストの低下につながる可能性があると付け加えた。クレイマー氏は、建設拡大の軌道が不透明になる中、ガスタービンを製造するGEベルノバや、マイクロン、サンディスク、ウエスタンデジタル、シーゲイトといったメモリーチップ企業など、サプライヤーの高いバリュエーションを市場が正当化し続けるとは限らないと警告した。最終需要がどれほど堅調でも同様だという。データセンター関連銘柄の一部に対する慎重な見方を示しつつも、クレイマー氏はテーマ全体が終わったとまでは言わず、ルールは作れるし地域社会の理解も得られるが、歯止めのない建設拡大はほぼ確実に終わったとの見方を示した。

百度の株価は12.7％急落した。同社が発表した2026年第2四半期の調整後1株当たり利益は1.06ドルで、ザックス・コンセンサス予想の1.51ドルを大きく下回った。ウエスタンデジタルの株価はハイテク株が総じて軟調な中、7.4％下落した。エクソンモービル・ホールディングスの株価はエネルギーが最も上昇したセクターの一つとなる中、2.5％上昇した。アメア・スポーツの株価は3.2％上昇した。2026年度第2四半期の調整後1株当たり利益が22セントとなり、ザックス・コンセンサス予想の11セントを上回った。

ウエスタンデジタルから分離独立したフラッシュメモリ事業のサンディスクは、先日の投資家向け説明会で939億ドルの顧客受注残を明らかにし、2030年までに80%の利益率を目指すと発表した。経営陣はこの見通しをAI関連ストレージソリューションの需要と結びつけている。今回の更新により、ウエスタンデジタルの投資家は、分離が高利益率のストレージ機会へのエクスポージャーをどのように再形成しているかについて新たな文脈を得た。ウエスタンデジタルは米国、アジア、欧州、中東、アフリカでハードディスクドライブストレージに注力し続けている。サンディスクの受注残と利益率目標は、分離によってフラッシュおよびAI向けストレージのエクスポージャーの多くが親会社ではなく分離独立した事業体に集中することを浮き彫りにしている。これによりウエスタンデジタルは、容量主導型のクラウドおよびAIアーカイブにより集中することになる。ウエスタンデジタルの中核的なストーリーは依然として、ハイパースケーラーとの深い提携、ePMRおよびUltraSMRの採用、将来のHAMRロードマップに依拠しており、NANDの利益率には依拠していない。サンディスクの見通しは、主要なストーリー上のリスクの一つ、すなわちウエスタンデジタルが長期的成長をより狭い技術群と少数のクラウド顧客に依存していることを裏付けている。投資家は、2026年8月11日のオープンストレージサミットなどのイベントで、経営陣が複数年にわたるハイパースケーラー契約やUltraSMRおよび今後のHAMR製品の健全な採用に言及するかどうかを、HDD中心モデルが勢いを増していることの確認として追跡することができる。

木曜日の米国株式市場はまちまちとなった。半導体株の反発と予想を上回る経済指標が、失望的な決算を受けたソフトウェア株の売りを相殺した。S&P500種は0.07%高、ダウ平均は0.38%安、ナスダック100は0.26%高で引けた。データドッグは第2四半期の調整後粗利益率が市場予想を下回ったことを受けて14%超急落し、セールスフォース、アトラシアン、ワークデイなど他のソフトウェア銘柄も連れ安となった。アップラビンは売上高が予想に届かず19%下落し、メモリ半導体のウエスタンデジタルとサンディスクは、サンディスクが第1四半期の売上高見通しを103億ドルから108億ドルと、市場予想の111億6000万ドルを下回ったことを嫌気して大幅安となった。下値を支えたのは、アーム・ホールディングスが5%超上昇し、ASML、オン・セミコンダクター、マーベル・テクノロジーが2%超上昇したことだ。また、ペイコム・ソフトウェアは通期の売上高見通しを22億ドルから22億1000万ドルに引き上げ、予想を上回ったことで22%急騰した。週間の新規失業保険申請件数は1000件増の19万9000件と、予想の20万5000件を下回り、第2四半期の非農業部門労働生産性は1.4%上昇と、予想の0.6%を上回った。フィナンシャル・タイムズ紙が、ウォーシュ連邦準備制度理事会議長がインフレが強まれば9月の利上げに前向きだと報じたことが投資家心理を冷やし、一方で原油価格はイエメンのフーシ派反政府勢力がアデン湾でサウジアラビアの石油タンカーを標的にしたと発表したことを受けて1%超上昇した。

サンディスクは第1四半期の売上高を103億ドルから108億ドル、調整後1株利益を44ドルから46ドルと予想し、いずれもウォール街の予想を上回ったが、同社株は取引開始前に急落し、メモリーチップセクター全体を押し下げた。ウエスタンデジタルは2桁の下落となり、マイクロンとシーゲイトは約4％下落、韓国ではSKハイニックスとサムスンも大幅安となった。この売りは、人工知能データセンター向け需要でメモリー・ストレージ株が急騰した後、投資家の期待が過熱していることを反映しており、好決算でも継続的な成長とメモリー価格上昇がすでに織り込まれている状況ではもはや十分ではない。データセンター需要は引き続き堅調だが、民生用電子機器やパソコン市場の弱さがその勢いを一部抑制する可能性がある。

マイクロン・テクノロジーはプレマーケットで3％超下落した。サンディスクの業績見通しが、メモリー業界の急成長が数量増加よりも価格上昇に大きく依存しているとの懸念を引き起こしたためだ。サンディスクは市場予想を上回る四半期売上高と利益を発表したが、経営陣は最近の売上成長の約3分の2が価格上昇によるもので、出荷数量の増加は3分の1に過ぎないと指摘した。コンシューマー向けメモリー売上高は前期比32％減の5億5600万ドルとなり、サンディスクは今年のパソコンとスマートフォンの出荷台数が10％台半ばの減少になると予想しており、AIデータセンター以外の弱さが浮き彫りとなった。売りは業界全体に広がり、ウエスタンデジタル、SKハイニックス、サムスンも大幅に下落した。投資家は今後、マイクロンの出荷成長と価格に関するコメントに注目し、AI需要が主に価格上昇に頼らずに上昇相場を維持できるかどうかの証拠を探ることになる。

ウエスタンデジタルの株価は木曜日午前10時30分までに11.7％急落した。2026年度第4四半期決算で売上高と利益の両方が予想を上回ったにもかかわらずだ。同社は非GAAPベースの1株当たり利益3.56ドル、売上高37.5億ドルを発表し、アナリスト予想の1株当たり利益3.29ドル、売上高37億ドル未満を上回った。GAAPベースの1株当たり利益は8.21ドルに達し、前年同期比1125％増となった。これはAI関連のコンピュータメモリ需要に牽引され、売上高が44％急増したことによる。2027年度第1四半期について、ウエスタンデジタルは売上高成長率42％から49％、予想売上高40億ドルから42億ドル、非GAAPベースの1株当たり利益3.85ドルから4.15ドルと、いずれもコンセンサスを上回る見通しを示した。成長加速と強気の見通しにもかかわらず売りが広がり、あるアナリストはこの下落は不当であり、すぐに反転すると予想している。

ストレージ・メモリー株は木曜日早朝に急落し、ウエスタンデジタルは16%安の437ドル、サンディスクは11%安の1198ドル、マイクロンテクノロジーは6%安の844ドルとなった。ウエスタンデジタルとサンディスクは水曜日の引け後に2026年度第4四半期の予想を上回ったものの、年初来の上昇でサンディスクが469%高、ウエスタンデジタルが202%高と非常に高いハードルを設定していたため、見通しがそれをクリアできずに売りが広がった。サンディスクは2027年度第1四半期の売上高を103億ドルから108億ドルと見込み、中間値はコンセンサスの108億ドルを下回った。デビッド・ゲッケラーCEOは、サンディスクが4年以上の需要見通しを確保し、最低売上高940億ドル、残存履行義務910億ドル相当の新たな長期契約5件を締結したと述べた。売りは業界全体に広がり、シーゲイトテクノロジーは6%安の786ドル、ラウンドヒル・メモリーETFは7%安の50ドルとなった。アナリストは目標株価を引き下げつつも強気の見方を維持し、UBSはウエスタンデジタルの目標株価を560ドルから525ドルに引き下げ、シティはサンディスク株に90日間の上昇見通しを設定した。

木曜日の米株価指数先物は小幅な動きにとどまった。投資家はホルムズ海峡再開の可能性とAI支出への懸念再燃をにらんでいる。ペイコム・ソフトウェアは13.1％急騰。調整後1株利益が2.78ドルと、予想の2.38ドルを大きく上回り、売上高は5億3120万ドルだった。データストレージ企業は大幅安となり、ウエスタンデジタルが14.6％下落、サンディスクが9.2％下落した。AI需要への高い期待に決算が届かなかった。リーガルズームは23％急落。グーグル検索のトラフィック減速を理由に通期売上高見通しを下方修正した。ハネウェル・エアロスペースは13.1％下落。独立企業として初の決算発表で通期見通しを大幅に引き下げた。

木曜日のウォール街はまちまちのスタートが予想され、ナスダック先物は0.7％下落した。半導体メーカーのサンディスクとアドバンスト・マイクロ・デバイセズ、データストレージのウエスタンデジタルの決算が投資家の高い期待に届かなかったためだ。一方、S&P500のEミニは0.1％上昇した。欧州市場は上昇し、汎欧州ストックス600指数はメディア・通信株に牽引されて0.4％高の史上最高値を付けた。原油価格は上昇し、ブレント原油は1バレル80.34ドルと1.1％高。米国とイランの対立終結を目指すイラン・オマーン間の合意案にもかかわらず、上昇した。市場はまた、米国の新規失業保険申請件数と金曜日の非農業部門雇用者数の発表を待っている。

決算発表や業績見通しの更新を受けて、プレマーケットでいくつかの銘柄が大きく動きました。ペロトン・インタラクティブは、売上高が予想を上回ったものの、アクティブ有料会員数が前年比8.8%減少したと発表し、約14%下落しました。モデルナは、FDAが成人50歳以上向けのmRNAインフルエンザワクチン「mFlusiva」を承認したことを受けて4%上昇しました。バーサントメディアは、通期見通しを上方修正し、売上高と利益が予想を上回ったことで5%急騰しました。2026年の売上高を62億ドルから64億5000万ドル、調整後EBITDAを19億ドルから20億5000万ドルと見込んでいます。ワービーパーカーは、第2四半期の売上高が2億3550万ドルと、LSEGコンセンサス予想の2億3800万ドルを下回ったことで7%下落しましたが、EBITDAは予想を上回り、通期ガイダンスは据え置かれました。アイオンキューは、第2四半期の売上高と通期売上高ガイダンスが予想を上回り、3.9%上昇しました。通期売上高は2億8000万ドルから2億9000万ドルと、ファクトセットコンセンサスの2億6860万ドルを上回っています。サンディスクは、第1四半期の売上高ガイダンスが103億ドルから108億ドルと、LSEGコンセンサスの104億7000万ドルに対してトレーダーの期待を下回ったと受け止められ、10%下落しました。第4四半期は予想を上回りました。フィグマは、通期調整後営業利益ガイダンスが1億2500万ドルから1億3500万ドルと、ファクトセットコンセンサスの1億3320万ドルを下回り、14%下落しました。ドアダッシュは、四半期売上高が44億5000万ドルと、LSEGコンセンサスの43億4000万ドルを上回り、4%上昇しました。ジローは、CFOのジェレミー・ホフマン氏の役割をCOO兼任に拡大すると発表したほか、調整後EPSが52セントと予想の45セントを上回り、売上高が7億7200万ドルと予想の7億5800万ドルを上回ったものの、約500人のレイオフを発表した翌日に11%超下落しました。ウエスタンデジタルは、今四半期の見通しが期待外れで、調整後利益が1株当たり4ドル、売上高が41億ドルと、コンセンサスの1株当たり3.81ドル、40億4000万ドルに対して下回り、15%超急落しました。セールスフォースは、ミゲル・ミラノ氏を最高執行責任者に任命したことを受けて約5%下落しました。デュオリンゴは、今四半期の売上高ガイダンスが3億200万ドルと、ファクトセットコンセンサスの3億390万ドルを下回り、7%急落しました。バンブルは、第2四半期に1株当たり84セントの損失を計上し、予想の25セントの利益に対して赤字となり、第3四半期の調整後EBITDAガイダンスを5600万ドルから6000万ドルと、コンセンサスの6870万ドルを下回ったことで5%下落しました。アップラビンは、第3四半期の調整後EBITDAガイダンスが17億1000万ドルから17億4000万ドルと、ストリートアカウントコンセンサスの17億5000万ドルを下回り、約20%急落しました。

木曜朝の米株先物はほぼ動かず。投資家は大量の決算報告、ホルムズ海峡に関する差し迫った合意の見通し、新たな労働市場データを消化し、ダウは最高値で取引されている。ダウ工業株30種平均の先物は0.2％上昇。この優良株指数は最高値更新の連勝記録を伸ばした。S&P500先物は0.1％高、ナスダック100先物は0.1％安。投資家はAIの資本要件と収益化に引き続き過敏に注目しており、AMD、サンディスク、ウエスタンデジタルなど一部のAI人気銘柄には厳しい決算反応が出ている。スペースX株は木曜にロックアップ期間が満了を迎え、インサイダーが株式を売却すれば株価に圧力がかかる可能性がある中、依然として過去最低水準付近にある。一方、エヌビディア株は水曜に3％超上昇。スペースXがエヌビディアのチップを独占的に使用すると発表したためだ。地政学的不確実性が引き続き市場に影を落とし、金価格を数週間ぶりの高値に押し上げ、原油価格はイランがオマーンとホルムズ海峡を通る一時的な輸送ルートで合意したと発表した後、1バレル80ドル近辺で落ち着いた。経済指標では、木曜日にチャレンジャー・グレイ・アンド・クリスマス社のレイオフ報告と新規失業保険申請件数が発表され、金曜日の7月雇用統計への地ならしとなる見込みだ。

中国当局はウエスタンデジタルのサンディスク部門に新たな障壁を課し、2026年の中国事業に一段の制約を加えた。これらの措置は、中国が国家支援の取り組みや競争努力を強化し、外資系半導体メーカーのサプライチェーンや市場アクセスに重しとなる中で打ち出された。この動きは、ナスダック100を調整局面に追い込んだ半導体セクター全体の売り浴びせと同時に起きている。ウエスタンデジタルは現在、中国でさらなる圧力に直面しており、サンディスク部門への新たな障害が、国内の半導体能力を促進しようとする中国の動きと交錯している。同社の株価は過去30日間で21％下落し、半導体セクター全体の下げと歩調を合わせている。

米国株式市場は火曜日、まちまちの結果となった。ダウ工業株30種平均は1週間半ぶりの高値まで上昇した一方、ナスダック100指数は2カ月半ぶりの安値に沈んだ。ダウは0.738%高、S&P500種株価指数は0.05%高と小幅に上昇したが、ナスダック100指数は1.12%下落した。半導体メーカーやAIインフラ関連株の下げが一段と深刻化し、市場の重しとなった。コカ・コーラとシャーウィン・ウィリアムズの予想を上回る決算が下支えとなったものの、コンファレンス・ボードが発表した7月の消費者信頼感指数が90.8へと予想外に低下したことが、慎重なセンチメントを強めた。iシェアーズ・セミコンダクターETFは5%超下落して2カ月半ぶりの安値となり、サンディスクが14%超、ウエスタンデジタルが13%超の下落となった。一方、ソフトウェア株は上昇し、ワークデイが7%超、トムソン・ロイターが6%超の上昇となった。

AI向けメモリー株が高値から30％から50％急落した。供給拡大により、人工知能インフラ整備の過程で600％以上の上昇をもたらしたプレミアム価格が消えつつある。マイクロン・テクノロジーは高値から33％下落、サンディスクは50％安、ウエスタンデジタルは42％安、シーゲイトは34％安となり、新規上場のSKハイニックスはIPO後の高値から約30％下回る水準で取引されている。売りはメモリー以外にも広がり、エヌビディアは約17％安、TSMCは約20％安となり、投資家はAIインフラのバリュエーションを広く見直している。韓国のKOSPI指数は1カ月で29％急落し、弱気相場入りした。中国の長鑫存儲技術は、国内拡大の資金となる可能性があるIPOを実施したばかりだ。アナリストは、メモリー株は最初の下げで底を打つことは稀であり、現在のバリュエーションは依然として数年にわたる高い収益性を織り込んでいるが、供給増加がそれを損なう恐れがあると警告している。

火曜日のプレマーケット取引でメモリー・ストレージ株が急落している。米東部時間午前7時15分時点で、マイクロン・テクノロジーは6.7%安、シーゲイト・テクノロジーは7.2%安、ウエスタンデジタルは7.6%安、サンディスクは7.3%安。この売りは、アジア市場での夜間の下落を受けたもので、サムスン電子は13%安、SKハイニックスは15%安、キオクシアは18%安と、三つの重なる要因が引き金となった。中国が年内に出荷可能な深紫外線リソグラフィ装置を開発中との報道が、世界的な供給過剰によるメモリー価格サイクルへの脅威を再燃させた。さらに、エヌビディアがオープンAIやSKハイニックスと連携し、最大7500億ドル規模のパートナーシップと資金調達を準備しているとの報道が、AI関連銘柄全体に循環的な資金調達への不安をあおっている。韓国のメモリー主導市場でのレバレッジ解消も、世界中のメモリーおよびメモリー関連株を圧迫しており、サンディスクは過去1カ月ですでに39%下落している。マイクロンの第4四半期売上高見通しが500億ドル、野村が2030年までにDRAM販売額が2兆ドルに達すると予測するなど、ファンダメンタルズは堅調であるにもかかわらずだ。

米半導体株は火曜日のプレマーケット取引で下落を続け、前日の下げを拡大した。前夜にはアジアの半導体銘柄に広範な売りが広がっていた。メモリチップ株のマイクロン、サンディスク、ウエスタンデジタルはそれぞれ約4％下落し、インテルは3.2％安、マーベル・テクノロジーとアプライド・マテリアルズは各約2.8％下落、AMDは3％超下落、スーパー・マイクロ・コンピューターは2.9％下落した。この急落は月曜日、ニューヨークでエヌビディア株が5％下落したことに始まる。ウォール・ストリート・ジャーナル紙が、同社がオープンAIに関連する大規模データセンタープロジェクトに約2500億ドルを提供する交渉中と報じたことで、AI半導体大手は世界で最も価値のある上場企業の座を失った。この弱気相場は火曜日のアジア取引にも波及し、韓国のKOSPIは約11％急落して今年8回目のサーキットブレーカーが発動され、日本の日経平均株価は4％下落、メモリチップメーカーのキオクシアは18％急落した。アナリストは、この調整の背景に、AIインフラの資金調達方法への懸念、中国の半導体能力の向上、中国半導体企業との競争激化があると指摘する。その象徴として、中国のメモリチップメーカーCXMTは7月27日の上海上場初日に466％急騰し、2026年アジア最大のIPOで86億ドルを調達、時価総額は3.3兆元（約4877億3000万ドル）に達し、米国競合のマイクロンの評価額のほぼ半分に迫った。

長鑫存儲技術が上海市場にデビューし、株価が465％急騰して時価総額が5000億ドルを超えたことを受け、メモリー・ストレージ関連株が急落した。マイクロン・テクノロジーは5％下落、サンディスクは約12％下落、ウエスタンデジタルも値を下げ、SKハイニックスの株価も急落し、メモリー取引の広範な再評価を示唆した。CXMTは現在、2025年に7.7％の市場シェアを持つ世界第4位のDRAMメーカーであり、野村證券によると、2028年までに世界のDRAMシェアを約10％から18％に拡大する可能性がある新興の競合と見られている。今回の売りは、中国の積極的な生産能力拡大が従来型DRAM価格を圧迫する恐れや、CXMTはまだ高帯域幅メモリーでは競合していないものの、NANDやストレージ市場でも同様の進展が生じる可能性への懸念を反映した。上場前にはマイクロン、サンディスク、ウエスタンデジタルに対するヘッジファンドの保有が増加しており、機関投資家のポジションが高まっていたため、上昇相場が脆弱になっていた。

株式指数は序盤の上昇を失い、まちまちの展開となっている。ナスダック100は2カ月半ぶりの安値に沈んだ。S&P500は0.11%高、ダウ工業株30種平均は0.54%高、ナスダック100は0.46%安。半導体株の軟調が市場全体の重しとなっている。投資家が半導体やAIインフラ関連株からソフトウェアなどの売り込まれたセクターに資金を移しているためだ。iシェアーズ・セミコンダクターETFは3%超下落し、サンディスクが11%超安、アドバンスト・マイクロ・デバイセズとウエスタンデジタルが6%超下落している。エネルギー関連株も原油価格の6%超の下落に伴い軟調。米国とイランが3日連続で攻撃を控え、地政学的リスクが後退したことが背景。ソフトウェア株は上昇し、ワークデイが8%超高、アトラシアンが7%超高。航空株やクルーズ船運営会社は原油安を追い風に上昇している。